公募基金2022年四季报全扫描：主动权益持股分散仓位提升，医药、港股加仓显著

金融工程专题 2023年02月14日 主动权益持股分散仓位提升，医药、港股加仓显著 金融工程研究团队 ——公募基金2022年四季报全扫描 魏建榕（首席分析师） 魏建榕（分析师）张翔（分析师） 证书编号：S0790519120001 张翔（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 zhangxiang2@kysec.cn 证书编号：S0790520110001 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（研究员） 证书编号：S0790121070009 苏良（研究员） 证书编号：S0790121070008 何申昊（研究员） 证书编号：S0790122080094 全市场公募规模下滑，股票型QDII基金表现较优 截至2022年四季度，全市场公募基金最新规模为26.08万亿元，较上季度的26.73万亿元环比下降2.43%。股票型基金规模占比有所抬升，占比为9.57%。整体来看，QDII基金整体收益表现较优，60%的QDII基金收益率超过了4.03%。此外， 60%以上的股票型基金收益率为正，20%的股票型基金收益率超过5.96%。 主动权益基金：股票仓位小幅提升，重仓股集中度下降 2022年四季度主动权益基金规模达到4.52万亿元，数量为3111只，较上季度上升2149亿元。股票仓位：2022年四季度主动权益基金的股票仓位为89.59%，较上季度略微提升1.69%。板块配置：重仓股主要分布在制造和消费板块，分别较上季度环比上升3.03%、0.10%。重仓行业：重仓股所在的前三大行业分别为电力设备、食品饮料、医药生物。重仓股票：重仓股集中度下降，最大主动增持为顺丰控股39.97亿元，最大主动减持为隆基绿能72.92亿元。港股配置：港股 持仓规模季度环比上升50%，重仓股集中度提升，港股重仓最高的三个行业分别为资讯科技业、非必需性消费业、医疗保健业。 固收+基金：股票仓位抬升，基金杠杆率上行 2022年四季度固收+基金规模为1.26万亿元，数量为878只，较上季度减少1378 亿元。资产配置：股票资产占比有所抬升，信用债、可转债占比上升。重仓股票： 主要分布在食品饮料、银行、医药生物等行业，重仓规模分别为118.86亿元、 98.48亿元和72.25亿元。重仓债券：前三名分别为浦发转债、兴业转债、苏银转债。杠杆率：最新杠杆率为116.39%，较上季度增加2.79%。 固收基金：基金总体规模下降，杠杆率略微上行 2022年四季度固收基金总体规模为5.28万亿元，数量为1913只。其中中长期纯 债型基金占比为88.44%，规模达4.67万亿元，数量为1621只；短期纯债型基金 相关研究报告 总计规模为0.61万亿元，数量为292只。资产配置：短期纯债型基金中，信用 债仓位为83.9%，较上季度增加2.54%；中长期纯债型基金中，信用债仓位为 《ChatGPT助推高景气，信息技术前景广阔—工具化产品研究系列（20）》 -2023.2.13 《全面注册制加速基本面反转，券商板块扬帆起航—工具化产品研究系列 （19）》-2023.2.12 《1月股市迎来开门红，选基因子20 组合当月收益6.3%—金融工程定期》 -2023.2.5 45.70%，较上季度减少1.39%。重仓债券：中长期纯债型基金的重仓债券集中度上升。杠杆率：短期纯债型基金杠杆率为117.38%，较上季度上升2.36%，中长期纯债型基金杠杆率为126.47%，较上季度提升3.08%。 FOF基金：整体规模有所下降，目标日期型FOF规模提升 2022年四季度FOF基金规模达到1895.50亿元，数量为358只，较上季度下降 1293亿元。其中，偏债混合型FOF基金规模为1008.98亿元，偏股混合型FOF 规模为487.05亿元。目标日期型FOF基金规模持续上升，四季度规模达到195.22 亿元，较上季度上涨11.93%。 风险提示：本文分析结果基于历史数据统计，过去业绩不代表未来表现，不构成对产品的推荐投资建议。 金融工程研究 金融工程专题 开源证券 证券研究报 告 目录 1、全市场公募规模下滑，股票型QDII基金表现较优5 1.1、全市场公募规模略微下滑，股票型基金规模占比抬升5 1.2、QDII基金和商品型基金整体收益表现较优6 2、主动权益基金7 2.1、总体规模：主动权益基金规模小幅提升，头部公司规模排名稳定7 2.2、股票仓位：主动权益基金最新仓位89.59%，环比上升1.69%9 2.3、板块配置：重仓股主要分布在制造和消费，医药较上季度增仓明显9 2.4、行业配置：重仓股主要集中在电力设备和食品饮料行业10 2.5、主动配置：主动增持医药生物、计算机，主动减持有色金属、电子12 2.6、重仓股票：重仓股集中度持续下降，新晋重仓股247只13 2.7、港股配置：港股重仓规模季度环比上升50%15 2.8、绩优基金：季度收益率前十的主动权益基金主要为医药基金16 3、固收+基金16 3.1、总体规模：固收+基金规模减小，头部基金公司规模下降16 3.2、资产配置：股票仓位整体上行，信用债、可转债占比上升18 3.3、重仓行业：固收+重仓股主要分布在食品饮料、银行、电力设备行业19 3.4、重仓债券：固收+重仓债前三分别为浦发转债、兴业转债、苏银转债19 3.5、杠杆率：固收+基金整体杠杆率有上升趋势，较上季度上升2.79%20 3.6、绩优基金：收益率前十的固收+基金季度收益均超过1.9%20 4、固收基金21 4.1、总体规模：固收基金总体规模5.28万亿元，季度规模环比下行21 4.2、资产配置：短期纯债型基金信用债比例上升2.54%23 4.3、重仓债券：中长期纯债型基金大部分重仓债券持仓规模上升24 4.4、杠杆率：固收基金杠杆率略微上行25 4.5、绩优基金：收益率前十的固收基金季度收益均超过1.49%25 5、FOF基金26 5.1、总体规模：偏股混合型FOF和目标日期型FOF规模上升26 5.2、重仓基金：FOF重仓基金集中配置被动指数28 5.3、绩优基金：大部分收益率较优的FOF规模较小29 6、风险提示29 图表目录 图1：公募基金总资产规模为26.06万亿元（2022Q4）5 图2：非货币基金总资产规模为15.58万亿元（2022Q4）5 图3：混合型和股票型基金规模占比有所抬升5 图4：股票型基金和QDII基金规模分别上升2011.5亿元和564.99亿元6 图5：QDII基金和商品型基金整体收益表现较优7 图6：主动权益基金规模为4.52万亿元，数量为3111只8 图7：主动权益基金池新发份额和数量有所下降8 图8：主动权益基金股票仓位达89.59%，季度环比上升1.69%9 图9：主动权益基金重仓股在制造和消费板块占比分别为31.98%和27.89%10 图10：主动权益基金重仓前五大行业分别为电力设备、食品饮料、医药生物、电子、有色金属11 图11：重仓股抱团现象减弱，2022年四季度新增247只基金重仓股13 图12：2022年港股重仓规模震荡上行15 图13：主动权益基金重仓港股主要分布在资讯科技业，非必需性消费、医疗保健业15 图14：2022年固收+基金规模有所下降17 图15：固收+基金新发基金数量和份额维持低位17 图16：固收+基金股票仓位上行至18.33%18 图17：固收+基金的信用债、可转债占比上升18 图18：固收+占比最高的债券品种为中期票据19 图19：固收+基金整体杠杆率有上升趋势20 图20：2022年四季度固收基金总体规模有所下降21 图21：短期纯债型基金四季度新发258.87亿份22 图22：中长期纯债型基金四季度新发1658.49亿份22 图23：短期纯债型基金信用债比例上升2.54%24 图24：中长期纯债型基金利率债比例上升24 图25：短期纯债型基金的期票据占比上升提升4.98%24 图26：中长期纯债型基金的政策性金融债提升2.23%24 图27：中长期纯债型基金杠杆率上季度上升至126.47%25 图28：FOF基金整体规模有所回调27 图29：FOF基金发行份额处于历史低位27 图30：偏债混合型FOF基金的规模占比53.2%27 图31：目标日期型FOF基金的数量为89只27 表1：主动权益基金规模前20名，易方达基金保持领先地位8 表2：头部主动权益基金经理管理规模季度环比提升9 表3：医药、科技板块重仓股规模环比增幅较大，周期板块规模下降10 表4：相对中证800超配的二级行业为白酒、光伏设备、医疗服务等11 表5：主动权益基金相对中证800低配的二级行业为证券、股份制银行、保险等12 表6：主动权益基金主动增持比例最大的行业为医药生物12 表7：主动权益基金主动减持比例最大的行业为有色金属12 表8：主动权益基金前10大重仓股主要分布于食品饮料、电力设备、医药生物行业13 表9：主动权益基金主动增持顺丰控股、药明康德、紫金矿业14 表10：主动权益基金主动减持隆基绿能、北方华创、天齐锂业14 表11：2022年四季度主动权益基金重仓的港股普遍反弹16 表12：收益率前十的主动权益基金上季度收益均超过18%16 表13：固收+基金规模前20名，易方达保持领先地位，南方基金前进2名17 表14：头部固收+基金经理管理规模季度环比下跌18 表15：固收+基金重仓股主要分布在食品饮料、银行、电力设备行业19 表16：固收+重仓债券前十主要为可转债、可交换债和金融债20 表17：2022年四季度收益率前十的固收+基金，华商元亨季度收益为5.58%20 表18：短期纯债型基金规模前十的基金公司22 表19：中长期纯债型基金规模前十的基金公司22 表20：短期纯债型基金规模前十的基金经理23 表21：中长期纯债型基金规模前十的基金经理23 表22：短期纯债型基金前十大重仓债券24 表23：中长期纯债型基金前十大重仓债券25 表24：短期纯债型绩优基金前1026 表25：中长期纯债型绩优基金前1026 表26：兴证全球基金FOF规模排名第一27 表27：头部FOF基金经理规模排名较稳定，头部效应明显28 表28：FOF基金重仓前20大基金集中于宽基与主题ETF28 表29：2022Q4各类型FOF的绩优基金29 1、全市场公募规模下滑，股票型QDII基金表现较优 1.1、全市场公募规模略微下滑，股票型基金规模占比抬升 2022年四季度股票市场小幅上涨，沪深300指数上涨1.16%，中证800上涨1.25%， 全市场公募基金最新规模为26.08万亿元，较上季度的26.73万亿元环比下降2.43%。 其中，剔除货币市场型基金后基金规模为15.58万亿元，契约型开放式基金为26.06 万亿元，契约型封闭式基金仅为0.02万亿元。 图1：公募基金总资产规模为26.06万亿元（2022Q4）图2：非货币基金总资产规模为15.58万亿元（2022Q4） 数据来源：Wind、开源证券研究所，时间区间：2010/6/30-2022/12/31数据来源：Wind、开源证券研究所，时间区间：2010/6/30-2022/12/31 全市场公募基金规模占比来看，2022年四季度货币市场型基金继续保持最高规模占比，最新规模占比为40.23%；其次是债券型基金，规模占比为29.39%；股票型基金规模占比有所抬升，占比为9.57%。 图3：混合型和股票型基金规模占比有所抬升 数据来源：Wind、开源证券研究所，时间区间：2010/6/30-2022/12/31 根据基金投资的一级和二级分类，我们对各类基金的数