新力量New Force总第4229期

新力量NewForce 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第4229期2023年2月15日星期三 研究观点 【大市分析】 缩量窄幅震动变盘变节奏前夕 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司www.mystockhk.com 首席策略师叶尚志 852-25321549 Linus.yip@firstshanghai.com.hk 【大市分析】 缩量窄幅震动变盘变节奏前夕 2月14日，港股出现缩量窄幅震动，在美国公布CPI通胀数据前夕，加上金管局有再次出来承接港元沽盘的消息传出，都是令到市场气氛更加谨慎观望的原因。 恒指跌了有50点，仍企21000点整数关以上，但是仍受制于21600点反弹阻力以 下，正如我们指出，恒指近期已形成的头部型态未能出现改观，相信后市仍处于反复下放的行情中。另外，大市成交量进一步缩降至不足1000亿元，是2月份以来的最少日成交量，而静极思动是市场运作的特症之一，因此，要注意短期跌势有随时加剧加速的可能，对短期后市表现要继续保持警惕性。走势上，恒指已有短线见顶于1月27日盘中高位22700点的机会，我们还是维持这个观点看法，而 21600点是反弹阻力位，在未能修复这个阻力位之前，估计后市有继续伸延回整 整理的倾向，而中短期的图表技术支持，则仍见于19600至20800点区间内。目前，由于美联储官员近日不断的出来喊话说还是要继续加息，消息令到各年期的美国国债息率出现全面上升，两年期的现在已上升至4.5％水平，向上进逼至去年11月初的本轮加息周期最高点4.799％，而10年期的债息率亦已回升至3.7％水平，若进一步升穿3.9％的话，估计有重拾升轨的倾向，要注意息率的回升，对于成长股将有构成压力的机会。 港股表现窄幅震动，日内波幅不足200点，有变盘前夕的迹象，而在2月期在收盘时转炒低水的情况下，可以显示市场目前已有开始偷步转为看空的情况。指数股表现继续分化，其中，中联通(00762)涨了3.75％至5.8元收盘再创本轮新高，是涨幅最大的恒指成份股，我们对中资电信营运商维持总体正面的态度看法。另外，药明生物(02269)跌了有接近4％，是跌幅最大的恒指成份股，公司公布了预期去年利润增长约有29％。 恒指收盘报21114点，下跌51点或0.23％。国指收盘报7110点，下跌34点或 0.47％。恒生科指收盘报4331点，下跌44点或1.01％。另外，港股主板成交量 有976亿多元，而沽空金额有113.7亿元，沽空比例回落至11.65％。至于升跌股数比例是669：882，日内涨幅超过10％的股票有45只，而日内跌幅超过10％的股票有27只。港股通连续两日出现净流入后，在周二录得有接近38亿元的净流入。 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 21PE 22PE 23PE 21息率 22息率 20-22EPS 每股净资产 市值 （港元） （港元） （倍） （倍） （倍） （%） （%） CAGR（%） （港元） （亿港元） 零售消费 李宁 2331 72.65 94.8 买入 40.9 35.0 27.3 0.70 0.84 64.6 9.60 1902 安踏 2020 110.7 121.45 买入 34.7 32.3 25.3 1.58 1.24 26.9 13.75 3004 特步 1368 9.42 13.7 买入 23.3 19.4 16.2 2.57 2.58 44.4 3.82 248 波司登 3998 4.42 5.39 买入 21.0 16.6 14.2 3.39 4.30 22.5 1.31 481 申洲国际 2313 92.95 108.17 买入 37.4 28.7 22.0 1.75 1.76 不适用 24.49 1397 海昌海洋公园 2255 1.84 4.75 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 1.18 74 H&H国际控股 1112 13.5 14.8 买入 15.4 9.1 7.6 4.44 6.25 不适用 11.16 87 蒙牛乳业 2319 38.05 54 买入 27.0 22.1 18.2 1.11 1.34 31.2 10.56 1504 现代牧业 1117 1.18 1.4 买入 7.6 7.1 5.3 0.00 0.00 11.8 1.65 93 中国飞鹤 6186 7.35 8.74 买入 8.3 11.0 8.3 2.11 3.93 不适用 3.05 654 旺旺 151 4.82 6.3 买入 12.8 12.1 11.1 0.67 3.45 11.4 1.29 580 日清食品 1475 6.6 6.6 买入 23.0 20.1 18.0 2.58 2.42 8.1 3.79 69 达利食品 3799 3.42 4.6 买入 11.4 11.0 9.9 4.22 4.54 0.0 1.72 468 统一 220 7.44 9.04 买入 19.2 23.1 18.6 5.37 4.33 不适用 3.82 321 康师傅 322 13.02 16.9 买入 16.8 23.5 16.8 9.55 8.35 不适用 4.50 733 农夫山泉 6933 43.7 57.27 买入 61.5 56.2 46.9 1.27 1.27 20.8 2.10 2200 奈雪的茶 2150 6.11 7.85 买入 不适用 不适用 39.3 0.00 0.00 不适用 3.56 105 华润啤酒 291 60.15 75.07 买入 38.4 41.7 33.5 1.05 0.96 41.4 9.86 1951 青岛啤酒 168 77.7 95.8 买入 30.0 27.7 22.6 1.57 1.70 24.6 21.00 509 颐海国际 1579 24.95 30.79 买入 28.8 25.0 21.6 0.98 1.12 0.0 4.45 261 恒安国际 1044 37.75 42.3 持有 12.2 12.2 12.0 6.62 7.02 不适用 18.83 439 敏华控股 1999 8.57 13.12 买入 15.4 13.5 11.7 3.03 3.50 15.1 3.25 337 维达国际 3331 21.9 27.75 买入 16.0 37.1 19.7 2.28 1.83 不适用 10.43 263 海底捞 6862 19.96 21.4 买入 不适用 224.8 47.3 0.00 0.00 15.5 1.56 1113 海伦司 9869 14.98 14.55 买入 不适用 192.8 31.4 0.00 0.00 0.0 2.80 190 教育 宇华教育 6169 1.11 2.2 买入 2.3 3.1 2.9 0.00 0.00 1.6 1.73 250 新高教 2001 3.78 4.25 买入 8.5 7.7 6.5 4.11 6.46 21.1 2.43 60 希望教育 1765 0.71 1 买入 8.0 7.1 6.4 3.13 1.56 不适用 1.22 57 博彩 银河娱乐集团 27 53.6 58.73 买入 不适用 不适用 38.3 0.56 0.00 不适用 15.84 2340 澳门博彩控股 880 4.2 4 买入 不适用 不适用 不适用 0.00 0.00 不适用 3.18 239 金沙中国 1928 29.1 35.79 买入 不适用 不适用 28.1 0.00 0.03 不适用 0.02 2355 软件及互联网、硬件 及半导体 金蝶国际 268 16.48 22 买入 不适用 不适用 -296.9 0.00 0.00 不适用 2.34 572 腾讯 700 378.6 450 买入 26.7 28.4 25.0 0.42 0.42 不适用 109.51 36270 网龙 777 17.66 25 买入 7.7 6.4 5.7 3.06 3.68 15.8 16.68 96 金山软件 3888 29.25 40.3 买入 42.4 58.5 35.2 0.41 0.62 不适用 25.60 402 中软国际 354 6.16 11.7 买入 14.5 13.5 10.4 0.36 0.36 不适用 4.57 190 中国民航信息网络 696 16.36 17 买入 74.4 51.1 33.4 0.01 0.06 不适用 7.54 479 百奥家庭互动 2100 0.51 1.04 买入 45.9 6.4 4.9 11.76 3.92 不适用 0.76 14 美团-W 3690 147.7 218 买入 不适用 665.3 60.5 0.00 0.00 不适用 27.56 9138 小米集团-W 1810 13.02 15.4 买入 13.6 27.9 19.9 0.00 0.00 不适用 6.56 3249 微盟集团 2013 5.3 9.21 买入 不适用 不适用 56.2 0.00 0.00 不适用 1.95 137 创梦天地 1119 4.01 7 买入 不适用 不适用 9.3 0.00 0.00 23.0 3.37 57 比亚迪电子 285 26.3 33 买入 22.1 26.0 17.2 0.46 0.39 不适用 13.04 593 舜宇光学 2382 99.05 140 买入 19.5 32.4 22.4 1.10 0.69 23.0 22.15 1087 丘钛科技 1478 5.09 6.3 买入 6.3 13.6 8.4 4.18 1.47 不适用 4.75 60 瑞声科技 2018 19.18 17 买入 14.6 24.9 19.4 1.04 0.52 不适用 21.22 232 中芯国际 981 17.04 20 买入 10.4 9.5 15.6 0.00 0.00 48.3 16.30 1348 金邦达宝嘉 3315 1.57 2.24 买入 7.6 7.3 6.6 11.46 12.10 不适用 2.84 13 长飞光纤 6869 14.98 26.7 买入 14.4 9.1 8.2 2.08 3.29 43.4 15.34 53 中兴通讯 763 19.3 19.36 买入 11.8 10.8 9.3 0.00 0.00 10.6 7.46 816 中国电信 728 3.84 3.9 买入 10.4 10.4 9.1 5.99 7.55 9.2 5.50 533 中国联通 762 5.8 5.7 买入 11.4 10.0 8.7 4.31 6.03 8.8 12.68 1775 中国移动 941 56.8 80 买入 8.3 8.9 8.5 7.15 7.31 0.5 72.10 12134 华虹半导体 1347 30.5 30 买入 19.6 12.6 15.0 0.00 0.00 不适用 20.90 399 上海复旦 1385 30.1 50 买入 39.3 19.8 14.7 0.26 0.41 168.5 5.30 245 地产及物业 华润置地 1109 36.8 48 买入 7.3 7.2 6.5 3.77 4.16 5.0 34.00 2624 中国海外 688 20.05 33.6 买入 4.9 5.1 5.0 6.64 6.09 不适用 34.85 2194 万科企业 2202 14.94 24.7 买入 7.1 5.9 5.4 7.43 5.94 不适用 22.27 284 碧桂园 2007 2.68 3.6 买入 2.0 3.4 3.0 12.84 8.70 不适用 9.70 654 旭辉控股 884 1.08 8.86 买入 0.9 0.8 0.7 41.11