电力设备及新能源行业周报：产业链供需格局改善，新技术、新标准加速落地

2023年02月26日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 产业链供需格局改善，新技术、新标准加速落地投资要点新能源汽车：根据中汽协发布的汽车行业运行数据，2023年1月，新能源汽车产销量分别为42.5万辆和40.8万辆，受春节假期影响，产销量同比略微下降6.9%和6.3%，但渗透率达到24.7%，同比约增长7.7pct，行业健康发展。在新技术方面，搭载中科海钠钠电池的江淮主力车型思皓EX10花仙子完成钠电池的首次装车，实现了钠离子电池从0到1的里程碑式的发展，同时，维科技术的钠电将于6月量产，钠电发展提速。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。新能源发电：光伏方面，根据CPIA最新预测，2023年全球光伏新增装机将达280~330GW（同比+21.7%~43.5%），预计2023年我国光伏新增装机95~120GW（同比+8.7%~37.3%），产业链降价趋势下光伏将迎来确定性高增长；同时，大尺寸硅片、N型电池技术占比也将快速提升，预计2023年大尺寸占比达93.2%，N型电池占比将超过21.1%。本周致密料主流价格水平暂时仍在每公斤230元左右，硅料环节价格趋稳，提振了下游需求信心。随着硅料新产能的释放，将有力支撑下游的需求，如果价格理性回归，产业链内的利润分配有望均衡。从硅片来看，182+210尺寸成为绝对主力，N型硅片需求旺盛，占比有望逐步提高。新的电池技术持续提速，行业竞争愈发激烈。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。风电方面，2022年全年全国风电新增装机容量37.63GW，同比-21.0%；12月风电新增装机15.11GW，同环比 -33.9%/+994.9%，风电装机量同比降低。风电板块，经历了两年的低装机量，23年有望爆发式发展，陆上大基地和海上风电是装机的主力市场。随着机组大型化的快速提高，风机技术的进步，大型零部件存在供不应求的概率，值得重点关注。在2023年能源监管方面，国家能源局表示，落实海上风电等新业态监管主体，持续强化许可证功效发挥，完善风电、光伏等发电项目及涉网工程施工企业许可管理，促进可再生能源健康发展。建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、恒润股份。 储能与电力设备：储能与电力设备方面随着新能源发电量占比的提高，2022年达到了13.8%，以及未来新能源的快速发展，储能在电网中的地位越来越重要， 投资评级领先大市-A维持首选股票评级300750.SZ宁德时代增持-A603806.SH福斯特买入-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-0.51-5.971.51绝对收益-3.391.59-9.69 分析师张文臣SAC执业证书编号：S0910523020004zhangwenchen@huajinsc.cn分析师顾华昊SAC执业证书编号：S0910523020002guhuahao@huajinsc.cn报告联系人乔春绒qiaochunrong@huajinsc.cn 相关报告 政府和电网对配储的要求越来越高，我们认为国内集中式和工商业储能都会快速发展，海外工商业和户用储能持续高增。从储能类型来看，多种形式并存，电化学储能潜力更大。为了解决新能源消纳问题，国内特高压建设将提速。建议关注：国电南瑞、四方股份、双杰电气、海兴电力。 风险提示：宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 内容目录 一、板块行情回顾4 二、行业观点及投资建议4 （一）新能源汽车4 （二）新能源发电4 （三）储能与电力设备5 三、数据跟踪5 （一）新能源汽车5 （二）光伏7 （三）电力设备10 四、风险提示11 图表目录 图1：本周电力设备新能源板块表现一览4 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）6 图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨）6 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）6 图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨）6 图6：三元前驱体价格（万元/吨）7 图7：5系三元正极材料价格（万元/吨）7 图8：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）7 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨）7 图10：溶剂DMC价格（元/吨）7 图11：电解液价格（万元/吨）7 图12：光伏周价格一览8 图13：硅料价格趋势（元/千克）9 图14：硅片价格趋势（元/片）9 图15：电池片价格趋势（元/W）10 图16：组件价格趋势（元/W）10 图17：辅材价格趋势（元/平方米）10 图18：辅材原材料价格趋势（元/吨）10 图19：电网建设完成额及同比增速（亿元）10 图20：电源建设完成额及同比增速（亿元）10 图21：长江有色铜市场铜价走势（元/吨）11 图22：螺纹钢HRB40020mm价格走势（元/吨）11 一、板块行情回顾 本周电力设备与新能源板块回暖，其中风电、工控、光伏强于大盘，分别上涨了2.35%、2.32%、2.26%。锂电池板块表现不佳，下跌0.57%。 图1：本周电力设备新能源板块表现一览 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、行业观点及投资建议 （一）新能源汽车 根据中汽协发布的汽车行业运行数据，2023年1月，新能源汽车产销量分别为42.5万辆和 40.8万辆，受春节假期影响，产销量同比略微下降6.9%和6.3%，但渗透率达到24.7%，同比约增长7.7pct，行业健康发展。在新技术方面，搭载中科海钠钠电池的江淮主力车型思皓EX10花仙子完成钠电池的首次装车，实现了钠离子电池从0到1的里程碑式的发展，同时，维科技术的钠电将于6月量产，钠电发展提速。此外，宁德时代旗下研发的麒麟电池预期将在2023年Q1实现量产。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华、索通发展等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。 （二）新能源发电 光伏方面，硅料环节本周致密块料主流价格水平暂时仍在每公斤230元左右，但是市场现货交易中的高价位订单水平继续下探。需求方面，拉晶环节稼动水平在本月得到明显回升，不排除三月硅料需求量环比继续回升，但是从现货供应量以及目前硅料环节库存水平来说，满足硅片生产的需求不再是核心矛盾，而满足高质量硅片的需求亦或成为二季度开始的新热点。本周硅片 各个规格的价格均与前期价格持平，182mm和210mm规格的供应能力正在逐渐增加，预计三月中期会有更加明显的增量体现。预计单晶硅片短期价格难以回落，但是下游电池环节正在发生的价格下跌和库存小幅累积，对于硅片环节来讲无疑会触发紧张和恐跌情绪。本周电池片维持上周跌势，由于面临库存小量积累，组件厂家还有前期采购电池片在手，针对电池片抱有预期心理，采购电池相对观望。展望后势，预期价格走势相对平缓，后续随着上游博弈结果，电池片价格仍有望持续下行。组件方面，临近月底新订单有限，大多都是前期订单结转项目，内需拉动仍寄望在3-4月启动，当前对于新报价1.8元以上的价格接受度有限，静待博弈落地。值得注意组件竞 争也愈发激烈，部分厂家已给予相对平均报价下降5分人民币左右的优惠。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、捷佳伟创、金辰股份、欧晶科技。 风电方面，据国家能源局统计，2022年截至12月底，全国累计发电装机容量约25.6亿千瓦，同比增长7.8%。其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.2%。1-12月，全国风电新增装机3763万千瓦，同比减少21%。在2023年能源监管方面，国家能源局表示，落实海上风电等新业态监管主体，持续强化许可证功效发挥，完善风电、光伏等发电项目及涉网工程施工企业许可管理，促进可再生能源健康发展。值得注意的是，山东省制定了《海上风电通航安全管理办法（暂行）》，将于2023年3月1日起施行，有效期2年，本办法用于山东海事局管辖海域内海上风电选址、建设、运维与海上交通安全和防治船舶污染相关的作业和活动。最后，我们维持陆风“大基地+风电下乡+老旧机组改造”长期提振+海风持续高景气的观点，持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业及供应链管控能力强的整机龙头。建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、恒润股份。 （三）储能与电力设备 2月22日，国家标准化管理委员会、国家能源局发布《新型储能标准体系建设指南》的通 知，共出台205项新型储能标准。本次《新型储能标准体系建设指南》将新型储能标准体系框架分为基础通用、规划设计、设备试验、施工验收、并网运行、检修监测、运行维护、安全应急八个方面。近期国家能源局发布关于加强电力可靠性管理工作的意见。意见指出，电力企业要建立电力可靠性全过程管理机制，加强专业协同，形成覆盖电力生产供应各环节的可靠性全过程管理机制。电力企业要建立重要电力设备分级管理制度，构建设备标准化管理流程，打通上下游信息共享渠道，强化设备缺陷特别是家族性缺陷的排查治理，建立电力企业在设备选型、监造、安装调试、检修维护、退役等环节的全寿命周期管理机制。从电力设备行业来看基建补短板，拉动内需稳增长，电网投资覆盖产业链长、见效快，成为逆周期投资、拉动增长的重要选项。建议关注：国电南瑞、四方股份、双杰电气、海兴电力。 三、数据跟踪 （一）新能源汽车 上游资源：本周钴价上涨，锂价持续下跌。2月24日，金属钴报价30.5万元/吨，同比上周上涨4.5%。电池级碳酸锂报价39.98万元/吨，同比上周下降7.3%。电池级氢氧化锂价格44万元/吨，同比上周下降2.7%。锰金属报价1.67万元/吨，比上周下降0.6%。 图2：金属钴价格（长江有色，万元/吨）图3：电池级碳酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 图4：电池级氢氧化锂价格（万元/吨）图5：金属锰价格（长江有色，万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 电池材料方面：本周三元正极材料、磷酸铁锂、六氟价格均下降。2月24日，5系三元正极材料报价26.6万元/吨，同比上周下降1.8%。磷酸铁锂正极报价13.55万元/吨，同比上周下降6.2%。六氟磷酸锂报价17.75万元/吨，同比上周下降5.3%。 图6：三元前驱体价格（万元/吨）图7：5系三元正极材料价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 图8：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 图10：溶剂DMC价格（元/吨）图11：电解液价格（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 （二）光伏 图12：光伏周价格一览 资料来源：InfoLinkConsulting，华金证券研究所 硅料价格： 硅料环节本期维持在相对平静氛围，二月订单多数正处于执行发运阶段，致密块料主流价格水平暂时仍然在每公斤230元左右，但是市场现货交易中的高价位订单水平继续下探。随着三月新订单逐渐开始价格谈判和订单签订，买卖双方对于目标价格