造纸产业链数据每周速递：双胶纸、箱板瓦楞纸价格小幅提涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌1.36%，跑输大盘0.30pct；造纸子板块下跌0.58%，跑赢大盘0.48pct。本周沪深300指数下跌1.06%，轻工制造(申万)指数下跌1.36%，跑输沪深300指数0.30pct，在28个申万一级行业中位列第13位，排名居中；二级行业中，造纸子板块下跌0.58%，跑赢大盘0.48pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块，本周分别下跌0.10%、0.58%、3.01%、3.63%。 产业链数据跟踪 ⚫ 原材料方面，本周国废到厂价上涨、外废价格下跌；木浆外盘报价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨30元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌8-15美元/吨；（2）阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆现货价格下跌83元/吨，针叶木浆现货价格上涨27元/吨；2022年3月下旬中国三大港口木浆库存合计146万吨，环比下降17.6% ；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周双胶纸、箱板瓦楞纸价格小幅提涨，铜版纸、白卡纸价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格提涨13元/吨，铜版纸、白卡纸价格维稳；箱板纸出厂均价上涨17元/吨。 ⚫ 本周双胶纸盈利水平提升，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平小幅下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平增加约1-47元/吨；铜版纸大型纸企下降约10元/吨，小型纸企增加约35元/吨；白卡纸大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约28元/吨；废纸系纸品盈利水平下降约4-15元/吨。 ⚫ 2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加3.0%。（1）机制纸及纸板2022年1-2月累计产量2096万吨，同比增长1.3%；（2）经剔除价格因素影响，2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加36.5%，环比增加3.0%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-2月累计同比下降18.9%；出口量方面，1-2月累计同比增加49.9% 。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年04月10日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 双胶纸、箱板瓦楞纸价格小幅提涨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/04/09） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 双胶纸、箱板瓦楞纸价格小幅提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/4/2-2022/4/9） ............................................................... 4 2、产业链数据跟踪：双胶纸、箱板瓦楞纸价格小幅提涨 ............................... 5 2.1 原材料：原材料方面，国废到厂价上涨、外废价格下跌；木浆外盘报价维稳，现货价格走势分化；溶解浆价格维稳 ................................................................................................ 6 2.2 成品纸：本周双胶纸、箱板瓦楞纸价格小幅提涨，铜版纸、白卡纸价格维稳 ............... 8 2.3 盈利水平：双胶纸盈利水平提升，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平小幅下降 ............................................................................................................................ 9 2.4 2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增加3.0% ...................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 双胶纸、箱板瓦楞纸价格小幅提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌1.36%，造纸子板块下跌0.58%，家具子板块下跌0.10% ...... 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第13位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、造纸、包装印刷、文娱用品板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌8-15美元/吨（更新日期2022/04/08，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨30元/吨（更新日期2022/04/08） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/04/08）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌83元/吨，针叶木浆现货价格上涨27元/吨（更新日期2022/04/08） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年3月下旬中国三大港口木浆库存合计146万吨，环比下降17.6%（更新日期2022/03/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格上涨300元/吨，棉花价格指数下跌83元/吨（更新日期2022/04/08） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨13元/吨（更新日期2022/04/08） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2022/04/08） .......................................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价维稳（更新日期2022/04/08） ......................................................... 9 图 13：本周箱板纸出厂均价上涨17元/吨（更新日期2022/04/08） ............................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平增加约1-47元/吨（更新日期2022/04/08） ..................................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，大型纸企下降约10元/吨，小型纸企增加约35元/吨（更新日期2022/04/08） ........................................................................................................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约28元/吨（更新日期2022/04/08） ......................................................................................................................... 10 图 17：本周箱板纸盈利水平下降约4-15元/吨（更新日期2022/04/08） ................................... 10 图 18：2022年1-2月机制纸及纸板产量累计同比增加1.3% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加36.5%，环比增加3.0% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年2月纸及纸板当月进口量同比下降约7.5% ........................................................ 11 图 21：2022年2月纸及纸板当月出口量同比增加约53.9% ...................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/4/9） ............................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/4/9） ...........................................................