红塔早报

红塔早报 投资策略 看空 谨慎偏空 中性 谨慎偏多 看多 铝 IF 塑料 锌 IH 铁矿石 豆粕 IC 菜粕 十年期国债 豆油 玉米 原油 棕榈油 PTA 橡胶铜镍 螺纹钢 焦煤 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 金融板块 上证指数收光头中阳，涨2.06%，成交平稳。北向资金今日净买入60亿元，电信运营、工程机械、家居用品、互联网、证券、保险领涨，ST板块领跌。期指方面，IF2303收4146.8涨2.33%（基差-13.3点），IH2303收2799.8涨2.55%，IC2303收6327.6涨1.21%。十年国债2303收100.385跌0.24%。 基本面：1、全面实行股票发行注册制制度规则发布实施。2、《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》发布。3、银保监会、央行再发重磅新规，中国版“巴塞尔协议”要来了。4、经济日报：严防消费贷款违规流入楼市、股市，要持续重拳出击“堵漏洞”。5、中国电信宣布其已全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果。 技术层面，30分钟30、60均线呈空头排列，30均线向下，60均线走平，短线上涨。建议观望。 能化板块 原油：近期行情维持宽幅震荡，在俄罗斯主动减仓50万桶/日刺激下油价上涨，但美围抛储及1月CP6.4%高位，加息压力导致油价再度回落。3月份中国与美国均面临提负荷，整体炼厂输入仍有较大提升空间，虽EIA数据商业库存大幅累库，但美国净进口量较前期提升，Brent-WT价差维持强势，Brent结构转强，供减需增预期下整体油价仍倾向下方有支撑。 策略：原油加权窄幅震荡收十字星线，量能收缩，预计短期内处于区间上沿震荡，价格区间为550-575，操作建议观望。 PTA：上周TA期价发荡偏弱，周五收盘价5438元/吨，周跌22元/吨，周内油价震荡走弱，供应方面，PTA装置变化不大，成本端周内PTA加工费在100-250元/吨，广东石化PX出产品后，PXN收窄，需求端，聚醋工厂开工负荷回升至83%附近，终端尽管有一定恢复，但仍以消化自身原料库存为主，因此产销不佳，聚醋成品库存累积，下周预计终端企业将迎来采购周期，关注聚酷产销。 策略：PTA加权偏弱震荡收中阳线，量能收缩，预计短期内价格回调整理，操作建议观望。 塑料策略：塑料加权偏强震荡收大阳线，量能放大，预计短期内价格延五日线偏强震荡，操作建议逢低试多，止损位8220 。 橡胶：需求复苏不及乐观预期拖累沪胶价格走势，但汽车市场存边际增量，消费刺激相关政策或将加码，轮企开工进入季节性上行区间，而海外天胶主产区减产临近，国内产区停割制约沪胶仓单注册意愿，橡胶价格下行空间有限，沪胶多头策略性价比逐步提升，可介入RU2305多头头寸。 策略：橡胶加权偏弱运行收中阳线，量能收缩，预计短期内价格沿5日线向下筑底，操作建议观望。 有色板块 供应上，进口比价难以打开，进口铜到货仍偏少。需求上，下游消费仍以刚需补库为主，终端新增订单增量有限，复苏节奏仍不及预期。库存上，本周国内社会库存环比上周增加1.25万吨至32.54万吨，累库的幅度进一步减少；西南地区受枯水季影响限电限产，贵州受限电影响电解铝产能90余万吨，云南地区或再受影响85万吨产能。下游元宵节后陆续复工，开工率上升，累库速度如预期放缓。部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价；原料供应宽裕，加工费上升明显，2月锌精矿加工费5100元/吨。同时，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，节后下游逐渐复工，开工率大幅上升，国内库存由增转降，累库预期或告一段落；近期镍价持续阴跌市场积极出货心态强，市场货源较宽松。国内外交易所镍库存先后去库，伦镍本周库存连续去库至45174吨刷新近几年低位。需求端近期不锈钢价格走低，不锈钢厂利润压缩采购较观望。 技术面上，沪铜指数今日震荡收阳，量减仓增，多空分歧明显，预计短线于70500一线下方运行的可能较大。操作上建议，日内短线。 黑色板块 铁矿石：盘面上主力合约连续走强，创近8个月新高，成交小幅缩量，多头增仓。基本面上，供应端，外矿受季节性和天气因素影响，发运偏低，国产矿供应偏稳；需求端，随着终端需求预期好转，日均铁水产量持续回升，铁矿库存消耗明显，钢厂补库需求在逐步增强。但随着铁矿价格的上涨，钢厂采购成本增加，在利润不佳的情况下，钢厂采购依然较为谨慎。综合来看，下游需求复苏带动铁矿补库刚需，叠加供给季节性偏弱，支撑价格走强，预计短期价格偏强运行，操作上可考虑逢低做多，短线操作，近期需持续关注终端需求的释放程度、供给端扰动持续情况以及要注意监管方面是否会随着价格上涨而加强。 螺纹钢：盘面上主力合约继续上行，成交缩量，多头增仓。现货市场情绪回暖，价格持续走强。基本面上，螺纹产量继续回升，终端需求预期也在好转，施工有所加快，但弱于往年同期，短期依然是供给相对较强，需求恢复偏慢格局，库存压力明显。在需求没有真正启动之前，预计价格高位震荡运行，建议观望，近期需关注下游需求释放情况。 焦炭：盘面上主力合约连续5日上行，成交缩量，短期走势依然偏强。基本面上，在下游钢厂复工复产的带动下焦化厂整体开工也处在高位，但受利润影响，短期增量空间不大；需求端随着铁水产量增加，厂内焦炭库存消耗明显，存在较强补库需求，对价格支撑明显。综合来看，焦炭供需偏紧，预计短期跟随板块走势偏强运行，操作上可考虑逢低做多，短线操作，近期需重点关注成材终端需求释放情况。 焦煤：盘面上走势与焦炭相似，价格已接近震荡区间上沿。基本面上，蒙煤通关量维持高位，澳煤随着价格上涨，进口利润被大幅压缩，预计短期澳煤进口增量不会太明显，国内煤矿在积极复工复产，供应端整体稳中偏强。需求上，随着终端需求预期好转，独立焦化厂与钢厂焦化均在积极提产，钢厂与焦化厂库存均处于低位，存在补库需求，但受利润影响，整体采购态度相对谨慎。综合来看，下游低库存对价格有支撑，但供给宽松强预期让价格承压，焦煤短期内区间震荡思路对待，后续需关注澳煤放开力度以及成材端需求释放情况。 油脂油料板块 豆油：2月11日至2月17日)111家油厂大豆实际压榨量为170.22万吨,开机率为57.2%。预计第8周(2月18日至2月24日)国内油厂开机率继续下降,油厂大豆压榨量预计157.28万吨,开机率为52.85% 技术层面，油脂后续短期会维持震荡偏强，可以在下方支撑逢低少量布局多单，待走出来再进行交易。 棕榈油：据外电消息,马来西亚周五敦促欧盟重新审视其对棕榈油及其他农产品出货的立场,因为马来西亚当局已经采取了充分的植树造林措施来应对气候变化问题。马来西亚森那美种植园公司总经理MohamadHelmyOthmanBasha表示预计劳动力短缺的问题将在5、6月份得到解决。 技术层面，棕榈油向上突破，克尝试逢低布局多单，注意设置好止损线。 豆粕：阿根廷豆粕的缺口正逐步被巴西,印度和美国的出口所弥补,另一方面今日中国也在利用较高的海外价格增加出口;技术层面，颈线突破后反弹，可少量布局空单，下方有一定的空间，注意设定好止损线。 菜粕： 技术层面，向下突破来到下方强支撑边缘后有所反弹，可以少量空单参与，设置好止损线。 玉米：布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示,未来几天的早霜可能会进一步损害阿根廷主要农业区南部的玉米作物。寒冷干燥的极地风将导致气温显著下降,气温偏低,并有局部霜冻的风险。受干旱影响最严重的中部和东部地区将不会出现降雨 。 技术层面，玉米在高位震荡，上方压力比较明显，目前可以少量试空来对待，设置好止损。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。