期市晨报：PTA建议暂离场观望

金信期货[日刊] 摘要：PTA建议暂离场观望 2022年10月14日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 沪镍（ni2211） 180664-186309 区间震荡 回调轻仓试多 不锈钢（ss2211） 16020-17050 震荡走弱 反弹做空 焦煤（jm2301） 2000-2240 偏强震荡 逢高布空 焦炭（j2301） 2620-2900 震荡偏弱 逢高做空 铁矿（i2301） 600-800 回落 逢高布空 螺纹（rb2301） 3600-3900 回落 逢高布空 玻璃（FG2301） 1400-1640 震荡 逢高做空 纯碱（SA2301） 2300-2600 震荡 逢高做空 沥青（BU2212） 3460-4500 震荡 短线试空 甲醇（MA2301） 2560-2950 偏弱 反弹短空 PTA（TA2301） 4600-7200 离场观望 离场观望 棕榈油（p2301） 7000-8000 震荡运行 观望 豆油（y2301） 9000-9800 震荡偏强 观望 豆粕（m2301） 3800-4200 偏强震荡 观望 一、宏观：美国9月CPI再超预期 美国劳工部发布数据显示，美国9月未季调CPI同比升8.2%，较前值8.3%有所回落，但仍高于预期的8.1%。未季调核心CPI同比升6.6%，创1982年8月以来新高；季调后CPI环比0.4%，核心CPI环比上升 0.6%，也均超市场预期。数据出炉后，掉期市场完全定价美联储11月将加息75个基点，加息100个基点预期也再次出现。 美国9月CPI再次超出市场预期，在能源商品环比下跌-4.7%的情况下，整体CPI环比仍录得0.4%，而核心服务通胀的进一步走高或推动市场再次重估通胀路径。核心服务环比0.8%，再次刷新本轮通胀的核心服务环比记录，租金和等价租金环比进一步上行至0.8%，与工资相关的医疗保健服务价格环比也进一步上行至1.0%。 我们认为当前美国通胀粘性的核心矛盾是劳动力短缺，偏紧的劳动力市场强化了工资和通胀的粘性，通胀拐点逐步确认但粘性通胀超预期，核心通胀可能在相当长一段时间内远高于联储目标值。在通胀下行趋势变得更加清晰之前，美联储不太可能放弃其激进的货币紧缩路线，而对潜在的经济衰退容忍度在上升。 请务必阅读正文之后的重要声明 后续加息节奏的放缓仍需要经济进一步走弱、劳动力市场降温、通胀拐点确认等多方面数据共同配合，终点利率高+持续时间长的预期得到强化。 当前股市估值和情绪指标已处于底部区域，宏观流动性充裕也形成底部支撑，但经济弱复苏下盈利走弱仍有拖累，股市仍待流动性改善叠加盈利预期转向的合力支撑，短期缺乏主线下整体仍以震荡为主。而债市当前的主要逻辑体现为“政策稳增长”与“经济弱修复”的矛盾，货币政策稳中偏松、但资金面边际收敛，利率上下空间都不大。短期宏观稳增长、政策性金融工具加快投放、叠加地产边际放松加快，债市扰动加大，但9月调整压力已有所释放，长端利率或进入震荡区间。 二、股指：预计A股将弱势中调整，沪指在3000点料将有所争夺 指数方面，周四A股弱势整理，三大指数涨跌不一。板块方面，医药、军工板块领涨，煤炭开采、白酒、房地产等板块跌幅居前。沪深两市成交额7283亿元，环比略增，北向资金净卖出80.35亿元。升贴水方面，股指期货贴水全线缩窄。 外盘方面，隔夜美股强劲反弹，三大股指全线收涨，美元指数上涨，10年期美债收益率上涨至4.006%。美国9月CPI同比升8.2%，核心CPI同比升6.6%创1982年8月以来新高。 盘面上，A股未能延续反弹，蓝筹股表现低迷拖累指数。宏观上，外围市场加息预期持续发酵、地缘政治升级，而国内疫情反复、外需回落和房地产市场恢复不及预期，叠加人民币汇率走弱限制国内货币政策空间。短期国内外利空尚未出清，不过重要会议前A股市场存在维稳需求，预计A股将弱势中调整，沪指在3000点料将有所争夺。关注今日中国将公布的CPI数据。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：预计美元指数在波动中延续强势，贵金属价格预计将延续偏弱状态 隔夜美国公布的CPI数据引发全球市场动荡，美股出现逆转，美元指数跌破113，贵金属期货回落，COMEX黄金期货回落至1670美元/盎司附近，COMEX白银期货回落至18.9美元/盎司。国内沪金沪银双双收跌。 美国9月CPI同比上涨8.2%，环比上涨0.4%，核心CPI同比6.6%创1982年8月以来最高，美国CPI数据高于市场预期。房租和服务项成为核心CPI上行的主要驱动力，食品通胀保持历史高位，能源项同比继续回落。 宏观上，美国9月通胀数据全面超预期，美联储鹰派加息的预期继续强化，预计11月份美联储将大幅 加息75基点的预期。预计美元指数在波动中延续强势，贵金属价格预计将延续偏弱状态。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 1）镍 隔夜市场方面，有色系金属普遍反弹，LME镍先弱后强，盘中大幅拉升，收于22371，涨幅0.35%，沪镍涨幅达1.16%，收于183570，成交量及持仓量均有所减少，空头主动离场。 现货市场方面，菲律宾红土镍矿CIF报价较昨日上调0.5美元/湿吨；高镍生铁出厂价延续强势，内蒙古8-12%高镍生铁出厂价1340元/镍点，较昨日上调5元/镍点；精炼镍受早间盘面冲高影响亦不同程度上 调，金川镍均价194500元/吨，较昨日上调4000元/吨，进口镍均价1897650元/吨，较昨日上调4300元/ 吨，升水受早间盘面冲高影响有所收窄；镍豆均价187000元/吨，较昨日上调4350元/吨；硫酸镍报价持稳。 消息面来看，隔夜公布的数据显示，美国9月未季调核心CPI年率录得6.6%，为1982年8月以来最高；美国9月季调后CPI月率录得0.4%，再次高于普遍预期。数据表明通胀继续保持强劲势头。美国短期利率交易员预计，美联储政策利率在2023年3月达到4.75%-5%区间的可能性越来越大。掉期市场完全定价美 联储11月加息75个基点。紧缩预期进一步强化，宏观上商品有所承压。综合看，镍需求端依然相对向好，新能源拉动作用明显，同时LME仓单最新库存5.27万吨，连续去化，支撑偏强；另外，西方对于俄金属的禁令以及印尼税收政策，也会阶段性扰动市场；短线操作上，回调可轻仓试多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 2）不锈钢 隔夜市场方面，不锈钢一路高歌，截止收盘，涨幅达2.59%，收于16830，成交量57297有所减少，持仓量60135手，增1632手，多头小幅增仓。 现货市场方面，铬铁报价较为稳定，内蒙疫情以及天津港部分货场对于内蒙车辆进场有所限制，导致铬矿发运受限，市场流通资源较少，同时南非罢工等事件将进一步催动铬铁价格偏强运行；无锡佛山两地304现货价格较昨日持平，成交清淡，询单成交偏少。 消息面上，国内疫情依然呈现多点散发状态，或对物流运输产生一定影响，同时菲律宾雨季使得进口资源报价坚挺；综合来看，短期在终端需求没有大幅改善预期下，需要关注成本端持续走强对于价格的小幅支撑；中长线来看，供给端产能绝对过剩，在没有新的矛盾积累下，操作上，可依然维持反弹做空的思路。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 支撑压力位 短线趋势 操作建议 沪镍2211 第一支撑 第一压力 区间震荡 回调轻仓试多 180664附近 186309附近 第二支撑 第二压力 176050附近 190275附近 不锈钢2211 第一支撑 第一压力 震荡走弱 反弹做空 16020附近 17050附近 第二支撑 第二压力 15765附近 17200附近 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税） 1700（-） 蒙5#精煤（出厂含税）2070（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2550（-100） 灵石肥煤（出厂含税）2300（-） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2535（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2590（+20） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1950（-） 临沂气煤（出厂含税）1890（-） 焦煤2301合约收跌0.79%报2126.5元/吨。供给侧方面，受防疫和大会前的安监影响，产区煤矿生产受 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 2000附近 2240附近 偏强震荡 逢高布空 第二支撑 第二压力 1900附近 2400附近 到影响，短期供应边际收缩。进口方面，甘其毛都口岸完成进口压力测试后通车量回落至700车下方，整体仍在高位，不过近期由于内蒙古疫情，蒙煤入关后外运中短，监管库库存将再次被动累库。需求侧成本抬升导致焦企提涨第二轮也难扩利润，加上产区受疫情影响，焦企开始有减产的动作。短期看焦煤供需双缩，供应的影响暂时相对突出，但亦难推动煤价进一步高走，短期期现不同步产生波动，黑链中相对偏强，考震荡中虑布局焦煤中线空单。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2800（+20） 山西准一级 2540（-） 唐山准一级 2720（-） 山东准一级 2700（-） 福州港准一级2870（-） 阳江港准一级 2880（-） 防城港准一级 2875（-） 出口一级FOB/$ 410（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2620附近 2900附近 震荡偏弱 逢高做空 第二支撑 第二压力 2500附近 3100附近 焦炭2301合约收涨0.14%报2778元/吨。主流焦企领头大范围开启二轮百元提涨。目前焦企多处于盈亏平衡附近，多数正常生产，不过受疫情影响部分区域焦企有限产。焦煤价格稳中偏强运行形成了较强成本支撑。港口方面交投氛围有回暖迹象。需求侧铁水仍在高位，焦炭刚需仍在，不过本周开始陆续有钢厂开始减产，预计后续需求将有所回落，铁水见顶概率较大。目前焦炭供需仍偏紧张，叠加强成本支撑，价格有望稳中偏强运行，但与焦煤面对的同一问题，即下游缺利润同时需求在转弱，不利于焦炭看涨，或许第二轮提涨顺势落地也很难激起更强的预期，前提是疫情形势稳定。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 824.23 (16.16) 超特粉 882.08 (9.77) PB粉 785.01 (12.11) 基差 89.01 6.39 前一日基差 82.62 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘低位震荡。钢厂维持偏低利润，铁水产量达到偏高位置，未来预计高位横盘，虽然短期北方 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 回落 逢高布空 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 钢厂或因大会减产，但预计是短期行为。钢厂补库力度依然不强，下一轮补库的时间点或落在十月下旬，铁矿港口库存上周继续回落，钢厂库存进一步下行。铁矿近期供应小幅走低，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内，主流国家发往中国的比例持续上升。铁矿需求锚定钢材需求，预期偏弱，策略建议逢高布空。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4060 (20) 上海螺纹 3950 (10) 螺纹基差 171 25 上海热卷 3850 (30) 热卷基差 128 18 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜间低开高走，低开主因美国CPI再度超预期，后半夜海外资产集体反弹，预计开盘螺纹能够小 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2301 3600附近 3900附近 回落 逢高布空 第二支撑 第二压力 3500附近 4000附近 幅跟随走高，但随后将回归自身逻辑。小时线级别看，螺纹下跌趋势初现，今日将挑战压力位。基本面上，节前密集的利好政策对地产市场提振有限，产量库存数据符合季节性规律。四季度来看，地产需求难以快