2024年度上半年城建投融资市场报告荣邦瑞明2024

北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司 ——2024年上半年，市场化投资项目总成交约8685亿，项目数量972个。其中：特许经营项目成交数量合计393个，成交规模合计约1998亿；其他投资类型项目成交数量合计579个，成交规模合计约6687亿。与2023年上半年相比，市场化投资项目成交数量大幅增加，总投资规模同比降低27.6%。从上半年的项目成交特征来看，项目单体规模小型化趋势愈发明显，大项目的数量大幅下跌，由于这种变化带来的不适应，投资企业普遍感觉形势严峻、市场趋冷、机会难找，正在承受较大的经营压力。 ——特许经营作为当前重要的投资模式，2024年上半年，特许经营项目数量增长但投资规模降低，呈现出明显的小型化趋势，民企活力逐步释放。随着政策和制度的不断完善，未来特许经营项目的市场规模将进一步增长，参与者也将更加活跃。 ——从成交项目投资规模上来看，重点行业集中在 。 目录Contents 01市场形势总结 02热点行业解析 03发展趋势展望 壹 市场形势总结 4 市场形势总结 城建投融资市场总体规模2.7万亿，同比下降超30% 2024年上半年，全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团城建投融资市场总体规模2.70万亿，其中地方政府新增债券1.83 万亿，市场化项目投资规模0.87万亿。 从基建领域的融资渠道来看，地方政府发债已经成为主流，规模是社会资本参与市场化投资项目的两倍以上，以政府债券为主、市场化投资为辅的城建投资市场格局已经形成，整体呈现出稳定的、长期的发展趋势。 2024年上半年2023年上半年 2024年上半年城建投融资市场总额同比下降31.3% 2024年上半年地方政府新增债券同比下降32.9% 2024年上半年市场化项目投资规模同比下降27.6% 城建投融资市场总额：2.70万亿 地方政府新增债券：1.83万亿 •一般债券：0.33万亿 •专项债券：1.50万亿 市场化项目投资规模：0.87万亿 城建投融资市场总额：3.93万亿 地方政府新增债券：2.73万亿 •一般债券：0.43万亿 •专项债券：2.30万亿 市场化项目投资规模：1.20万亿 注：仅统计新增债券发行量 市场形势总结 专项债规模同比降低35%，分布行业广，经济发达地区发行量大 2024年上半年，全国新发行专项债1.50万亿，较2023年上半年同比降低34.8%，主要分布在市政和产业园区基础设施、棚户区改造、医疗卫生 、农林水利等领域；广东、山东、浙江、安徽等经济强省发行规模较大。 2024年上半年专项债发行领域（按规模排序） 城镇老旧小区3% 2024年上半年专项债发行省份分布示意图 政府收费公路4% 轨道交通4% 其他交通基础设施4% 铁路6% 市政和产业园区基础设施33% 农林水利7% 医疗卫生7% 棚户区改造8% 其他24% 南海诸岛 注：仅统计新增债券发行量 市场形势总结 市场化投资项目成交数量大幅增加，总投资规模同比降低27.6% 2024年上半年，市场化投资项目成交数量972个，总投资规模约8685亿。 2023年上半年，市场化投资项目成交数量697个，总投资规模约11996亿。 与2023年上半年相比，2024年上半年市场化投资项目成交数量大幅增加，投资 7,000 6,000 5,000 4,000 579 366 600 393 6,687 500 400 规模降低27.6%，其中： •特许经营项目成交数量有所增长，投资规模降低42.1%； 3,000 2,000 1,000 3,448 213 6,489 300 200 100 •其他投资类型项目成交数量大幅增长，投资规模增长3.1%。 -0 1,998 2023H12024H1 特许经营项目规模（亿元）其他投资类型项目规模（亿元） 特许经营项目数量（个）其他投资类型项目数量（个） 年份2024年上半年 市场化投资项目成交数量（个） 市场化投资项目投资规模（亿元） 合计 特许经营项目 其他投资类型项目 PPP项目 合计 特许经营项目 其他投资类型项目 PPP项目 972个 393个 579个 / 8685亿 1998亿 6687亿 / 2023年上半年 697个 366个 213个 118个 11996亿 3448亿 6489亿 2059亿 市场形势总结 市场化项目规模分布特征 根据项目投资规模，将2024年上半年市场化项目划分为1亿以下，1-10亿、10-50亿、50-100亿、100亿以上五个等级，其中10亿以下规模的项目多达827个，占整个市场化项目数量的85%。 市场化项目投资规模结构发生变化，单体规模小型化趋势愈发明显，大项目的数量大幅下跌。 投资规模（亿元）项目数量（个） 2024年上半年市场化项目规模特征按数量统计 452 375 203 1626 27 1983 104 2402 14 2471 50-100亿 3% 100亿以上 1% 10-50亿 11% 1亿以下 39% 1-10亿 46% 2500500 2000400 1500300 1000200 500100 0 1亿以下 1-10亿 0 10-50亿50-100亿100亿以上 投资金额（亿元）项目数量（个） 1亿以下1-10亿10-50亿50-100亿100亿以上 市场形势总结 市场化项目行业分布特征 从成交项目投资规模上来看，前三行业分别为园区/片区（1862亿）、公路/枢纽（1582亿）、城市更新（1495亿）。 投资规模 单位：亿元 从成交项目数量上来看，前三行业分别为公用事业(203个)、土地综合整治（136个）、市政工程（133个）。 项目数量 单位：个 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1862 220 1582 1495 867 583 518 468 434 407 258 213 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 园区/片区 公路/枢纽 城市更新 生态治理 公用事业 新能源 土地综合整治 人居改善 市政工程 乡村振兴 水利工程 公用事业 土地综合整治 市政工程 新能源 人居改善 乡村振兴 生态治理 园区/片区 城市更新 水利工程 公路/枢纽 0 203 136 133 88 85 80 69 62 55 35 26 投资金额（亿元）项目数量（个） 市场形势总结 市场化项目地域分布特征 从成交项目所在行政层级上来看，项目主要分布在四线城市及以下、二线城市，三线城市、一线城市分布较少。 从成交项目区域分布上来看，项目主要分布在华东、华中、西南 、华南地区，华北、西北地区次之，东北地区最少。 投资规模（亿元）项目数量（个）投资规模（亿元）项目数量（个） 4000 3600 3200 2800 2400 2000 3575 3285 650 600 550 500 450 400 350 300 3000 2700 2400 2100 1800 1500 2800 250 2099 1720 1009 636 324 97 225 200 175 150 125 1600 1200 800 400 0 1201 624 250 200 150 100 50 0 1200 900 600 300 0 100 75 50 25 0 四线城市及以下二线城市三线城市一线城市 投资金额（亿元）项目数量（个） 华东华中西南华南华北西北东北 投资金额（亿元）项目数量（个） 市场形势总结 特许经营项目：数量有所增长，但整体规模同比降低42.1% 2024年上半年，特许经营项目成交数量合计393个，投资规模合计约1998亿。 投资规模（亿元） 14,000 12,000 10,000 2019年-2024年上半年特许经营项目发展趋势 12,769 9,367 8,538 项目数量（个） 550 500 450 400 350 与2023年上半年相比，特许经营项目的数量有所增长，但整体规模降 8,000 6,000 7,871 6,303 300 250 低42.1%。 4,293 4,638 200 4,000 3,448 3,448 150 特许经营项目从投资规模上来看， 逐渐趋于小型化。 2,000 - 1,890 1,998 100 50 0 2019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H22023H12023H22024H1 特许经营规模（亿元）特许经营数量（个） 类型 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H2 2023H1 2023H2 2024H1 特许经营数量（个） 242 354 240 295 105 262 366 510 393 特许经营规模（亿元） 3448 12769 7871 8538 6303 9367 3448 4638 1998 市场形势总结 特许经营项目规模分布特征 根据项目投资规模，将2024年上半年特许经营项目划分为1亿以下，1-10亿、10-50亿、50-100亿、100亿以上五个等级，其中10亿以下规模的项目多达363个，占整个特许经营项目数量的92%。 特许经营项目投资规模结构发生变化，以1-10亿的项目为主。 投资规模（亿元）项目数量（个） 2024年上半年特许经营项目规模特征按数量统计 800 247 250 700 600 500 400 300 204 3 430 24 200 116 200 150 100 509 50 100 63 0 1亿以下 792 1-10亿 0 3 10-50亿50-100亿100亿以上 50-100亿 1% 100亿以上 1% 10-50亿 6% 1亿以下 29% 1-10亿 63% 投资金额（亿元）项目数量（个） 1亿以下1-10亿10-50亿50-100亿100亿以上 市场形势总结 特许经营项目行业分布特征 从成交项目投资规模上来看，前三行业分别为公路/枢纽（601亿）、公用事业（523亿）、市政工程（310亿）。 投资规模 单位：亿元 从成交项目数量上来看，前三行业分别为公用事业(174个)、市政工程（98个）、人居改善（38个）。 项目数量 单位：个 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 公路/枢纽 0 601 200 523 310 205 192 74 27 24 23 14 5 180 160 140 120 100 80 60 40 20 公用事业 市政工程 水利工程 人居改善 生态治理 园区/片区 乡村振兴 新能源 城市更新 土地综合整治 公用事业 市政工程 人居改善 水利工程 生态治理 乡村振兴 新能源 公路/枢纽 园区/片区 城市更新 土地综合整治 0 174 98 38 29 14 12 12 7 4 3 2 投资金额（亿元）项目数量（个） 市场形势总结 特许经营项目中标企业类型特征 地方国企成交276个项目，投资规模约1295亿； 央企成交18个项目，投资规模约503亿； 民企成交90个项目，投资规模约182亿； 外资企业成交9个项目，投资规模约18亿。 注：按牵头人进行统计 2024年上半年，特许经营项目中标企业以地方国企为主（部分项目成交在特许经营配套政策出台之前）。 2024年上半年，中标企业为民企的特许经营项目投资规模占比9.12% ，2023年同期民企占比3.74%，民企活力逐步释放。 投资规模（亿元）项目数量（个） 2024年上半年特许经营项目企业类型按规模统计 1300 1200 1100 1000 900 800 1295