家用电器行业23W6周观点-新品跟踪：火星人推出蒸烤料理集成灶，石头科技发布幻石计划

证券研究报告|行业周报 家用电器 2023年02月12日 家用电器 新品跟踪：火星人推出蒸烤料理集成灶，石头科技发布幻石计划——23W6周观点 优于大市（维持） 证券分析师 投资要点： 谢丽媛 资格编号：S0120523010001 邮箱：xiely＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% -24%2022-022022-062022-10 相关研究 1.《家电行业2023年度投资策略-几大关键问题的季度推演测算与机会盘点》，2023.2.6 2.《12月产业在线点评：整体小幅承压，期待需求修复》，2023.2.5 3.《家用摄像头问卷调研分析专题：老龄化时代重要赛道，龙头有望率先抢占蓝海》，2023.2.5 4.《22A业绩预告点评-倍轻松：疫情拖累经营承压，内修外化修复可期》，2023.1.31 5.《家电23W4周观点-春节消费如期回暖，家电宠物表现提振》，2023.1.28 家电企业近期新品跟踪 火星人：2月8日于全国加盟商年会上发布新款集成灶、洗碗机等新产品。集成灶：X8新品在智能化、外观设计及材质上实现升级，其中智能化方面X8尊享款搭载AI辅助驾控技术，可实时控烟控火，还可实现手机端远程操控。NEXT：将烟机、灶具、蒸烤一体机和自动料理机结合，系行业首创新形态的自动料理集成灶， 可实现一次做4道菜（上双灶炖+炒，下左腔蒸烤一体机蒸烤炸，下右腔内置料理机自动炒菜）。水洗产品：推出D70S（微晶灰）、D75等集成洗碗机新品，其中D70S在D70基础上进行了水槽工艺的提升，D75则集洗碗机、果蔬机、类垃圾处 理器等功能于一体。奥维云网数据显示，2022年线上洗碗机市场火星人品牌销售额占比达3.32%，同比+0.9pct，预期随着水洗产品矩阵持续完善有望助力火星人在洗碗机市场的发展。 石头科技：近日石头科技官方微信公众号发布“分子筛烘干技术”讨论，其可无需高温烘烤也能达到优异的吸湿烘干效果，预期该技术可进一步提升全能基站扫地机的使用性能，也可能应用于新品类的拓展。 行情数据 本周家电板块周涨幅-0.1%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.6%/+1.6%/+0.4%/+1.2%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-1.7%、-4.9%、-1.7%、-0.9%。 投资建议 国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复，消费者信心得到提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。 建议把握多条主线：1）疫后线下客流+消费信心修复相关消费，建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份；观影需求如期复苏、影院业务有望改善+车载业务放量的光峰科技；积极推进精品化升级，内部降本增效，22Q4经营确定性较强的小熊电器；扫地机景气度有望回升，线下布局持续获效，23Q2有望迎来拐点，建议关注科沃斯+石头科技；及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2）地产修复场景，主要系厨电和白电品类，建议关注白电龙头海尔智能+美的集团，及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。 风险提示：原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.家电近期新品跟踪4 2.周度投资观点5 3.行情数据5 4.各板块跟踪6 5.行业新闻8 6.上游跟踪8 6.1.原材料价格、海运走势8 6.2.房地产数据跟踪10 7.风险提示11 图表目录 图1：火星人发布X8集成灶4 图2：火星人发布NEXT蒸烤料理集成灶4 图3：火星人发布D75集成洗碗机4 图4：石头科技公众号讨论分子筛烘干技术5 图5：家电指数周涨跌幅5 图6：家电指数年走势5 图7：家电重点公司估值6 图8：白电板块公司销售数据跟踪7 图9：小家电板块公司销售数据跟踪7 图10：厨电板块公司销售数据跟踪8 图11：黑电板块公司销售数据跟踪8 图12：铜铝价格走势（美元/吨）9 图13：塑料价格走势（元/吨）9 图14：钢材价格走势（1994年4月=100）9 图15：人民币汇率9 图16：海运运价及港口情况跟踪9 图17：累计商品房销售面积（亿平方米）10 图18：当月商品房销售面积（亿平方米）10 图19：累计房屋竣工面积（亿平方米）10 图20：当月房屋竣工面积（亿平方米）10 图21：累计房屋新开工面积（亿平方米）10 图22：当月房屋新开工面积（亿平方米）10 图23：累计房屋施工面积（亿平方米）11 图24：30大中城市成交面积（万平方米）11 1.家电近期新品跟踪 火星人：火星人集成灶于2月8日召开以“奔腾时代”为主题的2023年全国加盟商年会，并发布集成灶新品X8、NEXT以及集成洗碗机D75等新品。 集成灶：X8新品（尊享款与精英款）在智能化、外观设计及材质上实现升级。智能化方面，X8尊享款搭载AI辅助驾控技术，可实时控烟控火，还可实现手机端远程操控。NEXT：将烟机、灶具、蒸烤一体机和自动料理机结合，系行业新形态的自动料理集成灶，可实现一次做4道菜（上双灶炖+炒， 下左腔蒸烤一体机蒸烤炸，下右腔内置料理机自动炒菜）。 水洗产品：推出D70S（微晶灰）、D75等集成洗碗机新品，其中D70S在D70基础上进行了水槽工艺的提升，D75则集洗碗机、果蔬机、类垃圾处理器等功能于一体。奥维云网数据显示，2022年线上洗碗机市场火星人品牌销售额占比达3.32%，同比+0.9pct，预期随着水洗产品矩阵持续完善有望 助力火星人在洗碗机市场的发展。 图1：火星人发布X8集成灶图2：火星人发布NEXT蒸烤料理集成灶 资料来源：艾肯家电网，德邦研究所资料来源：艾肯家电网，德邦研究所 图3：火星人发布D75集成洗碗机 资料来源：艾肯家电网，德邦研究所 石头科技：近日石头科技官方微信公众号发布“分子筛烘干技术”讨论，其可无需高温烘烤也能达到优异的吸湿烘干效果，预期该技术可进一步提升全能基站扫地机的使用性能，也可能应用于新品类的拓展。 图4：石头科技公众号讨论分子筛烘干技术 资料来源：石头科技roborock微信公众号，德邦研究所 2.周度投资观点 国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复，消费者信心得到提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。 建议把握多条主线：1）疫后线下客流+消费信心修复相关消费，建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份；观影需求如期复苏、影院业务有望改善+车载业务放量的光峰科技；积极推进精品化升级，内部降本增效，Q4经营确定性较强的小熊电器；扫地机景气度有望回升，线下布局持续获效，23Q2有望迎来拐点，建议关注科沃斯+石头科技；及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2）地产修复场景，主要系厨电和白电品类，建议关注白电龙头海尔智能+美的集团，及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。 3.行情数据 本周家电板块周涨幅-0.1%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-1.6%/+1.6%/+0.4%/+1.2%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-1.7%、-4.9%、-1.7%、-0.9%。 图5：家电指数周涨跌幅图6：家电指数年走势 1.6% 1.2% 10%家电指数年走势 0% 中 300 沪创 深小业 板板 指指指 数数数 家电 -0.1% 0.4% 白电 黑小厨 电家电电 -10% -20% -30% -40% -0.9%-1.0% -1.4% -1.6% 沪深300家电白电 小家电黑电厨电 资料来源：wind，德邦研究所资料来源：wind，德邦研究所 【德邦家电】家电重点公司估值 归母净利润（亿元） 归母净利润增速 公司市值周涨年初至今 （亿元）跌幅涨跌幅 21A 22E 23E 24E 21A 22E 23E 24E PE 21A22E23E24E BVPSPB 白 电 厨 电 小 家 电 黑 电 图7：家电重点公司估值 美的集团 3,612 -3.2% -0.3% 285.7 303.7 338.1 373.6 5% 6% 11% 11% 13 12 11 10 19.9 2.6 格力电器 1,930 -1.2% 6.0% 230.6 261.5 288.1 314.8 4% 13% 10% 9% 8 7 7 6 17.0 2.0 海尔智家 2,471 1.0% 7.0% 130.7 152.8 176.4 202.3 47% 17% 15% 15% 19 16 14 12 9.7 2.7 海信家电 234 0.8% 30.4% 9.7 13.2 16.2 19.1 -38% 36% 23% 18% 24 18 14 12 8.2 2.1 老板电器 283 1.4% 7.5% 13.3 18.6 21.2 24.1 -20% 39% 14% 14% 21 15 13 12 9.9 3.0 火星人 128 1.2% 24.7% 3.8 3.5 4.5 5.6 37% -6% 29% 23% 34 36 28 23 3.6 8.8 浙江美大 75 -0.2% 5.3% 6.6 6.0 6.8 7.7 22% -10% 15% 13% 11 13 11 10 2.9 4.0 亿田智能 52 -0.8% 3.9% 2.1 2.4 3.0 3.6 46% 13% 25% 22% 25 22 17 14 12.0 4.0 帅丰电器 32 1.7% 15.8% 2.5 2.4 2.9 3.5 27% -3% 21% 19% 13 13 11 9 10.1 1.7 华帝股份 52 2.0% 10.1% 2.1 4.7 5.3 5.8 -49% 126% 12% 10% 25 11 10 9 4.1 1.5 苏泊尔 422 -1.5% 5.5% 19.4 20.6 23.1 25.7 5% 6% 12% 11% 22 20 18 16 9.0 5.8 九阳股份 142 -1.0% 12.5% 7.5 7.0 8.3 9.3 -21% -6% 18% 13% 19 20 17 15 4.8 3.8 小熊电器 106 0.4% 13.2% 2.8 3.7 4.5 5.3 -34% 31% 22% 16% 38 29 24 20 13.8 5.0 新宝股份 149 0.4% 8.0% 7.9 11.1 12.6 14.2 -29% 41% 13% 13% 19 13 12 10 8.3 2.2 北鼎股份 31 -0.8% 8.4% 1.1 0.5 0.9 1.1 8% -56% 82% 25% 29 66 36 29 2.1 4.5 极米科技 156 2.7% 33.8% 4.8 4.9 5.7 6.6 80% 1% 16% 16% 32 32 27 24 42.6 5.2 科沃斯 543 2.0% 29.7% 20.1 17.9 21.6 26.4 214% -11% 21% 22% 27 30 25 21 10.2 9.3 石头科技 335 6.1% 44.3% 14.0 12.6 15.3 18.3 2% -10% 21% 20% 24 27 22 18 98.1 3.6 飞科电器 297 -0.6% 1.1% 6.4 9.8 12.0 14.3 0% 52% 23% 20% 46 30 25 21 7.7 8.9 莱克电气 175 0.3