油脂油料周报：粕类或易涨难跌 油脂或延续偏强震荡走势

2023年8月第5周 粕类或易涨难跌油脂或延续偏强震荡走势 【油脂油料周报】 豆粕 ◼供给：中西部农田考察显示大豆单产潜力低于政府预期：美国《农场杂志》媒体旗下的咨询服务机构职业农场主公司（ProFarmer）上周进行了为期三天的美国新作大豆中西部考察活动，市场普遍认为此次考察结果将更接近现实。在对七个主产州进行巡查后，Pro Farmer表示，近期的干热天气令受益于仲夏降雨的作物承压。其预计美国大豆产量将为41.10亿蒲式耳，平均单产每英亩49.7蒲式耳，此单产低于8月美国USDA报告预估50.9蒲/英亩。 ◼巴西即将播种新豆。今年的厄尔尼诺天气或给巴西南部地区带来更多降雨，但是巴西北部和东北部地区的降雨量可能偏低。目前各家机构普遍预期巴西下一年度的大豆产量将会突破1.6亿吨，再次创出历史新高。同时，阿根廷农户也将在9月开始播种大豆。市场普遍预期阿根廷大豆产量将会强劲恢复性增长，因为厄尔尼诺天气通常会给阿根廷带来更多降雨。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com ◼需求：国内生猪存栏量处于高位，叠加养殖旺季即将到来，豆粕需求预期继续向好。 ◼库存：巴西出口大豆到港高峰过去，美豆尚在生长期，近期国内进口大豆数量下滑，由此影响国内油厂压榨，豆粕库存延续下降。截至8月18日，国内主要油厂豆粕库存78万吨，周环比减1万吨。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 ◼总结：美豆坚挺，短期内国内进口大豆到港减少，需求端乐观。 策略观点 美豆产区天气市仍在持续，CBOT大豆价格坚挺，叠加人民币贬值，豆粕成本端支撑仍偏强。另外，国内豆粕库存处于历史同期相对低位，短期因进口大豆下滑而难累库，而随着天气转凉，生猪供给结构中标猪转肥猪比例或有所增加，豆粕需求面临增加。由此预计，短期内，豆粕走势易涨难跌。 风险提示 关注北美天气、进口大豆成本、美国大豆单产及巴西出口、国内供需面。 棕榈油 ◼供给：马来西亚棕油产量延续增长：马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，2023年8月1-20日期间，马来西亚棕榈油产量环比增长5.83%；南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2023年8月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比增长7%。另外，大华继显公司的调查数据显示，8月份马来西亚棕榈油产量估计比7月份提高7到11个百分点。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。◼马来西亚出口仍较乐观：船运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，8月1日至25日马来西亚棕榈油出口环比降低4.3%-7.8%。另外，MPOC的数据显示，2023年上半年，马来西亚棕榈油产量比去年同期下降近3%。MPOC预期2023年印度和中国将进口总计1650万吨棕榈油，高于2022年的1500万吨。 ◼印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，6月份印尼棕榈油产量为403万吨，环比下降12.8%。6月份印尼棕榈油出口量（包括精炼产品）为345万吨，较5月份增长54.7%。另外，2023年1至6月，印尼棕榈油出口总量为1631万吨，比去年同期的1204万吨增长35.49%。2023年上半年印尼已向中国出口335万吨棕榈油。印尼棕榈油协会(GAPKI)会长表示，2023年印尼对中国的棕榈油出口可能略微回升至700万吨，明年至少会达到800万吨。 ◼需求：印度炼油协会（SEAI）表示，印度7月份棕榈油进口量为108万吨，较上月猛增59%，创下七个月来最高水平；海关数据显示，7月份我国进口棕榈油（不含棕榈油硬脂，下同）42万吨，同比增加37%，2023年1-7月累计进口204万吨，同比增加134.5%。 ◼国内进入秋季，油脂需求面临改观。据市场消息，中国买家采购了9月和10月装运的棕榈油。 ◼库存：近期国内棕榈油大量到港，沿海地区棕榈油库存继续小幅回升。8月18日，沿海地区食用棕榈油库存62万吨（加上工棕69万吨），周环比回升2万吨，月环比减少1万吨，同比增加43万吨。 ◼总结：自身基本面变化有限。 策略观点 棕榈油供应端充裕，因价格优势及季节性消费旺季降至，棕油需求也面临改善。而鉴于美豆及油菜籽减产炒作仍在，油脂市场整体来看供应有收紧风险，预计短期内，棕油偏强震荡。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 数据来源：Wind资讯 油脂数据监测图库 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系