2022年度城建投融资市场总结及展望报告

探索新领域，迈向市场化 北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司 ——2022年城建投融资市场总体规模10.73万亿，其中，地方政府债券7.36万亿，市场化项目3.37万亿，从融资渠道来看，地方政府发债已经成为主流，规模是市场化投资项目的两倍以上，以专项债为主、市场化投资为辅的城建投融资市场格局已经形成了稳定的长期的趋势。 ——2022年市场化项目成交总计3.37万亿中，其中PPP项目总计1.20万亿，总体规模比去年略有降低，并逐渐转向三四线城市，受限于财承空间，项目的总体和单体规模呈现缩减趋势；特许经营项目总计0.61万亿，较去年降低；类PPP项目总计1.57万亿，继续保持增长。 ——2022年市场热点概念较多，很多企业提出新的发展方向，包括生态流域开发、城市更新、乡村振兴、抽水蓄能、新基建、国家储备林等，这些新领域处于起步阶段，市场机会窄、大项目机会偏少，尚未成为大型投资企业市场拓展的主要领域。企业需 找准自己的定位，结合自身特点制定发展策略：专业化公司深耕细分领域；大型建筑类央企努力向市场化迈进并回归新区建设、枢纽综合开发、大交通等行业空间大、项目体量大的主流市场。 2 目录Contents 01市场形势总结 02重点行业解析 03发展趋势展望 3 壹 市场形势总结 4 市场形势总结 2022年城建投融资市场重要政策回顾 2022年，国家加快推进有利于经济稳定的配套政策，引导交通、能源、水利等领域适度超前开展基础设施投资，加快县域经济发展，优化基础设施布局、结构、功能和系统集成，构建现代化基础设施体系 地方政府债券发行专项债券发行 向各地区征集EOD 模式备选项目创新 开展环境综合治理托管、生态环境导向EOD的开发模式 财库[2020]43号财预[2020]94号 环办科财函 [2020]489号 发改高技 [2020]1409号 2020 环办科财函 [2021]201号 发改规划 [2021]493号 财办预 [2021]209号 银保监发 [2021]15号 关于同意开展生态环境导向的开发（EOD）模式试点的通知 新型城镇化和城乡融合发展重点任务: 实施城市更新行动;建设新型智慧城市 2022年依然鼓励使用专项债券作资本金、鼓励市场化融资 地方政府隐性债务风险防范化解 二十大报告 关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知 2022 深入实施区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略、新型城镇化战略，优化重大生产力布局，构建优势互补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系 稳定房地产开发贷款投放，支持个人住房贷款合理需求，稳定建筑企业信贷投放，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期，保持债券融资基本稳定，保持信托等资管产品融资稳定。同时，鼓励金融机构提供配套融资支持，推动化解未交楼个人住房贷款风险 5G网络、工业互联网 中央政治局会议 2021 “十四五”规划 实施城市更新行动 中央政治局常务委员会会议 分级分类推进新型智慧城市建设加强新型基础设施统筹建设 建设综合立体交通网 “十四五”现代流通体系 建设规划 布局建设现代流通战略支点城市 加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度 全国两会城市更新首次写入政府工作报告 《关于开展第一批城市更新试点工作的通知》 政府工作报告 财经委工作会议 适度超前开展基础设施投资，建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施 加强交通、能源、水利等网络型基础设施建 设、加强信息、科技、物流等产业升级基础设施建设 市场形势总结 城建投融资市场总体维持十万亿的规模，与去年持平 2022年，全国31个省、自治区、直辖市城建投融资项目共计10.73万亿元，2021年共计10.84万亿元，总体规模基本持平，地方政府债券和市场化项目的构成基本一致。 其中，地方政府债券共计7.36万亿元，市场化项目投资规模合计约3.37万亿元。从基建领域的融资渠道来看，地方政府发债已经成为主流，规模是社会资本参与市场化投资项目的两倍以上，以专项债为主、市场化投资为辅的城建投资市场格局已经形成了稳定的长期的趋势。 三四线城市的项目占比升高，有能力发债的地区越来越少在公益性项目领域采用引入社会资本投资的路线。 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2018-2022年城建投融资市场整体趋势 64,438 41,652 43,624 33,724 33,522 31,441 32,589 40,606 74,82673,556 20182019202020212022 地方政府债券（亿元）市场化项目（亿元） 市场形势总结 地方政府发债成为主流，持续为稳增长提供支撑 2022年，全国31个省、自治区、直辖市发行地方政府债券共计7.36万亿元，其中，一般债券2.24万亿，专项债券5.12万亿。发行总规模较2021年相比同比下降1.70%，与2021年基本持平。 从构成上来看，2022年地方债发行增加主要由新增专项债放量所致。 地方政府债券作为地方政府的融资主渠道，近年来已超过市场化渠道，明年稳增长、稳经济的紧迫性仍在进一步提升，专项债和市场化项目有望并驾齐驱，作为拉动经济增长重要手段。 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 2018-2022年地方政府债规模统计 51,196 41,404 25,882 22,189 9,463 23,03 17,74 1 2 22,36 25,63 4 6 0 49,190 0 2018 2019 2020 2021 2022 一般债券（亿元）专项债券（亿元） 市场形势总结 专项债规模逐年增长，分布行业广，经济发达地区发行量大 2022年，全国发行专项债5.12万亿元，较2021年同比增加12.46%，主要分布在市政和产业园区基础设施、轨道交通、棚户区改造等领域；广东、山东、河南、河北、四川等经济强省发行规模较大 2022年专项债发行领域（按规模排序） 2022年专项债发行省份分布示意图 其他18% 医疗卫生5% 政府收费公路6% 其他交通基础设施6% 农林水利6% 铁路 8% 市政和产业园区基础设施30% 轨道交通12% 棚户区改造9% 市场形势总结 PPP和特许经营规模下降，类PPP规模增长显著 2018-2022年市场化投资项目（PPP、特许经营、类PPP）统计 2022年，市场化投资项目（PPP、特许 投资规模（亿元）项目数量（个） 经营、类PPP）总成交约3.37万亿，项目数量约1490个。 2022年，PPP项目和特许经营项目成交情况同2021年相比，数量和规模均有所下滑。 类PPP项目2022年数量和规模都有所增长，增速有所提高。 35000 30000 25000 20000 15000 10000 15670 11998 2500 2000 1500 1000 5000 500 605 6 0 2018 2019 PPP规模（亿元）PPP数量（个） 2020 特许经营规模（亿元）特许经营数量（个） 2021 类PPP规模（亿元）类PPP数量（个） 0 2022 市场形势总结 市场化项目行业分布特征 从成交项目投资规模上来看，前三行业分别为交通运输（14218亿）、城镇综合开发（8016亿）、市政工程（3946亿）。 从成交项目数量上来看，前三行业分别为公用事业(491个)、市政工程（317个）、城镇综合开发（152个）领域。 投资规模项目数量 单位：亿元 15000 14218 单位：个 400 317 300 200 152 130 100 87 78 77 34 33 31 500 491 10000 8016 5000 0 3946 2704 1286977715678 404214 交通运输 市政工程 公用事业 产业科创 人居改善 农林旅游 生态环境 水利 城市公交 公用事业 市政工程 交通运输 农林旅游 人居改善 生态环境 产业科创 教育 场馆 0 城镇综合开发 城镇综合开发 投资金额（亿元）项目数量（个） 市场形势总结 市场化项目地域分布特征 从成交项目所在行政层级上来看，项目主要分布在四线城市、三线城市和二线城市，一线城市分布较少。 从成交项目区域分布上来看，项目主要分布在华东、西南、华中地区，华南、华北、西北次之，东北地区最少。 投资规模（亿元）项目数量（个）投资规模（亿元）项目数量（个） 20000 15000 10000 1200 1000 800 600 10000 5000 400 350 300 250 200 5000 0 四线城市三线城市二线城市一线城市投资金额（亿元）项目数量（个） 400 200 0 0 华东西南华中华南华北西北东北 投资金额（亿元）项目数量（个） 150 100 50 0 市场形势总结 PPP项目规模和数量与2021年相比均有所下降 2022年，PPP项目成交数量合计597 个，成交规模合计约11998亿，比 投资规模（亿元） 30000 2018-2022年PPP项目发展趋势 项目数量（个） 2500 2021年下降10%。 与2021年相比，PPP项目的规模和数量均有所下降。 25000 20000 15000 10000 5000 2310 1346 1131 760 2000 1500 597 28953 24053 21618 13338 11998 2018 2019 2020 2021 2022 1000 500 00 PPP规模（亿元）PPP数量（个） 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 PPP数量（个） 2310 1346 1131 760 597 PPP规模（亿元） 28953 24053 21618 13338 11998 市场形势总结 PPP项目行业分布特征 从成交项目规模上来看，前三行业分别为交通运输(5562亿)、市政工程（2193亿）、城镇综合开发（926亿）领域。 从成交项目数量上来看，前三行业分别为市政工程(159个)、公用事业 （124个）、交通运输（68个）领域。 投资规模 单位：亿元 项目数量 单位：个 200 6000 5000 4000 5562 159 124 100 68 53 50 33 2727 20 12 8 7 6 3 2193 926 820 653 543 340 272 114 82 60 39 3000 2000 1000 交通运输 市政工程 公用事业 人居改善 生态环境 产业科创 农林旅游 城市公交 教育 场馆 水利 医疗养老 交通站场 市政工程 公用事业 交通运输 人居改善 生态环境 农林旅游 教育 场馆 产业科创 交通站场 医疗养老 水利 城市公交 00 城镇综合开发 城镇综合开发 投资金额（亿元）项目数量（个） 市场形势总结 PPP项目地域分布特征 从成交项目所在行政层级上来看，项目主要分布在四线城市、三线城市和二线城市，一线城市分布较少。 450 从成交项目区域分布上来看，项目主要分布在华东、西南、华南地区，西北、华北、东北次之，华中地区最少。 6000 4000 2000 0 四线城市 400 350 300 250 200 150 100 50 0 三线城市二线城市一线城市 投资金额（亿元）项目数量（个） 2022年PPP项目省份分布 4000 2000 0 华东西南华南西北华北东北华中投资金额（亿元）项目数量（个） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 “有略”片区开发策略管理平台 “有例”城市开发投资决策支持平台 14 市场形势总结 特许经营项目数量和规模均有所回落 投资规模（亿元） 10000 2018-2022年特许经营项目