沥青周报：三月炼厂排产大增压制上方空间

沥青周报 三月炼厂排产大增压制上方空间 姓名：肖彧 投资咨询证号：Z00162962023年2月24日 目录 CONTENTS 01周度观点 02数据概览 周度观点 01 1.1周度观点 上周主要观点：沥青下方支撑足够但向上驱动不足。操作上仍可以依托区间下沿低多思路为主。 本周走势分析：本周沥青期货受油价下跌影响，震荡区间有所下移但幅度不大，总体保持区间震荡走势。 本周主要观点：去年冬储合同成交顺利有利于为沥青价格托底，成本端原油也有类似的美国收储底部，因此沥青下方支撑角度而言已是足够。但驱动目前仍显不足，叠加炼厂3月总排产265万吨左右，同比有明显增加，现货价格由前期的上行转为震荡，各环节边际有所转弱。预计沥青维持震荡走势，参考区间3680-3850。 风险提示：成本端波动风险 数据概览 02 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 沥青主力价格BU6月-BU9月 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 9-2011-201-203-205-20 BU2306-BU2309BU2206-BU2209BU2106-BU2109 21-121-521-922-122-522-923-1 BU2006-BU2009BU1906-BU1909BU1806-BU1809 华东基差山东基差 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-421-721-1022-122-422-722-1023-1 基差华东主流价格沥青主力 1500 1000 500 0 -500 -1000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-421-721-1022-122-422-722-1023-1 基差山东主流价格沥青主力 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 资料来源：Wind，钢联数据 沥青装置开工率沥青周度产量 7090 6080 70 5060 4050 3040 2030 20 1010 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023202220212020201920232022202120202019 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 炼厂沥青利润沥青燃料油利润差×沥青开工率 150080 21-1 21-7 22-1 22-7 23-1 100070 60 50050 040 -50030 20 -100010 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 20232022202120202019 -1500 0 利润差：沥青-燃料油（领先6周）沥青开工率（右轴） 资料来源：钢联数据 沥青出货量沥青表观消费量 50450 45400 40350 35300 30250 25 20200 15150 10100 550 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202320222021202220212020201920182017 600 500 400 300 200 100 铺摊机销量铺摊机销量×沥青表观消费量 300 250 200 150 100 50 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20222021202020192018 00 15171921 铺摊机销量12个月移动平均沥青表观消费量12个月移动平均 资料来源：钢联数据 600000 沥青进口沥青出口 120000 500000100000 40000080000 30000060000 20000040000 10000020000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022202120202019201820222021202020192018 华东进口窗口华南进口窗口 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-722-122-723-1 价差韩国进口完税价华东主流价 600 400 200 0 -200 -400 -600 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 21-121-722-122-723-1 价差新加坡进口完税价华南主流价 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 资料来源：钢联数据 140 120 100 80 60 40 20 0 厂库社库 120 100 80 60 40 20 0 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023202220212020201920232022202120202019 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 期货库存月度期货交割量 250000 200000 150000 100000 50000 21-121-521-922-122-522-923-1 总计仓库厂库 0 21-121-521-922-122-522-9 资料来源：钢联数据 开工率出货量 7020 6018 16 5014 4012 10 308 206 4 102 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度 厂库社库 7030 6025 5020 40 15 30 2010 105 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 开工率出货量 9012 80 10 70 608 50 6 40 304 20 2 10 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度 厂库社库 3040 2535 30 2025 1520 1015 10 55 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 开工率出货量 809 708 607 506 5 40 4 303 202 101 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度 厂库社库 104 93.5 8 3 7 62.5 52 41.5 3 1 2 10.5 00 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 资料来源：钢联数据 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 2.9炼厂检修表资料来源：钢联数据 生产企业 检修装置 产能 检修时间 结束时间 检修损失量 中海湛江 常减压 80 2023年2月17日 未定 7700 云南石化 常减压 70 2023年2月14日 未定 21000 河北凯意 常减压 180 2023年2月11日 未定 68000 新疆法康尼 常减压 10 2023年2月7日 未定 6300 阿尔法 常减压 80 2023年1月28日 未定 56000 鑫高源 常减压 50 2023年1月14日 未定 19600 巴州天源 常减压 36 2023年1月15日 未定 8400 佛山益豪 常减压 50 2023年1月8日 未定 10000 广西东油 常减压 80 2022年12月28日 未定 22400 宁波科元 常减压 180 2022年12月24日 未定 56000 沧州鑫泉 常减压 70 2022年12月10日 未定 28000 沧州金承 常减压 50 2022年12月4日 未定 26600 沧州金诺 常减压 50 2022年12月2日 未定 23800 新疆天之泽 常减压 30 2022年11月24日 未定 16800 大连西太 常减压 150 2022年11月30日 未定 84000 温州中油 常减压 60 2022年11月9日 未定 28000 辽宁华路 常减压 60 2022年11月10日 未定 28000 上海石化 常减压 150 2022年9月24日 未定 28000 塔河石化 常减压 50 2022年9月11日 未定 28000 中油秦皇岛 常减压 100 2022年7月30日 未定 28000 盘锦宝来 常减压 200 2022年8月1日 未定 42000 总计 1786 636600 2.10公路建设固定资产投资 40000000 35000000 30000000 25000000 20000000 15000000 10000000 5000000 0 开工率出货量 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022202120202019201820222021202020192018 8000000 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 厂库社库 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9