第一版-美国警报
股票研究 第一版——我们警觉星期四,2023年1月12日 2023年1月12日 瑞士信贷全球产品营销 股票策略: 美国股票策略 4的时候业绩预览 JonathanGolub 美国股票策略 通胀回落的受益者 JonathanGolub 评级的变化: FactSetResearch系统(FDS.N) 垂直服务软件将跑赢大盘 凯文·麦克维 HCM和垂直的软件服务 2023-cdayFDS、PAYCSSNC-in10次主 凯文·麦克维 Mynaric(MYNA.OQ)降低流动性风险中性斯科特Deuschle 升级到超越 下调到中性 PPL公司(PPL.N)14 投资者更新：缩小RAB和每股收益增长之间的差距=更多全世界尼古拉斯·坎帕内拉美国机械/工程和建筑 跑赢大盘 15 2023年前景和第四季度的22日收入预览杰米·库克我们的餐馆 16 外卖从只有几劳伦Silberman诺斯罗普·格鲁曼公司(NOC.N) 17 降低目标价为540美元斯科特Deuschle 跑赢大盘 TransDigm(TDG.N)提升到顶级航空理念;提高估计和目标价格...介绍2025 18 估计斯科特Deuschle 跑赢大盘 由于经济担忧，黄金可能意外上行修改我们的近期估计更高 19 法赫德塔里克SiriusXM控股公司(SIRI.OQ) 20 22年第4季度预览/2023年展望：现金转换的三大不利因素道格拉斯Mitchelson 中性 Tradeweb的市场(TW.OQ) 21 4Q22预览和12月月度指标–平台规模启用管理层要倾斜到有利的背景下;重申跑赢大盘GautamSawant 跑赢大盘 3 4 5 6 7 波音公司(波音(ba.n:行情)升级到中性改善执行斯科特Deuschle 升级到中性 8 艾奕康科技(ACM.N)清洁绿色有机机-升级以超越性能 9 杰米·库克 升级到超越 一家名叫Paccar的公司(PCAR.OQ) 采取制动,降低中性的 杰米·库克 启动/假设/恢复的报道: 加拿大人寿保险公司 通过风险色彩的镜头看待生活;启动SLF，MFC的覆盖，以及 和拥有 JooHo金 10 贝莱德(路透)22 下调到中性4Q22收益预览-提高预期和目标价格;FINNA&CoreG&A 可能摇摆不定的因素 比尔卡茨中性 Esperion疗法公司。(ESPR.OQ)23 11所有人都在关注ACC，尽管尽最大努力在San的问答中梳理出CLEAR结果 旧金山 犹大Frommer表现不佳 估计/目标价格变化: 公司更新: 首都电力公司(CPX.TO)24 亨廷顿英格尔斯工业(HII.N)12连接企业与客户：可再生现实和许多转型谈话 降低TP-244美元安德鲁·m·Kuske跑赢大盘 斯科特Deuschle中性 L3Harris技术公司。(LHX.N)25 雷神公司技术(RTX.N)13提升到最高防御理念;宽带重新基准估算略有减少 提高售后市场势头的估计和目标价...介绍2025年估算斯科特Deuschle跑赢大盘 斯科特Deuschle中性 KB回家(KBH.N)26 4的时候第一印象 丹·奥本海姆中性 本刊物包含瑞信近期研究报告的摘要，以引起您的注意。摘要的所有完整报告可以通过提供的链接访问本出版物。完整报告包括相关披露附录，分析师 认证、法人实体披露和有关非U状态的信息。S分析师。有关股票研究披露，请单击此处 https://rave.credit-suisse.com/disclosures 星期四,2023年1月12日 盒子(BOX.N)NDR强化耐用,盈利的增长前景理查德Hilliker 跑赢大盘 27 Arvinas(ARVN.OQ)ARVN演讲的要点+我们从PFE和OLMA对Palbo的学习曝光 28 理查德·法 跑赢大盘 支点疗法(FULC.OQ)重申最近的业务更新，并就SCDPh1b进行小幅增量 29 犹大Frommer 跑赢大盘 产业升级:美国工业技术更新 30 自动化通道检查，用于CGNX和ZBRA的Read-X家伙西恩航空航天与国防2023年展望：风暴中的骑手31斯科特Deuschle机械/工程&咨询2023前景 33 杰米·库克CS饮料可以追踪 34 罐头销量增长缓慢，烈酒的强劲趋势被疲软所抵消CSD/FMB类别;总量增长0.7%Y/YCurtWoodworth维萨和万事达 35 揭开神秘的模型盖Chiodo 股票策略: 策略|经济学和策略2023年1月12日 美国股票策略 4的时候业绩预览 广阔的市场观察 研究分析师 JonathanGolubCFA/ 阳性jonathan.golub@credit-suisse.com 帕特里克·帕尔弗里/ 标准普尔500指数公司预计第四季度每股收益增长+3.4% 319家标准普尔500指数成份股公司预计将实现每股收益正增长早期记者超出预期+5.1%（20个积极报告中的15个） 底片 patrick.palfrey@credit-suisse.com ManishBangard,CFA/manish.bangard@credit-suisse.com 玛德琳周/ madeleine.zhou@credit-suisse.com 标准普尔500指数每股收益增长预计第四季度下降-2.0% 自9月30日以来，每股收益预期下调了7.8%（11个行业中有9个行业下调）预计未来3个季度的每股收益增长均为负值 增长,方案价值和观察 标准普尔500指数增长:预计将在第四季度每股收益增长1.2%标准普尔500指数的值:交付将增长-6.1%的预测 方案:预计将在第四季度增长9.2%行业观察: 能源:每股收益预计将增长+64.7%。炼油修正p+41.8%，勘探与生产-21.0% 工业:每股收益增长+42.4%。航空公司+294%，A&D+265%。行业修正-1.5%，航空公司修正56.7% 可自由支配的ex-Internet零售:每股收益增长+21.3%。博彩、住宿和休闲+92.5%和汽车+53.1%。行业修正-14.1%，博彩，住宿和休闲-30.7% 公用事业和房地产投资信托基金:公用事业每股收益+3.5%，房地产投资信托基金FFO+5.7%。公用事业修订 +6.9%，房地产投资信托基金 +0.6%. 主食:每股收益增长-2.7%。家用和个人产品-9.0%。行业修正-3.5%，家庭和个人产品-10.9% 卫生保健:每股收益增长-7.1%。设备与用品-15.1%，生命科学-11.5%，生物技术 -10.2%.行业修正-7.2%，制药-9.8%，生物技术-7.1% 财务:每股收益增长-9.2%。资产管理公司-19.7%，投资银行-15.0%。扇形修正-6.9%，区域银行-18.4%，财产保险+8.0% 科技:每股收益增长-17.0%。软件（+2.1%）。TECH+修正-11.6%，互联网零售-44.6%，半决赛-18.4% 材料:每股收益下降-22.3%。金属和采矿业-48.0%。行业修正-21.2% 完整的报告 制作日期：2023年1月12日00：09：22UTC发布日期：2023年1月12日09：08：22UTC 策略|经济学和策略2023年1月11日 美国股票策略 通胀回落的受益者 CPI将从7.1%降至6.5% 明天，劳工统计局（BLS）将发布其12月CPI报告。共识预计整体CPI将从6月份的峰值9.1%和上个月的7.1%下降到 12月为6.5%。核心CPI预计将降至5.7%。盈亏平衡表明通货膨胀应该未来12个月达到1.7%。商品通胀-CPI下降的主要驱动因素-已经 从2月份的12.3%暴跌至11月的3.7%，并可能在2023年全年走低。 席卷全球的通货膨胀 反通胀趋势正在全球上演。例如，英国通货膨胀率在 10月，预计到2023年底将降至4.2%。同样，欧元区的通货膨胀率预计到2023年底将从最近的10.1%降至3.1%。 通货膨胀下降/上升的受益者 今天的报告包括2篮子股票: 1.标准普尔500指数公司受益于通胀下降。通胀回落的受益者 在2022年表现优异，我们预计这一趋势将在2023年继续。 2.受益于通胀上升的标准普尔500指数公司。这个列表列出了这些如果通胀再次加速，股市可能会跑赢大盘。 完整的报告 研究分析师 JonathanGolubCFA/jonathan.golub@credit-suisse.com 帕特里克·帕尔弗里/patrick.palfrey@credit-suisse.com ManishBangard,CFA/manish.bangard@credit-suisse.com 玛德琳周/ madeleine.zhou@credit-suisse.com 制作日期：2023年1月11日20：34：18UTC发布日期：2023年1月11日20：35：45UTC 评级的变化:软件|升级评级 2023年1月12日 FactSetResearch系统(FDS.N)垂直服务软件将跑赢大盘 升级到超越 鉴于对更具挑战性环境的担忧导致~20%的回调，我们升级 评级(中性)超越 FDS跑赢大盘，将目标价提升至500美元[~25%上涨空间]。长期以来一直钦佩——但 价格(10-Jan-23美元) 409.28 从不推荐—FactSet，我们现在看到了潜在的多重扩展，其转向 目标价(美元)500.00(485.00) 云，从3.9倍减杠杆化至2-2.5倍，~7500万美元的成本杠杆[如果需要]，以及能够 52周价格区间 472.16- 在H1803中恢复$223+的回购。市场并没有完全忽视云原生 (美元) 348.71 生态系统FactSet通过1亿美元的投资得到了增强。这是在驱动数据 市值(m美元) 15,656 差异化战略——私募市场和人工智能结构收集和API/个性化。在4月投资者日增加对其云之旅和客户的披露 成功支持我们的论点：FactSet是关键的“金融云客户合作伙伴”和好处来自与传统云供应商的关系。这推动了更健康的年度订阅 价值[ASV]增长和利润率扩张。该股票可能会像Paychex一样走一条道路，重新评级更接近垂直软件平台，如Clearwater。 ▪开放式架构驱动增长-创建协作，例如与 贝莱德的阿拉丁软件和雪花。产品更具可定制性和“可堆叠性”， 通过API和云推动每个客户的更多需求和更高的可访问性。 ▪更强大，更持久，投机性更少fds股票表现 IGV（iShares技术软件ETF）在通胀数据中，由于其相对倍数和 基本面;FDS(~15%2022)已超过进口(~35%2022]. ▪从主动驱动器转向被动驱动器增加了对数据集的需求而我们听到辩论 对于资产管理的健康发展，我们认为从主动驱动向被动驱动的转变有所增加 对其数据集的需求，ASV增长从2019年的~4.5%翻倍至~9.5%。FactSet还支持8-9%的ASV有机增长。FactSet历来是份额 盖纳和我们相信公司可以在最近的势头上再接再厉。 ▪TP$500[从$485起]，~26x2023EEBITDA，在云中更容易设想vs。3年EV/ 息税折旧摊销前利润和平均16.6倍-28.0倍和22.3倍。考虑到我们的，更高的倍数是可以的广域网 (~13x)和PAYX(x~11)电动汽车/销售目标——倍数FDS(~9.5x)鉴于云主在更高非洲猪痘增长。风险——买方员工人数，3年投资计划执行。 完整的报告 企业价值(美元) 16,620 目标价格是12个月。 研究分析师凯文·麦克维/ kevin.mcveigh@credit-suisse.com MarcVitenzon/marc.vitenzon@credit-suisse.com 制作日期：2023年1月11日20：55：10UTC发布日期：2023年1月12日09：06：17UTC 商业和专业服务|行业预测2023年1月12日 HCM和垂直的软件服务 2023-cdayF
