果蔬品周报：苹果一路上扬，红枣先涨后跌

期货研究报告|果蔬品周报2023-2-19 苹果一路上扬，红枣先涨后跌 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周山东产区冷库走货速度环比上周有所放缓，市场走货仍以低价货源为主。陕西产区本周走货速度放缓，周内洛川产区仍存倒库现象，但此类现象有所减少。甘肃产区走货速度同样有所放缓，周内静宁产区炒货热情逐渐降温，仍存炒货移库现象，多集中在果农货存储为主的冷库。本周批发市场成交氛围清淡，市场拿货人员减少，大果价格偏弱运行。进入下半周降雨天气结束，市场到车略有增多，但交易氛围仍显一般。产区，部分果农抗价情绪仍较强，叠加销区市场节后交易氛围清淡，客商采购心态谨慎，市场多持稳心态。 ■策略 震荡为主，中性 ■风险 现货价格下调；需求回落；天气 红枣观点 ■市场分析 新疆产区灰枣余货有限，质量参差不齐，持货商及枣农有一定的挺价情绪，产区未售原料价格小幅上涨明显。不过，近期陆续有客商�疆返乡；�疆运费处于高位；原料成本及运费的上涨使得销区利润大幅下滑，叠加各销区市场走量一般，下游补库需求减弱。产销区价格�现背离成为当前主要矛盾，预计受销区价格下跌、销区利润下滑影响，产区价格继续上调空间有限。随着旺季结束，红枣消费将逐步转淡，价格或将进一步弱势调整，当前期货价格较现货价格仍有较大升水，期货盘面存下行以收敛基差的可能。 ■策略 震荡偏弱为主 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰 退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 ..............................................................................................................................................................................................................1 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7:红枣年度产量丨万吨7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨7 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨7 图12:苹果期货现货丨单位：元/吨7 图13:红枣河北现货丨元/吨8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨8 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨9 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨9 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘苹果2305合约8958元/吨，环比上涨383元，涨幅4.47%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格7600元/吨，环比上周持平，现货基差AP05-1360，环比下跌380。陕西延安地区70#苹果现货价格9000/吨，环比上周持平，现货基差AP05+40，环比下跌390。 ■苹果供需 截止2月16日，全国冷库库容量为644.15万吨，本周�库量13.83万吨，全国冷库库存环比上周走货放缓。据农业农村部监测，2023年第7周香蕉、巨峰葡萄、西瓜、菠萝价格环比上周上涨0.33%、4.74%、0.99%、2.08%，鸭梨、富士苹果价格环比上周下滑0.52%、0.57%。 ■后市展望 本周山东产区冷库走货速度环比上周有所放缓，市场走货仍以低价货源为主。陕西产区本周走货速度放缓，周内洛川产区仍存倒库现象，但此类现象有所减少。甘肃产区走货速度同样有所放缓，周内静宁产区炒货热情逐渐降温，仍存炒货移库现象，多集中在果农货存储为主的冷库。本周批发市场成交氛围清淡，市场拿货人员减少，大果价格偏弱运行。进入下半周降雨天气结束，市场到车略有增多，但交易氛围仍显一般。产区，部分果农抗价情绪仍较强，叠加销区市场节后交易氛围清淡，客商采购心态谨慎，市场多持稳心态。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘红枣2305合约10310元/吨，环比上涨45元，涨幅0.44%。现货 方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8000元/吨，环比下跌500元/吨，现货基差CJ01-2310，环比下跌560。新疆阿拉尔地区暂无一级灰枣报价。新疆喀什地区暂无一级灰枣报价。河北一级灰枣现货价格8500元/吨，环比下跌300元/吨，现货基差CJ01-1810，环比下跌360。 ■红枣供需 供应方面，阿克苏地区参考超特级10.00元/公斤，特级9.00元/公斤，一级灰枣8.00 元/公斤，二级7.00/公斤，三级6.00元/公斤。阿拉尔地区统货价格参考4.80-6.60元/ 公斤。喀什地区统货价格参考5.00-6.50元/公斤。实际成交根据品质不同，价格不 一。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在16408吨，较上周减少562吨，环比减少3.31%，同比增加57.83%。 ■后市展望 新疆产区灰枣余货有限，质量参差不齐，持货商及枣农有一定的挺价情绪，产区未售原料价格小幅上涨明显。不过，近期陆续有客商�疆返乡；�疆运费处于高位；原料成本及运费的上涨使得销区利润大幅下滑，叠加各销区市场走量一般，下游补库需求减弱。产销区价格�现背离成为当前主要矛盾，预计受销区价格下跌、销区利润下滑影响，产区价格继续上调空间有限。随着旺季结束，红枣消费将逐步转淡，价格或将进一步弱势调整，当前期货价格较现货价格仍有较大升水，期货盘面存下行以收敛基差的可能。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 苹果年度消费量苹果年度产量 2018201920202021 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20162017201820192020 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 20192020202120222019202020212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 2021202220212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北 平均值项:红枣-新疆 20172018201920202021 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 20212022 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果期货现货丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0(6,000) (7,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361