造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化 ——造纸产业链数据每周速递（2023/02/11） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年02月12日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨1.58%，跑赢大盘2.43pct；造纸子板块上涨0.84%，跑赢大盘1.69pct。本周沪深300指数下跌0.85%，轻工制造(申万)指数上涨 1.58%，跑赢沪深300指数2.43pct，在28个申万一级行业中位列第4位；二级行业中，造纸子板块上涨0.84%，跑赢大盘1.69pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、家具、造纸和文娱用品板块，其中包装印刷、家具、造纸板块本周分别上涨3.87%、1.59%、0.84%，文娱用品板块下跌1.67%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价下跌，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌9元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-13美元/ 吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌160 元/吨、针叶木浆现货价格下跌133元/吨；2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周双胶纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌，其余纸种价格维稳。本周双胶纸价格上涨30元/吨，铜版纸、白卡纸价格维稳，低档箱板纸价格下跌65元/吨，高档箱板纸价格维稳。 本周软体家具、塑料类原材料价格上涨， 2023-02-05 盈利水平较上周增加约17-114元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约10元/吨，小型纸企增加约86元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约6 金属类原材料价格走势分化：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/2/4） 元/吨，小型纸企增加约48元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加 2月智利阔叶木浆外盘报价下调95美元/ 2023-02-05 本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 约31元/吨，低档箱板纸下降约15元/吨。 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-12月累计产量13691.4万吨，同比增加0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-12月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12月累计同比增加59.4%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 吨：——造纸产业链数据每周速递 （2023/02/04） 12月国内家具行业零售额延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递 （2023/1/28） 2023-01-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/02/06-2023/02/12）4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周双胶纸价格提涨，箱板纸走势分化8 2.3盈利水平：本周成品纸盈利水平分化9 2.42022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.58%，造纸子板块上涨0.84%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第4位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、家具、造纸和文娱用品板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨约5-13美元/吨（更新日期 2023/02/10，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌9元/吨（更新日期2023/02/10）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/02/10）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌160元/吨，针叶木浆现货价格下跌133元/吨 （更新日期2023/02/10）7 图8：2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%（更新日期2023/1/31）8 图9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌43元/吨（更新日期2023/02/10）8 图10：本周双胶纸市场均价上涨约30元/吨（更新日期2023/02/10）8 图11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/02/10）8 图12：本周白卡纸市场均价维稳（更新日期2023/02/10）9 图13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌65元/吨（更新日期 2023/02/10）...............................................................................................................................9 图14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约17-114元/吨（更新日期2023/02/10）9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约10元/吨，小型纸企增加约86元/吨（更新日期2023/02/10）9 图16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约6元/吨，小型纸企增加约48元/吨（更新日期2023/02/10）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加约31元/吨，低档箱板纸下降约15元/吨 （更新日期2023/02/10）10 图18：2022年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加0.8%10 图19：剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 13.1%，环比下降2.7%10 图20：2022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约1.5%11 图21：2022年12月纸及纸板当月出口量同比增加约18.0%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/02/10）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/02/10）5 1、行情回顾（2023/02/06-2023/02/12） 本周轻工制造行业指数上涨1.58%，跑赢大盘2.43pct；造纸子板块上涨0.84%，跑赢大盘1.69pct。本周沪深300指数下跌0.85%，轻工制造(申万)指数上涨1.58%，跑赢沪深300指数 2.43pct，在28个申万一级行业中位列第4位；二级行业中，造纸子板块上涨0.84%，跑赢大盘 1.69pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、家具、造纸和文娱用品板块，其中包装印刷、家具、造纸板块本周分别上涨3.87%、1.59%、0.84%，文娱用品板块下跌1.67%。 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.58%，造纸子板块上涨0.84% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第4位 3% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-28 2018-05-21 2018-07-09 2018-08-24 2018-10-19 2018-12-06 2019-01-25 2019-03-21 2019-05-14 2019-07-02 2019-08-19 2019-10-14 2019-11-29 2020-01-17 2020-03-13 2020-05-06 2020-06-23 2020-08-12 2020-09-29 2020-11-24 2021-01-12 2021-03-08 2021-04-26 2021-06-17 2021-08-04 2021-09-23 2021-11-17 2022-01-05 2022-03-01 2022-04-20 2022-06-13 2022-07-29 2022-09-16 2022-11-10 2022-12-28 0% -10% -20% -30% -40% -50% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 2% 1% 通信传媒 公用事业轻工制造机械设备 综合休闲服务房地产建筑装饰交通运输 电子计算机纺织服装 化工采掘 食品饮料 钢铁家用电器国防军工 银行医药生物农林牧渔建筑材料沪深300汽车 商业贸易电气设备非银金融有色金属 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、家具、造纸和文娱用品板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/02/10） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 185 5.7% 5.7% -30.2% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 148 3.5% 3.5% 18.0% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 3.4% 3.4% 17.3% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 168 8.1% 8.1% 9.8% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1704 -0.5% -0.5% -9.0% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 750 持平 持平 -11.2% 元/吨 5091 0.7% 0.7% -12.6% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 920 持平 持平 持平 元/吨 6245 0.7% 0.7% -1.5% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6065 -2.6% -2.6% -3.7% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7127 -1.8% -1.8% -3.0% 2023年1月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 148 - -0.9% -0.9% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 799 -1.7% -1.7% -1.7% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6688 0.5% 0.5% 0.6% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5590 持平 持平 持平 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5200 持平 持平 -0.2% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4850 持平 持平 -4.0% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3410 -1.9% -1.9% -1.9%