2023年度上半年城建投融资市场报告

北 京 荣 邦 瑞 明 投 资 管 理 有 限 责 任 公 司 ——2023年上半年城建投融资市场总体规模5.51万亿，其中，地方政府债券4.37万亿，市场化项目1.14万亿，从融资渠道来看，地方政府发债已经成为主流，规模是市场化投资项目的四倍，以专项债为主、市场化投资为辅的城建投融资市场格局已经形成，整体呈现出稳定的、长期的发展趋势。 ——2023年上半年市场化项目成交总计1.14万亿，其中PPP项目总计1996亿，总体规模同比降幅较大，整体呈现停摆状态，财政部PPP中心项目库暂停入库，一些地方政府在整改以往实施的PPP项目，本轮PPP项目的暂停和整改，对城建投融资工作产生了较大的影响；特许经营项目总计3293亿，同比增长较大；类PPP项目总计6105亿，同比基本持平。 ——2023年上半年，生态流域治理、城市更新、乡村振兴、抽水蓄能、新基建、国家储备林等热点城建领域均有很多项目落地，除抽水蓄能和城市更新领域有大项目，其他领域大项目机会偏少，投资企业正处在探索和布局阶段。 Contents目录 市 场 形 势 总 结 01 热 点 行 业 解 析 02 发 展 趋 势 展 望 壹市场形势总结 2023年上半年城建投融资市场重要政策回顾 2023年上半年，国家加快推进有利于经济稳定的配套政策，引导交通、能源、水利等领域适度超前开展基础设施投资，加快县域经济发展，加快新基建建设、乡村基础设施建设。 城建投融资市场总体维持五万亿的规模，同期相比下降13.6% l2023年上半年，全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团城建投融资项目共计5.51万亿元，2022年上半年共计6.38万亿元，总体规模同比下降13.6%，地方政府债券和市场化项目的构成基本一致。 l其中，地方政府债券共计4.37万亿元，市场化项目投资规模合计约1.14万亿元。从基建领域的融资渠道来看，地方政府发债已经成为主流，规模是社会资本参与市场化投资项目的四倍左右，以专项债为主、市场化投资为辅的城建投资市场格局已经形成，整体呈现出稳定的、长期的发展趋势。 l四线城市及以下的项目占比升高，有能力发债的地区越来越少在公益性项目领域采用引入社会资本投资的路线。 “有略”片区开发策略管理平台 地方政府发债成为主流，持续为稳增长提供支撑 l2023年上半年，全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券共计4.37万亿元，其中，一般债券1.53万亿，专项债券2.84万亿。发行总规模较2022年上半年相比同比下降16.76%。 l2023年上半年地方债发行减少主要原因是专项债对项目质量的要求更加严格，地方政府的项目筛选与储备进度有所放缓。 l地方政府债券作为地方政府的融资主渠道，近年来已超过市场化渠道，下半年新增专项债的发行节奏有望提速，约束专项债发行使用的因素有望得到改善。 专项债规模同比降低，分布行业广，经济发达地区发行量大 2023年上半年，全国发行专项债2.84万亿元，较2022年上半年同比降低27.55%，主要分布在市政和产业园区基础设施、棚户区改造、医疗卫生、农林水利等领域；广东、山东、四川、江苏等经济强省发行规模较大。 PPP项目大幅减少，特许经营项目显著增加，类PPP项目基本持平 l2023年上半年，市场化投资项目总成交约1.14万亿，项目数量559个。其中：特许经营项目成交数量合计292个，成交规模合计约3293亿；PPP项目成交数量合计108个，成交规模合计约1996亿；类PPP项目成交数量合计159个，成交规模合计约6105亿。 l2023年上半年同2022年上半年相比，特许经营项目的数量和规模均大幅度增加；类PPP项目的数量略有增加，规模基本持平；PPP项目的数量和规模均大幅下降。 市场化项目行业分布特征 从成交项目投资规模上来看，前三行业分别为交通运输（3789亿）、城镇综合开发（2892亿）、公用事业（1361亿）。 从成交项目数量上来看，前三行业分别为公用事业(184个)、市政工程（125个）、城镇综合开发（70个）。 市场化项目地域分布特征 从成交项目区域分布上来看，项目主要分布在华东、西南、华中地区，华南、华北、西北次之，东北地区最少。 从成交项目所在行政层级上来看，项目主要分布在四线城市（及以下）、二线城市和三线城市，一线城市分布较少。 市场化项目收入来源特征 l市场化项目的收入来源主要包括资源性收入和经营性收入。在2023年上半年的项目中，经营性收入占比高的项目共计337个，约占总量的60%；经营性收入占比中的项目共计134个，约占总量的24%；经营性收入占比低的项目共计88个，约占总量的16%。 l从总体上看，有经营性收入来源的项目所占的比重越来越大，未来探索市场化的方向越来越清晰。 市场化项目规模特征 l根据项目投资规模，将2023年上半年市场化项目划分为0-20亿、20-50亿、50-100亿、100亿以上四个等级，其中0-20亿规模的项目最多达441个，占整个市场化项目数量的79%。 l市场化项目规模整体呈现中小型化的趋势发展。 特许经营项目数量和规模均大幅增长 l2023年上半年，特许经营项目成交数量合计292个，成交规模合计约3293亿。 l与2022年上半年相比，特许经营项目的数量和规模均大幅增长。 类PPP项目数量增加，整体规模基本持平 l2023年上半年，类PPP项目成交数量合计159个，成交规模合计约6105亿。 l与2022年上半年相比，类PPP项目整体规模基本持平，数量有所增加。 l类PPP项目单体项目规模趋于小型化。 l类PPP项目，属于政府引入市场化资金，采用授权开发、投资人+EPC、投建运营一体化及其他市场化创新模式实施的项目。 PPP项目规模和数量同比均大幅下降 l2023年上半年，PPP项目成交数量合计108个，成交规模合计约1996亿。 l与2022年上半年相比，PPP项目整体规模和数量均大幅下降，其中数量同比下降54%，规模同比下降55%。 lPPP项目规模和数量均大幅下降的主要原因是今年3月份以来，PPP项目处于停滞状态。 热点行业 以城镇综合开发、城市更新、交通运输、公用事业四个成交规模较大、市场热度高、专业性强的热点行业为例，解析2023年上半年行业的市场情况。 城镇综合开发 城市更新 市场规模2486亿元，总体项目规模较2022年上半年有所下降。 市场规模1522亿元，类PPP模式为主，地方国企和央企占据主导地位。 公用事业 交通运输 市场规模1361亿元，逐渐向特许经营转化，地方国企占据主导地位。 市场规模4373亿元，大项目主要集中在高速公路领域。 城镇综合开发：类PPP模式为主，同期相比略有下降 l2023年上半年成交的城镇综合开发项目中：央企成交21个项目，投资额约1314亿元；地方国企成交26个项目，投资额约1111亿元；民企成交14个项目，投资额约61亿元。 l2023年上半年城镇综合开发项目的成交规模约2486亿元，成交数量共计61个。 l其中：类PPP项目成交45个，投资额约1906亿元；特许经营项目成交8个，投资额约324亿元；PPP项目成交8个，投资额约256亿元。 l城镇综合开发项目以其独特性，逐步形成了以央企为主，地方国企为辅，民营企业适度参与的格局。 城镇综合开发领域项目区域分布情况 l2023年上半年城镇综合开发项目投资规模前三名为江苏省、浙江省、湖北省，主要集中在中东部地区；成交数量前三名为广西壮族自治区、江苏省、山东省。 l2023年上半年城镇综合开发项目按城市等级划分统计，主要分布在四线城市及以下。 市场形势总结 城市更新：类PPP模式为主，央企和地方国企占据主导地位 l2023年上半年成交的城市更新项目中：央企成交8个项目，投资额约919亿元；地方国企成交14个项目，投资额约571亿元；外资企业成交1个项目，投资额约23亿元；民企成交2个项目，投资额约9亿元。 l2023年上半年城市更新项目的成交规模约1522亿元，成交数量共计25个。 l其中：类PPP项目成交15个，投资额约1076亿元；特许经营项目成交6个，投资额约423亿元；PPP项目成交4个，投资额约23亿元。 l地方国企有其地方性及政策上的先天优势，建筑类央企作为基建行业的头部，以其资源优势、管理优势参与项目竞争。民企和外资企业在城市更新项目领域的竞争力相对较弱。 市场形势总结 城市更新项目区域分布情况 l2023年上半年城市更新项目投资规模前三名为河南省、浙江省、山东省，主要集中在中东部地区；成交项目数量第一名为河南省，共6个。 l2023年上半年城市更新项目按城市等级划分统计，主要分布在四线城市及以下。 交通运输：地方国企和央企的传统优势领域 l2023年上半年成交的交通运输项目中：地方国企成交41个项目，投资额约2863亿元；央企成交20个项目，投资额约1504亿元；民企成交2个项目，投资额约6亿元。 l2023年上半年交通运输项目的成交规模约4373亿元，成交数量共计63个。 l其中：类PPP项目成交16个，投资额约2039亿元；特许经营项目成交22个，投资额约1383亿元；PPP项目成交25个，投资额约951亿元。 2023年上半年交通运输项目企业类型统计l未来交通建设推进力度可期，投资增速有望持续提升，投融资和技术实力强劲的基建央企、地方国企以及交通勘察设计优质企业将进一步有所受益。 交通运输项目区域分布情况 l2023年上半年交通运输项目投资规模前三名为四川省、湖北省、浙江省；成交数量前三名为四川省、云南省、山东省；主要集中在交通基础设施相对薄弱地区。 l2023年上半年交通运输项目按城市等级划分统计，主要分布在四线城市及以下。 公用事业：特许经营模式为主，地方国企占据主导地位 l2023年上半年成交的公用事业项目中：地方国企成交127个项目，投资额约901亿元；央企成交15个项目，投资额约376亿元；民企成交36个项目，投资额约74亿元；外资企业成交6个项目，投资额约10亿元。 l2023年上半年公用事业领域项目的成交规模约1361亿元，成交数量共计184个。 l其中：特许经营项目成交148个，投资额约606亿元；类PPP项目成交24个，投资额约685亿元；PPP项目成交12个，投资额约70亿元。 2023年上半年公用事业领域项目企业类型统计l公用事业领域逐步形成了以地方国企、央企为主导，民营企业和外资企业参与的格局。 公用事业领域项目区域分布情况 l2023年上半年公用事业领域项目投资规模前三名为宁夏回族自治区、山西省、安徽省；成交数量前三名为贵州省、四川省、广东省和湖南省，其中 ：贵州省项目主要为给排水类；四川省项目主要为给排水及固废环卫类；广东省项目主要为能源照明类；湖南省项目主要为给排水及固废环卫类。 l2023年上半年公用事业领域项目按城市等级划分统计，主要分布在四线城市及以下。 市场形势总结 热点城建领域落地项目增多，仍处在探索和布局阶段 l2023年上半年，生态流域治理、城市更新、乡村振兴、抽水蓄能、新基建、国家储备林等热点城建领域均有很多项目落地，热点城建领域市场活力明显，可持续关注。 2023年上半年中标项目19个，投资额约为268亿元，以污染治理和流域河道为主，单体项目规模均在50亿以下，20亿以下居多。 生态流域治理 2023年上半年中标项目25个，投资额约为1522亿元，以危旧棚改为主，有5个百亿以上大项目，其他单体项目规模总体在10-90亿之间。 2023年上半年中标项目21个，投资额约为212亿元，除一个项目达70亿外，其余单体项目规模总体均在15亿以下。 城市更新 国家储备林 2023年上半年中标项目11个，投资额约为169亿元，除一个项目达60亿外，其余单体项目规模总体均在30亿以下。