造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨1.58%，跑赢大盘2.43pct；造纸子板块上涨0.84%，跑赢大盘1.69pct。本周沪深300指数下跌0.85%，轻工制造(申万)指数上涨1.58%，跑赢沪深300指数2.43pct，在28个申万一级行业中位列第4位；二级行业中，造纸子板块上涨0.84%，跑赢大盘1.69pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、家具、造纸和文娱用品板块，其中包装印刷、家具、造纸板块本周分别上涨3.87%、1.59%、0.84%，文娱用品板块下跌1.67%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌9元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-13美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌160元/吨、针叶木浆现货价格下跌133元/吨；2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周双胶纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌，其余纸种价格维稳。本周双胶纸价格上涨30元/吨，铜版纸、白卡纸价格维稳，低档箱板纸价格下跌65元/吨，高档箱板纸价格维稳。 ⚫ 本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-114元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约10元/吨，小型纸企增加约86元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约6元/吨，小型纸企增加约48元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加约31元/吨，低档箱板纸下降约15元/吨。 ⚫ 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-12月累计产量13691.4万吨，同比增加0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-12月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12月累计同比增加59.4%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年02月12日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 本周软体家具、塑料类原材料价格上涨，金属类原材料价格走势分化：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/2/4） 2023-02-05 2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元/吨：——造纸产业链数据每周速递（2023/02/04） 2023-02-05 12月国内家具行业零售额延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/1/28） 2023-01-28 本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化 ——造纸产业链数据每周速递（2023/02/11） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/02/06-2023/02/12） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化 ................. 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳 ................................................. 6 2.2 成品纸：本周双胶纸价格提涨，箱板纸走势分化 .......................................................... 8 2.3 盈利水平：本周成品纸盈利水平分化 ............................................................................ 9 2.4 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8% ............................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨1.58%，造纸子板块上涨0.84% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第4位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、家具、造纸和文娱用品板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-13美元/吨（更新日期2023/02/10，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌9元/吨（更新日期2023/02/10） ................................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/02/10）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌160元/吨，针叶木浆现货价格下跌133元/吨（更新日期2023/02/10） ............................................................................................................. 7 图 8：2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%（更新日期2023/1/31）.................................................................................................................................. 8 图 9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌43元/吨（更新日期2023/02/10） ... 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨约30元/吨（更新日期2023/02/10） ........................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/02/10） .......................................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价维稳（更新日期2023/02/10） ......................................................... 9 图 13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌65元/吨（更新日期2023/02/10 ） ............................................................................................................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-114元/吨（更新日期2023/02/10 ） ..................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约10元/吨，小型纸企增加约86元/吨（更新日期2023/02/10 ） .......................................................................................................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约6元/吨，小型纸企增加约48元/吨（更新日期2023/02/10 ） ........................................................................................................................ 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加约31元/吨，低档箱板纸下降约15元/吨（更新日期2023/02/10 ） .......................................................................................................... 10 图 18：2022年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加0.8% ................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约1.5% ...........................................