新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（静待库存拐点铝价暂震荡调整） 美元指数回落，隔夜外盘金属获得反弹机会，LME三月期铝价收涨1.47%至2376.5美元/吨。国内夜盘高开高走，沪铝主力2304合约收高于18535元/吨。早间现货市场成交整体稍有改善，下游逢低接货量增加，贸易商之间交投也相对活跃，华东市场主流成交价格在18320元/吨上下，对期货贴水100左右。广东主流成交价格在18320元/吨上下。国内累库尚未结束，高库存压力仍存。云南减产尚未在产量上明显体现，而消费回升力度较弱。不过随着减产到位，产量将明显下降，而消费边际改善的趋势未变。另外两会在即，市场对政策预期较强。短期铝价或震荡调整为主，建议暂且观望，待库存拐点出现后反弹做多机会。 铜：★☆☆（美元指数走弱，铜价回升） 隔夜铜价偏强运行，主力2304合约收于68800元/吨，涨幅0.73%。隔夜公布的美国1月耐用品订单环比初值-4.5%，创2020年4月以来最大降幅，美元指数大跌带动铜价偏强运行。上周公布的美国PCE超预期走高，市场对于美联储加息50BP的预期上升，铜价承压下跌。从铜现货市场成交以及下游开工来看，铜下游消费并未有强劲复苏的表现，国内铜库存虽累库放缓但延续累库，上周上期所铜库存增加2857至25.2万吨。但目前部分微观数据显示国内经济快速回暖，而且国家又出台地产相关政策，市场对经济快速复苏的乐观情绪高胀。但目前是经济数据真空期，强预期仍有待验证。预计短期在美国通胀超预期的打压下，铜价延续弱势。但在国内经济复苏的乐观预期下，预计下方空间有限。 镍：★☆☆（纯镍短缺仍存，镍价下方有支撑） 隔夜美元指数走弱，镍价回升，主力2304合约收于198890元/吨，涨幅2.04%。目前电解镍短缺仍然存在，镍库存仍处于低位，上周上期所镍库存下降769吨至2514吨，LME镍库存延续下降至4.4万吨。因2023年全球新增电解镍项目集中在下半年投产，格林美的电积镍项目和金川每月新增600吨产量，预计难以缓解纯镍短缺的局面。但节后进口窗口打开，部分保税区资源清关进口，纯镍资源得到一定补充，镍现货升水持续走弱。在电解镍供应将逐渐增加的预期，以及目前纯镍升水持续走弱的压力下，镍价大幅下挫。但在纯镍短缺低库存的情况下，挤仓风险仍存。镍价大幅下跌后纯镍下游企业或将逢低入市采购，电解镍现货报价将回升，从而对镍价有一定支撑，预计镍价继续下跌空间有限。 锌：★☆☆（供应端压制短期锌价区间内逢高空） 隔夜锌价快速反弹，沪锌主力2304合约收于23160元/吨，涨幅1.22%。昨日国内现货市场，锌价快速下跌，市场成交好转，上海普通品牌平均报04贴水5-平水之间。库存方面，由于上周成交较差，国内社库再度转为小幅累库；LME库存连续三周累库。供应方面，高利润驱动下国内炼厂维持高开工运行，2月产量或创历史新高，但近期云南枯水期限电影响扩大至锌冶炼端，后续影响量约5000吨/月；海外方面，上周进口矿TC有持续回落迹象，周一Nyrstar表示法国Auby炼厂将于3月复产，涉及15万吨年产量，欧洲炼厂复产压力上升。需求方面，上周镀锌开工延续相对强势，但提升幅度明显放慢，镀锌大厂已达满产，而压铸锌合金开工不升反降，加上终端新订单边际增量下降，企业成品库存压力明显上升，短期需求或难继续有明显改善。整体上，锌基本面维持内强外弱格局，建议维持逢高空思路。 铅：★☆☆（基本面矛盾不大铅价震荡运行） 隔夜铅价维持震荡走势，沪铅主力2304合约收于15365元/吨，涨幅0.13%。昨日国内现货市场，下游遇涨观望，成交不佳，基差暂稳，原生铅江浙沪市场报3-60-3-0之间；再生铅含税贴水50-125，,价差收窄；废电瓶价格偏弱。供应方面，上周国内原生铅再生铅周度产量均小幅回升，但利润微薄，废电瓶库存较高，再生铅后续产量增幅有限。下游方面，铅蓄电池市场春节后惯例补库来带的消费复苏行情基本结束，各大铅蓄电池企业生产已趋于稳定，传统淡季临近。库存方面，上周交割结束后库存流出，国内库存明显下降，LME库存小增。整体上，近期铅市供需双减，整体矛盾不大，成本支撑仍存，预计继续震荡偏弱为主。 工业硅：★☆☆（基本面风微浪稳，现货平稳运行，期货窄幅震荡） 周一工业硅期货价格窄幅震荡，收于17,480，跌0.03%。工业硅整体供需依然偏宽松，云南限电对供给影响暂不明显，未来仍有供给收缩预期，但新疆产能继续释放，供给端依然增长。两会前内蒙矿难或增加硅煤及电力成本，硅厂利润或减少。目前下游多晶硅企量价齐升，需求向好；有机硅及铝合金企业需求逐步恢复，终端谨慎采购为主。社库偏高，现货承压。工业硅宽松格局未有变化，建议区间操作为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（近一轮补库结束，盘面回落） 二手房交易数据持续好转，地产预期好转，不过现实层面对需求的支撑仍有限。板材经过一轮补库后，加工和成交放缓，终端订单仍有一定压力，因此盘面冲高乏力。炉料端随着铁水产量进一步上升，铁矿供应趋向紧平衡价格持续上行，双焦端有事故和火电增量下的动力煤价格抬升支撑，成本支撑尚在。在政策真空期下，盘面有小幅回调可能。 铁矿石：★☆☆（盘面震荡转弱） 铁矿供应端发运来到近期偏高水平，处于同期中等位置，澳洲处同比发运中高位，巴西处同比发运中间水平，非主流发运处同期低位；到港方面单周波动较大进一步下滑，4期均值在2282万吨，略有转弱。铁水方面继续回升，后续预期在238万吨。近期成材成交略有弱化，市场情绪转弱，短期震荡偏弱运行。 焦炭：★☆☆（首轮提涨落地概率高，原料煤消息仍不断，盘面高位震荡运行） 昨日盘面冲高回落，冲高仍受原料煤事故影响，主流焦企被迫首轮提涨，内蒙地区传出停产面积扩大，不过同时也有检查后复产消息，回落受终端需求一般影响，另外欧美加息预期转强宏观上面临压力。短期只要安监不是特别严格，当前焦企原料煤补库没有太大难度。受事故影响钢厂拉货也转积极，焦企库存下降，钢港库存上升，但总库存维持小幅累积，供需矛盾不突出。港口期现与投机贸易商集中入场，多数贸易商同样认为安监力度有限，谨慎看涨，报价上涨后采购意愿略有转弱，准一级焦报2750。短线终端需求数据表现一般，基本面矛盾暂不支持大涨，原料煤供给担忧预计推动焦炭1-2轮提涨，短线盘面或维持高位震荡运行，继续关注后续安监实际力度变化与两会政策预期情况。 焦煤：★☆☆（停复产消息仍不断，终端需求一般，盘面偏强震荡运行） 昨日盘面再度冲高回落，内蒙地区传出露天矿停产范围扩大，但同时存部分煤矿安监后复产，另外建材成交维持一般，宏观上海外加息压制市场情绪。事故方面目前安监外溢但只要不是特别严格，事故后焦企原料煤库已经往上补足2-3天，库存水平不至于快速降至低位造成焦煤推动的独立行情。煤矿端反馈当下时间点就在两会前，原本生产上自主安监就是偏严的，但全国大安监的可能性不高，两会后生产逐步正常概率高。整体看成材需求一般，焦煤至少在两会结束前刚性供需略偏紧，现货仍会稳中偏强运行，盘面或维持强震荡运行，继续关注事故对安监后续发展与终端表需兑现情况。 动力煤：★☆☆（日耗攀升，供给收缩预期强，价格将偏强震荡） 主产地市场交易量价齐升，但涨价后，下游采购意愿减弱。港口价格有企稳迹象，市场略偏僵持，贸易商出货意愿增加。北方有弱冷空气扰动，但全国整体偏暖，本周末前后，江南等地开启入春进程。二三产业用电需求快速复苏，电厂日耗超预期增长，但随气温上升，也将迎来季节性拐点。下游电厂库存消化加速，存煤可用天数持续回落，补库需求或将有所释放。港口调入量保持稳定，高日耗带动下游补库需求，港口调出增多；调出高于调入，港口库存继续去化。淡季来临，但随下游复工复产，需求加速释放，叠加两会前事故影响，近期煤价有所反弹。短期内整体库存依然偏高，日耗月末或季节性见顶。仍需关注安监扰动，市场或以震荡行 情为主。 玻璃：★☆☆(累库态势延续，需求恢复缓慢，亟待宏观发力) 市场整体产销一般，需求恢复较为缓慢。库存依旧维持累库趋势，库存压力处于高峰。盘面维持震荡走势，价格上行压力过大，持续关注市场情绪。持续临近两会，关注宏观政策面消息，预计仍会有利好政策。总体来看，待产销好转叠加宏观进一步发力，玻璃有望得到刺激，呈现出企稳反弹局面。本周有两条产线点火，热修产线恢复，关注产线动态。 纯碱：★☆☆(供给基本维持平稳，现货价格坚挺，盘面承压，关注市场情绪) 上周纯碱产量微降，开工率小幅下滑，供应整体稳中微降。整体市场现货价格坚挺依旧，库存整体维持低库运行。重碱订单发货逐渐执行，待发订单减少。短期内，暂无明显的产线停产计划。另外，市场有传闻近期碱厂提价50-100，关注现货价格变动情况。近月合约价格进一步承压，上涨动力不足，偏震荡运行，远月还需持续跟踪远兴实际投产节奏及企业夏季检修计划，关注市场情绪波动以及宏观政策变化。 新湖能化 原油：★☆☆（俄油即将减产50万桶/日） 昨日油市消息面较为平淡，油价震荡中小幅收跌。据消息称，俄罗斯国家石油管道运输公司停止向波兰供应石油，该公司本应 在2月底向波兰炼厂输送俄石油，但相关方面未支付路线指示单，因此对波兰的石油供应被排除在俄能源部批准的出口计划之外。预计俄石油管输量仍有小幅下降的可能。高盛预计2023年第二季度布伦特均价为90美元/桶，早些时候预测为105美元/桶；如果欧佩克在下半年将日产增加100万桶，预计到今年12月，油价将逐步上涨至100美元/桶，如果欧佩克按兵不动，则布伦特油价可能会在12月达到107美元/桶。预计从6月起，亚洲部分地区的需求旺盛和非欧佩克的供应平淡将导致市场出现供应不足。OPEC+仍在执行200万桶/日的减产，俄油即将减产50万桶/日，但目前全球需求一般，预计小幅提振市场，但油价仍处于区间震荡，布油或在80-90美元/桶，同时关注宏观地缘消息扰动。 沥青：★☆☆（本周中石化价格持稳） 本周一中石化价格基本持稳。上周厂库去库社会库累库，但库存绝对值不高。今日盘面相对原油表现略偏弱，基差走强，稀释沥青到港量偏少，市场仍担心原料短缺。山东地区，区内开工稳定，整体供应处于同期高位，齐鲁石化预计今晚转产渣油，下游终端项目零星启动，仍以入库需求为主；华东地区，扬子石化间歇开工，区内供应增加，但采购气氛一般。3月排产环比大幅增加80万吨左右，需求恢复缓慢，3月大概率累库，继续关注空利润策略，择机使用。 燃料油：★☆☆（低硫有支撑，高硫等待驱动增强） 夜盘FU05合约收2870元，涨27元/吨，内外无套利空间；LU05收3963元，涨15元/吨。国际油价震荡小幅下跌，宏观加息担忧、供应端支撑、需求弱现实偏强预期等暂无明确主线，市场缺乏有效指引，偏震荡走势。高硫燃油：供应端，OPEC+大国维持减产、炼厂检修旺季、俄罗斯供应下降，高硫供应压力预期缓和；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值仍处于略微偏低范围，短期驱动略有不足，长期来看，随着供应端边际下降，以及中东发电需求的季节性提升，裂解价差有向上修复空间。低硫燃油：供应端，利润偏低、汽柴原料有分流，未来预期转为宽松；需求端，集装箱在运船舶量高位、航速低位，干散货船舶量高位、航速低位，船燃支撑相对有限；低硫无替代天然气燃烧性价比，且发电旺季逐步结束；低硫燃油估值已回调至低位，目前Al-Zour投产推迟、国内低硫产量环比下降、汽油仍有分流的情况下，估值将有支 撑，长期来看，随着新增产能的投放，低硫裂解价差预计维持中低位。高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸持有。 PTA：★☆☆（成本下移） 上一交易日，PTA现货市场商谈气氛一般，贸易商商谈为主，基差偏稳，商谈略显僵持。主流供应商暂不出货。本周及下周主港货主流在05+7~10成交，略低在05+5成交，略高在05+15有成交，个别宁波货源在05平水附近成交，成交价格区间5550~5620附 近。3月下中在05+10~15附近