二手房市年初回暖，关注消费建材复苏

投资要点 要闻点评：开年以来，国内主要城市二手房市场挂牌价上涨，市场需求侧入场积极性不断增强。根据58同城、安居客发布的2023年《1月国民安居指数报告》，1月全国重点检测的65城新房线上均价为17716元 /m2 ，环比上涨0.30%，在65个主要检测城市中有36城二手房挂牌房价环比上涨。一线城市中，深圳二手房挂牌均价环比上涨1.0%，上海环比上涨0.2%，北京环比上涨0.01%。 年初房市回暖既是市场端需求筑底回弹的表现，又初步验证了中央及地方出台的一系列楼市稳定政策的初步落地，下游消费建材行业有望与楼市共振，重回估值中枢。 核心观点：新材料板块：推荐1）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；2）关注OCA光学胶百亿赛道国产替代龙头斯迪克。建材板块：近期中央经济会议、地产融资及疫情管控政策面皆发布支持利好政策，我们认为竣工端消费建材及玻璃板块会首先受益，应积极参与近期估值修复行情，中期维度看，预计消费建材及玻璃板块销售及业绩会在23Q1重启增长。相关标的：竣工端标的蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃以及开竣工皆受益，同时叠加新规带来防水市场扩容利好的东方雨虹、科顺股份。 装修建材：近期地产相关政策在保障供给、刺激需求两方面双重发力，中央经济工作会议定调2023年地产发展方向，“保交楼、稳民生、防风险”主基调将有力支撑竣工端建材持续弹性复苏。2022年中小企业受下游需求景气度下降、疫情反复、原材料价格上行的多重不利影响，出清速度加快，行业集中度持续提升，细分行业龙头有望在2023年继续保持市场份额的扩张。在行业利好政策频发叠加防疫政策进一步优化的情况下，持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。 水泥：近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；截止到2月3日，最新全国水泥价格达到每吨375.7元（YoY-20.2%），较上周下降0.4%，最新全国水泥开工率为8.3%（YoY-10.9pp），较上周下降5.4pp。库容方面：最新水泥库容比为72.2%（YoY+14.5pp），较上周下降6.4pp，熟料库容比为68.4%（YoY+10.0pp），与上周持平。成本方面：主要燃料价格继续下降，但对水泥价格没有向下影响，主要原因是部分水泥企业已经停窑。相关标的：华新水泥、上峰水泥。 玻璃：近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。截止到2月3日，全国浮法玻璃价格为83.0元/重量箱（YoY-21.5%），较上周上升1.2%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周增加1012万重量箱，达到6315万重量箱（YoY+45.4%），较上周上升19.1%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。截止到2月3日，光伏玻璃最新价格为25.5元，较上周下降。成本支撑下，加之库存压力不大，仍有个别厂家持观望心态。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。 玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格偏稳。截止到2月3日，全国无碱玻纤纱均价为每吨5105.4元（YoY-29.0%），与上周持平。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。 当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的：中材科技、中国巨石。 风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。 1建材板块行情回顾 板块走势：本周建筑材料行业指数（申万一级）下跌1.24%；建筑材料板块在涨跌幅排名第29位。分子块看，装修建材下跌2.10%，水泥板块上涨1.02%，玻璃纤维上涨1.39%。 个股方面，周涨幅居前的是耀皮玻璃（+54.58%）、北玻股份（+21.57%）、山东玻纤（+10.36%）； 周跌幅居前的是亚士创能（-8.01%）、旗滨集团（-7.09%）、东方雨虹（-6.06%）。 图1：申万一级行业5日涨幅情况（%） 图2：申万建材子行业指数涨幅情况（%） 沪（深）股通持股变化：本周沪深股通增持前三的是旗滨集团(+0.64%)，南玻A(+0.50%)，金圆股份(+0.22%);减持前三的是科顺股份(-0.32%)， 坚朗五金(-0.28%),东方雨虹(-0.27%)。截至本周最后交易日，沪深股通净持股比例前三的是东方雨虹(13.01%)，北新建材(11.49%),三棵树（11.09%）。 图3：沪深股通净持股比例排行（%） 图4：沪（深）股通持股比例周度变动排行（%） 2主要建筑材料市场表现 2.1水泥 行业回顾：春节后全国水泥价格小幅下跌，需求恢复缓慢，节前价格暗降逐步显露变成明降，少数区域价格下跌。一、供给方面：春节后多数水泥企业仍在停产，北方一直处于错峰生产状态，部分南方企业也在春节前开始错峰或停窑检修，停窑前库存总体维持高位。二、需求方面，春节前一周水泥需求已经收尾，除少数重点工程外，节后工地开工大部分在元宵节后，散装水泥销量普遍寥寥无几。三、成本方面，能源价格基本稳定，春节前后生产活动较少，水泥价格对成本不敏感。预计下周，水泥需求会逐步启动，部分厂家在元宵节后有上调价格的意向，但需求预期较差，涨价面临阻力。 全国总体情况 全国水泥价格维持了连续下降的态势。截止到2月3日，全国水泥价格达到每吨375.7元，较上周略有降幅；库容方面：最新水泥库容比为72.2%；熟料库容比为68.4%；供给方面，全国水泥开工率为8.3%，较上周下降5.4%。 图5：全国水泥（周度）平均价（元/吨） 图6：全国水泥（月度）产量（吨） 图7：全国水泥库容比 图8：全国熟料库容比 图9：全国平均粉磨开工率 华东区域 本周华东区域水泥价格较上周有小幅度下降，截止到2月3日，华东区域水泥均价为每吨376.1元；库存方面，华东区域最新的水泥库容比为71.4%，熟料库容比70.8%；供给方面，截至本周末，华东平均粉磨开工率较上周上升，为13.2%。 图10：华东水泥（周度）平均价（元/吨） 图11：华东平均粉磨开工率 图12：华东水泥库容比 图13：华东熟料库容比 华南区域 本周华南区域水泥价格与上周持平，截止到2月3日，华南区域水泥均价为每吨418.3元；供给方面，华南平均粉磨开工率从10月底开始呈现下降趋势，本周为11.3%。 图14：华南水泥（周度）平均价（元/吨） 图15：华南平均粉磨开工率 华中区域 本周华中区域水泥价格较与上周持平，但目前总体呈现波动态势，截止到2月3日，华中区域水泥均价为每吨348.3元；供给方面，截至本周，华中平均粉磨开工率较上周稍有上升，为12.3%。 图16：华中水泥（周度）平均价（元/吨） 图17：华中平均粉磨开工率 西南区域 本周西南区域水泥价格走势与上周持平，截止到2月3日，西南区域水泥均价为374.8元；库存方面，西南区域最新水泥库容比为67.5%，熟料库存比小幅度增加，最新熟料库存比为60.0%；供给方面，本周西南平均粉磨开工率为10.8%，较上周有所上升。 图18：西南水泥（周度）平均价（元/吨） 图19：西南平均粉磨开工率 图20：西南水泥库容比 图21：西南熟料库容比 西北区域 本周西北区域水泥价格较上周持平，截止到2月3日，西北区域水泥价格为354元。库存方面，西北区域最新水泥库容比为72.0%，最新熟料库存比70.0%；供给方面，截至本周，西北平均粉磨开工率较上周略有上升，西北区域最新的粉磨开工率为6.5%。 图22：西北水泥（周度）平均价（元/吨） 图23：西北平均粉磨开工率 图24：西北水泥库容比 图25：西北熟料库容比 东北区域 截止到2月3日，东北区域水泥价格达到363.3元/吨，与上周持平。库存方面，东北区域水泥最新库容比较上周上升，为80.0%，熟料库容比较上周小幅下跌，为75.0%；供给方面，本周东北平均粉磨开工率为五月以来最低点0%。 图26：东北水泥（周度）平均价（元/吨） 图27：东北平均粉磨开工率 图28：东北水泥库容比 图29：东北熟料库容比 2.2浮法玻璃 行业回顾：本周浮法玻璃市场成交有限，节后价格小涨。春节期间成交基本停滞。节后市场启动情况一般，节后初期中间商存进一步补货，但下游开工偏晚，补货情绪一般。节后整体成交量较往年偏低。后期市场看，中下游手中均有一定存货，预计下周偏稳运行，重点关注新增订单释放情况。 浮法玻璃价格 本周浮法玻璃价格较上周轻微下滑，截止到2月3日，最新价格为83.0元/重量箱。 图30：浮法玻璃全国均价走势（元/重量箱） 库存 浮法玻璃全国库存本周较上周增加1012.0万重量箱，降低至6315.0万重量箱。 图31：浮法玻璃全国库存走势（万重量箱） 产能产量 从浮法玻璃月度产能数据来看，2023年1月较2022年12月略有下降；从浮法玻璃月度产量数据来看，12月较11月呈现下降趋势。但两者总体呈现波动趋势，且上半年变动趋势近三年几乎一致，总体数据高于2020年和2021年同期，8月开始低于2021年同期，高于2020年同期。 图32：中国浮法玻璃月度行业产能（万重量箱） 图33:中国浮法玻璃月度行业产量（万重量箱） 成本情况 工业天然气价格2022年以来总体呈现波动趋势，11月较上个月略有上升，11月最新价格为每立方米3.38元。3#石油焦均价本周较上周略有上升，最新数据为每吨4567.1元。纯碱期货价格本周总体呈现波动趋势，最新纯碱期货价格为每吨2994.0元。 图34：工业天然气价格走势图（元/立方米） 图35：3#石油焦均价走势（元/吨） 图36：纯碱期货价格走势（元/吨） 2.3光伏玻璃 行业回顾：本周国内光伏玻璃市场整体交投淡稳，活跃度一般。月初玻璃厂家报价暂稳，组件厂家存压价心理，新单价格尚未最终敲定，买卖双方持续博弈。目前订单跟进量有限，玻璃厂家出货一般，库存呈现增加趋势。供应端来看，在产产能偏高，加之部分新点火产线临近达产，且部分厂家库存压力明显，出货积极，供应量较为充足。需求端来看，组件厂家2月份排产计划有所提升，但玻璃采购仍显谨慎，实单成交量有限。成本端来看，纯碱价格稳中继续上扬，部分厂家生产无利可图。 价格 3.2mm光伏玻璃出厂均价本周价格较上周略有下降。同时，近期以来该价格波动幅度较小，2022年以来还未出现大幅度变化。截止到2月3日，最新价格为25.5元。 图37：3.2mm光伏玻璃出厂均价（元/吨） 产能 光伏玻璃产能日熔量较上周继续保持小幅度上升，达到2023年以来最大值，且目前总体数据显著高于2020年和2021年同期。截止到1月31日，光伏玻璃产能日容量为232.0万吨。 图38：光伏玻璃产能日熔量（万吨/月） 库存 就光伏玻璃库存数据来看，12月较11月上升。截止到12月31日，光伏玻璃库存为44.5万吨每月。 图39：光伏玻璃库存数量变动（万吨/月） 2.4玻璃纤维 行业回顾：本周国内无碱粗纱市场行情延续稳定趋势，节后近日市场整体需求尚未恢复，各池窑厂产销偏低下，短期价格暂报稳。近期国内池窑电子纱市场价格暂无调整，周内各池窑厂价格报稳观望，节后近日各厂家价格暂稳观望。近期下游需求支撑相对有限，整体下游开工不足，局部个别刚需少量提货。当前多数池窑厂主流产品G75仍自用织布，整体产品供应紧俏度有所缓解。但后期需求支撑仍较有限下，预计价格提涨空间不大。 全国及各品类价格 全国无碱玻纤纱均价本周与上周持平，截止到2月3日，全国无碱玻纤纱均价为每吨5105.4元。缠绕直接纱均价本周较上周下降，为本年度以来最低价格。短切纱均价与上周持平。本周合股纱均价数据较上周大幅下降，为本年度以来最低价格。风电纱均价数据本周较上