金点策略晨报—每周报告

金点策略晨报—每周报告2023年2月13日星期一 研究员：惠祥凤 执业证书号：S0990513100001 联系电话：0755-83007028 Email：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 【A股大势研判】 A股向好趋势未变 一、上周五市场回顾 隔夜美股表现不佳，拖累周五的A股市场，周五早盘，沪深三大指数开集体低开， 开盘弱势震荡，上午收盘前还迎来跳水。午后，多板块拉升下指数迎来反弹。尾盘，指 数低位震荡。全天看，在周四大涨后，周五出现小幅回踩。 全天看，行业方面，旅游酒店、包装材料、教育、农牧饲渔、文化传媒、酿酒、 食品饮料等板块涨幅居前，光伏设备、能源金属、有色金属、航天航空、风电设备等板 块跌幅居前；题材股方面，知识产权、乳业、在线旅游、农业种植等题材股涨幅居前， 激光雷达、刀片电池、华为欧拉、麒麟电池、动力电池等题材股跌幅居前。 整体上，个股涨少跌多，市场情绪偏谨慎，赚钱效应一般，两市成交额8929亿 元，截止收盘，上证指数报3260.67点，下跌9.71点，跌幅0.30%，总成交额3417.50 亿；深证成指报11976.85点，下跌71.42点，跌幅0.59%，总成交额5511.26亿；创业 板指报2545.16点，下跌24.57点，跌幅0.96%，总成交额2173.92亿；科创50指报1024.54 点，下跌12.32点，跌幅1.19%，总成交额660.56亿。 二、上周市场回顾 上周市场小幅回踩，沪指周跌幅0.08%，深成指周跌幅0.64%，创业板指数周 跌幅1.35%，科创50指数周跌幅0.90%。具体表现如下：周一沪深三大指数集体下跌， ChatGPT概念股逆市大涨。周二沪深三大指数窄幅震荡，略有分化，盘面上看，继续围 绕ChatGPT概念进行炒作。成交量继续萎缩，北向资金净流出近40亿元。周三沪深三大 指数集体收跌，固态电池概念领涨两市，近期连续炒作的热点ChatGPT开始出现分歧。 周四沪深三大指数普涨，半导体板块领涨两市，另外，金融和消费等权重股拉升，成为 指数上行的关键。北向资金再现净流入121亿元。在周四大涨后，周五沪深三大指数出 现小幅震荡回踩，消费板块逆势活跃。 三、上周盘面点评 一是计算机板块大涨。2023年A股投资策略报告中，我们推荐了几个板块，如计 算机、消费、电子、文化传媒等，把计算机板块排在了第一位。具体看多的逻辑如下： 2022年申万一级行业中，计算机板块下跌25.45%，跌幅靠前。2022年底，计算机板块 的盈利水平、估值水平均处于历史底部区间。展望2023年，随着疫情影响减弱，宏观经 济恢复向好，信息技术应用创新产业加速推进，各行业IT需求有望逐步回暖，叠加去年 的低基数效应，计算机板块有望迎来业绩和估值双升行情。从结果看，2023年1月计算 机板块涨幅12.80%位居申万一级行业第二名，截止2023.2.10日，计算机板块涨幅居首。 不过，连续大涨后，提醒投资者注意一下节奏。 二是半导体板块大涨。2021年三、四季度策略报告中我们推荐了半导体板块，2021 年下半年半导体概念表现还不错，三季度涨幅4.46%，四季度涨幅12.60%。连续大涨后， 估值有点偏高，2022年一季度，半导体板块随大盘出现调整，二季度探底回升，三季度 再度下跌，四季度企稳回升。展望2023年，半导体长期向好的逻辑没变，前段时间，欧 盟、美国、韩国、日本等多个国家均发布振兴本土半导体业法案，彰显未来经济发展对 半导体的迫切需求，将推高半导体产业长期空间的天花板。未来我国半导体产业自立是 长期必然趋势。目前半导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋 势不可逆，并有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。 2023年，建议重点关注国产替代或有细分增长的企业。 三是数字经济概念股逐级上行。元旦后，数字经济连续走强，即便在春节后大盘 连续调整的背景下，数字经济概念股依旧表现靓丽。不过，周三数字经济概念股出现集 体回调，周四再度大涨，周五冲高回落。在2023年度策略报告中，我们提醒，数字经济 相关产业链，中长期看好逻辑没变，“十四五”规划纲要把“加快数字发展，建设数字中 国”作为独立篇章，2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。二十大报告 中提出“推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络 强国、数字中国”等，实际上产业发展的方向再次明确。未来几年我国数字经济产业有 望持续高速发展，关注数字经济下，数字产业化与产业数字化两大领域。数字产业化为 数字经济发展提供技术、产品、服务和解决方案，包括但不限于5G、集成电路、人工智 能、大数据、云计算、区块链等领域。产业数字化指数字技术在传统产业中的应用，包 括但不限于车联网、在线办公、在线医疗、数字政务、线上娱乐等领域。 四是教育板块走强。2022年四季度教育板块频频走强，2023年教育板块仍有望 继续走强。相对K12教育，我们更看好职业教育板块的投资机会。二十大报告中提出“教 育、科技、人才是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑。必须坚持科技 是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，深入实施科教兴国战略、人才强国 战略、创新驱动发展战略。我们要坚持教育优先发展、科技自立自强、人才引领驱动， 加快建设教育强国、科技强国、人才强国，坚持为党育人、为国育才，全面提高人才自 主培养质量，着力造就拔尖创新人才，聚天下英才而用之。”2022年12月，中共中央、 国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出积极发展教育服务消费， 鼓励社会力量提供教育服务、支持和规范民办教育发展、推进民办教育分类管理改革、 对教育领域扩大市场开放、通过职业教育增加劳动者收入。近日，中办、国办印发《关 于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，探索地方政府和社会力量支持职业教育发展 投入新机制，吸引社会资本、产业资金投入。将符合条件的职业教育项目纳入地方政府 专项债券、预算内投资等支持范围。 五是固态电池板块大涨。上周固态电池板块涨幅居前。2021年二、三、四季度投 资策略报告中我们重点推荐了双碳（“碳达峰”与“碳中和”）带来的投资机会，如新能 源金属和材料、光伏和锂电设备、电化学储能、特高压运输以及新能源汽车产业链等， 2021年相关板块个股表现靓丽。2022年策略报告提醒，新能源赛道股可能高位震荡，切 勿追涨。从结果看，2022年新能源赛道大幅震荡：一季度大幅调整，二季度大幅反弹， 三季度冲高回落，四季度再度震荡。展望2023年，新能源赛道股在业绩的支撑下仍有望 再度活跃，不过，个股分化在所难免，对于成长赛道股的反弹力度和持续性上，或许要 降低预期。 六是疫后消费修复探底回升。春节之前，受疫情好转预期的提振，民航机场、餐 饮等板块连续大涨，不过，春节后，出现回落，后市仍可择机低吸。疫情的影响将逐步 弱化，消费复苏增长较为明确。前期“疫情受损”行业有望迎来修复行情，看好民航、 机场、旅游、酒店、餐饮、电影等“疫情受损”行业的疫后修复机会。由于过去三年海 外疫情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的民航机场板块弹性最大。另外，自2020 年疫情以来，电影行业加速行业洗牌，可适度关注电影行业龙头个股的底部区域的中长 线布局价值。最后，食品饮料板块的核心龙头企业也值得关注。 七贵金属板块出现调整。上周贵金属板块出现调整，主要原因是短期美国劳动力 市场的强劲表现或推迟对于未来降息的炒作。不过，美联储由紧转松大方向是不变。展 望后市，欧美进入了治理通胀加息阶段的尾声，伴随着经济走弱，海外货币政策紧缩节 奏放缓，甚至不排除“鸽派转向”，美联储由紧转松是黄金白银长期利好因素。欧美经济 走弱和流动性转向有望支撑贵金属价格上行，利好A股贵金属板块。对于短期出现的下 跌，无需过分担心，操作上，高抛低吸是占优策略。 四、后市大势研判 春节之后，北向资金流入放缓，并迎来净流出，另外，权重股连续回踩拖累了指 数。不过，上周四晨报中我们提醒，指数能否止跌再度上行，关键看两个指标：一是北 向资金重新流入。二是，权重股要重新表现。市场走势验证了我们的判断，上周四北向 资金重新流入121亿元，金融和消费等权重股拉升，沪深三大指数集体大涨。周五小幅 回踩，北向资金再度流出34亿元，预计北向资金短期进出或有反复，但整体流入趋势 不变。后续金融地产等权重股仍有上行的基础。 市场风格方面，元旦后，我们晨报及早会中反复提醒，“在经济复苏没有明显的 改善前，价值和成长轮动行情或将反复上演”，市场走势也如我们的预期，一月中上旬， 价值和成长轮动，基本上每天的热点板块都不一样，没有形成明显的主线。春节前一周， 价值股走势明显占优，节后科技成长板块整体开始大涨。预计后市权重股有望再度重新 走强，各行业轮动上涨概率较大，交易型选手更容易获得超额收益。 基本面上看，国内经济暖意已现，1月制造业PMI为50.1%，时隔3个月重回荣 枯线以上，经济复苏态势较为明确。另外，1月信贷数据和社融数据都保持了较好的增 长态势，市场迎来新的提振。1月末，广义货币(M2)余额273.81万亿元，同比增长12.6%， 高于市场预期值和前值。1月份人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元，创下 单月信贷历史新高。1月社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元， 但仍为近十年以来第二高点。 因此，我们认为，市场整体的向好趋势未变。操作上，对于中期战略投资者来说，建议持仓不动。轻仓的投资者，仍可趁震荡回踩低吸。短线高手，高抛低吸，紧跟热点以及市场节奏，才是博弈致胜的关键。【晨早参考短信】 上周市场小幅回踩，沪指周跌幅0.08%，深成指周跌幅0.64%，创业板指数周跌幅 1.35%。预计北向资金短期进出或有反复，但整体流入趋势不变，后续金融地产等权重股有望再度重新走强，科技成长股和价值权重股有序轮动。基本面上看，1月制造业PMI为50.1%，时隔3个月重回荣枯线以上，经济复苏态势较为明确。另外，1月信贷数据和社融数据都保持了较好的增长态势，有望给市场带来新的提振，市场整体的向好趋势未变。仅供参考。 声明 ※股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ※本报告中所依据的信息、资料及数据均来源于公开可获得渠道，英大证券研究所力求其准确可靠，但对其准确性及完整性不做任何保证。客户应保持谨慎的态度在核实后使用，并独立作出投资决策。※本报告为英大证券有限责任公司所有。未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。※请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 ※根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许 可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。 英大证券研究所地址：深圳市深南中路2068号华能大厦31楼邮编：518031传真：86-755-83007074