公用事业行业周报：坚持电价整改、特高压建设共同推进内蒙古电力市场化改革

2023年2月27日 行业研究 坚持电价整改、特高压建设共同推进内蒙古电力市场化改革 ——公用事业行业周报（20230226） 要点 本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块上涨0.72%，在31个SW一级板块中排名第21；沪深300上涨0.66%，上证综指上涨1.34%，深圳成指上涨0.61%，创业板指下跌0.83%。细分子板块中，火电下跌0.29%，水电上涨1.21%，光伏发电上涨0.20%，风力发电上涨0.67%，电能综合服务上涨1.47%，燃气上涨1.42%。 本周公用事业涨幅前五的个股分别为惠天热电（+8.48%)、华能水电 （+3.35%)、通宝能源（+3.23%)、大连热电（+3.11%)、新奥股份（+2.83%)；周跌幅前五的个股分别为ST升达（-6.02%）、宝新能源（-4.35%）、ST金鸿（-3.98%)、协鑫能科（-2.96%)、华电能源（-1.98%)。 本周重点事件：2023年2月23日，内蒙古自治区发展和改革委员会发布对中央生态环境保护督察发现问题整改情况的公示。 坚持执行电价维度两点整改。1）取消蒙西、蒙东电网倒阶梯输配电价政策：自 2021年2月10日起，取消蒙西地区电解铝行业基本电费折算每千瓦时3.39分 的电价政策，取消蒙西电网倒阶梯输配电价政策；明确自2022年9月1日起，取消蒙西电网战略性新兴产业优惠电价政策、蒙东电网大工业用电倒阶梯输配电价政策。2）严格执行高耗能行业火电交易电价不设上限的政策：进一步强调钢铁、电解铝、铁合金、电石、聚氯乙烯、焦炭等高耗能企业市场交易电价不受限制。 特高压建设赋能内蒙古电力市场化推进。内蒙古自然资源优质，风光大基地项目 继续推进中。据已公布的风光大基地项目装机容量来看，第一批风光大基地项目 装机容量为2.02GW、第二批1.19GW、第三批1.17GW。随着内蒙古特高压外送配套项目逐渐投运，其风光消纳能力有望提升。同时我们认为内蒙古特高压投运也将有效疏导其绿电消纳，激发跨省交易需求，其电力市场化水平有望进一步深化。 电力市场继续完善，新能源为未来电力重要增量，大电网、电力数字化等是未来重要布局方向。建议关注火电转型绿电运营商：华能国际、国电电力、内蒙华电；绿电运营商：南网能源、三峡能源、龙源电力；数字化：国网信通。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。 公用事业 增持（维持） 作者分析师：王威 执业证书编号：S0930517030001 021-52523818 wangwei2016@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 13% 4% -5% -14% -23% 02/2205/2208/2211/22 公用事业沪深300 资料来源：Wind 相关研报火电、绿电齐发力，电力市场持续完善——公用事业行业周报（20230219）（2023-02-19）各地发布绿电相关方案，光伏降本背景下利好绿电运营商——公用事业行业周报（20230212） （2023-02-13） 上海12月居民电费为何如此之高？——对于近期上海居民电价及电费的解读（2023-01-10） 1、传统电力板块本周回顾 1.1、传统电力事件 1.2月17日，陕西省碳达峰实施方案发布。方案指出，1)重点推进神木府谷外送、陕武直流、渭南3个大型风光发电基地项目和26个屋顶分布式光伏试点县项目建设。到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到8000万千瓦以上。2)积极推进抽水蓄能电站项目的规划和建设，到2025年，开工建设的抽水蓄能装机达到300万千瓦左右。(陕西省人民政府官网) 2.2月20日，中国电建公告，近日，中国电力建设股份有限公司下属子公司中国 电建集团华东勘测设计研究院有限公司（联合体牵头人）与浙江华东工程咨询 有限公司、杭州华辰电力控制工程有限公司组成联合体，与浙江景宁抽水蓄能有限公司签订了浙江景宁抽水蓄能电站设计采购施工EPC总承包合同，合同金额约为62.57亿人民币。该项目位于浙江省丽水市景宁畲族自治县，装机容量为1400MW（4×350MW），工作内容包括负责浙江景宁抽水蓄能电站工程的勘察设计、采购、施工及合同约定的其他工作。项目工期为84个月。（北极星新闻网） 3.2月22日，辽宁大雅河抽水蓄能电站项目正式获得省发改委项目核准。据悉， 辽宁大雅河抽水蓄能电站位于本溪市桓仁满族自治县境内，项目总投资110亿元。电站装机容量1600MW，装设4台单机水泵水轮发电机组。计划今年下半年开工建设，到2030年所有机组投产运行。投产后年发电量16亿千瓦时，利 税约1亿元。（北极星新闻网） 4.京能电力2月23日公告称，近日，公司下属控股子公司河北京能涿州京源热电 有限责任公司（以下简称：“涿州热电”）收到河北省发展和改革委员会出具的《关于河北京能涿州热电扩建项目核准的批复》（冀发改能源核字〔2023〕12号）。现将主要批复情况公告如下：一、为增强京津冀地区电力供应能力，增加北京房山区和涿州市集中供热能力，促进节能减排，依据《行政许可证》、 《企业投资项目核准和备案管理条例》，同意建设河北京能涿州热电扩建项目。项目建设单位为涿州热电。二、项目建设地点：保定涿州市，河北京能涿州热电一期项目东侧扩建端预留及场外新增用地。三、项目建设规模：规划建设2台1000MW间接空冷超超临界燃煤热电联产机组，配2台3,376/吨小时锅炉。项目投产后，可实现4,600万平方米供热。四、项目总投资为818,379万元，项目资本金占总投资的20%，即为163,675.8万元，资本金以外的其余资金通过银行贷款方式解决。（北极星新闻网） 5.2月23日，四川省2023年省内电力市场年度交易结果发布。年度交易用电侧 成交电量达2172.8亿千瓦时，首次突破2000亿大关，同比增长14.9%；直接参与市场交易的电力用户已逾3.23万户，同比增长52.7%。交易规模和用户数量均创新高。 6.日前，广西资源抽水蓄能电站预可行性研究报告通过审查，中国电建成都院首 个抽水蓄能投资项目向开工建设目标稳步推进。该电站为《抽水蓄能中长期发 展规划（2021-2035年）》储备项目，电站初选装机容量1200兆瓦。（北极星新闻网） 1.2、传统电力数据追踪 图1：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价，元/吨,至2023.02.22图2：京津唐5500大卡动力末煤平仓价，元/吨，至2023.02.24 9001,800 秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价 京津唐5500大卡动力末煤平仓价 8001,600 7001,400 6001,200 5001,000 400 300 200 100 0 2018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-01 800 600 400 200 0 2018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图3：CECI价格指数，元/吨,至2022.10.28图4：中国LNG出厂价格全国指数，元/吨，至2023.02.24 中国LNG出厂价格全国指数 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2018-01-152019-01-152020-01-152021-01-152022-01-15 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图5：三峡水库流量，立方米/秒，至2023.02.24图6：三峡水库蓄水量及水位，亿立方米、米，至2023.02.24 流量：水库站：三峡（入库）流量：水库站：三峡（出库）蓄水量：水库站：三峡（亿立方米）水位：水库站：三峡（米） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2018-01-052019-01-022019-12-302020-12-262021-12-232023-01-04 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018-01-012019-01-022020-01-032021-01-032022-01-042023-01-31 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图7：火电盈亏平衡点，元/吨，至2023.02.26图8：火电产业链成本及价格情况，元/千瓦时，至2023.02.26 1200.00 800.00 400.00 标煤综合交易价运输费用 0.8 6 5 4 电网 煤电 3 2 煤炭 1 0 0.7 0. 0. 0. 0. 0. 盈亏平衡点入炉标煤价（含税） 折算入炉5500大卡（含税） 1,050.7 993.3 935.9 878.5 821.1 763.8 706.4 649.0 591.6 780.4 825.5 690.3 735.4 555.0 600.1 645.2 464.8 509.9 0. 0.00 -20%-15%-10%-5%05%10%15%20% 煤电燃料成本煤电点火价差输配电价政府性基金及附加 资料来源：CCTD中国煤炭市场网，Wind，光大证券研究所测算 备注：参考装机规模100万千瓦机组运营数据。假设：1）当下上网电价为01月各省市代理购电价格平均值0.456元/千瓦时，2）火电市场化占比100%，3）下水煤运输至火电机组运输成本为燃料总成本10%，4）厂用电率为5.7%；横坐标为当下上网电价变化量，纵坐标为盈亏平衡点处入炉煤炭价格（上网电价为基础电价0.391元/度前提下，标 煤入炉盈亏平衡点为825.5元/吨） 资料来源：Wind,光大证券研究所整理 2、新能源电力板块本周回顾 1.2月20日，国华投资山东国华时代投资发展有限公司半岛南U2场址600MW海上风电项目风电机组采购公开招标（重新招标）项目中标公示。第一中标候选人：远景能源，投标报价：216656.5万元。第二中标候选人：明阳智能，投标报价：227941.95万元。（北极星新闻网） 2.2月20日，甘肃省嘉峪关市人民政府发布《嘉峪关市“十四五”第一批光伏发 电项目嘉峪关嘉西光伏产业园区4号地块110兆瓦光伏发电项目竞争性配置（重新组织）公告》，公告显示，该项目配置规模100MW，配储规模不低于项目规模的20%，储能放电时长不小于2小时。上网电价以0.3078元/千瓦·时为基 准电价，申报电价不得高于基准电价。项目要求于2023年6月30日前全容量建成并网。（北极星新闻网） 3.2月22日，大唐发电发布公告称，公司召开第十一届九次董事会会议，同意投 资建设辽宁铁岭昌图宋家街150MW风电项目、辽宁铁岭昌图金山二期150MW 风电项目、辽宁铁岭开原庆云堡200MW风电项目、广东揭西京溪园镇60MW复合型光伏发电项目、广东茂名高州石鼓镇黄溪山村72MW渔光互补项目、广东茂名高州石鼓镇石鼓村96MW渔光互补项目、大唐唐山新能源有限公司新时基业分布式光伏项目以及大唐唐山新能源有限公司建业房地产分布式光伏项目等8个新能源项目，上述项目总投资合计约49.37亿元（人民币，下同），资本金占总投资的30%，总计规模超1.46GW。（北极星新闻网） 4.2月21日，广东省韶关市节能减排办公室印发《韶关市“十四五”节能减排实 施方案》，《方案》提出：推进建筑光伏一体化建设，推动太阳能光热系统在 中低层住宅、酒店、宿舍、公寓建筑中应用。到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，其中一星级及以上绿色建筑面积占当年新增绿色建筑面积的比例超过30%，完成既有建筑节能改造面积50万平方米以上，新增太阳能光电建筑应用装机容量5兆瓦。加强政策支持和示范引领，通过科技