鑫融讯：放量下跌，值得警惕

证 券 研2023年02月17日 究 报放量下跌，值得警惕 告 --鑫融讯 分析师：严凯文S1050516080001yankw@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《A股分歧加大》2023-02-16 2、《短空长多》2023-02-15 3、《短周期不追高》2023-02-14 策略研究 ▌双融余额 截至2月16日，上交所两融余额报8376.89亿元，较前 一交易日减少17.85亿元；深交所两融余额报7401.20亿 元，较前一交易日减少16.38亿元；两市合计15778.09 亿元，较前一交易日减少34.23亿元。 ▌最新观点 本周四，A股三大指数午后跳水。截至收盘，沪指跌0.96%，深成指跌1.30%，创业板指跌1.36%，科创50跌1.86%，沪深300跌0.73%，上证50跌0.35%。上涨家数为503家，低于前一交易日2163家，低于此前一周均值2596家。涨停家 数为21家，低于前一交易日43家，高于此前一周均值10 家。下跌家数为4524家，高于前一交易日2745家，高于此 前一周均值2277家。跌停家数为6家，高于前一交易日2 家，低于此前一周均值10家。北向资金净流入67.94亿元， 前一交易日为净流出18.63亿元，上周均值为净流入5.87亿 元。成交额为11939亿元，前一交易日为9380亿元，上周均值为8644亿元。A股放量下跌基本符合我们近期的判断，3300点区域分歧明显，且没有核心业绩驱动的主线下，很难形成有效突破，指数反弹无力之后，出现高位回落。目前来看，短周期或还有有回稳动作，但若无法突破新高，大概率将放大跌幅，短周期以规避风险为主。 ▌主题追踪 今日关注：算力、医疗器械、国产芯片 1.算力主题：近日，据工信部发布的数据显示，2022年，全国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架；近5年，算力总规模年均增速超过25%。算力资源是数字经济发展的重要底座。随着数字经济蓬勃发展，数字化新事物、新业态、新模式推动应用场景向多元化发展，算力规模不断扩大，算力需求持续攀升。根据IDC联合浪潮信息在近期发布的《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》中，中国人工智能计算力保持快速增长，2022年智能算力规模达到 268百亿亿次/秒(EFLOPS)，超过通用算力规模。预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。建议关注：浪潮信息（000977）、联特科技（301205） 2.医疗器械主题：2月8日，国家药监局官网发布《2022年度医疗器械注册工作报告》显示，2022年，国家药监局按程序做好创新医疗器械、临床急需医疗器械审评审批，高端医疗装备国产化有新突破，批准首个国产质子治疗系统等创新医疗器械55个（总数为189个），优先审批医疗器械77个 （总数为126个），创新医疗器械获批数量与2021年相比增加57.1%，更好地满足人民群众使用高水平医疗器械需要。2022年9月15日，国家卫健委发布通知，拟使用财政贴息贷款更新改造医疗设备，相关财政贴息贷款原则上对所有公立和非公立医疗机构全面放开，每家医院贷款金额不低于2000万元。随着医疗器械行业超过千亿元的财政贴息贷款落 地，从2022年第四季度到今年会是医疗器械行业采购的高峰期。建议关注：春立医疗（688236）、理邦仪器 （300206） 3.国产芯片主题：日前，中国电信研究院宣布，成功研发5G扩展型小基站国产化pRRU，其中的芯片和器件国产化率达100%，实现了小基站产品国产化研发的首个里程碑，推动了小基站设备国产芯片的应用和发展。2022年10月16日，党的二十大报告提出，坚持人才引领驱动，加强科技创新激励，完善科技创新体系，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，提升国家创新体系整体效能，形成具有全球竞争力的开放创新生态。2022年11月23日，上海市政府印发《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》，其中提到要积极布局宽禁带半导体晶圆制造工艺技术，增强宽禁带半导体芯片产品设计能力，扩大产品应用领域。建议关注：中芯国际（688981）、景嘉微（300474） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.28% 2.26% 2.24% 2.22% 2.20% 2.18% 2.16% 2.14% 2.12% 2.10% 2.08% 2.06% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW通信SW电力设备 SW煤炭SW机械设备SW非银金融SW公用事业 SW环保SW基础化工SW家用电器SW交通运输 9,952.60 7,178.65 5,365.31 5,277.03 4,948.65 4,537.95 15,150.38 20,815.09 19,377.49 27,528.55 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 25,755.01 11,841.69 10,382.80 8,759.38 7,315.95 6,388.49 4,548.30 4,285.27 3,088.08 SW计算机SW电力设备SW医药生物SW非银金融SW基础化工SW食品饮料 SW电子SW钢铁 SW机械设备SW建筑装饰 30,030.03 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 19,137.78 14,959.46 14,646.44 12,735.01 10,906.46 9,315.01 7,559.66 6,947.70 6,789.14 中国电信晶科能源中兴通讯神州数码南京证券炬华科技东方财富露笑科技彩虹股份雅本化学 29,819.95 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 5,457.92 4,817.14 4,413.47 4,364.66 4,350.51 4,087.51 3,936.35 3,842.99 3,800.66 拓尔思中伟股份中核钛白 C中润中科曙光杭可科技中国软件迈为股份宁德时代昊华科技 9,583.72 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：大势研判、行业比较。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券 投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。