22年扭亏为盈彰显韧性，布局生态圈成长性明确

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丽江股份发布2022年年度业绩快报，2022年实现营业总收入31,655.51万元，同比下降11.66%；实现归属于上市公司股东的净利润368.46万元，同比上升109.75%。受疫情影响，2022年景区游客接待量下降，公司业绩承压。2022年公司三条索道共计接待游客193.90万人次，同比下降10.29%，其中，玉龙雪山索道接待游客130.02万人次，同比下降15.13%；云杉坪索道接待游客57.67万人次，同比下降2.63%；牦牛坪索道接待游客6.21万人次，同比增加67.80%。2022年印象丽江共计演出277场，共计接待游客30.02万人次，同比下降37.14%；丽江和府酒店有限公司实现营收8,590.67万元，同比上升6.07％；迪庆香巴拉旅游投资有限公司实现营收2,294.72万元，同比上升14.30%。公司在疫情期间积极推进泸沽湖摩梭小镇项目和玉龙雪山游客集散中心等重点项目的落地，积极打造香格里拉生态旅游圈。泸沽湖摩梭小镇英迪格酒店项目建成后将提供169间客房，预计创造年收入4899万元、净利润116万元。预计公司2022 / 2023 / 2024年分别实现营收 3.17 / 7.19 / 8.02亿元，净利润0.04 / 1.95 / 2.27亿元，对应PE 1589.9 / 30.1 / 25.8X，维持“增持”评级。