宏观策略日报：美国通胀小幅回落

总量研究 2023年2月15日 宏 观 策 略 日证券分析师： 报刘思佳S0630516080002 美国通胀小幅回落 重要资讯 ——宏观策略日报20230215 liusj@longone.com.cn 证券分析师： 王洋S0630513040002 wangyang@longone.com.cn 证券分析师： 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人： 高旗胜 gqs@longone.com.cn 陈宜权 chenyq@longone.com.cn 1.2月14日，广州市政府印发《关于支持市场主体高质量发展促进经济运行率先整体好转的若干措施》。《措施》从加大税费优惠政策力度、加大金融支持实体经济发展力度、加大援企稳岗力度、加大降低企业综合成本力度、加大提振消费力度、加大促投资力度、加大“五外联动”力度、加大产业提质增效推进力度、加大营商环境改革力度等9方面推出38项具体政策措施。 2.2月14日，美国公布1月CPI数据。1月美国CPI同比上涨6.4%，预期6.2%，前值6.5%；环比上涨0.5%，前值-0.1%；核心CPI同比上涨5.6%，前值5.7%，环比上涨0.4%，均略超市场预期。 市场情况： 北向资金净流入。2月14日，北向资金净买入5.99亿元。其中，泸州老窖、山西汾酒、宁德时代分别净买入4.72亿元、3.47亿元、3.07亿元。大北农净卖出额居首，金额为4.34亿元 美股、欧股均涨跌不一。2月14日，道琼斯工业平均指数跌0.46%，报收34089.27点；标普500指数跌0.03%，报收4136.13点；纳斯达克指数涨0.57%，报收11960.15点。欧股方面，德国DAX指数跌0.11%，报收15380.56点；法国CAC40指数涨0.07%，报收7213.81点；英国富时100指数涨0.08%，报收7953.85点。 黄金上涨、油价下跌。2月14日，COMEX黄金期货上涨0.07%，报收1864.8美元/盎司。 WTI原油期货下跌1.62%，报收78.84美元/桶；布伦特原油期货下跌1.5%，报收85.31美元 /桶。 风险提示：1）疫情超预期影响；2）海外局势变化超预期。 1.宏观要点 广州出台《关于支持市场主体高质量发展促进经济运行率先整体好转的若干措施》 2月14日，广州市政府印发《关于支持市场主体高质量发展促进经济运行率先整体好转的若干措施》，全力推动经济运行率先整体好转。《措施》从加大税费优惠政策力度、加大金融支持实体经济发展力度、加大援企稳岗力度、加大降低企业综合成本力度、加大提振消费力度、加大促投资力度等9方面推出38项具体政策措施。 财政方面，落实各项税费优惠政策，对符合条件的纳税人给予税收优惠；降低企业、职工社保缴费负担，延续阶段性降低失业保险政策实施时间至4月30日；延长阶段性缓缴社 会保险费的补缴期限；延长住房公积金缓缴期限至6月30日。 金融方面，减轻小微企业贷款还本付息负担，对于暂时遇困的小微企业贷款，还本付息日期原则上最长可延至6月30日；进一步提升融资便利度，支持银行业金融机构对受疫情影响较大的餐饮、零售、文旅、交通物流、会展等行业企业，加大票据融资支持力度，降低贴现利率。 消费方面，加大促消费活动频次力度，通过举办各类消费品牌活动促进接触型消费加快恢复；合理增加消费信贷，适时研究发放政府消费券，鼓励支持重点商圈、电商平台等积极参与打折让利、优惠叠加等活动；促进汽车消费，2023年上半年额外增加3万个节能车增量指标配置额度。 投资方面，保持工业投资快速增长势头，对“十四五”期间总投资10亿元以上的制造业项目，市级财政给予1：1配套扶持；大力支持民营企业投资兴业，鼓励民间投资通过综合开发模式参与城市基础设施、社会民生等重点领域项目建设；大力实施城市更新行动，坚持“房住不炒”，支持刚性和改善性住房需求，全年筹集保障性租赁住房不少于7.5万套， 力争完成2000亿元城市更新固定资产投资。 整体来看，《措施》呈现出三大特点：1）聚焦高质量发展，在疫后新阶段，政府稳增长力度加大，有助于改善社会心理预期、提振发展信心；2）聚焦激发市场主体活力，增强企业获得感；3）充分考虑市场主体实际情况，通过有效的政策衔接，确保政策可执行、可落地。 2月14日，美国公布1月CPI数据。1月美国CPI同比上涨6.4%，环比上涨0.5%；核心CPI同比上涨5.6%，环比上涨0.4%，均略超市场预期。 食品和能源价格重新开始升温，环比分别上涨0.5%、2%。过去3个月中，原油价格下跌一度是美国CPI降温的重要动力。1月WTI原油价格在中国复苏的预期、OPEC+减产、冬季能源消费增加等因素的共同推动下，维持区间内震荡，略有上升，导致CPI降幅减缓。 核心服务环比上涨0.5%，前值0.5%。其中占比最大的住房价格上涨了0.7%，较上月涨幅略有缩小，依然较高。美国的住宅租金滞后于房价12-15个月，近期强劲的就业市场在 一定程度上支撑了租金，但该分项仍然有望在未来一到两个月内到达拐点。除住房外的核心服务价格环比仅上升0.3%，涨幅较前值略有缩小，其中医疗服务的环比下跌了0.7%。 2.A股市场评述 上交易日上证指数小幅收红，短线或延续震荡盘升的节奏 上一交易日上证指数延续收红，收盘上涨9点，涨幅0.28%，收于3293点。深成指、创业板双双回落，主要指数涨跌不一。 上交易日上证指数小幅盘升，收星状K线。量能略收，大单资金再度净流出，净流出金额超70亿元。5日均线再度金叉10日均线，日线短期均线再度修复。指数日线MACD死叉尚未修复，但120分钟MACD金叉成立，分钟线指标有所向好。指数目前量能、资金流尚不充分，短线或仍是小幅震荡盘升的节奏。 上证周线呈小实体红阳线，仍收于60周均线之上。昨日指数小幅震荡，周技术条件变 化不明显，指数短线仍或在60日均线与120日均线之间震荡。 上交易日深成指、创业板昨日没有延续收涨，而是小幅震荡收阴。收盘分别下跌 0.15%、0.31%。两指数日线KDJ金叉成立，但日线MACD死叉仍未修复。目前仍处各自 60周均线压力位下，仍面临突破战役。短线仍需关注能否得到量能及资金流的支持。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比51%，收红个股占比45%。涨超9%的个股38只，跌超9%的个股6只。上交易日板块再度分化。 同花顺行业板块中，厨卫电器、造纸、中药、贵金属、小家电等板块活跃居前。而种植业与林业、酒店及餐饮、教育等板块回落调整居前。 具体看各板块。中药板块，昨日收盘上涨1.45%，在同花顺行业板块中涨幅第三。指数自去年12月末以来，窄幅横盘推进，我们最近关注是在1月20日，之后指数小幅震荡盘升。昨日一举上破60日均线压力位，量能放了倍量，短期均线多头排列，日线MACD金叉延续，短线仍或有震荡盘升动能。可在震荡中观察。 种植业与林业板块，昨日收盘下跌2.68%，在同花顺行业板块中跌幅居首。指数K线收长阴，与前两根K线呈黄昏星K线组合。一举跌破5日、10日均线支撑位，5日均线拐头向下，量能明显放大，大单资金大幅净流出超9亿元。日线MACD虽尚未死叉，但60分钟MACD背离死叉成立，指数短线震荡调整仍或延续。或向下方均线以前期高点附近寻找支撑。短线需适当谨慎。 表1市场表现 3.市场数据 2023/2/14 名称 单位 收盘价 变化 融资余额 亿元,亿元 14769 62 北向资金 亿元 5.99 / 资金 南向资金 亿港元 -37.67 / 逆回购到期量 亿元 3930 / 逆回购操作量 亿元 910 / 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.3 / DR001 %,BP 1.5580 14.95 DR007 %,BP 1.9637 6.43 10年期中债到期收益率 %,BP 2.8914 -0.29 10年期美债到期收益率 %,BP 3.7700 5.00 2年期美债到期收益率 %,BP 4.6 8.00 上证指数 点,% 3293.28 0.28 创业板指数 点,% 2565.15 -0.31 恒生指数 点,% 27602.77 0.64 道琼斯工业指数 点,% 34089.27 -0.46 股市 标普500指数 点,% 4136.13 -0.03 纳斯达克指数 点,% 11960.15 0.57 法国CAC指数 点,% 7213.81 0.07 德国DAX指数 点,% 15380.56 -0.11 英国富时100指数 点,% 7953.85 0.08 美元指数 /,% 103.2603 -0.01 美元/人民币(离岸) /,BP 6.8376 120.00 欧元/美元 /,% 1.0738 0.15 美元/日元 /,% 133.17 0.46 螺纹钢 元/吨,% 4027.00 -0.10 铁矿石 元/吨,% 856.50 0.41 COMEX黄金 美元/盎司,% 1864.80 0.07 WTI原油 美元/桶,% 78.84 -1.62 国际商品 布伦特原油 美元/桶,% 85.31 -1.57 国内利率 国外利率 外汇 国内商品 LME铜 美元/吨,% 9018.00 0.90 资料来源：同花顺，东海证券研究所 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 电网设备 2.18 互联网电商 -3.92 焦炭Ⅱ 1.92 种植业 -3.02 造纸 1.69 饲料 -2.64 炼化及贸易 1.66 酒店餐饮 -1.76 厨卫电器 1.64 广告营销 -1.60 资料来源：同花顺，东海证券研究所 表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 涨跌幅（%） 股票 收盘价（元） 1日 5日 年初至今 珠城科技 60.65 20.00 23.90 27.02 浩瀚深度 26.59 19.99 41.29 73.22 久盛电气 20.53 14.76 19.64 32.97 中航电测 51.8 13.80 96.66 404.87 江天化学 20.3 12.59 14.88 23.33 A股市场跌幅前五 涨跌幅（%） 股票 收盘价（元） 1日 5日 年初至今 古鳌科技 14.8 -12.63 -16.00 26.71 华图山鼎 52.91 -12.49 -3.80 48.92 光云科技 13.15 -10.85 -5.40 66.46 国联股份 85.05 -10.00 -11.75 -3.83 恒烁股份 52.4 -9.64 19.99 37.86 资料来源：同花顺，东海证券研究所 一、评级说明 评级 说明 市场指数评级 看多 未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20% 看平 未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 看空 未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% 行业指数评级 超配 未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10% 标配 未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 低配 未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% 公司股票评级 买入 未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15% 增持 未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 中性 未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 减持 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间 卖出 未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% 二、分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。 本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点