天然橡胶/20号胶周报：下游需求下滑，市场情绪偏弱，胶价承压大跌

周度报告国投安信期货SDICESSENCEHUTURL2022年12月26日下游需求下滑，市场情绪偏弱，胶价承压大跌天然橡胶/20号胶周报上周定势：图内橡胶期货价格大跌，NR表现更弱，跌幅超过RU，操作评级天然橡胶20号胶☆☆☆择效应，国际原油上涨，丁二烯出广价上涨，顺丁檬胶出广价持稳，丁茉橡胶出厂价持稳。需求方面：国轮胎广人员到岗问题，个别轮胎广安排停产，出库图1：中国橡胶期货价格走势压力增加，手致上周国内轮胎开工率加速回落。截至2022年12月22+上期能源20号股NR主力连续收：1/2日，中国全钢胎开工率周环比回落了6.76%至49.75%，同比下降了14.11%，率钢胎开工率周环比回落了6.48%至58.35%，同比下降16, 00015, 000 5. 40%14, 00013, 000供应方面：目前，中国天然橡胶云南产区已蜂全面停割，海南产12,00011, 000区天气正常，不过早晚温差加大，逐渐进入停割期，原料价格继续10, 0009, 000下跌；越南天然橡胶产区降雨减少，泰国南部产区仍有降雨，泰国8, 00020211220220420220820221原料市场价总体下跌。数播未源：wind●仓单方面：RU仓单继续大增，NR仓单大降，总仓单周环比增加，同比下降27.99%，仓单压力不大。2022年12月23日，上期所天然檬胡华钎高级分析师胶库存期货（仓单）周环比增加了10840吨至157740吨，周环比增长F0285606 Z00030967.38%，同比下降22.86%。上期能源20号胶库存期货（仓单）下降了2530吨至.28809吨，周环比下降8.07%，同比下降47.21%。贸易方面：图内轮胎出口持续定弱，出口订单不及预期，同比已01058747784gtaxinstitute@essence.com.cn经连续四个月负增长，降幅也明显扩大。2022年11月份，中国轮胎出量为4072方条，同比下滑22.57%，环比下滑1.14%，1-11月国轮胎累计出口量为50670万条，累计同比下滑6.0%。行情展望：目前，橡胶期货市场总体受宏观面驱动减弱，基本面驱动力也不强，市场情绪明显偏聘，市场担忧的焦点还是需求，公共卫生事件短期负面影响犹存，长期预期向好。本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：中国橡胶期现货价格（元/吨）2022年12月21日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅上期所天然标胶RU主力连禁收意价1279500. 002. 630. 04上期能源20号胶NR主力连续收盘价972000. 003. 041. 78云南全乳胶SCRWF上海市场价12350500. 410. 412. 07泰图三号烟片RSS3_上海市场价14450500. 350. 001. 05中国轮胎橡胶(TSR20)市场价1000000. 000. 001. 96数据来源：wind表2：国外橡胶期货和现货价格2022年12月20日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅新加坡RSS3结算价（关分/公斤）155. 41. 91. 240. 848.98新加坡TSR20(FOB)结算价（美分/公斤)133. 92. 31. 692. 268. 33东京RSS3收盘价（日元/公斤）221,70. 60. 273. 483. 21RSS3泰国产CIF青岛（美元/吨)160020. 01. 230. 625. 96STR20泰国产CIF青岛（关元/吨）141020. 01, 403. 422. 92SMR20马来产CIF青岛（关元/吨）140010. 00. 712. 782. 94资据来源：wind表3：中国合成橡胶现货价格（元/吨）2022年12月21日涨跌涨跌烟近1周涨跌幅近1月涨跌幅丁苯橡胶(扬子1502)1060000. 001. 920. 00顺丁橡胶（燕山BR9000)1010000. 009. 019. 01致格来源：wind表4：中国天然橡胶库存期货（吨）2022年12月21日升降升降幅近1周升降幅近1月升降幅上期所天然橡胶RU库存期货15518014800.9612. 2835.14上期能源20号胶NR库存期货3022012103.853. 5710. 21数播示源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货价格图2：中国橡胶期货价格走势图3：新加坡橡胶期货价格走势美分新交所RSS3结算价新交F1/2添片16, 000 240 15, 000 220 14, 000200M13, 000-180期货12, 00011, 000160 10, 0001409, 000 -120 -8, 000-100 2021122022032022065202208202211202112202203202205202208202210资据来源：wind资据来源：wind图4：日本橡胶期货价格势图5：天然橡胶关全价：CIF育岛主港●东京橡胶：RSS3RSS3泰国（右）SMR20.马来1/31/270 2, 000 2, 800260 1, 9002, 600250 1, 8002, 4002401, 7001, 6002, 2002301,5002, 000220 1, 400 -1, 800210 -1, 3001, 600200 -2021-122022032022052022082022101. 200-2021062021122022062022121, 400202012资择来源：wind资择来源：wind图6：中国天然橡胶现货市场价图7：中国合成橡胶市场经销价十市场参考价：轮胎橡胶(TSR20)1/3顺豫胶（蒸山BR9000)41/224, 000 16, 000 21, 00015, 00018, 000投安信期货14, 000L13, 00015, 000-12, 00012, 00011, 0009, 000-10, 000202012202106202111202204202209202012202106202111202204202209资择来源：wind资择来源：wind本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 二、期货基差季节性图8：近几年RU1月合约基差季节性图9：NR1月合约基差孕节性02022年2021.年2021/32022.年2021.年2020.年0 900 1, 000 -0093002, 0003003, 000 =600-4, 000 006~1, 200 5, 000 -5月7月1, 500 -1月3月9月11月1月3月5月7月9月11月资择来源：wind资择来源：wind图10：近几年RU5月合约基差季节性图11：NR5月合约基差孕节性←2022年2021.年2021/32022年2021.年20241/21, 000 1, 000 0 500 -1, 000 12, 0005003, 000 1, 0004, 000 -1月5月7月9月1,5003月11月1月3月5片7月9月11月资择来源：wind致择来源：wind图12：近几年RU9月合约基差孕节性图13：NR9月合约基差孕节性2022.年2021.年2021/32022年2021.年2021/2500 1, 000 0500 -500 -1, 00001, 500 5002, 000 1, 0002, 5001, 500 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、橡胶下游需求图14：近五年中国汽车月度产量图15：中国汽车系计产量及同比+2022.年2021.年2021/3汽车系计产量同比(右)4 1/2 >万辆万辆%300 3, 000 90250 2, 500 60200 2, 000 货301501, 500 1001, 000050500 0 -601月3月5月7月9月11月2019-年12月2021年1月2022年2月致择来源：中国汽车工业协会资据来源：中国汽车工业协会图16：近五年中国汽车月度销量图17：中国汽车系计销量及同比+2022年2021年→20241/3+汽车累计销量同比(右)4 1/2 >万辆万辆%300 -3, 000 80250 2, 500 60200 2, 000 40150 1, 500 200100 -1, 0002050 500-400 -3月5月7月9月601月11月2019年12月2021年1月2022年2月数插未源：中国汽车工业协会数插未源：中国汽车工业协会图18：中国轮胎月度产量及同比图19：中国轮胎系计产量及同比增长●中国轮胎月度产量同比(右)1/2 ●中国轮胎产量累计同比(右)41/2万条%万条%8, 40030100, 000 808, 1002080, 000607, 800 7, 5001060, 000407, 200201040, 0006, 9006, 6002020, 000 206, 3002017/122019/022020/032021/052022/0730201720182019202020202021 202240数择来源：wind致择来源：wind本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、橡胶上游供应图20：ANRPC天然橡胶月度产量季节性图21：ANRPC月度累计产量及同比增长12022.年2021.年2020.年+ANRPC月度累计产量同比(右）11/2干吨干吨%1, 300 14, 000 201, 200 12, 000 151, 10010, 000101,000玉8, 000-0066, 0008004, 000 7002, 000-106001月5月7月2017/122019/022020/042021/062022/08153月11月资据来源：wind致择来源：wind图22：中国天然橡胶月度产量季节性图23：中国天然橡胶月度累计产量及同比增长2022412021.年12020.4+中国天然橡胶月度累计产量同！1/2干吨干吨%150 1, 000 r 250120 8002001500660010060 -400-5030 -200500.1月2017/122019/022020/042021/062022/081003月资择来源：wind资择来源：wind图24：泰国天然橡胶月度产量季节性图25：泰国天然橡胶月度累计产量及同比增长2022年2021.年2020.年●泰国天然橡胶月度累计产量同！1/2干吨干吨%550 -5, 00040500 4, 000 -30450 国投安203, 000 -400103502, 000 -1, 000-10300 20250301月3月5月7月9月11月2017/122019/022020/042021/062022/08资择来源：wind数择来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图26：印度尼函亚天然橡胶月度产量季节性图27：印度尼函亚天益橡胶累计产量及同比增长2022412021.年12020.4●印尼天然橡胶月度累计产量同！1/2干吨干吨%290 4, 000 -15280 -3, 5003, 000 -10270 -260 2, 5002502, 000 -240 1,500 1, 000 230 50010220151月3月5月7月9月11月2017/122019/022020/042021/062022/08数择来源：wind数择来源：wind图28：马未西亚天然橡胶月度产量季节性图29：马未西亚天然橡胶月度系计产量及同比增长12022.年2021.年2020.年马来西亚天然橡胶月度累计产：1/2干吨干吨%70 -800 -40700 3060600 2050 -国投安信期货50