汽车行业周报：多地政策促进汽车消费，节后车市有望回暖

行业研究 2023年2月7日 行业周报 标配多地政策促进汽车消费，节后车市有望回暖 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 《汽车行业周报：年末乘用车零售回暖，自主品牌出口延续高景气度-20230116》 《汽车行业周报：特斯拉国产车型调整售价，有望推动销量回升-20230110》 《汽车行业周报：广州车展召开，智能化车型成为亮点-20220103》 ——汽车行业周报（2023/01/30-2023/02/05） 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌0.95%；汽车板块整体上涨5.72%，涨幅在31个行业中排第1。细分行业中，（1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板块 分别变动6.44%、9.26%、4.53%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动6.13%、6.34%、3.52%、7.87%、7.32%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动 3.34%、3.79%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动4.70%、 5.60%。 春节假期影响，年初新能源汽车销量平淡。近期新能源车企等公布2023年1月新能源汽车销量数据，在春节假期较上一年提前、购置补贴退出透支一定需求、部分品牌调整价格导致消费者观望等多重因素影响下，年初新能源汽车渗透率有所下降。据乘联会预 测，1月新能源乘用车零售预计36万辆，同比+2%，环比-44%，渗透率26.5%；批发预计41万辆，同比基本持平，环比-45%。车企层面，比亚迪优势仍然显著，特斯拉中国较去年12月回升，新势力延续分化趋势。（1）比亚迪：销量表现好于行业整体水平，1月乘用车销量15.02万辆，同比+58%。同比来看，宋、元、海洋网、腾势等均贡献一定增 量；环比来看，新车型护卫舰07、腾势D9销量持续爬坡，腾势D9订单表现亮眼；出口1.04万辆，维持万辆以上规模。（2）新势力：理想销量维持强势。1月理想交付15141辆，同比+23%，近期新车型理想L7即将正式发布；埃安交付10206辆，同比-36%；蔚来交付8506辆，同比-12%；长安深蓝交付6137辆；哪吒交付6016辆，同比-45%；小鹏交付5218辆，同比-60%；问界交付4475辆；极氪交付3116辆，同比-12%；零跑交付 1139辆，同比-86%。（3）特斯拉中国：1月批发销量6.61万辆，同比+10%。年初特斯拉调整国产车型价格，Model3起售价降至22.99万元，ModelY起售价降至25.99万元，目前ModelY的部分版本交付时间较前期有所延长。 多地推出政策促进汽车消费，叠加车企跟进降价策略，新能源汽车渗透率有望持续提升。政策层面，近期多地推出相关政策促进汽车消费，如湖南、上海、合肥等地对置换购买新能源汽车继续给予补贴，郑州、太原等地增发汽车消费券。车企层面，继特斯拉 之后，问界、小鹏、飞凡等多家车企下调价格，极氪、埃安、岚图等推出补贴或其他形式优惠活动。消费者购车成本的下降有望推动新能源汽车渗透率持续提升。 投资策略：2023年新能源汽车、汽车出口等有望延续较快增长态势。乘用车整车，可关注新能源汽车销量表现强势、产品结构持续改善的自主龙头；汽车零部件，可持续关注 智能驾驶、智能座舱、轻量化等增量领域，以及与比亚迪、新势力等新能源车企深度合作、产品价值量受益于车型配置提升的传统零部件供应商；重卡产业链，可适当关注重卡整车及上游柴油机、尾气后处理等零部件供应商。 风险提示：宏观经济波动的风险；行业政策变动的风险；汽车销量不及预期的风险；原材料价格波动的风险；汇率波动的风险。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现7 3.行业数据跟踪9 3.1.销量9 3.1.1.乘联会周度数据：1月16-27日乘用车零售同比-70%，批发同比-77%9 3.1.2.新能源乘用车：1月批发销量预计为41万辆，同比基本持平9 3.1.3.重卡：1月重卡销量4.6万辆，环比-15%，同比-52%10 3.2.库存：1月中国汽车经销商预警指数61.8%，环比+3.6pct10 3.3.盈利：2022年汽车制造业累计利润总额5319.6亿元，同比+0.6%11 3.4.原材料价格11 3.5.新车型跟踪：2023款飞凡R7、江铃羿上市12 4.上市公司公告13 5.行业动态14 5.1.行业政策14 5.2.企业动态15 6.风险提示16 图表目录 图1比亚迪各车型月度销量（辆）5 图2蔚来汽车各车型月度销量（辆）5 图3理想汽车各车型月度销量（辆）5 图4小鹏汽车各车型月度销量（辆）5 图5零跑汽车各车型月度销量（辆）5 图6哪吒汽车各车型月度销量（辆）5 图7AITO各车型月度销量（辆）6 图8极氪汽车各车型月度销量（辆）6 图9广汽埃安各车型月度销量（辆）6 图10长安深蓝各车型月度销量（辆）6 图11本周申万一级行业指数各版块涨跌幅（%）7 图12本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）7 图13乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）8 图14商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）8 图15商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）8 图16汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）8 图17汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）8 图18摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）8 图19乘用车当周日均零售销量（万辆）9 图20乘用车当周日均批发销量（万辆）9 图211月新能源乘用车厂商批发销量（万辆）9 图22重卡市场年度销量（万辆）10 图23重卡市场月度销量（万辆）10 图24中国汽车经销商库存预警指数10 图25库存预警分指数10 图26库存预警区域指数11 图27分品牌类型指数11 图28汽车制造业营业收入（亿元）11 图29汽车制造业利润总额（亿元）11 图30钢材现货价格（元/吨）11 图31铝锭现货价格（元/吨）11 图32塑料粒子现货价格（元/吨）12 图33天然橡胶现货价格（元/吨）12 图34纯碱现货价格（元/吨）12 图35正极原材料价格（元/吨）12 表1本周新车型配置参数12 表2本周上市公司公告13 1.投资要点 春节假期影响，年初新能源汽车销量平淡。近期新能源车企等公布2023年1月新能源汽车销量数据，在春节假期较上一年提前、购置补贴退出透支一定需求、部分品牌调整价格导致消费者观望等多重因素影响下，年初新能源汽车渗透率有所下降。据乘联会预测，1月新能源乘用车零售预计36万辆，同比+2%，环比-44%，渗透率26.5%；批发预计41万辆，同比基本持平，环比-45%。车企层面，比亚迪优势仍然显著，特斯拉中国较 去年12月回升，新势力延续分化趋势。 （1）比亚迪：销量表现好于行业整体水平，出口维持万辆以上。比亚迪1月乘用车销量15.02万辆，同比+58%，环比-36%，其中DM车型7.88万辆，同比+69%，环比-36%；EV车型7.13万辆，同比+54%，环比-36%。同比增速和环比降幅均好于行业水平。具体车型中，汉销量1.22万辆，同比-4%，环比-59%；唐销量0.89万辆，同比- 2%，环比-57%；宋销量5.04万辆，同比+124%，环比-28%；秦销量1.42万辆，同比- 47%，环比-46%；元销量2.32万辆，同比+170%，环比-21%；海豚销量1.76万辆，同 比+66%，环比-32%；海豹销量0.66万辆，环比-57%；驱逐舰05销量0.50万辆，环比- 19%；护卫舰07销量0.50万辆，环比+179%；腾势D9销量0.64万辆，环比+7%。环比来看，新车型护卫舰07、腾势D9销量持续爬坡，后续腾势D9的EV版本也将上市。出口方面，1月乘用车出口1.04万辆，维持万辆以上规模。 （2）新势力：理想销量维持强势，新车型L7正式发布在即。1月理想交付15141辆，同比+23%，环比-29%，近期新车型理想L7将正式发布；埃安交付10206辆，同比-36%，环比-66%；蔚来交付8506辆，同比-12%，环比-42%，其中第二代技术平台车型 ET7、ES7、ET5占交付量的86%；长安深蓝交付6137辆，环比-47%；哪吒交付6016辆，同比-45%，环比-23%，其中哪吒S交付1517辆，占交付量的25%，较上月基本持平；小鹏交付5218辆，同比-60%，环比-54%，其中小鹏G9交付2249辆，占交付量的43%，降幅小于整体交付量；问界交付4475辆，环比-56%；极氪交付3116辆，同比- 12%，环比-73%，第二款车型极氪009开始交付；零跑交付1139辆，同比-86%，环比- 87%，近期零跑C11增程将开始预售。 （3）特斯拉中国：交付量环比回升。据乘联会，特斯拉中国1月批发销量6.61万 辆，同比+10%，环比+18%。年初特斯拉调整国产车型价格，Model3起售价降至22.99万元，ModelY起售价降至25.99万元，目前ModelY的部分版本交付时间较前期有所延长。 多地推出政策促进汽车消费，叠加车企跟进降价策略，新能源汽车渗透率有望持续提升。政策层面，近期多地推出相关政策促进汽车消费，如湖南、上海、合肥等地对置换购买新能源汽车继续给予补贴，郑州、太原等地增发汽车消费券。车企层面，继特斯拉之 后，问界、小鹏、飞凡等多家车企下调价格，极氪、埃安、岚图等推出补贴或其他形式优惠活动。消费者购车成本的下降有望推动新能源汽车渗透率持续提升。 图1比亚迪各车型月度销量（辆）图2蔚来汽车各车型月度销量（辆） 250000 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 200000 150000 100000 50000 0 20000 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10 2021-02 2021-06 2021-10 2022-02 2022-06 2022-10 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 15000 10000 5000 0 汉家族唐家族宋家族秦家族元家族海豚 海豹驱逐舰05护卫舰07腾势D9其他车型 ES8ES6EC6ET7ES7ET5202301交付量 资料来源：比亚迪、乘联会，东海证券研究所资料来源：蔚来汽车、乘联会，东海证券研究所 图3理想汽车各车型月度销量（辆）图4小鹏汽车各车型月度销量（辆） 25000 20000 15000 10000 5000 0 20000 15000 10000 5000 0 ONEL9L8202301交付量P7G3&G3iP5G9202212交付量 资料来源：理想汽车、乘联会，东海证券研究所资料来源：小鹏汽车、乘联会，东海证券研究所 图5零跑汽车各车型月度销量（辆