黑色金属产业链日报：预期与现实共同发挥作用，钢材价格震荡偏弱

东 研 海 投资咨询业务资格： 究 证监许可[2011]1771号 产 业2023年02月08日预期与现实共同发挥作用，钢材价格震荡偏弱 链 日——黑色金属产业链日报 报 黑色金属 分析师刘慧峰 从业资格证号：F3033924投资咨询证号：Z0013026电话：021-68757089 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 联系人吴思伶 从业资格证号：F3079398电话：021-68758771 邮箱：wusl@qh168.com.cn 钢材：预期与现实共同发挥作用，钢材价格震荡偏弱 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量略有回升，全国建筑钢材日均成交量6.89万吨，环比回升0.24万吨；热卷价格则小幅下跌。目前市场进入预期和现实共同发挥作用阶段，一方面，宏观预期依然偏强，河南省住房和城乡建设工作会议进一步明确了保交楼的具体时间内节点。另一方面，现实需求依旧偏弱，周度表观消费量偏弱，地产、基建等数据也未有明显好转。供应方面，长流程钢厂利润再度收窄，短流程钢厂进入亏损状态，钢厂复产积极性可能再度受到抑制。成本方面，由于铁矿石和废钢价格的相对坚挺，使得短期钢市的成本支撑力度依然较强。 2.操作建议：短期螺纹、热卷以震荡偏弱思路对待，下方取决于成本让利幅度。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析： 2月8日，上海、南京等22城市螺纹钢价格下跌10-50元/吨；南京、济南等12城市 4.75MM热卷价格下跌10-30元/吨。 重要事项：欧盟统计局1月31日公布的初步数据显示，经季节和工作日调整后，2022年欧元区国内生产总值（GDP）增长3.5%，欧盟增长3.6%。数据显示，经季节调整后，去年第四季度欧元区经济环比增长0.1%，同比增长1.9%；欧盟经济环比零增长，同比增长1.8% 铁矿石：估值偏高，矿石价格继续震荡偏弱 1.核心逻辑：铁矿短期基本面仍偏强，铁水产量继续回升，钢材库存处于低位，一季度又是传统的外矿发货淡季。不过，矿石利空因素也在积聚，钢厂利润尽管处于低位，在目前钢材需求情况下，钢材供应即使回升，导致的后果更可能是像上游负反馈！且弱钢厂利润继续收窄，钢厂复产和补库的积极性均会受到抑制。同时政策调控的风险目前来看也是一直存在的。同时，130美元/吨的铁矿价格已经超过了大部分高成本矿的生产成本。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏弱思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析： 现货价格：普氏62%铁矿石指数126.25美元/吨，涨1.1美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报 857元/吨，跌11元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13911.29，环比增185.46；日均疏港量263.67增12.84。分量方面，澳矿6468.26增41.66，巴西矿4890.32增108.93；贸易矿8144.02降23.41，球团649.61增25.01，精粉1122.22降8.44，块矿2083.48降23.36，粗粉 东海产业链日报 10055.98增192.25；在港船舶数108条增4条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.41%，环比上周增加0.72%，同比去年增加2.55%；高炉炼铁产能利用率84.32%，环比增加0.18%，同比增加2.81%；钢厂盈利率34.20%，环比增加1.73%，同比下降48.92%；日均铁水产量227.04万吨，环比增加0.47万吨同比增加7.69万吨。 焦炭：节后钢厂开启提降 1.核心逻辑：春节后钢厂已对焦炭提出新一轮提降，累计第三轮，但目前焦企暂未回应。春节期间虽然焦企利润有所恢复，但仍处于亏损状态，焦煤基本复产，叠加进口澳煤逐渐到港，成本支撑边际弱化。物流恢复后焦炭库存有所好转，关注下游需求恢复情况。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.4%增0.4%；焦炭日均产量66.4增0.4，焦炭库存127.4减12.5，炼焦煤总库存1006.0减63.7，焦煤可用天数11.4天减 0.8天。 焦煤/动力煤：煤矿逐步复产 1.核心逻辑：今年煤矿春节假期较去年偏长，民营煤矿多数还未达到满产，国产煤矿基本复产，预计供应将逐步正常。进口方面，第一批澳煤即将到港，虽然数量不多且是点对点至企业，但市场情况对澳煤开放进口预期较高，盘面空头情绪高涨。蒙煤口岸放假3天后目前以恢复通关，甘其毛都日均通关车辆保持在800车以上，仍有增量预期。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 截止1月29日，CCI山西低硫指数2455元/吨，周环比持平，月环比下跌97元/吨；CCI山西高硫指数2085元/吨，周环比持平，月环比下跌129元/吨；灵石肥煤指数2200元/吨，周环比下跌100元/吨，月环比下跌100元/吨；蒲县1/3焦指数2240元/吨，周环比持平，月环比持平。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn