【能源化工】日报-2022-02-23

【沥青】外盘油价承压，沥青短线上行驱动或有限 一、市场行情观点 1.策略摘要 美联储后续进一步加息的可能性增加，需继续关注俄罗斯减产和美国抛储情况。美国冬季需求则仍显疲软，对于外盘油价形成压力。本期API数据原油超预期累库，复工需求让中国市场保持强势。 沥青装置供应与产量有反弹迹象，刚需修复进展缓慢加之备货需求受高价抑制的背景下，供应端超预期的增量或加重市场看空情绪，关注终端项目的开工情况。 2.沥青基本面 美联储后续进一步加息的可能性增加，海外经济抑制油品需求的预期，美联储会议纪要出炉前，需继续关注俄罗斯减产和美国抛储情况。美国冬季需求则仍显疲软，对于外盘油价形成压力。本期API数据原油超预期累库，截至2月17日当周，API原油库存增加989.5万桶，原预期增加123.3万桶，前值增加1050.7万桶；当周库欣原油库存增加48.1万桶，前值增加195.4万桶。当周API汽油库存增加89.4万桶，原预期减少56.7万桶，前值增加84.6万桶；当周API精炼油库存增加137.4万桶，原预期减少103.3万桶，前值增加172.8万桶。当前俄罗斯原油出口依然保持着强劲势头，欧美对俄罗斯原油的禁运和限价尚未对俄罗斯原油产量产生明显影响。当前OPEC实行的石油产出政策为减产200万桶/ 日，直至2023年底。由于供应端仍未见到显著缩量，需求淡季缺乏上行驱动。全球供应收紧和中国需求上升的预期最近给油价带来了支持。亚洲需求回暖预期重新影响原油市场。复工需求让中国市场保持强势，并会在接下来一段时间继续作为市场主要驱动。 沥青装置供应与产量有反弹迹象，2月份国内产量或超出此前排产数据。参考百川资讯数据，截至本周国内沥青装置开工率36.47%，环比前一周增加3.53%，明显高于去年同期水平。刚需修复偏缓，目前终端需求若难以跟上供应端提升节奏，市场将持续累库。在刚需修复进展缓慢加之备货需求受高价抑制的背景下，供应端超预期的增量或加重市场看空情绪，在刚需启动仍有待时日的情况下，现货持续推涨存在一定阻力，沥青市场氛围已出现边际转弱的迹象。关注终端项目的开工情况。沥青短线上行驱动或有限。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止2月23日下午收盘，沥青2306合约收报3750元/吨，涨幅0.05%。 国内沥青均价为3967元/吨，较上一工作日价格下调3元/吨，今日山东以及成都部分炼厂、贸易商报价有所下调，整体带动国内沥青价格小幅走低。三、行业要闻 据新华社，习近平在中共中央政治局第三次集体学习时强调，切实加强基础研究，夯实科技自立自强根基。加大政策支持，推动基础研究实现高质量发展。据央视新闻，李克强主持召开国务院常务会议，听取落实涉企收费优惠政策和整治违规收费情况汇报，要求进一步巩固整治乱收费成果。会议强调，坚决制止乱收费、乱罚款、乱摊派，健全长效监管机制。多措并举提振市场预期，巩固经济增长企稳回升势头。财政部部长刘昆表示，用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，加大保障性租赁住房供给，配合做好保交楼、稳民生工作，促进房地产市场平稳发展。鼓励有条件的地区对绿色智能家电、绿色建材、节能产品等予以适当补贴或贷款贴息。 日本石油协会（PAJ）周三公布数据显示，截至2月18日当周，日本商业原油库存增加98万千升至1084万千升，汽油库存下降2.2万千升至171万千升，煤油库存下降11万千升至146万千升，石脑油库存下降1.5万千升至151万千升；炼油厂平均运行率为82.5%，2月11日为85.6%。 据消息人士称，俄罗斯计划在2/3月将其西部港口的原油出口削减四分之一。 美国至2月17日当周API原油库存大增989.5万桶，高于预期的增加123.3万桶，前值为增加1050.7万桶。据美国媒体CNBC报道，美联储布拉德表示，美国经济比想象的更强劲。美联储将不得不将利率提高到5%以上才能抑制通胀，预计终端利率将达到5.375%。美联储只有在达到终端利率时才应该放慢（加息）速度。美联储会议纪要显示，少数官员倾向于或原本可能支持加息50个基点，一些官员认为政策立场不够有限制性。 【纯碱】纯碱库存依旧偏紧变化不大多头上攻意愿不足减仓回落 于鲁波 一、市场行情观点 1.操作建议 今日纯碱SA305日线减仓回落，多头获利减仓明显，前几日大涨后面临3000点整数关口震荡调整，今日2990高位开盘后多头无力上攻，主动获利平仓，不断减仓小幅下行，继续关注2860-3100高位震荡区间表现，低位多单2980上方逢高止盈。近强远弱格局不变，5-9正套350-300点区间逢低介入者持有滚动操作。鉴于SA2305高开工率低库存的现实，近月基差支撑较强，逢低做多为主；2023年下半年大概率阿拉善天然碱项目落地投产的预期，远月合约逢高沽空为宜。纯碱厂商仍建议逢高逢大涨进行套期保值，珍惜高位建仓的机会。前期未介入套期保值空单的，3000以上介入SA2305的空头套保或者2600以上介入SA2309空头套保。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA305走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 2月23日纯碱SA305日线减仓回落，多头获利减仓明显，前几日大涨后面临3000点整数关口震荡调整，今日2990高位开盘后多头无力上攻，主动获利平仓，不断减仓小幅下行，继续关注2860-3100高位震荡区间表现，低位多单2980上方逢高止盈。截止收盘，纯碱主力合约SA305合约收报于2956元/吨，下跌26元/吨，跌幅0.87%。成交量减3.8万手至73.6万手，持仓量减5.6万手至70.6万手。 三、行业信息 1.现货情况：今日纯碱市场走势平稳，交投尚可；高开工率，低库存，重碱货源供应依旧偏紧，厂家待发订单充足，后期仍有部分浮法和光伏玻璃有点火计划，重碱厂家仍有涨价意向；轻碱下游需求疲软，新单接单情况不及前期。轻、重碱价差扩大。重碱市场价格：华东3100，华南3125，华中3100，华北3075，西南3140（+25），西北2750（-15），价格高位持稳。 2.开工率本周维持高位。2月23日本周纯碱行业开工负荷率90%，较上周略降1.2个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率89.8%，联碱厂家开工负荷率88.9%，天然碱厂开工负荷率100%。处历年开工率高位。本周纯碱产量预计60万吨左右。 3.库存本周小幅下降。截至2月23日国内纯碱企业库存总量在28.5万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周库存下降2.6%，同比下降77.3%，其中重碱库存9.4万吨，较上周持平。近期纯碱厂家开工负荷维持在高位，轻碱下游需求疲软，新单接单情况一般，重碱依旧偏紧。 4.国家统计局数据，2022年1-12月份纯碱产量2915.40万吨，同比增长0.2%；2022年1-12月份，纯碱进口量11.38万吨，同比减少52.08%；2022年12月份纯碱出口量 19.01万吨，同比增长248.45%，2022年1-12月份，纯碱出口量205.50万吨，2021年同期75.91万吨，同比增长170.91%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547