全球基础设施研究

2023年1月26日 股票研究美洲|加拿大 全球基础设施研究 基础设施洞察：思考多晶硅和运输谈话 基础设施|部门审查 请在2023年II全亚洲民意调查中支持瑞士信贷。如果您认为我们在II调查中赢得了您的投票，请考虑在2023年二世所有亚洲研究调查。 我们重点介绍2023年2月26日至3月1日在科罗拉多州韦尔举行的第28届年度韦尔峰会。请联系您的瑞信代表了解详情。 连接客户和公司:加里·周和亚太地区的团队举办了为期两天的可再生能源企业日，主要内容包括：（a）在上游多晶硅价格大幅调整后，大多数太阳能公司对2023年的全球太阳能需求变得更加乐观;（b）在春前补货的推动下，价值链价格反弹;以及（c）随着多晶硅价格反弹，预计硅料近期将出现交易机会，并 可能在未来几个月内企稳（[完整说明]（2023年1月17日发布））。 回顾了铁路监管制度:阿里罗莎和我们的运输团队在加拿大太平洋铁路有限公司（CP）和堪萨斯城南部（KCS）合并。关键点包括：（a）通过分析以前的大型铁路合并和拒绝，该团队看到了与未决CP-KCS合并的各个方面的对比;（b）预计铁路的未来将与过去十年不同;（c）STB将1类铁路视为竞争性运输的 基本形式;以及（d）资本投资，利率悬而未决（[完整说明]（2023年1月17日发布））。 调用云并处理数据：萨米·巴德里团队发布了2023年数据中心和云基础设施展望，其中包括以下行业亮点：（a）SP和超大规模工作负载以强劲的速度增长;（b）企业互联互通增长更快;（c）随着数据本地化推动聚合，数据引力加速;（d）纵向数据趋同;以及（e）基于云的架构扩展了利用债务的方 式。报道中的首选包括CyxteraTechnologies(CYXT)和轴突企业(轴突)完整([注](2023年1月18日发表)。 评级的变化:升级包括:(一)Flughafen苏黎世AG(FHZN.S)从中性到跑赢大盘（[完整注]（2023年1月 18日发布））;和(b)Verbund(一体化)(VERB.VI)从表现不佳至中性（[完整说明]（2023年1月16日发布 ））。 图1:基础设施指数的性能 的名字 1周 1个月 3个月 6个月 9个月 12个月 DJBGlblInfra美元 -0.2% 3.8% 12.7% -1.9% -6.3% 0.6% 摩根士丹利资本国际全球下文公关 0.3% 2.1% 10.7% -0.3% -5.6% -1.6% 标普全球INFRASTRUCTUR 0.1% 3.9% 13.9% 2.7% -3.0% 4.4% 平均 0.1% 3.3% 12.5% 0.2% -5.0% 1.1% 资料来源：彭博专业™服务和瑞士信贷 研究分析师 安德鲁·m·Kuske 4163524561 马克Freshney 442078880887 卡罗来纳Carneiro 551137016308 瑞吉斯卡多佐,CFA 551137016297 保罗·巴特勒 61282054309 尼古拉斯·坎帕内拉 2123257505 阿里尔罗莎 2123257508 萨米巴蒂尼 2125381727 MaheepMandloi 2123252345 Jakob青石,CFA 442078830834 万达Serwinowska,CFA 442078888030 彼得•威尔逊 61282054107 本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师认证、 法人实体披露和非美国分析师的地位。美国披露：瑞士信贷正在并寻求与其研究报告中涵盖的公司开展业务。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突， 可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的单一因素。 基础设施的见解框架 本周的版本提供了以下主要标题：首选; 关键报告（战略思想、覆盖范围的启动/恢复/假设、评级变化、值得注意的报告）;和 其他报告。 首选 在本周的基础设施洞察中，我们注意到首选列表的一些变化，包括：（a）包括Cyxtera科技(CYXT)被我们的美国数字基础设施团队评为跑赢大盘;（b）来自同一团队，包括数字房产信托公司(DLR)作为一个表现不佳评级的股票 ;,(c)开关(SWCHInc.)鉴于DigitalBridge和IFMInvestors过去完成的收购，被删除。这首选从我们的不同的研究小组成员超过额定,除非另有注明,包括: 美国电力公司(AEP); 长江实业基础设施(1038.港元);CCR(CCRO3.SA); 中国天然气(0384.港元); CMS能源公司(CMS);CSX公司 (CSX公司);Cyxtera科技(CYXT); DigitalRealtyTrust，Inc.（DLR）*表现不佳; 终端设备能源(终端设备);电子数据处理(EDP.LS)Energisa(ENGI11.SA); GrupoAeroportuariodelSureste(ASURB.MX);龙源电力(0916..hk); Innergex可再生能源公司(INE.TO);NTPC有限公司(NTPC.BO); 全球基础设施半径(x射线检验);RumoLogistica(RAIL3.SA);RWE(RWEG.F); TransAltacorp.)(TA.TO);维斯塔斯（VWS.CO）;以及长江电力（ 600900.SS）。 *表示表现不佳 关键报告 加里·周和亚太地区的团队举办了为期两天的可再生能源企业日，主要内容包括：（a）在上游多晶硅价格大幅调整后，大多数太阳能公司对2023年全球太阳能需求变得更加乐观;（b）在春前补货的推动下，价值链价格反弹;以及（c）随着多晶硅价格反弹，预计硅料近期交易机会，未来几个月可能企稳（[完整说明] （2023年1月17日发布））; Ari罗莎和我们的运输团队在加拿大太平洋铁路有限公司（CP）和堪萨斯城南部（KCS）合并。关键点包括：（a）分析以前的大型铁路合并和拒绝，团队看到了与未决CP-KCS合并的各个方面的对比;（b）预计铁路的未来将与过去十年不同;（c）STB将1类铁路视为竞争性运输的基本形式;以及（d）资本投资、利率悬 而未决的监管（[完整说明]（2023年1月17日发布））;和 萨米巴蒂尼团队发布了2023年数据中心和云基础设施展望，其中包括以下行业亮点：（a）SP和超大规模工作负载以强劲的速度增长;（b）企业互联互通增长更快;（c）随着数据本地化推动聚合，数据引力加速;（d）纵向数据趋同;和 （e）基于云的架构扩大了利用债务的方式。报道中的首选包括CyxteraTechnologies(CYXT)和轴突企业(轴突)完整([注](2023年1月18日发表)。 评级变化、承保范围假设和启动 帕特里克·布车阵和团队升级Flughafen苏黎世AG(FHZN.S)从中性到跑赢大盘，并将目标价格从173瑞士法郎上调至197瑞士法郎，这些变化的基础是：（a）团队认为，目前的股价没有完全反映航班活动的反弹;（b）商业业务能够强劲复苏;（c）国际企业正在成为一个有意义的贡献者;以及（d）恢复股息支付 的预期（[完整说明]（2023年1月18日发布））; 万达Serwinowska升级Verbund(一体化)(VERB.VI)从表现不佳至中性，并根据近期表现不佳将目标从74 欧元上调至81欧元（[完整说明]（2023年1月16日发布）; 其他报告 除了上面突出显示的注释之外，我们还提供了全球基础设施团队从1月13日至1月26日的一些工作的链接，以下是项目符号： 阿冈昆电力公用事业公司(AQN):“重置现实和岩石路线图” (充分注意)(2023年1月13日发表); 加拿大的基础设施:“基础设施行动：关于AQN、天然天然气和会议考虑的所有内容”[完整说明]（2023年1 月13日发布）; 印度电信行业:“23财年第三季度预览：ARPU有机改善可能会继续;5G推出成本拖累利润率“[完整说明]（ 2023年1月16日发布）; 一家公用事业公司每周:“AbconSIndcon会议/SBSP首席执行官/MME秘书的潜在人选/ONS2022 卷数据和水文更新”[完整注释]（2023年1月16日发布）; Iberdrola(IBE.MC):“稳健的运营和增长。但我们的转让定价有限公司的基本上行空间“[完整说明]（2023年 1月16日发布）; 美国公用事业:一周:“ETR的大周;PNWAZ通读;PJM非性能费用;PCGFVT;CNP、LNT和XEL的4Q预览;每周分析及更多“[完整注释]（2023年1月17日发布）; 阿莫林公司(爱意):“第四季度预览：仍然是一家具有丰富上行杠杆的优质复合企业——跑赢大盘”[完整注释]（ 2023年1月17日发布）; 第一太阳能公司是生产):“由于平均售价提高，目标价增加15美元;中立“[完整注]（2023年1月17日发布）; 加拿大的基础设施:“在西班牙的阳光下寻求一系列战略主题的成功”[完整注释]（2023年1月17日出版）; 南方公司(所以):“4QPreview：'23UnderPressurewithVogtleExecutionFront&Center;表现不佳“[完整说明]（2023年1月18日发布）; 碳循环系列:“澳大利亚保障机制改革”[全文]（2023年1月18日发布）; Neoenergia(NEOE3.SA):“22年第4季度指导：疲软的Disco交易量部分被新的GenCo资产所抵消”[完整说明]（2023年1月18日发布）; 加拿大的基础设施:“考虑魁北克水电争议和区域可再生能源坡道的背景”[完整说明]（2023年1月19日发布 ）; 专家称:“2023年德国电力市场”[完整注]（2023年1月19日发布）; 加拿大的基础设施:“基础设施行动：金德的启动、蓝莓奖金和日加贸易”[完整说明]（2023年1月20日发布） ; 北国电力有限公司(NPI.TO):“了解奥斯特德预公告”[完整注释]（2023年1月20日发布）; 快照:“欧洲公用事业的下一步是什么？：又一年的重大政治干预”[完整说明]（2023年1月20日发布）; Snam(SRG.MI):“5年战略计划更新：鉴于年初至今的强劲业绩，定价” (充分注意)(2023年1月20日出版); 一家公用事业公司每周:“Thymos会议/海上风电研讨会/Alupar区块失效/Argy12月卷/NEOE操作指南”[完整说明]（2023年1月22日发布）; Exelon公司(EXC):“第四季度预览：受监管的点击更新：聚焦'23'的监管执行[完整说明]（2023年1月23日发布）; 波特兰通用电气(运动):“第四季度前瞻：在更明亮的24年之前，'23'的压力;中立“[完整注]（2023 年1月23日发布）; 美国公用事业:一周:“CMS电费案件批准;气体燃料更新（DTE/XEL）;最高人民检察院准备金保证金;实用宏;每周数据点及更多“[完整注释]（2023年1月23日发布）; 统治能源公司(D):“揭开D的神秘面纱：削减对层层审查假设的估计并详细说明前进的道路”[完整说明]（2023年 1月24日发布）; PTMitraKeluargaKaryasehatTbk(MIKA.JK):“大流行后新医院开业的加速”[完整说明]（2023年1月24 日发布）; 印尼卫生保健部门:“新上调的INA-CBG利率可能会提高BPJS利润率”[完整说明]（2023年1月24日发布） ; 加拿大国家(CNI):“谨慎的'23展望和经济衰退警告掩盖了第四季度稳健的收入和每股收益增长，强劲的服务水平”[完整说明]（2023年1月24日发布）; 联合太平洋铁路公司(UNP):“除非经济衰退，否则23年的前景看起来很保守，但统一国民党必须表明它可以执行;天气、经济方面的第四季度适度错过“[完整注释]（2023年1月24日发布）; 美国公用事业公司:“行业估值图表”[完整注释]（2023年1月24日发布）;和 加拿大的基础设施:“通过目标价格调整和为利率现实做好准备