汽车周报2023第5期：2月初零售端环比恢复良好，理想L7系列正式上市

投资要点：汽车板块本周下跌1.14%，跑输沪深300指数0.29个百分点。 整车板块下，乘用车子板块下跌3.50%，跑输沪深300指数2.64个百分点，商用车子板块下跌1.72%，跑输沪深300指数0.87个百分点，货车子板块下跌2.99%，跑输沪深300指数2.14个百分点，客车子板块上涨0.83%，跑赢沪深300指数1.69个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.09%，跑赢沪深300指数0.94个百分点；汽车服务板块上涨0.74%，跑赢沪深300指数1.59个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.77个百分点，汽车板块整体表现不佳。从估值水平来看，截至2月10日，汽车行业PE- TTM 为34.63，较上周下跌0.39。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为32.84、150.58和33.02，本周乘用车板块下跌1.19，商用车板下跌0.50，零部件板块上涨0.06。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，一体化压铸和汽车热管理涨幅最大，上涨3.4%；智能汽车跌幅最大，下跌2.2%；新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、车联网分别上涨1.8%、2.9%、1.1%、0.9%。从原材料价格来看，截至2月10日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18647.32、68432.44、4062.12、12535.59点，本周分别变化-2.35%/-0.57%/0.43%/-1.08%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7850元/吨和45.55万元/吨，PP(拉丝)本周价格没有变化，99.5%电池级碳酸锂价格-1.83%。 1月车市销量同环比大幅走弱，2月初零售端环比恢复良好。1）1月车市销量走弱，行业整体处补库阶段。乘联会数据显示，1月车市销量同环比大幅走弱。1月1日-1月31日，全国乘用车实现批发销量144.9万辆，同/环比分别-32.9%/-34.8%，实现零售销量129.3万辆，同/环比分别-37.9%/-40.4%，其中新能源乘用车批发销量为38.9万辆，同/环比分别-7.3%/-48.2%，零售销量33.2万辆，同/环比分别-6.3%/-48.3%，批售大于零售主因为全行业处于补库存阶段。1月汽车销量同环比大幅走弱，主要受到需求提前透支（2022年12月底燃油车购置税到期&新能源国补退出）和春节假期影响。2）2月初零售端环比恢复态势良好。从周度上险 数看，2月第1周（1月30日-2月5日）全国乘用车上险数26.8万辆，环比上周增长196.3%，其中新能源汽车上险数7.0万辆，环比上周增长287.7%。分车企看，上险数排名前5的车企分别为比亚迪（2.4万）、一汽大众（2.3万）、长安汽车（1.8万）、吉利汽车（1.6万）、上汽大众（1.7万），环比分别为+359.4%/+186.2%/+118.4%/+114.9%/+200.7%。我们认为，随着疫情政策放开，居民出行逐渐恢复正常，叠加节后复工复产推进，2月后车市销量有望实现回暖。 理想L7系列正式上市，销量有望持续攀升。1）理想L7正式上市，打造“超大纵向空间+皇后座椅”。2月8日，理想L7系列正式上市，定位家庭五座新旗舰，主要面对单孩家庭，营造理想中的用车生活，共推出理想L7 Air、理想L7 Pro、理想L7 Max三款车型，覆盖30-40万的价格区间，其中理想L7 Pro/L7 Max将于3月1日陆续开启交付，理想L7 Air将于4月初开启交付。理想L7最大亮点为车内空间布局，其车轴距达3005mm，车内纵向空间超越部分传统豪华品牌的中大型SUV，并独创“一键二排皇后座椅”，极大提升乘坐舒适感。2）产品矩阵完善有望进一步驱动销量增长。2022年理想汽车全年销量13.3万辆，同比增长47.2%，2023年1月理想销量同比逆势增长，1月实现销量1.5万辆，同比增长23.4%，位居新势力销量首位。未来理想汽车继续专注30万以上的价格区间，打造对家庭更有价值的产品，并加大对直营销售服务体系投入，从一二线向三四线城市覆盖，销量有望实现新突破。 风险提示：宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。 1.行情回顾 汽车板块表现：汽车板块本周下跌1.14%，跑输沪深300指数0.29个百分点。整车板块下，乘用车子板块下跌3.50%，跑输沪深300指数2.64个百分点，商用车子板块下跌1.72%，跑输沪深300指数0.87个百分点，货车子板块下跌2.99%，跑输沪深300指数2.14个百分点，客车子板块上涨0.83%，跑赢沪深300指数1.69个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.09%，跑赢沪深300指数0.94个百分点；汽车服务板块上涨0.74%，跑赢沪深300指数1.59个百分点。本周上证综指高于沪深300指数0.77个百分点，汽车板块整体表现不佳。 图1：汽车二级板块本周涨幅 从估值水平来看，截至2月10日，汽车行业PE- TTM 为34.63，较上周下跌0.39。 汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为32.84、150.58和33.02，本周乘用车板块下跌1.19，商用车板下跌0.50，零部件板块上涨0.06。 图2：汽车板块PE- TTM 图3：乘用车板块PE- TTM 图4：商用车板块PE- TTM 图5：汽车零部件板块PE- TTM 热点方向表现：从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，一体化压铸和汽车热管理涨幅最大，上涨3.4%；智能汽车跌幅最大，下跌2.2%； 新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、车联网分别上涨1.8%、2.9%、1.1%、0.9%。 图6：汽车热点方向本周涨幅 行业表现：本周上证综指下跌0.08%，16个行业上涨，15个行业下跌。汽车板块下跌1.14%，在31个行业中位居第26名。 图7：本周行业涨幅 重点个股表现：我们重点关注的汽车个股中，本周整体表现良好。天成自控、贝斯特、泉峰汽车涨幅居前，分别上涨12.40%、10.70%和6.23%，继峰股份、伯特利、德赛西威跌幅明显，分别下跌5.40%、7.02%和9.63%。 图8：重点个股本周涨幅 原材料价格变动情况：截至2月10日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18647.32、68432.44、4062.12、12535.59点 ， 本周分别变化-2.35%/-0.57%/0.43%/-1.08%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7850元/吨和45.55万元/吨，PP(拉丝)本周价格没有变化，99.5%电池级碳酸锂价格-1.83%。 图9：沪铝指数 图10：沪铜指数 图11：螺纹钢指数 图12：沪胶指数 图13：PP价格（元/吨） 图14：99.5%电池级碳酸锂价格（万元/吨） 2.公司重大事项 2.1公司公告回顾 ST曙光（600303）：公司1月生产汽车22辆，同比减少90.95%，生产汽车零部件2.90万支，同比减少55.05%；1月销售汽车134辆，同比减少49.24%，销售汽车零部件2.27万支，同比减少66.04%。 福田汽车（600166）：公司1月生产汽车2.93万辆，同比减少33.83%，生产发动机产品1.54万台，同比减少53.66%；1月销售汽车3.16万辆，同比减少23.75%，销售发动机产品1.50万台，同比减少47.96%。 赛力斯（601127）：公司预计2022年度实现营业收入335.00-350.00亿元，同比增加100.38%-109.36%；预计实现归母净利润为-35.00亿元到-39.50亿元，同比增加91.90%-116.57%。 长城汽车（601633）：公司1月生产汽车5.48辆，同比减少50.74%；1月销售汽车6.15万辆，同比减少44.96%。 力帆科技（601777）：公司1月生产汽车0.17万辆，同比增加417.33%，其中生产新能源汽车0.13万辆，同比增加295.44%；1月销售汽车0.2万辆，同比增加5.94%，其中销售新能源汽车0.15万辆，同比减少21.03%。 威唐工业（300707）：苏州清研拟减持不超过公司总股本的1.45%，减持总数不超过约227.8万股。高新创投拟减持不超过公司总股本的0.90%，减持总数不超过141万股。 岱美股份（603730）：自本公告披露之日起十五个交易日后的六个月内，董事肖传龙、监事陆备军拟减持不超过27、22.5万股的公司股份，分别占目前公司股份总数的比例不超过约0.03%、0.02%。 贵州轮胎（000589）：控股股东贵阳市工业投资有限公司所持有的本公司部分可转债，已于2023年1月13日-2月8日期间通过大宗交易方式完成减持约198.5万张，占发行总量的11.03%。 瑞鹄模具（002997）：2023年1月30日至2023年2月8日，芜湖宏博科技通过深圳证券交易所交易系统已完成减持“瑞鹄转债”共计约66.6万张，占公司可转换公司债券发行总量的15.15%。 广汽集团（601238）：公司1月生产汽车12.84万辆，同比减少41.29%，其中生产新能源汽车1.25万辆，同比减少27.60%；1月销售汽车14.69万辆，同比减少38.07%，其中销售新能源汽车1.09万辆，同比减少42.88%。 上汽集团（600104）：公司1月生产汽车27.54万辆，同比减少41.13%，其中生产新能源汽车4.04万辆，同比减少48.18%；1月销售汽车23.8万辆，同比减少47.75%，其中销售新能源汽车3.22万辆，同比减少55.39%。 一汽解放（000800）：公司1月生产汽车1.41万辆，同比减少46.24%；1月销售汽车1.01万辆，同比减少64.40%。 江铃汽车（600686）：公司1月生产汽车1.09万辆，同比减少43.46%；1月销售汽车1.22万辆，同比减少39.3%。 金龙汽车（600686）：公司1月生产客车0.19万辆，同比减少39.5%；1月销售客车0.16万辆，同比减少36.28%。 福田汽车（600166）：公司拟与采埃孚共同投资建设采埃孚中型AMT变速箱项目，项目固定资产投资金额由采埃孚福田先行垫付，后续公司按实际金额向其支付，金额不超过1.08亿元。 岱美股份（603730）：自本公告披露之日起十五个交易日后的六个月内，董事肖传龙、监事陆备军拟减持不超过27、22.5万股的公司股份，分别占目前公司股份总数的比例不超过约0.03%、0.02%。 长安汽车（000625）：1月，长安汽车销量约17.2万辆，同比减少38.03%；自主品牌销量约14.6万辆，同比减少35.28%；自主乘用车销量约12.5万辆，同比减少21.41%；自主品牌海外销量约1.8万辆，同比减少24.80%；自主品牌新能源销量2.8万辆，同比增加106.11%。 天成自控（603085）：公司拟决定于滁州经济技术开发区管理委员会《投资协议》预计投资4.1亿元，建设年产60万套新能源汽车座椅智能化生产基地项目。公司为满足安徽滁州及周边乘用车整车企业客户的供货需求，拟投资设立子公司安徽天成自控汽车座椅有限公司，其注册资本为5000万元。 保隆科技（603197）：公司收到欧洲某高端品牌主机厂的《定点通知书》，选择公司作为其全新全球平台项目的空气悬架系统储气罐的零部件供应商。根据客户规划，该项目生命周期为9年，生命周期总金额超过2.3亿元，预计2025年上半年开始量产。 2.2相关公司新闻 奇瑞发布2023全新规划——多层面实现新突破 2月7日，奇瑞在北京举办了一场主题为“与你·共新奇”的家宴，奇瑞控股集团携奇瑞汽车、星途汽车、捷途汽车、奇瑞新能源四大品牌，回顾了2022年的市场表现，并对2023年的发展做了全面规划，集团将以蝶变创新的力量持续创变向上、突破向新、聚变向远。 具体来看，2023年，在技术层面，奇瑞将发布第