宏观策略日报：美国8月通胀小幅回落但仍处高位

宏观策略日报 美国8月通胀小幅回落但仍处高位 2022年09月14日 证券研究报告—宏观策略日报 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：王洋 执业证书编号：S0630513040002电话：021-20333312 邮箱：wangyang@longone.com.cn 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn证券分析师：赵从栋 执业证书编号：S0630520020001电话：20333784 邮箱：zhaocd@longone.com.cn 重要资讯： 1.9月13日，美国劳工部公布8月CPI数据。8月CPI同比增长8.3%，较前值收窄0.2个百分点，市场预期8.1%；核心CPI同比增长6.3%，前值 5.9%，市场预期6.1%。8月通胀水平虽连续两个月回落但仍处于高位。分项 来看，能源是主要拖累项，能源价格同比增速从32.9%回落至23.8%；住宅和食品仍是主要支撑项，同比增速均上涨0.4个百分点。 2.9月15日将迎来6000亿元1年期MLF到期。本周四将迎来6000亿元MLF到期，随后的10月、11月和12月还将分别到期5000亿、10000亿和5000亿元MLF。预计央行将大概率续作MLF，操作利率保持稳定。 市场情况： 1.北向资金净流入。9月13日，陆股通当日净买入39.71亿元，其中买入成交491.8亿元，卖出成交452.09亿元。贵州茅台、中国平安和隆基绿能分别获净买入6.45亿元、5.08亿元和3.67亿元。招商银行净卖出额居首，金额为6.57亿元。 2.美国通胀水平超预期，美三大股指大跌。9月13日，道琼斯工业平均 指数报收31516.42点，下跌2.67%；标普500指数报收3984.2点，下跌 3.07%；纳斯达克指数报收11781.27点，下跌3.96%。 3.国际油价连续三个交易日上涨后回跌。9月13日，强劲的通胀数据引发美联储加息抑制需求的担忧。10月WTI跌0.47报87.31美元/桶，跌幅0.5%； 11月布伦特跌0.83报93.17美元/桶，跌幅0.9%。中国原油期货SC主力2211 收涨23.7元/桶，至650.2元/桶。 今日关注： 美国8月PPI 宏观策略日报 1.宏观要点 9月13日，美国劳工部公布8月CPI数据。8月CPI同比增长8.3%，较前值收窄 0.2个百分点，市场预期8.1%；核心CPI同比增长6.3%，前值5.9%，市场预期6.1%。 同比涨幅回落，通胀仍处高位。同比来看，8月通胀水平虽连续两个月回落但仍处于高位。分项来看，能源是主要拖累项，能源价格同比从32.9%回落至23.8%，拉动CPI同比回落0.67个百分点；住宅和食品仍是主要支撑项，同比增速均上涨0.4个百分点，对 CPI同比的拉动作用分别提升0.05个和0.17个百分点。美国8月CPI同比小幅回落主要归功于汽油价格下跌以及近期大宗商品价格走低，但考虑到今年年底欧盟对俄的石油禁运，美国冬季能源供应仍有趋紧预期，后期通胀不排除有回升风险。 核心CPI超预期火热。剔除食品和能源价格的核心CPI同比增长6.3%，较前值上涨 0.4个百分点。分项来看，比重最大的住房价格是拉动核心CPI上涨的主要动能，8月房租价格同比增长6.3%，较前值上涨0.5个百分点，再创历史新高。在美国服务业就业环境持续升温以及薪资上涨的背景下，住房价格短期大幅回落的概率较小，核心通胀压力仍然较大。 美联储9月加息预期升温。芝商所数据显示，美国8月CPI数据公布后，美联储9月加息75个基点的概率升至90%，加息50个基点的概率降至10%。8月CPI虽小幅回落但仍远高于美联储的通胀目标，且核心CPI超预期上行，美联储在对抗通胀方面仍任重道远。此外，受美国通胀超预期影响，美国三大股指全线大跌；美国2年期和10年期国债 收益率分别上涨17个和5个基点；美元指数飙升，部分非美货币跌幅扩大。 9月15日将迎来6000亿元1年期MLF到期 央行续作MLF概率大，操作利率保持稳定。9月15日本周四将迎来6000亿元MLF到期，随后的10月、11月和12月还将分别到期5000亿、10000亿和5000亿元MLF，此外，2023年1月将有7000亿元MLF到期。考虑到近两个月市场流动性相对充裕，当前货币政策重点仍在于缓解资金在金融体系淤积的问题，使资金真正输送至实体经济，打 通宽货币向宽信用传导的资金链条。预计央行将续作MLF，操作利率继续保持稳定。 2.A股市场评述 上交易日上证指数没有延续调整，而是震荡盘升，收盘上涨26点，涨幅0.82%，收于3262点。深成指、创业板双双收涨，房地产开发、证券、银行等权重板块活跃居前。 上一交易日上证指数小幅高开后盘升，收盘收红阳线，一举上破20日均线与30日均 线压力位。日线量能放大不明显，急需补充，但大单资金转而净流入，净流入金额24亿 元，与9月6日的大单净流入49亿元形成接力。虽金额不是很大，但表明指数仍有较强的做多意愿。目前指数正趋近60日均线压力位，上交易日虽量能放大不充分，但日线KDJ、MACD金叉共振，没有走弱。60日均线方向向下，压力较重，在此附近仍或有多空争斗。但若能得到量能资金流的大力支持，60日均线若能有效突破，下一压力位将上调至上方缺口3350点附近。但从分时图上看，最近两个交易日，上证指数明显高于领先指数，白线 宏观策略日报 在上，黄线在下，仍然带有明显的指数行情的特点，行情并非普涨行情。观察中对于板块、 个股仍是需要甄别。 上证周线收红阳线，周涨幅2.37%，周K线上破了30周均线重压力位，与前一周小阴K线形成看涨吞没组合，取得了技术上的进步。虽量能放大目前尚不充分，但周KDJ有向好迹象，本周仍或有震荡盘升动能。 上交易日深成指、创业板一改萎靡，双双收红。收盘分别上涨1.11%、1%。两指数均收红阳线，虽量能放大不明显，但两指数均再度收复5日均线，5日均线均已拐头向上。两指数日线MACD虽尚未金叉，但120分钟MACD金叉成立，短线两指数或仍有向上试探20日均线的动能。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比51%，收红个股占比48%，均约半数。涨超9%的个股42只，跌超9%的个股14只，上交易日指数虽明显收涨，但板块个股仍明显分化。 在同花顺行业板块中，房地产开发、证券、银行、保险及其他这此权重板块明显收涨，其次，医药类板块及房地产相关概念板块也活跃居前。均对大盘指数起到明显的推动作用。而其他电子、电力设备、通用设备、农业服务等板块回落调整居前。大单资金净流入也集中在证券、银行、房地产开发等板块，大单资金净流出的板块，以电力设备、半导体及元件、国防军工等板块居前。上交易日权重板块表现活跃，或对市场行情或起到提振及推动作用。 具体看各板块。房地产开发板块，以及相关概念类板块，上交易日纷纷收涨。房地产开发板块收盘上涨2.26%，在同花顺行业板块中位列第三。量能明显放大，大单资金净流入超11.9亿元，日线中短期均线多头排列，日线技术条件明显向好。虽指数正在趋近前期高点压力位，且指数在10个交易日内涨幅超过11%，涨幅较为明显。所以在压力位附近不排除会有震荡。但指数日线中短期均线趋势向上，整理充分后或仍有上行动能。 银行板块，在8月份的表现较为疲弱，但9月份以后，指数逐渐强势。上交易日收盘上涨1.12%，一举上破60日均线重压力位，对稳定市场情绪起到较强的作用。上交易日指数量能明显放大，大单资金净流入14.8亿元，呈放量上行态势，目前日线指标尚未走弱，尚未有明显的拉升结束迹象。虽上破60日均线后短线或有回落确认，但指数周K线上破其20周均线压力位，指数短线还是有较强的拉升决心。仍可在震荡中观察 宏观策略日报 3.市场数据 表1隔夜市场表现 2022/9/13 名称 单位 收盘价 变化 资金 融资余额 亿元,亿元 14972 -8.4 北向资金 亿元 39.71 / 南向资金 亿港元 21.82 / 逆回购到期量 亿元 20 / 逆回购操作量 亿元 40 / 国内利率 1年期MLF % 2.75 / 1年期LPR % 3.65 / 5年期以上LPR % 4.30 / DR001 %,BP 1.1710 -0.20 DR007 %,BP 1.5210 4.50 10年期中债到期收益率 %,BP 2.6427 0.77 国外利率 10年期美债到期收益率 %,BP 3.42 5.00 2年期美债到期收益率 %,BP 3.75 17.00 股市 上证指数 点,% 3263.80 0.05 创业板指数 点,% 2550.63 0.09 恒生指数 点,% 28614.63 0.25 道琼斯工业指数 点,% 31104.97 -3.94 标普500指数 点,% 3932.69 -4.32 纳斯达克指数 点,% 11633.57 -5.16 法国CAC指数 点,% 6245.69 -1.39 德国DAX指数 点,% 13188.95 -1.59 英国富时100指数 点,% 7385.86 -1.17 外汇 美元指数 /,% 109.6595 1.34 美元/人民币(离岸) /,BP 6.9823 642.00 欧元/美元 /,% 0.9972 -1.48 美元/日元 /,% 144.55 1.20 国内商品 螺纹钢 元/吨,% 3794.00 1.01 铁矿石 元/吨,% 728.50 1.96 动力煤 元/吨,% 1084.80 0.00 国际商品 COMEX黄金 美元/盎司,% 1712.20 -1.63 WTI原油 美元/桶,% 87.64 -0.16 布伦特原油 美元/桶,% 93.55 0.48 LME铜 美元/吨,% 7830.00 -1.58 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 注：融资余额披露时间较晚，故为前一交易日数据。 宏观策略日报 4.板块及个股表现 表2行业涨跌幅情况 行业涨跌幅前五位 行业 涨幅前五（%） 行业 跌幅前五（%） 装修建材 6.25 地面兵装Ⅱ -2.96 房地产服务 4.29 特钢Ⅱ -1.96 白色家电 3.69 饰品 -1.67 家居用品 3.63 光伏设备 -1.58 能源金属 3.35 航海装备Ⅱ -1.46 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 表3A股市场涨跌幅前五 A股市场涨幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 中铁装配 13.03 19.98 19.54 -2.91 迈普医学 45.56 16.82 12.69 -25.46 光正眼科 6.99 10.08 4.95 -23.77 中材国际 10.08 10.04 8.27 -11.81 中百集团 6.14 10.04 16.73 22.55 A股市场跌幅前五 股票 收盘价（元） 涨跌幅（%） 1日 5日 年初至今 思瑞浦 409 -12.96 -10.45 -46.74 万和电气 11.25 -10.00 -12.11 48.61 贵绳股份 34.92 -10.00 15.59 252.73 冀凯股份 6.4 -9.99 5.44 26.73 蓝丰生化 6.04 -9.99 -8.07 21.04 资料来源：同花顺ifind，东海证券研究所 宏观策略日报 附注： 一、市场指数评级 看多——未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20% 看平——未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间看空——未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20% 二、行业指数评级 超配——未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10% 标配——未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间低配——未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达