2022年度上半年城建投融资市场报告

让合作更简单 北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司 2022年，面对经济下行和疫情相互叠加的复杂局面，基础设施投资成为拉动经济增长，扩大内需、畅通国民经济循环的重要发力点，4月26日召开的中央财经委员会第十一次会议以及5月25日国务院召开的全国稳住经济大盘的电视电话会议上，都分别强调基础设施是经济社会发展的重要支撑，基建投资是现阶段我国经济稳增长的重要抓手。 ——在市场普遍认为基建投资将迎来新一轮的发展机遇之时，我司通过2022年上半年城建投融资市场的数据分析发现，上半年市场化项目无论从规模还是数量上都有一定的回落，投资项目机会越来越稀缺。究其原因，地方政府债券发行的规模日益增长，当前的投融资市场逐步形成政企合作和政府发债多元模式并存的基建投融资格局，由于市场化项目的空间受到挤兑，企业间的竞争压力也越来越大，内卷时代将不可避免的来临。 ——热点概念频出的2022年，投资人是继续巩固自身在优势领域的地位？还是换道领跑？或是弯道超车？本报告将通过行业梳理和近五年市场项目头部企业发展路径的研究，帮助行业内的大中小型企业在新形势下思考如何建立行业竞争策略，从而形成企业自身在投融资领域内的品牌效应。 2 目录Contents 01市场表现 02市场洞察 03行业解析 04发展策略 05行业前景 3 壹 见微知著，市场风向何处？ 市场表现 4 01 市场表现 2022上半年城建投融资市场特征总结 今年以来，财政部从加大惠民生、解民忧等领域投资，支持增后劲、上水平项目建设，推动 补短板、强弱项项目建设等三方面合理扩大了专项债券使用范围，同政府投资、PPP、特许 经营、授权开发等形成了基建投融资市场多元化的格局。 02 EOD、城市更新、双碳、乡村振兴等新投资领域已经从早期的政策 谋划阶段走向实践阶段，并和现有的片区综合开发相融合，积极鼓 励社会资本参与。 03 2022年政府工作报告中提出，要围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。中央财经委员会第十一次会议提出布局重点包括交通、能源、水利等网络型基础设施建设；信息、科技、物流等产业升级基础设施建设；城市基础设施建设；农业农村基础设施建设；国家安全基础设施建设。 市场表现 2022上半年城建投融资市场重要政策回顾 2022年上半年，国家重在统筹协调相关部委，加快推进有利于经济稳定的配套政策，引导交通、能源、水利等领域适度超前开展基础设施投资，加快县域经济发展 地方政府债券发行财库[2020]43号专项债券发行财预[2020]94号 发改高技[2020]1409号 环办科财函[2020]489号 向各地区征集EOD模式备选项目创新 开展环境综合治理托管、生态环境导向EOD的开发模式 环办科财函 [2021]201号 发改规划[2021]493号 财办预[2021]209号 关于同意开展生态环境导向的开发（EOD）模式试点的通知 新型城镇化和城乡融合发展重点任务: 实施城市更新行动;建设新型智慧城市 2022年依然鼓励使用专项债券作资本金、鼓励市场化融资 地方政府隐性债 务风险防范化解 《关于推进以 县城为重要载 体的城镇化建 设的意见》 规范做好保障性租赁住房试点发行REITs工作 促进县城产业配套设施提质增效、市政公用设施提档升级、公共服务设施提标扩面、环境基础设施提级扩能 鼓励将净回收资金用于投向明确、条件成熟、短期内能够形成有效投资的新建项目，促进形成投资良性循环。 中央政治局会议 5G网络、工业互联网 2020 银保监发[2021]15号 2021 “十四五”规划 实施城市更新行动 分级分类推进新型智慧城市建设 加强新型基础设施统筹建设 2022上半年 十四五规划 建设综合立体交通网 布局建设现代流通战略支点城市 《关于开展第一批城市更新试点工作的通知》 中央政治局常务委员会会议 加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度 全国两会城市更新首次写入政府工作报告 政府工作报告 财经委工作会议 适度超前开展基础设施投资，建设重点水利工程、综合立体交通网、重要能源基地和设施。 加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设、加强信息、科技、物流等产业升级基础设施建设 市场表现 地方政府债券发行加速，市场化投资项目有所回落 2022年上半年,全国31个省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团发行地方政府债券共计5.25万亿元，其中,一般债券1.33万亿，专项债券3.92万亿。发行总规模较2021年上半年相比同比增长26.77%，较往年有明显上升。 2022年上半年，全国范围内市场化项目共计477个，投资规模合计约11277亿。其中PPP项目投资额约5579亿，类PPP项目投资额约5698亿。 地方政府债券作为地方政府的融资主渠道，近年来已超过市场化渠道，下半年稳增长、稳经济的紧迫性仍在进一步提升，专项债和市场化项目有望并驾齐驱，作为拉动经济增长重要手段。 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2017上半年-2022上半年地方政府债与市场项目规模统计 2018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H1 一般债券（亿元）专项债券（亿元）市场化项目（亿元） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 市场表现 PPP项目发展渐趋稳定，类PPP项目热度降温 PPP项目成交规模同2021H1相比，保持基本持平的水平，数量有所下滑，成交项目平均规模有所提高。 非财政部PPP入库项目的类PPP项目在经历了2020年、2021年快速扩张期，目前进入到了发展窗口期，同2021H1相比成交项目规模及数量均有所回落。 2022年上半年，从成交项目数量上来看前三个行业分别为市政工程(107个)、公用事业（105个）、交通运输（45个）领域。 从分布区域来看，贵州省成交项目43个，排名第一；山东省成交40个，排名第二； 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2018上半年-2022上半年市场PPP项目与类PPP项目统计 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 云南省成交33个，排名第三。 00 2018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H1 PPP项目规模（亿元）类PPP规模（亿元）PPP数量（个）类PPP数量（个） 市场表现 PPP规模同期持平，集中市政工程、公用事业、交通运输 2022年上半年成交的PPP项目合计268个，成交规模合计约5579亿，从累计成交项目数量上来看，前三个行业分别为市政工程(66个)、公 35000 30000 25000 2018年-2022年上半年PPP项目发展趋势 2500 2000 用事业（44个）、交通运输（33个）领域。 从分布区域来看，贵州省成交项目36个，排名第一；山东省成交30个，排名第二；广西省成交29个，排名第三。 成交规模体量前二十的项目均为高速公路项目。 20000 15000 10000 5000 0 2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022上半年 PPP规模（亿元） 28953 24053 21618 13338 5579 PPP数量（个） 2310 1346 1131 760 268 PPP项目规模（亿元） 1500 1000 500 0 2021年2022上半年 PPP项目数量（个） 市场表现 投资合作项目占据较大市场份额，特许经营项目数量较多 2022年上半年成交的类PPP项目数量合计209个，成交规模合计约5698亿。其中特许经营项目数量为130个，成交规模合计约1496亿，投资合作模式项目数量为79个，成交规模合计约4202亿。 类PPP项目累计成交项目数量上来看前三个行业分别为公用事业（60个）、城镇综合开发（43个）、市政工程(42个)领域。 从分布区域来看，云南省成交项目16个 ，排名第一；湖南省成交14个，排名第二；河北省成交13个，排名第三。 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018年-2022年上半年类PPP项目发展趋势 2018年2019年2020年2021年2022上半年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022上半年 投资合作规模（亿元） 2716 3931 9963 11376 4202 投资合作个数（个） 651 547 556 457 79 特许经营规模（亿元） 960 3472 7686 8809 1496 特许经营个数（个） 247 424 476 566 130 投资合作规模（亿元）特许经营规模（亿元）投资合作个数（个）特许经营项目个数（个） 700 600 500 400 300 200 100 0 市场表现 热点行业 以水务环保、交通运输、片区开发、EOD四个成交规模较大、市场热度高、专业性强的热点行业为例，解析行业上半年的市场情况 水务环保 多种市场主体并存，地 方国企占据主导地位 交通运输 地方国企和央企的传统 优势领域 片区开发 类PPP模式为主，同期相 比略有增长 EOD EOD项目管理手段升级， 回报机制亟待进一步创新 市场表现 水务环保：多种市场主体并存，地方国企占据主导地位 2022年上半年水务环保领域项目共计成交101个。其中PPP项目达59个，约占总量的58%，特许经营项目紧随其后，成交37个，约占总量的37%，其他合作模式项目成交5个，约占总量的5%。 从投资规模上看，2022年水务环保领域投资规模总计约830亿元，其中PPP项目投资额约483亿，特许经营项目投资额约167亿，其他模式投资额约180亿元。 2022上半年水务环保领域成交项目体量统计 水务环保领域以其独特性，逐步形成了以国营资本（地方国企 、央企、国企）为主导，民营企业和外资企业参与的格局。 地方国企具有属地、资金及政策上的先天优势，民营企业一般作为所在行业的龙头企业，以其行业地位、技术优势，参与项目竞争。 2022上半年水务环保领域企业类型统计 59 50070 450 60 483 400央企 350 300 250 200 150 100 50 0 PPP 50 3740 30 167 1850 20 10 0 特许经营投资合作 9% 外资企业11% 民营企业15% 国企7% 地方国企58% 投资规模（亿元）项目数量（个） “有略”片区开发策略管理平台“有例”城市开发投资决策支持平台 地方国企国企民营企业外资企业央企 数据来源：“有例”城市开发投资决策支持平台12 市场表现 水务环保：水务环保领域项目区域分布情况 14 2022年上半年水务领域项目成交 135 132 10 113 8 97 7 6 6 5 5 5 50 4 22 40 26 28 39 数量前三名为贵州省、湖南省、13 河南省。12 投资规模前三名分为贵州省、河10 南省、湖南省，其中：贵州省项8 6 目主要为污水处理类；湖南省项目主要为污水处理及固废处理； 河南省项目包括南水北调配套工4 程水利项目和污水处理项目等。2 2022上半年水务环保领域项目按数量统计前十省份 160 140 120 100 80 60 40 20 0 贵州湖南河南山东 辽宁河北 四川江西 0 湖北重庆 “有略”片区开发策略管理平台 “有例”城市开发投资决策支持平台 数据来源：“有例”城市开发投资决策支持平台 13 数量（个）规模（亿元） 市场表现 交通运输：地方国企和央企的传统优势领域 