黑色产业链研究周报：市场情绪回暖，黑色系集体走强

市场情绪回暖，黑色系集体走强 ——黑色产业链研究周报（20230213-20230218） 投研中心（长沙）：黄科、宋天豪 从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 钢材：本周mysteel数据显示，螺纹产量环比增加17.24万吨，随着下游开始复工，表观消费环比明显回升，本周螺纹表需环比增加85.5万吨221.77，同比去年同期增16.51%。节后供需处于恢复阶段，但需求恢复速度较快，累库速度明显放缓；受需求恢复需求较快提振，周四午后市场情绪明显转好，预计螺纹05合约短期仍将维持震荡偏强走势，密切关注后续需求恢复情况。 铁矿石：最新一期发运数据显示，澳巴19港发运环比大降604万吨，到港环比增加406.8万吨，目前处于海外矿山发运淡季，预计发运将维持低位运行；本周港口库存环比小增，同比去年仍处低位；本周铁水产量继续增长至230.81万吨，因钢厂利润薄弱以及采暖季影响，短期内向上空间有限；总体来看，铁矿基本面较为健康，在市场情绪回暖后，盘面再次向上冲击900关口，大商所周五发布铁矿石风险提示公告，目前铁矿石期价已运行至阶段性高点，需注意监管风险，继续追多需谨慎。 双焦：部分区域焦企仍然亏损，焦钢博弈持续；焦煤内外供应恢复情况较好，价格整体仍面临压力，但澳煤进口恐再生变数；基于宏观层面的乐观预期继续支撑黑色系价格，但地产行业的修复尚需时日，如果需求验证不及预期，上行空间或有限。随着利空情绪有所释放，近日盘面止跌反弹，但在钢厂低利润背景下上方空间暂未能打开。 动力煤：产地煤矿产能利用率高位，港口市场反弹虽有一定提振作用，但下游采购观望居多，产地价格仍偏弱；电厂日耗自低位回升，当前日耗同比偏低；终端采购意愿较弱，北方港口库存回升到历史高位，港口市场在大幅下挫后止跌反弹，但市场预期仍较悲观。当前动力煤期货无流动性，加上保证金水平较高，建议回避。 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 小幅回升 大幅回升 累库速度明显放缓 环比走弱 小幅修复 震荡偏强 热卷 环比略有下降 小幅回升 小幅去库 环比走弱 小幅修复 震荡偏强 铁矿 大幅回落 小幅回升 港口库存小幅累积，钢厂库存偏低 环比走弱 进口利润回升 震荡偏强 焦炭 持稳 稳中有增 下游补库力度小 大幅收缩 部分焦企仍亏损 震荡 焦煤 稳中有升 小幅回升 下游继续去库 大幅收缩 稳中趋弱 震荡 动力煤 供应高位 日耗同比偏低 北方港存持续回升 走弱 震荡 周度策略 螺纹前期多单继续持有，关注下游需求恢复情况；暂时以观望为主。 2月17日上午邯郸市发布重污染天气橙色预警启动II级应急响应。Mysteel了解到邯郸地区本轮限产后，多家钢厂表示计划烧结限产50%。截至2月15日Mysteel烧结矿数据显示，邯郸市7家钢铁企业（产能占比55%），烧结矿日产7.1万吨，产能利用率76%；目前区域内烧结矿库存平均可用天数6天，若持续烧结限产，产能利用率降至50%，预计能坚持23天左右。 本周，钢材总库存量2386.51万吨，环比增33.96万吨。其中，钢厂库存量715.39万吨，环比增13.23万吨；社会库存量1671.12万吨，环比增20.73万吨。 巴西淡水河谷公司全球铁矿石销售总监BrunoPina表示，淡水河谷未来将致力于铁矿石产量的稳步增长，预计2026年产量增长至3.6亿吨。 2月15日，中国机械工业联合会执行副会长罗俊杰表示，2023年机械工业经济运行将呈现平稳向好的态势，主要经济指标前低后高，预计全年工业增加值、营业收入、利润总额等指标增速在5%左右，外贸进出口基本稳定。 2月13日，中国钢铁工业协会党委书记、执行会长何文波表示，2022年，中国粗钢产量10.13亿吨，同比下降2.1%；中国进口钢材1057万吨，同比下降25.9%，为1993年以来钢材进口的最低水平。 2月13日，深圳市房地产中介协会公布的数据显示，上周深圳二手房（含自助）录得780套，环比增长40%，已超2022年周度录得量最高值。 本周，Mysteel统计全国45港进口铁矿库存为14110.72万吨，环比增100.44万吨；日均疏港量314.41万吨，增8.96万吨。47港进口铁矿石库存总量14785.72万吨，环比增88.44万吨，47港日均疏港量332.21万吨，环比增12.36万吨。 一、钢材 资料来源：大有期货投研中心，mysteel 资料来源：大有期货投研中心，wind 资料来源：大有期货投研中心，Mysteel 资料来源：大有期货投研中心，Mysteel 需求恢复速度显著快于供给释放速度，库存累积速度明显放缓 资料来源：大有期货投研中心，wind 需求恢复速度显著快于供给释放速度，库存累积速度明显放缓 资料来源：大有期货投研中心，wind 资料来源：大有期货投研中心，wind 资料来源：大有期货投研中心，wind 资料来源：大有期货投研中心，wind 资料来源：大有期货投研中心，wind 长流程处于低利润水平，短流程仍处于亏损状态 资料来源：大有期货投研中心，wind 二、铁矿石 发运量环比大幅下滑，供应淡季，发运量维持低位运行 资料来源：大有期货投研中心，wind 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 资料来源：大有期货投研中心，wind 资料来源：大有期货投研中心，wind 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 三、焦煤焦炭 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 山西焦煤价格指数 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 双焦盘面震荡反弹，基差大幅收窄 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 四、动力煤 产地供应高位，下游观望居多，价格仍承压 产地动力煤价格走势 主产地大部分煤矿已经恢复正常生产，煤矿产能利用率处于近年较高水平，煤矿出货情况一般，终端观望较多，价格虽有小幅反弹但仍有下跌压力。 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 港口市场跌势放缓并有所反弹，但终端拉运积极性仍不足 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 电厂日耗持续恢复，但需求同比略低 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。 湖南省证监局、期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资金5.8亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。 大有期货作为现代投资“一体两翼”发展格局中“金融翼”的重点公司，经过多年积累，业务资质齐全，范围涵盖商品期货和金融期货经纪、投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理、场外衍生品、做市商等，是大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海能源交易中心会员，中国金融期货交易所结算会员。公司在上海自贸区成立上海夯石商贸有限公司，从事风险管理相关业务；同时在长沙、上海、南京、郑州、合肥、济南、佛山等全国重点城市设有多家分支机构，业务覆盖范围广。 公司始终坚持服务实体经济、服务客户的宗旨，秉承“客户至上、专业稳健”的经营理念，以经纪业务为基础，风险管理和资产管理为核心，持续推动业务转型升级，致力为客户提供专业、安全、便捷、全面的金融服务，满足客户多层次的金融需求。未来，公司力争成为各项业务稳健发展、经营高效、客户信任的综合型衍生品金融服务商。 公司总部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼电话：0731-84409000传真：0731-84409009 全国统一客服热线：4006-365-058邮编：410114网址：http://www.dayouf.com 分支机构： 总部事业一部 地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场7楼电话：0731-84409089 总部事业二部 地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼电话：0731-84409089 总部事业三部 地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场4楼电话：0731-84409089 北滘营业部 地址：广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号电话：0757-26631669 郴州营业部 地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577传真：0735-5777566 合肥营业部 地址：安徽省合肥市政务区祁门路333号新地中心A座3502室电话：0551-66104888传真：0551-65776701 上海营业部 地址:上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室电话:021-62854939传真：021-52711391 邵阳营业部 地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话：0739-5123008传真：0739-5123016 长沙分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房电话：0731-84409101 长沙第一分公司 地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号（松桂园）501-506电话：0731-84409030传真：0731-84409020 广东分公司 地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室电话：0757-86255208传真：0757-86222961 河南分公司 地址：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFCA座1309室电话：0371-63567766传真：0371-63567799 江苏分公司 地址：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室电话：025-58785981传真：025-58785981 山东分公司 地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话：0531-82349019 武汉分公司 武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房电话：027-59220179