棉花棉纱周报：旺季临近尾声，棉价维持弱势

20221023棉花棉纱周报: 旺季临近尾声，棉价维持弱势 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 疆内新棉交售缓慢，收购均价有所回升 多中空中中 美国供应美国需求印度供应印度需求 新棉优良率保持低位，整体品质检验合格率较低上周新年度陆地棉净签约量环比减少42%，其中中国签约量较前一周减少30%西南季风持续缓慢撤退，十月降雨量远高于往年同期，丰产预期落地尚待观望下游需求持续低迷，等待夏季服装订单的下放 多空中空 库存 工商业库存继续走低，已低于去年同期水平，但相对弱需求来说，供应充足 需求 春夏季订单不及预期，整体成交量走淡 现货 现货价格小幅下跌，基差走强 进口 内外价差进一步收缩，但因需求疲软，成交冷清 观点 弱势未改，回调布局空单本周郑棉连续下跌，周跌幅近4%。目前“金九银十”的传统旺季已步入尾声，市场整体交投氛围走淡，订单相对紧缺，近期春夏季服装打样订单增加，但实际落单量较少，同时国外受经济环境欠佳的影响，纺服需求走弱，部分企业出口订单显著减少，下游消费保持弱势，其中棉纱价格跌幅较大，同时新疆持续处于严格的疫情管控中，新棉出疆运输受阻，导致内地与疆棉价格分化，内地棉价相对坚挺，因此纺企再次面临原料价格上涨而成品价格下跌的困境，纺纱利润迅速缩水，重回盈亏平衡点附近。当前新疆部分地区新棉收购均价已超6元/公斤，交售进度缓慢，少量轧花厂存在超卖现象，棉农与轧花厂的博弈还在继续。国外方面，美棉周度净签约量环比降幅较大，整体需求疲软态势愈发明显；东南亚部分地区生产成本不断增长，纱厂已降低产能，但因内外需求疲软，纱线累库仍较为明显，下游开机率继续走低。 策略 全球需求疲软，棉价保持弱势，等待回调布局空单 风险 新疆疫情好转，新棉发生抢收现象；内地皮棉逐渐紧缺 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年10月20日，新疆地区皮棉累计加工总量38.48万吨，同比减幅52.59%。其中，自治区皮棉加工量21.8万吨，同比减幅50.85%；兵团皮棉加工量16.68万吨，同比减幅54.69%。 2.2022年10月10日-10月16日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计2.69万吨，环比减少0.6万吨，减幅18.25%;同比增加1.72万吨，增幅176.2%。 3.2022年9月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为46.10%，较上 月继续回升2.65个百分点，回升速度有所放缓。本月分项指标普遍回升，其中开机率指数回升较明显，接近50%枯荣线；新订单指数、生产量指数、棉花库存指数小幅回升，均升至40%以上；棉纱库存指数由上月的大幅下降再次转为上升，反映纺企的产成品库存压力再度升高。 4.目前江浙地区、河南地区、安徽沿江、昌邑地区的大厂开机率普遍维持 在75%或以上，达到90%左右的占极少数，中小型纱厂开机率低位运行，基本维持在60%左右或以下。佛山地区布厂缺少订单，开机率维持在40%。 5.9月，棉纺织企业棉花工业库存延续下降趋势。据调查，截至9月底纺 织企业在库棉花工业库存量为53.56万吨，较上月底减少3.76万吨。纺织企业可支配棉花库存量为80.03万吨，较上月底减少1.04万吨。 1.据美国农业部报告，10月7日至10月13日，美国2022/23年度新花分级检验10.64万吨，本周无新增皮马棉。当周76.6％皮棉达到ICE期棉交易要求，环比上升6.5%。本年度78.8%的皮棉达到ICE期棉交易要求，环比下降0.9%，同比下降8.7%。 2.2022年8月，美国批发商服装及服装面料销售额为149.82亿美元，同比增 长13.05%，环比增长5.99%。美国批发商服装及服装面料库存为413.78亿美元，同比增长69.52%，环比增长2.13%。2022年9月，美国的服装及服装配饰零售额（季调）为262.32亿美元，同比增长3.14%，环比增长0.46%。 3.据巴西棉花种植者协会消息，截至10月6日巴西新采摘进度在99.2%，加 工进度达79%。2022/23年度植棉成本较高的现象仍将持续，同比涨幅或在27.4%，其中化肥以及杀虫剂成本上涨最为显著。 4.近日印度棉花协会（CAI）首次发布2022/23年度印度棉花平衡表数据， 其中产量预期584.8万吨，同比增幅12%；消费预期544.0万吨，同比增幅 0.6%；期末库存55.9万吨，同比增加约3%。 5.根据统计，巴基斯坦9月份的纺织品服装出口额达15.27亿美元，同比增长2.67%，环比下降3.05%，出口棉纱2.15万吨，同比下降25.61%，环比 下降6.82%；出口棉布0.34亿平方米，同比下降26.79%，环比增长11.15%。 6.2021年签署完毕的柬埔寨与韩国的自由贸易协定（CKFTA）因疫情原因推迟至今，2022年12月1日起或将正式启动。该协定指出，韩国将取消从柬埔寨进口商品95.6%的关税，而柬埔寨将取消从韩国进口商品93.8%的关税。据统计，2022年前8个月柬埔寨出口至韩国的服装总额为1.29亿美元。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 13200 -420 -3.08% 主力合约 5月 13185 -370 -2.73% 9月 13295 -350 -2.57% 棉花主力 77.54 -7.22 -8.52% 12月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15930 -36 -0.23% 中国棉花价格指数 Index2227B 14200 -3 -0.02% Index2129B 16209 -29 -0.18% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 15 -100 ☆ 5-9价差 -110 -75 9-1价差 95 175 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 6241 -708 15 0 6256 -708 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 FCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 FCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 20170 -360 -1.75% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2018 2019 2020 2021 2022 本周棉价受需求疲软影响连续下跌 现价小幅下滑，基差走强，成交欠佳 郑棉 现货 棉花基差图 棉纱-棉花价差 22,000 25,000 3,000 34,000 12,000 21,00020,000 23,00021,000 2,500 29,000 10,000 19,000 2,000 8,000 国内期货·现货 18,000 19,000 24,000 17,000 17,000 1,500 6,000 16,000 15,000 1,000 19,000 4,000 15,00014,000 13,000 500 14,000 2,000 11,000 13,000 2022-06-16 2022-06-21 2022-06-26 2022-07-01 2022-07-06 2022-07-11 2022-07-16 2022-07-21 2022-07-26 2022-07-31 2022-08-05 2022-08-10 2022-08-15 2022-08-20 2022-08-25 2022-08-30 2022-09-04 2022-09-0 2022-09- 2022-0 2022 202 2 9,000 0 9,000 0 1月5月9月基差郑棉主力中国棉花价格指数:328 棉纱- 棉花 郑棉主力 棉纱 美国期货 内外棉价差 美棉价格下跌幅度大于郑棉，全球需求疲软显现，同时受到美元走强的影响 美棉 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 未点价销售合约量 88090（-2198） 未点价采购合约量 37350 （+57） -6,000 -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 1%滑准税 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 棉花主力合约价格走势 155 145 135 125 115 105 95 85 75 65 55 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 160 140 120 100 80 60 2022/8/3 2022/10/3 2021-02-04 2021-03-04 2021-04-04 2021-05-04 2021-06-04 2021-07-04 2021-08-04 2021-09-04 2021-10-04 2021-11-04 2021-12-04 2022-01-04 2022-02-04 2022-03-04 2022-04-04 2022-05-04 2022-06-04 2022-07-04 2022-08-04 2022-09-04 2022-10-04 40 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售合约量 未点价采购合约量 2019/12/3 2020/2/3 2020/4/3 2020/6/3 2020/8/3 2020/10/3 2020/12/3 2021/2/3 2021/4/3 2021/6/3 2021/8/3 2021/10/3 2021/12/3 2022/2/3 2022/4/3 2022/6/3 郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 仓单+有效预报（张） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20182019202020212022 10.14-10.21仓单变化 产地/仓库/年度仓单数量当周增减 仓单 新疆棉 6789 -647 地产棉 72 -35 新疆库 4984 -373 内地库 1877 -309 2021/22年度 6861 -691 2022/23年度 0 9 0 6 6876 -691 注册仓单合计6861-682 有效预报 预报加仓单合计 工商业库存（万吨） 商业库存（万吨） 工业库存（万吨） 700 600 500 400 300 200 100 600 500 400 300 200 100 120 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9