2022年美妆行业整体大盘偏弱,国货品牌逆市走强,格局优化逻辑兑现。2022年化妆品社零累计同比-5%,跑输社零总额,行业增速中枢回落。格局端,外资品牌决策流程长、对本土需求反馈较慢,增长边际放缓;国货品牌则在高组织效率、深挖细分需求下实现大单品爆发,驱动增长。同时,受整体消费能力下降影响,高端品牌同比下降更加明显,大众品牌增速领先,利好具备高性价比与较强产品力的国货龙头。建议关注珀莱雅、巨子生物、贝泰妮、华熙生物、鲁商发展等。
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