新湖宏观金融（股指）周报

一.上周市场回顾 截止到上周五收盘，各大指数周度涨跌幅如下图所示，中小100（2.11%）＞＞深证成指（2.06%）＞创业板指（1.97%）上证综指（1.67%），周度涨跌幅排序为中证1000（2.43%）＞中 证500指数（1.97%）＞沪深300指数（1.79%）＞上证50指数（0.86%），上周五外围市场全线上涨，周末消息面上也是暖风频吹，多个部委发生数字中国建设，多家券商也发布4月份前瞻报告，整体都偏向乐观，看多A股会在四月迎来做多的时间窗口，PMI数据整体偏强，综合助力之下A股开始走强。两市成交额出现明显扩张，此次成交额的扩张主要是来自于存量资金的活跃以及ETF进场，北向资金和公募基金发行并没有明显的放量，市场行情与北向资金关联度减弱，可持续性可能相对有限。指数相对个股表现较好，多头主导节奏情绪相对较好，行业角度来看，计算机、通信、传媒、电子等板块明显居前，，科技股依然是当前A股最为清晰以及相对偏强的主线，A股市场周成交额为48248.53亿元，日均成交额回升20.06%。股指期货市场整体成交额为10020.98亿元，日均成交额回落5.34% 二.基差及近远月价差基本情况 期指方面，科技股依然是当前A股最为清晰以及相对偏强的主线，芯片股大涨加上各类新技术的突破推动芯片需求上升，对资本吸金能力较强，在相关政策支持之下预计行情会贯穿整年，考虑到其与中证1000关联度相对较高，叠加海外流动性紧缩缓解，国内流动性环境维持相对充裕，利好成长板块，就主力合约而言，周涨跌幅排序依次为IM2304（2.33%） ＞IC2304（1.83%）＞IF2304（1.64%）＞IH2304（0.73%）。 三.资金流向 央行适度回收市场流动性，北向资金呈净流出态势，不过两市成交量能持续突破万亿，显示出整体活跃度呈现提升态势。北向资金本周合计净卖出30.73亿元(因假期原因本周仅在周一和周二进行交易)，继前三周连续单周净买入超百亿元后首现净卖出。4月伊始，北极星电力网报道，从多个经销商处证实，光伏组件价格出现微涨。此轮价格上涨归因于终端需求和上游供应链的双重共振。光伏设备、证券、农林牧渔等板块获得北向资金加仓。 四.估值 五.策略建议 上周五外围市场全线上涨，周末消息面上也是暖风频吹，多个部委发生数字中国建设，多家券商也发布4月份前瞻报告，整体都偏向乐观，看多A股会在四月迎来做多的时间窗口，PMI数据整体偏强，综合助力之下A股开始走强。两市成交额出现明显扩张，此次成交额的扩张主要是来自于存量资金的活跃以及ETF进场，北向资金和公募基金发行并没有明显的放量，市场行情与北向资金关联度减弱，可持续性可能相对有限。海外方面，IMF提出近期不断加剧的地缘政治紧张局势以及由此导致的全球经济碎片化可能会增加金融稳定风险，减少跨境投资、资产价格、支付系统以及银行的贷款能力。多名领导人访华等各种迹象表明和谈可能会有显著推进，若和谈有较大进展，可能对股市有一定程度利好。此外，近期有越来越多的信号显示在银行危机之后，美国开始呈现信用收缩和经济下滑的迹象，工业生产、就业及信贷条件调查都有下行趋势。当前海外硅谷银行带来的一系列连锁反应大概率会加速经济衰退，而另外一方面OPEC等多国都宣布减产使得油价上行压力大增，可能会导致美国通胀的进一步回落受到阻碍，但目前来看美联储未来政策路径还是相对明朗的。后续美联储的政策路径，核心矛盾预计会继续从通胀转至经济端，5月大概率会加息，但是随后大概率会结束加息，年底降息也是有一定可能的。海外紧缩预期放缓一定程度上有利于成长股的表现，但是考虑到出口压力增加，所以对A股的影响可以算作中性偏强。国内方面，周五市场开盘后各指快速拉高，且超3000只股票上涨，多头主导节奏情绪相对较好。房地产相关板块涨幅居前，有消息认为是由于半夏投资在6日晚间所发月报看多地产的原因，其认为中国地产行业经历了有史以来第一次大力度的供给侧改革，目前还存活的地产公司市值可能会创新高，但考虑到看多地产已经有一段时间且并所持股份多为港股，所真正上行的原因有待商讨，房地产医疗服务、生物制品板块涨幅居前，均为今年以来表现相对较弱的板块，可能也有集体补涨的原因，也可能有定向降准利好消息的影响。4月7日，中国结算宣布，拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作，将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%平均降至15%左右，旨在提升市场资金使用效率和结算备付金精细化管理水平，下调备付金率可能会为行业释放不高于200亿的流动资金，有利于提高资金流动性，一定程度上利好市场。目前来看，科技股依然是当前A股最为清晰以及相对偏强的主线，芯片股大涨加上各类新技术的突破推动芯片需求上升，对资本吸金能力较强，在相关政策支持之下预计行情会贯穿整年，考虑到其与中证1000关联度相对较高，叠加海外流动性紧缩缓解，国内流动性环境维持相对充裕，利好成长板块，中证1000存在可延续的结构性行情的可能性相对较大。整体来看指数目前仍处于大箱体震荡的趋势之内，下周冲击前高的位置上可能会迎来继续较大波动。 撰写分析师：霍柔安（股指） 执业资格号：F3073006投资咨询号：Z0016229电话：17695606206 E-mail：huorouan@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。