玻璃纯碱日报：玻璃纯碱延续回升 春季行情值得期待

玻璃纯碱日报FG&SAFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心魏朝明 执业编号：F3077171(从业)Z0015738(投资咨询) 联系方式：010-68578587/weichaoming@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年2月22日星期三 玻璃纯碱延续回升春季行情值得期待 【玻璃】 现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场局部价格调整，涨跌互现。华北大稳小动，沙河个别厚度小板部分价格略有松动，出货一般，京津唐局部观望较浓；华东局部个别厂报价松动，降幅2元/重量箱左右，其余部分厂成交存量大可谈空间，但下游提货积极性仍一般；华中价稳，下游加工厂按需采购，整体成交仍显一般，场内观望情绪较浓；华南稳价运行，市场交投一般；西南四川成都南玻涨1元/重量箱，德阳信义涨2元/重量箱，厂家出货平平，多数持稳观望；东北 凌源中玻下调2元/重量箱，其余暂稳，出货不温不火。 近期玻璃企业库存季节性上扬，市场情绪承压。截至2月16日，重点监测 省份生产企业库存总量为7023万重量箱，较前一周四库存增加316万重量箱， 增幅4.71%，库存天数约36.63天，较前一周增加2.20天。上周重点监测省份 产量1235.38万重量箱，消费量919.38万重量箱，产销率74.42%。 从宏观和产业角度看，小板需求已经启动，房地产相关的大板需求大概率回升，期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础。随着下游复工复产进度加快，经济稳定回暖态势的进一步形成，玻璃市场企稳回升值得期待。当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会，为 2023年度的稳健经营打下良好基础。 【纯碱】 现货市场方面，周三国内纯碱市场盘整为主，厂家出货情况尚可。近期原盐价格下滑，纯碱厂家盈利情况较好，整体开工负荷率维持在高位。轻碱主要下游产品盈利情况欠佳，对轻碱市场支撑乏力。重碱货源偏紧，部分厂家仍有涨价意向，轻、重碱价差进一步扩大。 纯碱装置开工率高位运行。上周纯碱行业开工负荷率91.2%，较前一周略降 0.6个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率94.3%，联碱厂家开工负荷率87.5%，天然碱厂开工负荷率100%。上周纯碱厂家产量在60.8万吨左右。 纯碱企业库存偏低运行。2月16日国内纯碱企业库存总量在29.2万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比2月9日库存增加0.3%，同比下降78.2%，其中重碱库存9.4万吨。近期纯碱厂家开工负荷维持在高位，轻碱下游需求疲软，新单接单情况一般，重碱依旧偏紧。 纯碱新产能投产预期利空远期价格，短期纯碱基本面承压有限，建议择机参与5-9及9-1正套。 如上周我们调研所显示的那样，纯碱轻重碱需求分化，但轻碱需求回升概率增大。2023年纯碱整体供需两旺而上半年供给增量有限，轻碱下游需求逐步恢复，补库需求有望在3月份释放，纯碱紧平衡的状况有望加剧，建议纯碱需求方 2305合约买入套保头寸逢低参与。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分行情回顾3 一、期货行情回顾3 二、现货行情及基差走势6 （一）玻璃现货行情及基差变动6 （二）纯碱现货行情及基差变动7 第二部分玻璃市场情况9 一、在产产能底部已现下游需求有待复苏9 二、玻璃生产企业库存显著攀升9 三、玻璃后期走势判断11 第三部分纯碱市场情况12 一、纯碱企业库存处于偏低水平12 二、纯碱装置开工率高位运行12 三、纯碱后期走势判断14 第四部分套利策略分析15 一、玻璃套利策略15 二、纯碱套利策略16 第五部分持仓情况17 一、玻璃5月合约成交持仓统计17 二、纯碱5月合约成交持仓统计18 第一部分行情回顾 一、期货行情回顾 玻璃活跃合约价格走势 纯碱活跃合约价格走势 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 玻璃2305 玻璃2309 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 纯碱2305纯碱2309 玻璃活跃合约成交量（手） 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2020-01-09 2020-02-08 2020-03-09 2020-04-08 2020-05-08 2020-06-07 2020-07-07 2020-08-06 2020-09-05 2020-10-05 2020-11-04 2020-12-04 2021-01-03 2021-02-02 2021-03-04 2021-04-03 2021-05-03 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-01 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-30 2021-11-29 2021-12-29 2022-01-28 2022-02-27 2022-03-29 2022-04-28 2022-05-28 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-26 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-23 2023-02-22 图玻璃期货活跃合约成交量数据来源：wind、方正中期研究院 2020-01-09 2020-02-08 2020-03-09 2020-04-08 2020-05-08 2020-06-07 2020-07-07 2020-08-06 2020-09-05 2020-10-05 2020-11-04 2020-12-04 2021-01-03 2021-02-02 2021-03-04 2021-04-03 2021-05-03 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-01 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-30 2021-11-29 2021-12-29 2022-01-28 2022-02-27 2022-03-29 2022-04-28 2022-05-28 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-26 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-23 2023-02-22 纯碱活跃合约成交量（手） 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 玻璃活跃合约持仓量（手） 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源：wind、方正中期研究院 图纯碱期货活跃合约成交量 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 2020-01-09 2020-02-08 2020-03-09 2020-04-08 2020-05-08 2020-06-07 2020-07-07 2020-08-06 2020-09-05 2020-10-05 2020-11-04 2020-12-04 2021-01-03 2021-02-02 2021-03-04 2021-04-03 2021-05-03 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-01 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-30 2021-11-29 2021-12-29 2022-01-28 2022-02-27 2022-03-29 2022-04-28 2022-05-28 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-26 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-23 2023-02-22 2021-07-02 2021-08-01 2021-08-31 2021-09-30 2021-10-30 2021-11-29 2021-12-29 2022-01-28 2022-02-27 2022-03-29 2022-04-28 2022-05-28 2022-06-27 2022-07-27 2022-08-26 2022-09-25 2022-10-25 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-23 2023-02-22 纯碱活跃合约持仓量（手） 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 图郑商所纯碱活跃合约持仓量 数据来源：wind、方正中期研究院 纯碱仓单:张 河北中储 湖北七三六处厂库 总量 河北一三四处仓库 中远海运 湖北三八处 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图郑商所纯碱仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 仓单数量:玻璃 玻璃仓单:张 仓单数量:玻璃:河北大光明 仓单数量:玻璃:河北德金 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 仓单数量:玻璃:河北迎新 仓单数量:玻璃:荆州亿钧 仓单数量:玻璃:山东巨润 仓单数量:玻璃:河北正大 仓单数量:玻璃:华尔润产业 仓单数量:玻璃:沙河安全 仓单数量:玻璃:山东金晶 仓单数量:玻璃:滕州金晶 仓单数量:玻璃:武汉长利 仓单数量:玻璃:耀华集团 仓单数量:玻璃:中玻蓝星 仓单数量:玻璃:漳州旗滨 仓单数量:玻璃:株洲旗滨 仓单数量:玻璃:河北长城 仓单数量:玻璃:河北润安 仓单数量:玻璃:武汉创景 仓单数量:玻璃:永安资本 2019-02-22 2019-05-22 2019-08-22 2019-11-22 2020-02-22 2020-05-22 2020-08-22 2020-11-22 2021-02-22 2021-05-22 2021-08-22 2021-11-22 2022-02-22 2022-05-22 2022-08-22 2022-11-22 2023-02-22 图郑商所玻璃仓单数量 数据来源：郑商所、方正中期研究院 二、现货行情及基差走势 （一）玻璃现货行情及基差变动 表主流玻璃出厂价5mm大板 5mm大板出厂价 数据日期 2023年2月22日 厂家 沙河望美 滕州金晶 沙河长城 武汉长利 湖北三峡 荆州亿钧 2023年2月22日 1660 1800 1614 1680 1660 1640 2023年2月21日 1660 1800 1626 1680 1660 1640 2023年2月20日 1660 1800 1626 1680 1660 1640 2023年2月17日 1674 1800 1626 1680 1660 1680 2023年2月16日 1694 1800 1626 1680 1700 1680 2023年2月15日 1694 1800 1626 1700 1700 1680 日度变化 0 0 -13 0 0 0 周度变化 -34 0 -13 -20 -40 -40 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 现货市场方面，周三国内浮法玻璃市场局部价格调整，涨跌互现。华北大稳小动，沙河个别♘度小板部分价格略有松动，出货一般，京津唐局部观望较浓；华东局部个别厂报价松动，降幅2元/重量箱左右，其余部分厂成交存量大可谈空间，但下游提货积极性仍一般；华中价稳，下游加工厂按需采购，整体成交仍显一般，场内观望情绪较浓；华南稳价运行，市场交投一般；西南四川成都南玻涨1元/重量箱，德阳信义涨2元/重量箱，厂家出货平平， 多数