【油脂油料】周报-2023-02-17 油厂积极开工、豆粕供应充足,易跌难涨

摘要及操作建议：菜粕：本周郑州菜粕期货维持震荡行情，外围加籽市场维持先抑后扬行情。上半周因芝加哥豆油、大豆走低，马来西亚棕榈油期货连续下跌，加上外部市场抛售压力沉重，加拿大油菜籽期货收盘持续下跌。下半周芝加哥豆油、欧洲油菜籽和马来西亚棕榈油期货全线走强，叠加加元疲软，支撑加籽期货小幅收高。国内目前油菜籽供应充足，榨企开机率总体上较高，菜粕供应量继续增长，菜粕库存较节前大幅攀升，而需求端继续处于季节性淡季，对菜粕价格构成压力;不过豆菜粕价差虽有所收窄但仍处于高位，菜粕替代优势明显，加上节后养殖端有补库需求，一定程度提振菜粕价格。豆粕：因巴西大豆收割进度有所加快，阿根廷产区将出现降雨天气，且早播的大豆将开始收割，且交易商担心美国经济恢复可能促使美联储坚持加息，CBOT大豆期价从高位出现一定程度的回调，价格重心下移幅度较大。国内油厂开机率逐渐恢复，较高的大豆压榨量产生的豆粕较多，但随着消费淡季的来临，饲料养殖企业继续补库需求有限，豆粕库存增加后油厂主动降价销售。据饲料行业信息网统计数据显示，沿海地区43%蛋白豆粕价格为4490元/吨，较上周的4583元/吨下跌93元/吨。随着后期巴西大豆上市后出口运输速度加快，大豆供应充足且养殖利润不佳将使得豆粕价格后期或维持偏弱运行行情。豆油：油脂方面，受美国原油库存下降，原油价格走势坚挺，涨幅仍受限于全球经济衰退的限制。此外，MPOB报告下调产量，但库存整体仍然偏高，整体影响中性偏空。NOPA发布的月度报告显示豆油库存升至四个月高位，美豆油价格有所承压。从国内方面看来，监测显示，截止至1月10日，全国主要油厂豆油库存为71万吨，周环比增加3万吨，月环比增加5万吨，较上年同期减少6万吨，比近三年同期均值减少14万吨。随着春节备货结束，现货成交冷清，国内油脂需求下降，受大豆压榨量保持高位和进口菜籽大量增加影响，节后油脂库存压力预计攀升，库存消化速度低于市场预期。从盘面看来，受国际原油提振，豆油期价震荡上行，不过国内购销清淡，价格呈现震荡运行为主。一、行情回顾豆一2305合约上周探底回升，开盘5572元/吨，收盘5614元/吨，涨0.54%，成交量54.3万手，增仓2301手。豆粕2305合约上周高位震荡，开盘3849元/吨，收盘3828元/吨，跌0.65%，成交量313.8万手，增仓42968手。豆油2305合约上周低位震荡，开盘8630元/吨，收盘8888元/吨，涨3.3%，成交量240.4万手，增仓45530手。图1 豆一2305合约日K线图 数据来源：Wind，英大期货 免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688 研究员从业资格证号投资咨询从业证书号蓝天祥F3058578Z0000895解玉波F3008177Z0010955李全冲F3008176Z0012537辛君F0249735Z0001459于鲁波F0263800Z0002492郭佳F03097278Z0017547