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物流市值年度观察报告(2022)

交通运输2023-02-25罗戈研究李***
物流市值年度观察报告(2022)

1.16 物流市值年度(2021.12.31-2022.12.30)观察 2022年度41家企业市值下跌6809亿,快递快运板块下跌超500亿,物流其他板块总体上涨779亿 罗戈研究有深度的供应链物流研究 报告小结 本报告为物流上市企业股价年度报告小结,先从沪深、美股、港股股市大盘走势进行展示,企业板块共涵盖商流板块、快递快运板块、供应链 &合同物流板块、供应链贸易板块、港航板块、物流科技板块、物流其他七大板块,对企业2022年整年的股价涨跌幅进行展示。 物流上市企业涨跌数量统计 板块 商流 快递快运 供应链&合同物流 供应链贸易 港航企业 物流科技 物流其他 涨 1 4 5 5 4 3 9 跌 6 4 13 4 8 7 5 总计 7 8 18 9 12 10 14 上证综指和深证成指震荡下跌;恒生指数、道琼斯指数震荡下跌; 2022年年涨幅最高的物流类公司德邦股份上涨103.62%,其次是唯品会上涨77.80%,再次是建发股份上涨61.16%; 年跌幅最大的物流类公司为图森未来下跌94.99%,其次是百世集团下跌85.86%,再次是快狗打车下跌77.86%; 除供应链&合同物流板块和物流其他板块上涨企业多于下跌企业外,其他版块呈现持平或跌多于涨的状态 本年(2021.12.31-2022.12.30)大盘走势:上证综指和深证成指震荡下跌 上证综指年初3639.78,年底3089.26,下跌15.13%深证成指年初14857.35,年底11015.99,下跌25.85% 本年(2021.12.31-2022.12.30)大盘走势:恒生指数、道琼斯指数震荡下跌 恒生指数年初23397.67,年底19781.41,下跌15.46%道琼斯指数年初36338.30,年底33147.25,下跌8.78% 涨跌幅度差异巨大 年涨幅最高的物流类公司德邦股份,103.62%; 其次是唯品会,77.80%;再次是建发股份,61.16%; 上涨的还有盛航股份、今天国际、厦门象屿、音飞储存、连云港、兰剑智能、普路通、保税科技等,共30家。 年跌幅最大的物流类公司为 图森未来,-94.99%; 其次是百世集团,-85.86%;再次是快狗打车,-77.86%; 跌幅较大的还有叮咚买菜、安能物流、顺丰同城、三羊马、苏宁易购、中科微至、达达集团、传化智联、京东物流等,共47家。 2022年商流企业整体股价下跌,唯品会大涨77.80%,叮咚买菜下跌71.08% 涨跌重点企业: 唯品会本年股价上涨77.80%,财报显示,2022年三季度,唯品会超级VIP活跃用户数同比增长21%,对线上净GMV贡献占比达40%,这样的上涨情况已经持续了多个季度。一方面,唯品会有丰富的会员权益与增值服务,提升了高质量用户的粘性和活跃度。另一方面,唯品会打造了V-Mart项目,在提升用户体验的同时,深度挖掘了SVIP用户的潜力。 京东集团本年股价下跌10.07%。一方面,京东这一年砍掉了大量不赚钱的边缘业务。除了物业之外,京东国际、京喜、京东产发等业务板块都在2022年迎来巨变,先后走向收缩阶段。另一方面,对于京东零售和京东物流这两个核心业务的调整也从未停止,一直在寻找提高组织效率的方法。 达达集团本年股价下跌42%。从营收的角度看,达达需要尽快突破规模效应的瓶颈,业务结构和渠道需要重塑,同时需要尽快给出盈利的时间表,达达即将迎来挂牌2周年时间,从2021年亏损24.7亿,2020年亏损17.05亿,上市两年亏损近42亿;两年的收入仅126亿,从收入和利润指标看,都很难看到乐观的理由;从资本市场看,上演了从高层到地下室的走势,2022年初至今,达达股价暴跌46%,无论从公司的营收及利润指标、全国覆盖率、市场下沉度、行业解决方案的能力,包括京东对其强力加持都无法扭转“混沌”状态。 叮咚买菜本年股价下跌71.08%。今年第三季度,叮咚买菜实现营收59.4亿元,较2021年同期的61.9亿元,同比下滑了4%;GMV为65.12亿元,而上年同期的GMV是70.185亿元,同比下降了7.2%,净利润方面仍在亏损净,亏损额为3.449亿元。自2022年第二季度以来,叮咚买菜便不再公布相应的用户数量或者订单数量,由于叮咚买菜隐藏核心数据,反而加深了外界的疑虑。有分析人士指出,“效率优先,兼顾规模”的战略下,叮咚买菜的营收、GMV增速大减,甚至负增长,叮咚买菜的用户与订单数据自然不容乐观,因此管理层或许有意回避。在连年亏损的压力下,今年叮咚买菜接连撤出了多个城市,以“断臂求生”的方式换取利润,其最新财报又透露出其已陷入增长瓶颈的隐忧。 阿里巴巴:2022年市值蒸发4230亿元,电商竞争格局日趋激烈 阿里巴巴股价出现一定程度的下跌,从757.81元跌至615.34元。其股本从27.1亿股减少到26.5亿股,市值从20536亿元下跌到16306亿元,共下跌4230亿元。 阿里巴巴难得在一众互联网巨头中表现靠前,从10月底以来,互联网股票就开始触底反弹,恒生科技指数从2720点涨至如今的4427点,涨幅高达63%。从个股来看,阿里巴巴港股价格从60港元/股涨至96港元/股,涨幅66%,略高于恒生科技指数。 阿里系电商目前依然是国内最赚钱的电商平台,但阿里系电商的话语权开始下滑。 在电商的高端领域,京东多年来凭借物流和正品的加持,始终和天猫对峙,虽说没能完全压制住天猫,但也限制了天猫的发展。 在电商的中低端领域,拼多多的崛起让阿里的淘宝失去了往日的雄风。拼多多用户数超越阿里,已成为中国用户数最最多的电商平台。 股价下跌18.8% 市值下跌4230亿元 此前阿里为了限制拼多多在下沉市场的发展,还推出了主打下沉市场的“淘特”,但依然没能成功阻击住拼多多,成为了一款失败的产品。 阿里系电商现在不仅要和拼多多京东长期竞争,现在连一众短视频平台也搞起了电商,这将进一步蚕食阿里系电商。 唯品会:2022年市值上涨217.3亿元,股价暴涨77.8% 唯品会2022年股价整体波动攀升,从此前跌下的53.59元爬升到95.28元,上涨率为77.8%。本年度总股本也发生变化,从21年底的6.79亿股到22年底的6.10亿股,市值从363.9亿元上涨到581.2亿元,共上涨217.3亿元。 第三季度唯品会当季实现净营收216亿元;Non-GAAP净利润16亿元,同比增长55%。虽然营收和净利润都不如去年同期,但第三季度也挽回了一定的亏损局面。超级VIP活跃用户数同比增长21%,对线上净GMV贡献占比达40%。根据此前发布的股票回购计划,本季度,唯品会已回购2.576亿美元的美国存托股票(ADS)。 2021-2022Q3营收及同比增速 400 300 283.98296.08 249.22 341.32 252.45245.35216.15 40.00% 股价上涨77.8% 市值上涨217.3亿元 20.00% 200 0.00% 22.80% 7.51% -4.59% -11.11% 0.00% 100 -13.27% 2022Q22022Q3 02021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1-17.13% 总营收(亿元)同比 -20.00% 2021-2022Q3净利润及同比增速 2015.45 16.86 200.00% 125.6 16 127% 10.92 6.28 14.1510.9612.83 168.40% 100.00% 8 4-28.92% % % 0 -49.51% -42.04 -29.10 17.43% 0.00% -100.00% 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q3 归母净利润(亿元)同比 叮咚买菜:2022年大体趋于下跌,市值下跌173亿元 2021年6月29日晚叮咚买菜在纽交所上市。从财务表现看,叮咚买菜的财务表现在转好,但自上市后叮咚买菜持续下跌。 2022年叮咚买菜股本变动不大,市值从243.4亿元下跌到70.4亿元,蒸发173亿元。天风证券研报显示,叮咚买菜盈亏平衡拐点可期,商业模式造血能力有望提前验证。未来随着产品结构和客户结构持续优化、预制菜等自有产品占比提升、区域扩张谨慎成本管控加严,盈利能力有望持续改善。 叮咚买菜2022年第三季度营收为59.43亿元,同比下滑4%。三季度净亏损为3.45亿元,同比收窄82.25%。在运营方面,叮咚买菜进行了成本控制,第三季度履约费用为15.95亿元,同比下滑30.9%,主要因为客单价的提高以及前置仓工作效率的提高。 股价下跌71.08%市值下跌173亿元 生鲜电商可以细分为多个赛道,每日优鲜、叮咚买菜所处的前置仓赛道难度更高。有业内人士表示,“前置仓核心在于供需,通过大数据了解消费需求进行配货和即时送达,难度更高。”也因此,该人士认为创业公司在前置仓赛道有难度,“前置仓赛道在目前环境下不太适合创业公司,这个行业属于高频刚需长期看有价值,一旦跑出来竞争壁垒极其高。但是跑的过程中可能需要大量的资金,如果不能找到一个合适的盈利方式,是比较困难的。” 本年快递快运企业股价整体平稳,德邦股份上涨103.62%,百世、安能下跌超50% 涨跌重点企业: 德邦股份本年股价暴涨103.62%,是国内公路快运和大件快递行业的领军企业,成立手1996年,以快运业务起家,2010年成为中国公路零担领域龙头企业。2021年公司快运业务收入在业内排行第三,全网快运的市占率为8.2%。公司持续优化成本管控,在推行未端网络变革、优化自有运力等一系列举措下,公司毛利率明显改善,2022Q3毛利率达14.6%,同比增长4.3pct.与京东物流合作后,公司强大的运输网络与京东物流仓储资源能够实现强强联合,有望在仓运、技术、客户等方面形成协同。疫情管控放开,物流业务较快恢复。在行业竞争格局改善下,预计2023年公司有望迎来量价齐升,盈利将充分受益。 圆通速递本年股价上涨21.54%,营业总收入535.46亿元,同比增长18.58%;实现归属于上市公司股东的净利润39.2亿元,同比增长86.34%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润37.75亿元,同比增长82.71%。注册资本由约31.6亿人民币增资至约34.4亿人民币 百世集团本年股价下跌85.86%,过分节约成本,百世运营场地皆来自租赁,所有运输团队也都属于第三方,这造成了公司服务质量、品牌口碑的下滑。与此同时,公司近年来相继涉足百世金融、百世国际、百世店加、百世优货等业务的多元化策略拖累了公司业绩。高企的负债率、薄弱的盈利能力让公司在快递行业竞争上不得不寻求新契机。在2012年,百世就选择了入局快运行业,然而在快运的新业务市场百世依然寸步难行,扭转目前劣势局面百世极尚需时间。 安能物流本年股价下跌50.51%,业务上安能追求“货量为王”,通过激励等有效政策,货物量极速增长。但近年随着市场形势变化,依旧一味地追求货量,难免顾此 失彼,对成本、效率、品质等因素把控不利,持续亏损,进入了一个非良性发展循环。排名前六的公司三家京东系、一家顺丰、壹米滴答背靠极兔,安能势单力薄。 韵达股份本年股价下跌32.26%,前三季度,韵达股份实现营业收入352.12亿元,同比增长23.11%;实现净利润7.65亿元,同比下降2.05%。特别是第三季度,韵达股份净利润下滑较大。两个季度总票量下降,即便单票价格上涨并未带动业绩增长。快递企业中三季度韵达股份发展速度是最缓慢的。 顺丰控股本年股价下跌15.97%,顺丰的高增速的业绩其实并没有很好的延续性,主要是并表嘉里物流带来的纸面优势,同时近几年过度追求规模,忽视高质量服务, 2022年12月快递业务量收预计与去年基本持平,整体来看面临供需两弱情况 2022年12月中国快递发展指数为327.2,同比提升5%。 我国快递业务量收预计与去年基本持平。12月1日-12日,全网揽收量约为43.