新湖宏观金融（股指）周报

一.上周市场回顾 基本面支撑市场上行，量能角度未见大幅改善 截止到上周五收盘，各大指数周度涨跌幅如下图所示，上证综指（-0.08%）＞深证成指（-0.64%）＞中小100（-1.00%）＞创业板指 （-1.35%），周度涨跌幅排序为中证1000（0.73%）＞中证500指数（-0.15%）＞沪深300指数（-0.85%）＞上证50指数（-1.01%），本周市场继续延续弱势震荡，除ChatGPT等热门概念表现较好外，其他各板块保持轮动，稳定成长的风格带动中证1000及中证500等小盘板块表现相对较好。通信、传媒、环保等板块表现居前，金融周期板块表现不佳，有色金属、煤炭、非银金融板块跌幅居前。内资流入速度偏缓，公募资金尚未见到大幅流入，而北向资金维持着连续周度净流入，两市成交额出现回落。A股市场周成交额为43191.30亿元，日均成交额回落了11.96%。股指期货市场整体成交额为17020.14亿元，日均成交额较上周下滑了2.63% 二.基差及近远月价差基本情况 期指方面，本周整周市场维持震荡，ChatGPT相关概念带动通信、传媒等板块涨幅居前，中证1000及中证500表现相对较好，近远月价差变化不大，而中证1000及上证50合约贴水有小幅收敛。就主力合约而言，周涨跌幅排序依次为IF2302（-0.84%） ＞IH2302（-0.93%）＞IM2302（0.92%）＞IC2302（-0.09%）。 三.资金流向 在上周的北向资金净流入之后，本周北向资金仍然呈现出了流入，但北向资金连续13周净流入，但成交净流入额床下年初以来的新低，仅不足30亿元。五日流入居前的板块为酿酒、保险及软件开发。相反煤炭是北向资金连买期间净流出最多的行业。北向资金的连续积极买入与高盛、摩根士丹利等国际大行积极看好A股密切相关，认为A股在全球市场动荡期间提供一个相对安全的避风港，各项数据显示中国经济已经进入复苏阶段，释放出了一个相对较强劲的牛市信号。 四.估值 五.策略建议 当前市场，海外方面美联储方面虽然表明经济加快增长的速度超出联储官员预期，美联储准备让利率升更高，但也说明不代表下一次加息的幅度会超过25bp，只是意味着通胀率降到目标可能会需要更长的时间。而国内方面，周五公布了通胀数据以及信贷数据，通胀数据印证了服务、消费答复修复带动经济复苏，而信贷数据方面则整体呈现信贷强、社融弱的情况，信贷数据的超预期主要来自于企业中长期贷款的支撑，而企业中长期贷款的增加主要是来自政策方面的支撑，政策力度积极，重大项目以及受扶持的制造业仍在加杠杆，而实体融资需求仍然偏弱，且居民中长期贷款同比降幅也在进一步扩大，地产压力仍存。当前从基本面角度来看，宏观因素支撑市场上行存在支撑，且微观来看股市估值趋于合理，做多的窗口或许已经开启，而美国的加息预期也度过定点，一季度全球风险偏好同步上升，但是从量能角度来看，内资流入速度仍未见大幅改善，公募资金尚未见大幅流入，而北向资金的净流入速度也开始放缓，资金面难以支撑市场出现大幅上涨。后续伴随着业绩影响的减退，大盘蓝筹抗跌的需求减弱，叠加当前市场仍维持概念炒作的状态，成长板块或继续占优，中 证500及中证1000或出现补涨行情，整体来看A股市场指数缓慢上行的趋势不会改变。撰写分析师： 霍柔安（股指） 执业资格号：F3073006投资咨询号：Z0016229电话：17695606206 E-mail：huorouan@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发 布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。