天然橡胶/20号胶周报：下游需求下滑，市场情绪偏弱，胶价承压大跌

国投安信期货 SDICESSENCEHUTURL 周度报告 2022年12月26日 下游需求下滑，市场情绪偏弱，胶价承压大跌 天然橡胶/20号胶周报 上周定势：图内橡胶期货价格大跌，NR表现更弱，跌幅超过RU，操作评级 天然橡胶 20号胶☆☆☆ 择效应，国际原油上涨，丁二烯出广价上涨，顺丁檬胶出广价持 稳，丁茉橡胶出厂价持稳。 需求方面：国轮胎广人员到岗问题，个别轮胎广安排停产，出库图1：中国橡胶期货价格走势 压力增加，手致上周国内轮胎开工率加速回落。截至2022年12月22 日，中国全钢胎开工率周环比回落了6.76%至49.75%，同比下降了 +上期能源20号股NR主力连续收：1/2 14.11%，率钢胎开工率周环比回落了6.48%至58.35%，同比下降16,000 15,000 5.40%14,000 13,000 供应方面：目前，中国天然橡胶云南产区已蜂全面停割，海南产12,000 11,000 区天气正常，不过早晚温差加大，逐渐进入停割期，原料价格继续10,000 下跌；越南天然橡胶产区降雨减少，泰国南部产区仍有降雨，泰国原料市场价总体下跌。 ●仓单方面：RU仓单继续大增，NR仓单大降，总仓单周环比增加， 9,000 8,000 20211220220420220820221 数播未源：wind 同比下降27.99%，仓单压力不大。2022年12月23日，上期所天然檬胡华钎高级分析师 胶库存期货（仓单）周环比增加了10840吨至157740吨，周环比增长F0285606Z0003096 7.38%，同比下降22.86%。上期能源20号胶库存期货（仓单）下降了 2530吨至.28809吨，周环比下降8.07%，同比下降47.21%。 贸易方面：图内轮胎出口持续定弱，出口订单不及预期，同比已 经连续四个月负增长，降幅也明显扩大。2022年11月份，中国轮胎 出量为4072方条，同比下滑22.57%，环比下滑1.14%，1-11月 国轮胎累计出口量为50670万条，累计同比下滑6.0%。 行情展望：目前，橡胶期货市场总体受宏观面驱动减弱，基本面 驱动力也不强，市场情绪明显偏聘，市场担忧的焦点还是需求，公共卫生事件短期负面影响犹存，长期预期向好。 01058747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：中国橡胶期现货价格（元/吨） 上期所天然标胶RU主力连禁收意价 上期能源20号胶NR主力连续收盘价云南全乳胶SCRWF上海市场价泰图三号烟片RSS3_上海市场价 中国轮胎橡胶(TSR20)市场价 12795 0 0.00 2.63 0.04 9720 0 0.00 3.04 1.78 12350 50 0.41 0.41 2.07 14450 50 0.35 0.00 1.05 10000 0 0.00 0.00 1.96 2022年12月21日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅 数据来源：wind表2：国外橡胶期货和现货价格 2022年12月20日 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 新加坡RSS3结算价（关分/公斤）155.4 1.9 1.24 0.84 8.98 新加坡TSR20(FOB)结算价（美分/公斤)133.9 2.3 1.69 2.26 8.33 东京RSS3收盘价（日元/公斤）221,7 0.6 0.27 3.48 3.21 RSS3泰国产CIF青岛（美元/吨)1600 20.0 1.23 0.62 5.96 STR20泰国产CIF青岛（关元/吨）1410 20.0 1,40 3.42 2.92 SMR20马来产CIF青岛（关元/吨）1400 10.0 0.71 2.78 2.94 资据来源：wind 表3：中国合成橡胶现货价格（元/吨） 2022年12月21日 涨跌 涨跌烟 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 丁苯橡胶(扬子1502)10600 0 0.00 1.92 0.00 顺丁橡胶（燕山BR9000)10100 0 0.00 9.01 9.01 致格来源：wind 表4：中国天然橡胶库存期货（吨） 2022年12月21日升降升降幅近1周升降幅近1月升降幅 155180 1480 0.96 12.28 35.14 上期能源20号胶NR库存期货 30220 1210 3.85 3.57 10.21 上期所天然橡胶RU库存期货 数播示源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货价格 图2：中国橡胶期货价格走势图3：新加坡橡胶期货价格走势 添美片分 新交所RSS3结算价新交F1/2 16,000240 14,00013,000-12,000 11,00010,000 9,000-8,000- 202112 202203202206 5202208 202211 15,000220M 期货 200 180 160 140 120- 100 202112202203202205202208202210 资据来源：wind资据来源：wind 图4：日本橡胶期货价格势图5：天然橡胶关全价：CIF育岛主港 ●东京橡胶：RSS3RSS3泰国（右）SMR20.马来1/3 1/ 2702,0002,800 2601,9002,600 2501,8002,400 1,700 240 230 220 1,600 1,500 1,400- 2,200 2,000 1,800 210-1,3001,600 200- 2021-12202203202205202208202210 21,000 18,000 1.200- 202012 资择来源：wind图6：中国天然橡胶现货市场价 资择来源：wind图7：中国合成橡胶市场经销价 十市场参考价：轮胎橡胶(TSR20) 1/3 顺豫胶（蒸山BR9000) 41/2 202106202112202206202212 L 1,400 24,00016,000 15,000 投安信期货14,000 13,000 15,000- 12,000 12,00011,000 9,000-10,000 202012202106202111202204202209202012202106202111202204202209 资择来源：wind资择来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 二、期货基差季节性 图8：近几年RU1月合约基差季节性图9：NR1月合约基差孕节性 02022年2021.年2021/32022.年2021.年2020.年 1,000- 2,000 0900 009 300 300 3,000=600- 006~ 4,000 5,000- 1月3月 5月7月 9月11月 1,200 1,500- 1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind资择来源：wind 图10：近几年RU5月合约基差季节性图11：NR5月合约基差孕节性 ←2022年2021.年2021/32022年2021.年20241/2 1,0001,000 0500- 1,0001 2,000500 3,0001,000 4,000- 1月3月 5月7月9月 11月 1,500 1月3月5片7月9月11月 资择来源：wind致择来源：wind 图12：近几年RU9月合约基差孕节性图13：NR9月合约基差孕节性 2022.年2021.年2021/32022年2021.年2021/2 5001,000 0 500- 1,000 1,500 2,000 2,500 1月3月5月7月9月11月 500- 0 500 1,000 1,500 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、橡胶下游需求 图14：近五年中国汽车月度产量图15：中国汽车系计产量及同比 +2022.年 万辆 2021.年2021/3 汽车 万辆 300 3,000 250 2,500 200 2,000 150 1,500 100 1,000 系计产量同比(右) 41/2> % 90 货 60 30 0 50500 0-60 1月3月5月7月9月11月2019-年12月2021年1月2022年2月 致择来源：中国汽车工业协会资据来源：中国汽车工业协会 图16：近五年中国汽车月度销量图17：中国汽车系计销量及同比 +2022年2021年→20241/3 +汽车累计销量同比(右) 41/2> 万辆 万辆 300- 3,000 250 2,500 200 2,000 150 1,500 100- 1,000 50 500 0- 1月3月5月7月 9月11月2019年12月2021年1月2022年2 月 数插未源：中国汽车工业协会 数插未源：中国汽车工业协会 图18：中国轮胎月度产量及同比 图19：中国轮胎系计产量及同比增长 ●中国轮胎月度产量同比(右) 1/2 ●中国轮胎产量累计同比(右) 41/2 万条 % 万条 % 80 60 40 20 0 20 -40 60 % 8,40030100,00080 8,1002080,00060 7,800 7,500 7,200 6,900 1040 60,000 20 40,000 10 6,6002020,00020 6,300 2017/122019/022020/032021/052022/07 3040 2017201820192020202020212022 数择来源：wind致择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、橡胶上游供应 图20：ANRPC天然橡胶月度产量季节性图21：ANRPC月度累计产量及同比增长 12022.年2021.年2020.年+ANRPC月度累计产量同比(右）11/2 干吨干吨% 1,30014,00020 1,20012,00015 1,100 玉 10,000 10 1,000 8,000- 006 6,000 800 4,000 700 2,000- 10 600 1月 3月 5月 7月 11月 2017/122019/022020/042021/062022/08 15 资据来源：wind致择来源：wind 图22：中国天然橡胶月度产量季节性图23：中国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022412021.年12020.4+中国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 150 1,000 120 800 06 600 60- 400- 30- 200 r250 200 150 100 50 0. 1月3月 2017/122019/022020/042021/062022/08 50 100 资择来源：wind资择来源：wind 图24：泰国天然橡胶月度产量季节性图25：泰国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022年2021.年2020.年●泰国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 550-5,00040 500 450国投安 400 30 4,000- 20 3,000-10 10 3502,000- 300 250 1,000-20 30 1月3月5月7月9月11月2017/122019/022020/042021/062022/08 资择来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图26：印度尼函亚天然橡胶月度产量季节性图27：印度尼函亚天益橡胶累计产量及同比增长 2022412021.年12020.4●印尼天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 2904,000-15 280-3,50010 3,000- 270- 260 250 240 2,500 2,000