交通运输产业行业研究：兴通盛航获批新增船舶，航司机场1月数据明显修复

板块市场回顾 本周（2/13-2/17）交运指数下跌1.9%，沪深300指数下跌1.7%%，跑输大盘0.2%，排名19/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+2.0%)，快递板块跌幅最大(-7.5%)。 行业观点 快递：受春节错峰影响，快递公司1月业务量同比下降。快递揽投量环比回升，2月11日至2月17日，邮政快递揽 收日均3.51亿件，环比增长5%；邮政快递投递日均3.67亿件，环比增长4%。受春节假期错峰影响，1月快递公司业务量同比下跌。圆通速递1月快递产品收入30.68亿元，同比下降15.21%；业务量11.21亿票，同比下降15.64%； 快递产品单票收入2.74元，同比增长0.51%；申通快递1月快递服务业务收入为21.72亿元，同比下降15.33%；业 务量8.06亿票，同比下降18.49%；快递服务单票收入为2.70元，同比增长4.25%；韵达股份1月快递服务业务收入 27.49亿元，同比下降30.53%；业务量9.98亿票，同比下降33.99%；快递服务单票收入2.75元，同比增长4.96%。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注德邦股份。 物流：兴通盛航获批新增船舶，龙头市占率有望进一步提升。2月17日，交通部发布《2022年度沿海省际散装液体 危险货物船舶运输市场运力调控综合评审结果》，其中兴通股份获批1艘17500载重吨化学品船，以及1艘5000立方 米费液氨专用船；盛航股份获批1艘7450载重吨化学品船。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续，业绩增长确定性强。制造业升级对ToB生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧、盛航股份。 航空机场：春运民航客流约为2019年76%，航司机场1月数据环比明显修复。2023年春运自1月7日开始至2月15 日结束，共计40天。1月7日-2月15日（春运40天），民航累计发送旅客量5521.4万人次，同比增长38.7%，约为2019年农历同期的76%。2023年1月，航司ASK较2019年，国航-34%、东航-34%、南航-25%、春秋-9%、吉祥-4%，其中国内ASK较2019年，国航+6%、东航-3%、南航+4%、春秋+35%、吉祥+6%，客座率较2019年，国航-10pct、东航 -12pct、南航-8pct、春秋-5pct、吉祥-8pct。2023年1月，机场旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）-55%、首都机场-65%、白云机场-32%、美兰空港-7%、厦门空港-28%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）-37%、首 都机场-55%、白云机场-21%、美兰空港-3%、厦门空港-22%。预期2023年起航司机场业绩将持续改善。中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值将凸显。推荐吉祥航空。 航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比-3.45%，同比-69.3%；SCFI环比-2.06%，同比-80.55%。 油运：本周BDTI环比+4.6%，同比+82.5%；BCTI环比+23.9%，同比+58.5%。干散货运输：本周BDI环比-10.6%，同比 -72.7%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受老旧船舶拆船、环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场北上广深旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递业务收入11 图表39：A股上市快递企业月度数据12 一、本周交运板块行情回顾 本周（2/13-2/17）交运指数下跌1.9%，沪深300指数下跌1.7%%，跑输大盘0.2%，排名19/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+2.0%)，快递板块跌幅最大(-7.5%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 2% -1.7%-1.9% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 食石纺建钢轻医传煤家餐综通化零建军沪机交汽非银公计有农房电电 300 品化服材铁工药媒炭电饮合信工售筑工深械运车银行用算色业地子力 旅事机产设 游业备 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年2月13日-2023年2月17日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% 2.0% 0.5% 0.2% -1.1%-1.3%-1.5%-1.6%-1.7%-1.9% -2.4%-2.8% -3.8% -6% -8% -10% 航空 铁机上公港公 路场证交口路 指数 沪交航 300 深通运运 输 -7.5% 物创快 流业递 综板 合指 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年2月13日-2023年2月17日 交运板块涨幅前五的个股为海航科技（+15.9%）、吉祥航空（+11.2%）、长航凤凰（+6.2%）、中国国航（+5.7%）、南方航空（+4.7%）；跌幅前五的的个股为圆通速递（-12.4%）、韵达股份（-11.7%）、盛航股份（-8.5%）、兴通股份（-7.2%）、厦门港务（-6.8%）。 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司 海航科技吉祥航空长航凤凰中国国航南方航空音飞储存白云机场三峡旅游传化智联天顺股份 0%5%10%15%20% 15.9% 11.2% 6.2% 5.7% 4.7% 4.3% 3.0% 2.7% 2.5% 2.2% 圆通速递韵达股份盛航股份兴通股份厦门港务中谷物流顺丰控股华贸物流湖南投资恒基达鑫 0% -5% -8.5% -7.2% -6.8% -6.5% -6.1% -6.0% -5.4% -5.4% -10% -12.4% -11.7% -15% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1094.05点，环比-3.4%，同比-69.3%。上海出口集装箱运价指数SCFI为974.66点，环比-2.1%，同比-80.5%。CCFI美东航线运价指数为1144.03点，环比-6.1%，同比-59.2%；CCFI美西航线运价指数为794.49点，环比-6.1%，同比-71.1%。CCFI欧洲航线运价指数为1411.53点，环比-2.6%，同比-75.9%；CCFI地中海航线运价指数1949.31点，环比-1.7%，同比-70.5%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1535点，环比+3.9%，同比-11.2%；PDCI东北指数为1442点，环比+3.3%，同比-13.7%；PDCI华北指数为1316点，环比+4.4%，同比-13.6%；PDCI华南指数为1834点，环比+6.0%，同比-0.1%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 CCFI:综合指数同比增速 1,220 1,200 1,180 1,160 1,140 1,120 1,100 1,080 1,060 1,040 1,202 1,161 1,133 1,110 1,094 2023-01-132023-02-032023-02-17 -61% -62% -63% -64% -65% -66% -67% -68% -69% -70% 1,040 1,030 1,020 1,010 1,000 990 980 970 960 950 940 SCFI:综合指数同比增速 1,031 1,030 1,007 995 975 2023-01-132023-02-032023-02-17 -79% -79% -79% -80% -80% -80% -80% -80% -81% -81% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 CCFI:美东航线同比增速 1,240 1,219 1,199 1,144 1,333 -44% -46% -48% -50% -52% -54% -56% -58% -60% 860 850 840 830 820 810 800 790 780 770 760 CCFI:美西航线同比增速 846 823 818 795 794 -66% -67% -68% -69% -70% -71% -72% 2023-01-132023-02-032023-02-17 2023-01-132023-02-032023-02-17 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,600 1,550 1,500 1,450 1,400 1,350 1,300 2023-01-13 CCFI:欧洲航线同比增速 1,584 1,502 1,465 1,450 1,412 2023-02-032023-02-17 -66% -67% -68% -69% -70% -71% -72% -73% -74% -75% -76% -77% 2,250 2,200 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 CCFI:地中海航线同比增速 2,183 2,089 1,975 1,984 1,949 2023-01-132023-02-032023-02-17 -60% -62% -64% -66% -68% -70% -72% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研