纯镍短缺仍存，镍价存支撑
纯镍短缺仍存，镍价存支撑 一、一周行情回顾 本周镍价先抑后扬。节后纯镍升贴水走弱，对镍价有一定压力，但纯镍短缺仍存，镍价下方存支撑；周五受托克遭遇镍交易骗局消息影响，镍价大幅走高，周五夜盘又重新收跌。截至周五沪镍主力2303合约收于216450元/吨，周内跌1.62%；LME镍3月合约收于27450美元/吨，周内跌3.55%。 二、现货市场 现货市场，盘面下跌叠加元宵节后下游企业大多开始复工，精炼镍市场现货成交明显回暖。周三开始镍价再度回升，下游复工采购也告一段落，市场成交下滑明显。周内进口窗口打开，部分保税区资源清关进口，市场现货资源得到一定补充。此外物流恢复后，上周订购的低升水金川资源陆续到货，市场现货升贴水整体承压下跌。镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。截至周五金川镍报升水6800元/吨，俄镍报升水5800元/吨，镍豆报升水4000元/吨。 镍矿方面，菲律宾正值雨季，市场即期镍矿流通资源有限，北部矿ft招标价格坚挺，贸易商由于进口成本高企，报价多有上调。国内镍铁企业节后零单采购为主，成交重心小幅上涨后，市场进入观望状态。由于整体库存水平尚可，加之部分工厂已开启检修或计划检修，故国内工厂对于高价镍矿接受度欠佳。考虑目前下游镍铁市场支撑仍存，预计镍矿价格坚挺运行为主。本周低镍矿维持48美元/湿吨，中镍矿报价上升1至71美元/湿吨，高镍矿报价维持104美元/湿吨。 镍铁方面，据Mysteel调研统计，本期（2.2-2.8）印尼镍铁发往中国发货9.12万吨，环比减少27.33%；到中国主要港口11.12万吨，环比增加51.32%。目前印尼主要港口共计11条镍铁船装货/等待装货，较上期环比增加83.33%。二月初，本期印尼发往中国的镍铁发货量环比有所减少，到货量环比有所增加，印尼镍铁发货量及中国镍铁到港量依旧较大，预计印尼镍铁进口量的冲击仍在持续。目前大部分铁厂受上下游双重挤压。2月中国及印尼300系不锈钢预估排产增加，对镍的需求有所复苏。但是300系不锈钢库存压力依旧较大，下游终端市场乐观情绪有所减退。本周中高镍铁价格维持1390元/镍。 不锈钢方面，周初在不锈钢盘面的拉涨以及青ft钢厂新开盘价上涨的同时带动下，市场信心有所提振，对后市行情走势较为乐观，价格有所跟涨，但目前下游接单不多，且对价格的接受程度有限，故涨价后询单氛围转淡，贸易商出于库存以及资金的压力，成交多伴随让利，现货价格逐步走低。钢厂资源陆续到货，库存消化速度相对缓慢，下游需求修复不及 预期，市场情绪整体处于较为迷茫的状态，对后市行情向好的信心在减弱，加上现货流通资源较为充裕，贸易商处于库存 以及资金的压力下，提前抢跑的可能性比较大，但幅度相对不大，多在成交之时有小幅的让利操作。 硫酸镍市场，1月在电芯需求持续下降，产业链去库的背景下，三元正极材料产量下降明显，而在国内需求暂未有明显好转信号的情况下，企业多观望中，原料采购较谨慎。但近期有企业大量采购硫酸镍进行生产镍板，导致市场供应短期内明显紧缺，价格上涨。2月硫酸镍虽有增产，但增量与近期镍板制作硫酸镍相当，现货仍偏紧中，现阶段硫酸镍处于“有价无货”状态。在硫酸镍价格上涨后给予高冰镍生产硫酸镍一定利润，在高冰镍供应可增加的情况下，生产镍板企业使用高冰镍代工硫酸镍将有一定动力，将会导致对市场硫酸镍需求下降，所以硫酸镍价格短期涨幅或将放缓。 三、库存情况 截至2月10日全国港口镍矿库存较前一周下降18万湿吨至903.6万吨，其中中镍矿下降7.73万湿吨，低镍矿下降5.45万湿吨，高镍矿下降4.82万湿吨。不锈钢库存下降2552吨至98.5万吨，其中300系下降2009吨，200系下降6293万吨，400系增加5750吨；上期所不锈钢库存增加7374吨至9.2万吨。上期所电解镍库存较节前增加568吨至3380吨；伦镍库存下降990吨至4.8万吨。 五、行情展望 近期纯镍升贴水走弱，对镍价有一定压力。而且有色普跌，对镍价也有一定拖累。但目前电解镍短缺仍然存在，镍库存仍处于低位，本周上期所镍库存较节前增加568吨至3380吨，LME镍库存延续下降至4.8万吨。2023年全球新增电解镍项目集中在下半年投产，1月份青ft1500吨的电积镍项目预计难以缓解纯镍短缺的局面。疫情放开后国内经济快速修复，纯镍下游合金需求将保持刚性或小幅增长。在电解镍短缺的背景下，镍价仍有上冲动力，不过原镍整体供应过剩，以及纯镍供应将逐渐增加的预期将压制镍价涨幅，预计一季度镍价将呈区间宽幅震荡运行。 分析师：李瑶瑶审核人：孙匡文 执业资格号：F3060236 投资咨询资格号：Z0014443E-mail:liyaoyao@xhqh.net.cn 【免责声明】 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。
