环保与公用事业周报：明确补贴绿电交易，新能源运营商现金流有望改善

行情回顾：本周板块总体上涨，申万（2021）公用事业行业指数上涨0.72%，环保行业指数上涨0.67%。环保板块中园林板块上涨幅度较大，上涨3.7%，公用事业中节能利用板块上涨幅度较大，上涨3.44%。 行业动态环保： （1）开展农村人居环境整治行动，全面推进乡村振兴。农业农村部官网发布关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见。《意见》提到，扎实开展农村人居环境整治提升五年行动，整体提升村容村貌。稳妥推进农村厕所革命。巩固户厕问题摸排整改成果，推动分类整改销号。以中西部地区为重点，稳步推进条件适宜、技术模式成熟地区开展农村改厕。加强改厕标准编制，开展节水防冻等技术试点。统筹推进农村生活污水和垃圾治理。推动农村生活污水治理与改厕有机衔接，促进粪污、有机废弃物就近就地资源化利用。 健全农村生活垃圾收运处置体系，鼓励有条件的村庄推进垃圾分类、源头减量。 加力推进农村生活污水处理，因地制宜探索集中处理、管网截污、分散处置、生态治污等技术模式。深入实施村庄清洁行动，引导农民开展庭院和村庄绿化美化。建议关注：专注废弃资源利用的【大地海洋】；水务固废协同发展的【首创环保】；水治理综合服务商【倍杰特】；致力于恢复河湖生态环境的【中建环能】。 （2）打赢蓝天保卫战，臭氧污染防止持续推进。广东省生态环境厅印发《广东省臭氧污染防治（氮氧化物和挥发性有机物协同减排）实施方案（2023-2025年）》，计划到2025年，全省主要大气污染物排放总量完成国家下达目标要求，完成600余项固定源NOx减排项目，10000余项固定源VOCs减排项目，2000余项移动源减排项目，臭氧生成前体物NOx和VOCs持续下降。珠三角地区原则上不再新建燃煤锅炉，粤东西北地区县级及以上城市建成区和天然气管网覆盖范围内禁止新建35蒸吨/小时（t/h）及以下燃煤锅炉，粤东西北城市建成区基本淘汰35t/h及以下燃煤锅炉，全省35t/h以上燃煤锅炉和燃气锅炉执行特别排放限值，燃煤自备电厂稳定达到超低排放要求。建议关注：环境监测龙头【雪迪龙】；环保在线监测仪器专家，布局高端科学仪器的【皖仪科技】；大气治理专家【清新环境】。 （3）提升我国智能制造水平，深化智能检测示范应用。工信部等七部门发布《智能检测装备产业发展行动计划（2023—2025年）》。《计划》指出，到2025年，智能检测技术基本满足用户领域制造工艺需求，核心零部件、专用软件和整机装备供给能力显著提升，重点领域智能检测装备示范带动和规模应用成效明显，产业生态初步形成，基本满足智能制造发展需求。推动100个以上智能检测装备示范应用，培育一批优秀场景和示范工厂，深化智能检测装备在机械、汽车、航空航天、电子、钢铁、石化、纺织、医药等8个领域的规模化应用。明确，研制一批专用智能检测装备。围绕机械、汽车、航空航天、电子信息、钢铁、石化、纺织、医药等行业专用检测需求，支持用户牵头，产学研用跨学科、跨领域攻关，开展基于数字模型的正向设计，融合新原理、新材料、新工艺，研制开发一批专用智能检测装备。重点推荐：环试设备与服务专家，布局半导体监测的【苏试试验】；科学仪器龙头，孵化谱育科技打造质谱产业化的【聚光科技】。 公用： （1）强化电网安全风险管控，风光功率预测重要性逐步凸显。国家能源局发布《关于加强电力可靠性管理工作的意见》指出，电力企业要建立电力可靠性全过程管理机制，加强专业协同，形成覆盖电力生产供应各环节的可靠性全过程管理机制。《意见》指出，电力企业要建立重要电力设备分级管理制度，构建设备标准化管理流程，打通上下游信息共享渠道，强化设备缺陷特别是家族性缺陷的排查治理，建立电力企业在设备选型、监造、安装调试、检修维护、退役等环节的全寿命周期管理机制。《意见》强调，电网企业要优化安排电网运行方式，做好电力供需分析和生产运行调度，强化电网安全风险管控，优化运行调度，确保电力系统稳定运行和电力可靠供应。发电企业要加强燃料、蓄水管控及风电、光伏发电等功率预测，强化涉网安全管理，科学实施机组深度调峰灵活性改造，提高设备运行可靠性，减少非计划停运。此外，《意见》还指出，鼓励电力企业、科研单位和电力用户等根据电力规划、建设、生产、供应、使用和设备制造等工作需要，研究、开发和采用先进的科学技术和管理方法，提高可靠性数据的准确性、时效性和可追溯性，经实践检验后推广应用。重点推荐：新能源发电功率预测龙头【国能日新】；火电节能环保设备商【青达环保】；积极布局火电灵活性调峰储能改造解决方案的【西子洁能】；华电旗下、风光火氢协同发展的辅机龙头【华电重工】；建议关注：南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；国内领先的综合能源服务、通信设计及物联应用解决方案供应商，积极参与虚拟电厂领域的【恒实科技】。 （2）明确补贴绿电交易，新能源运营商现金流有望改善。国家发展和改革委员会、财政部、国家能源局下发《国家发展改革委财政部国家能源局关于享受中央政府补贴的绿电项目参与绿电交易有关事项的通知》。其中，明确指出：享受国家可再生能源补贴的绿色电力，参与绿电交易时高于项目所执行的煤电基准电价的溢价收益等额冲抵国家可再生能源补贴或归国家所有；发电企业放弃补贴的，参与绿电交易的全部收益归发电企业所有。享受国家可再生能源补贴并参与绿电交易的绿电优先兑付补贴。绿电交易结算电量占上网电量比例超过50%且不低于本地区绿电结算电量平均水平的绿电项目，由电网企业审核后可优先兑付中央可再生能源补贴。由国家保障性收购的绿色电力可统一参加绿电交易或绿证交易。 由电网企业依照有关政策法规要求保障性收购并享受国家可再生能源补贴的绿色电力，可由电网企业统一参加绿电交易，或由承担可再生能源发展结算服务的机构将对应的绿证统一参加绿证交易。建议关注：新能源运营商龙头【三峡能源】、【龙源电力】；水电龙头，水风光储一体化建设的【长江电力】。 本周专题：2月21日，中共中央政治局就加强基础研究进行第三次集体学习。习近平在主持学习时强调：（1）强化基础研究前瞻性、战略性、系统性布局，把握科技发展趋势和国家战略需求，强化国家战略科技力量；（2）协同构建中国特色国家实验室体系，要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战；（3）要稳步增加基础研究财政投入，通过税收优惠等多种方式激励企业加大投入。会议从多方面论述了基础研究在科技强国中的重要性，并强调科技仪器等国产化替代的必要性。当前我国科研投入强度与全球主要投入强国仍有一定差距，随着国家大力推进基础研究和关键核心技术攻关，重视重点实验室和实验设备对高水平科研的支撑作用，有望持续我国科学仪器相关产业增长。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：南网科技、穗恒运A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周，申万（2021）公用事业行业指数上涨0.72%，环保行业指数上涨0.67%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块上涨1.31%，大气治理上涨0.31%，园林上涨3.7%，检测服务板块上涨1.27%，固废处理上涨0.77%，水治理下跌0.29%，环境修复上涨0.22%，环保设备上涨0.07%；公用板块子板块中，水电板块上涨1.43%，电能综合服务上涨1.99%，热电下跌0.25%，新能源发电上涨0.14%，火电下跌0.12%，燃气上涨1.63%，节能利用上涨3.44%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为岳阳林纸、中环环保、华光环能、超越科技、ST龙净、江南水务、英科再生、雪迪龙、和达科技、德创环保；跌幅靠前的有金科环境、惠城环保、青达环保、盛剑环境、祥龙电业、宇通重工、华宏科技、中创环保、京蓝科技、福龙马。 公用板块，涨幅靠前的分别为苏文电能、荣晟环保、惠天热电、双良节能、芯能科技、九丰能源、珈伟新能、卓越新能、华能水电、通宝能源；跌幅靠前的分别为ST升达、宝新能源、龙源技术、ST金鸿、聆达股份、协鑫能科、晶科科技、龙源电力、众合科技、上海电力。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量100.20万吨，总成交额5511.39万元。挂牌协议交易周成交量2010吨，周成交额11.39万元，最高成交价57.00元/吨，最低成交价56.20元/吨，本周五收盘价为56.50元/吨，较上周五上涨0.36%。大宗协议交易周成交量100.00万吨，周成交额5500.00万元。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.32亿吨，累计成交额105.93亿元。本周广东碳排放权成交量最高，为18.72万吨，上海碳排放权成交量最低，为21吨，重庆没有进行交易。 图7：本周全国碳交易市场成交情况 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，本周五（2月24日），国内LNG出厂价格指数为6374元/吨；本周四（2月23日），中国LNG到岸价格为14.73美元/百万英热，周环比分别下降1.62%、5.39%。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 截至2月23日榆林5800大卡指数1031元，周环比涨117元；鄂尔多斯5500大卡指数848元，周环比涨73元；大同5500大卡指数932元，周环比涨62元。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：京唐港Q5500混煤价格（元/吨） 1.7.光伏原料价格 根据wind数据，截至2023年2月23日，多晶硅致密料周现货均价为230元/kg，与上周持平。单晶硅片-210/单晶硅片-182本周现货均价分别为1.07美元/片、6.22元/片，周环比均持平。单晶PERC-210/单晶PERC-182电池片现货周均价分别为0.15美元/瓦、1.10元/瓦，周环比分别下降3.33%和2.65%。 图15：多晶硅致密料现货周均价 图16：单晶硅片现货周均价 图17：单晶PERC电池片周均价 2.专题研究 2.1.事件 2月21日，中共中央政治局就加强基础研究进行第三次集体学习。习近平在主持学习时强调，加强基础研究，是实现高水平科技自立自强的迫切要求，是建设世界科技强国的必由之路。各级党委和政府要把加强基础研究纳入科技工作重要日程，加强统筹协调，加大政策支持，推动基础研究实现高质量发展。 2.2.国产科学仪器有望乘国产替代之风起航 要点1：强化基础研究前瞻性、战略性、系统性布局，把握科技发展趋势和国家战略需求，强化国家战略科技力量。基础研究的方向和水平一定程度上决定国家科技战略发展进程，在现代化经济体系中具有引领和支撑作用。随着更多前瞻性基础研究应用于实体经济，设备制造业有望加速高端化进程。当前设备制造相关行业整体处于历史估值较低位，国产替代浪潮下有望迎来估值修复。 图18：设备制造相关行业历史市盈率水平 要点二：协同构建中国特色国家实验