南华棉花棉纱周报：旺季临近，伺机而动

南华棉花棉纱周报20230226:旺季临近，伺机而动 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 22/23年度新棉产量或高于预期 空 美国供应 USDA预计美棉2022/23年度大幅同比下降约16.2% 多 进口 成交清淡态势未改，观望情绪较重 中 美国需求 周度签约量创年内新高，装运量较为强劲 多 需求 下游新增订单有限，终端去库较为缓慢，但旺季临近，或有待小幅改善 中 印度供应 目前累计上市量约221万吨，进度缓慢 中 库存 商业库存继续增加，市场资源供应充裕 中 印度需求 纺企开机率缓慢回升，仍处偏低位置 中 观点 关注旺季需求，伺机而动本周郑棉整体呈震荡走势。截至2月25日，新疆地区皮棉累计加工总量同比增加8.27%，22/23年度全国新棉产量或高于预期，新年度种植情况需关注棉花目标价格补贴政策的调整，部分棉农的种植积极性或因本年度的亏损而受到影响。下游来看，目前纱布厂开机率继续小幅提升，维持高位，但整体新增订单较为有限，尚未有大量春夏季订单下放，仍以去成品库存为主，部分纺企逢低点价对原料进行刚需补库，严格控制产销，但整体采购意愿略有降低。国外方面，美国得州旱情仍较为严重，美棉新年度种植面临挑战，播种面积预计同比大幅下调，部分地区农户或改种玉米大豆，印度新棉仍在缓慢上市，进度始终落后，棉农惜售情绪仍较强，总产预期或下调；东南亚纱厂开机率缓慢回升，但欧美终端成品库存仍远高于往年同期水平，下游整体需求恢复较为缓慢。 策略 短期棉价整体或维持震荡为主，市场对“金三银四”旺季尚抱有期待，关注下游订单下放情况，有望对棉价有一定的提振作用，但若需求恢复不及预期，则棉价或维持弱势震荡。 风险 全球经济环境；国内外下游订单情况 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年2月25日，新疆地区皮棉累计加工总量570.57万吨，同比增幅8.27%。其中，自治区皮棉加工量360.44万吨，同比增幅10.29%；兵团皮棉加工量210.14万吨，同比增幅4.97%。 2.截止到2023年2月23日24点，2022棉花年度全国共有1067家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量24224444包，检验重量546.25万吨。其中，新疆969家加工企业，检验数量23837136包，检验重量537.59万吨；内地98家加工企业，检验数量387308包，检验重量8.66万吨。 3.本周（2.17-2.23）公检中，新疆棉白棉占比98.25%，较上周（2.10-2.16） 增加0.1个百分点，占比最大的为白棉3级，占比79.12%，环比增加1.76个百分点。平均长度29.15mm，环比减少0.04mm。马克隆值占比最大的为B2档，占比78.15%，环比减少1.15个百分点。平均断裂比强度为28.84cN/dtex,环比减少0.12cN/dtex。平均长度整齐度82.07%，环比减少 0.04。轧工质量各级占比变化不大，P2档占比最大，为99.55%，环比下降0.04个百分点。 4.2023年2月13日-2月19日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计11.19万吨，环比增加4.07万吨，增幅57.3%；同比增加7.48万吨，增幅201.8%。 5.目前，疆内基差报价相对平稳，疆内双28含杂在2%左右的机采棉基差 报价集中在400-550元/吨左右，新疆库双28或单29含杂3.1%以内的提货价在14700-15200元/吨左右。 1.据美国农业部（USDA）报告，至2月16日，2022/23年度美国新花累计分级检验317.53万吨，其中包括307.75万吨陆地棉及9.78万吨皮马棉，同比减少70.71万吨，减幅18.2%。本年度82.3%的皮棉达到ICE期棉交易要求，环比持平，同比下降0.6%。其中得州新花累计分级检验72.96万吨，同比减少57.9%；本年度得州65.9%的皮棉达到ICE期棉交易要求，同比下降8.2%。 2.根据美国商业部数据显示，2023年1月美国的服装及服装配饰零售额 （季调）为267.39亿美元，同比增长6.28%，环比增长2.52%。2022年12月，美国批发商服装及服装面料销售额为136.18亿美元，同比下降6.68%，环比下降3.58%。美国批发商服装及服装面料库存额为422.31亿美元，同比增长46.46%，环比下降2.28%。2022年1-12月，美国批发商服装及服装面料销售额为1739.88亿美元，同比增长5.24%。 3.2022年11月份欧盟纺织服装进口总额为173.94亿美元,持续小幅回落，主 要针织进口国及占比为：中国(17.23%)、孟加拉(14.95%)、德国(10.38%);主要机织服装进口国及占比为:中国(18.95%)、孟加拉(10.23%)、德国(9.79%)。 4.据印度纺织部棉花生产和消费委员会数据显示，本年度（2022年10月- 2023年9月）印度棉花产量预期在573.3万吨，较去年同期该机构的产量数据529.0万吨同比增长8.4%，但较本年度初期委员会预估的579.7万吨调减1.1%。 5.根据统计，巴基斯坦1月份的纺织品服装出口额达13.22亿美元，同比下 降14.83%，环比下降2.53%;出口棉纱2.41万吨，同比增长24.38%，环比 增长39.10%；出口棉布0.26亿平方米，同比下降30.39%，环比下降6.35%。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 14630 130 0.90% 5月 14285 115 0.81% 主力合约 9月 14455 115 0.80% 棉花主力 85.05 3.36 4.11% 5月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15514 -82 -0.53% 中国棉花价格指数 Index2227B 14128 -86 -0.54% Index2129B 15791 -73 -0.46% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 345 20 5-9价差 -170 -5 ☆ 9-1价差 -175 -15 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 12264 1287 2485 138 14749 1425 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 fCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 fCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 21375 230 1.09% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 郑棉 维持区间震荡，22/23年度新棉产量超预期，且需求恢复不及预期，棉价上行存在压力 现货 基差有所走扩，纺企进行一批逢低点价采购后，补库意愿略有下滑 国内期货·现货 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 棉花基差图 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 29,000 27,000 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 11,000 500 11,000 9,000 0 9,000 0 13,000 棉纱-棉花价差 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 郑棉价格走势图 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 1月 5月 9月 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2019 2020 2021 2022 2023 2022-10-21 2022-10-26 2022-10-31 2022-11-05 2022-11-10 2022-11-15 2022-11-20 2022-11-25 2022-11-30 2022-12-05 2022-12-10 2022-12-15 2022-12-20 2022-12-25 2022-12-30 2023-01-04 2023-01-09 2023-01-14 2023-01-19 2023-01-24 2023-01-29 2023-02-03 2023-02-08 2023-02-13 2023-02-18 2023-02-23 基差郑棉主力中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花郑棉主力棉纱 棉花主力合约价格走势 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 105 95 85 75 65 55 郑棉 ICE棉花 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 160 140 120 100 80 60 40 CFTC基金净多头寸 期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售合约量 未点价采购合约量 2020/3/28 2020/5/28 2020/7/28 2020/9/28 2020/11/28 2021/1/28 2021/3/28 2021/5/28 2021/7/28 2021/9/28 2021/11/28 2022/1/28 2022/3/28 2022/5/28 2022/7/28 2022/9/28 2022/11/28 2023/1/28 2021-06-17 2021-07-17 2021-08-17 2021-09-17 2021-10-17 2021-11-17 2021-12-17 2022-01-17 2022-02-17 2022-03-17 2022-04-17 2022-05-17 2022-06-17 2022-07-17 2022-08-17 2022-09-17 2022-10-17 2022-11-17 2022-12-17 2023-01-17 2023-02-17 美国期货 整体震荡上行，新年度种植面积或同比减幅较大，且周度出口销售数据强劲 美棉 内外棉价差 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 -6,000 未点价销售合约量 65029（-2365） 未点价采购合约量 51417（-276） -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 1%滑准税 工商业库存（万吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域 2023 5年均值 商业库存（万吨） 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 历史区域 2023 5年均值 工业