新湖宏观金融（股指）周报

外资情绪保持乐观，市场预计波动上行一.上周市场回顾 截止到上周五收盘，各大指数周度涨跌幅如下图所示，上证综指（2.37%）＞深证成指（0.37%）＞中小100（0.01%）＞创业板指（-0.65%），周度涨跌幅排序为上证50指数（1.14%）＞中证500指数（0.86%）＞沪深300指数（0.35%）＞中证1000（0.01%），本周A股市场呈现弱势震荡的态势，上周新出的新二十条防疫政策所引起的宽松预期升温暂时消化完毕，市场稍有企稳，但北向资金的连续净流入，表明当前外资对于市场依然看好，情绪尚可。FY政策宽松预期的升温是的医药生物板块继续领涨各行业上，此外传媒、计算机、电子等高景气板块涨幅继续居前，而有色、煤炭、电力设备等帮板块跌幅居前。A股市场周成交额为49604.63亿元，交投情绪出现明显好转，日均成交额上涨5.84%。股指期货市场整体成交额为10202.41亿元，日均成交额较上周回落了5.46% 二.基差及近远月价差基本情况 期指方面，本周是股指期货11月合约的最后交易日，所以主力合约基差均有所收敛，上证50及中证500，分别再消费、非银金融等顺周期板块以及电子、医药生物等受益于政策支持的板块的影响下涨幅居前。就主力合约而言，周涨跌幅排序依次为IH2211（1.57%）＞IC2211（1.21%）＞IM2211（0.82%）＞IF22111（0.64%）。 三.资金流向 近期在防疫政策宽松预期升温的带动之下，A股及港股市场都出现了回暖迹象，而外资看好中国资产的声音也越来越多。从北向资金的情况可以看出，近期北向资金连续六个工作日流入A股市场，本周累计加仓超320亿元，酿酒、家电、银行都板块获得资金增持，分别是受益于消费复苏、顺周期以及房地产政策的进一步放宽，外资依旧看好中国经济未来的增长情况。 四.估值 五.策略建议 本周A股市场呈现弱势震荡的态势，上周新出的新二十条防疫政策所引起的宽松预期升温暂时消化完毕，市场稍有企稳，但北向资金的连续净流入，表明当前外资对于市场依然看好，情绪尚可。FY政策宽松预期的升温是的医药生物板块继续领涨各行业。周末有消息称国家卫健委督导组进驻石家庄，针对此前石家庄全面放开的行为，表明是严重曲解了中央对疫情防控的指导思想，需 要做出科学、合理、符合民情的防疫调控措施。当前防疫政策会逐渐宽松的大方向不会改变，从当前市场反应来看，无论政策最终落地实施的如何，是否会因为放宽之后感染速度超出预期而进行 调整的可能，但基本上资金已经开始对相关防疫政策做出反应，市场情绪好转做出反应的依据不在于什么时候能恢复到管控前，而在于有了新的预期路径，所以未来预计市场走势仍会呈现震荡上行的趋势。后期如果想要进行股指期货操作的话，建议还是考虑何时的时候配置多IC或多IM空IH的跨品种套利，一方面虽然防疫政策逐渐宽松，经济预计将逐渐修复的大方向不会变，但是考虑到预期宽松的情绪消化完毕后，消费、房地产、金融等行业真正有所好转还需要一段时间，待居民信心充足，收入确定性增加等等，医药生物板块的反应会相对较快，而新能源、半导体等盈利驱动、有政策支持的行业预计将继续维持高景气，且考虑到美联储加息步伐变慢，海外流动性紧缩稍有缓解，预计也将对成长板块的估值形成支撑，因此还是相对看好IC和IM。另外如果想要抓住小幅上行的机会，也可以考虑进行牛市价差以及卖出看跌期权的股指期权操作。 撰写分析师：霍柔安（股指） 执业资格号：F3073006投资咨询号：Z0016229电话：17695606206 E-mail：huorouan@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。