宏观金融日报：A股缩量回调，银行间资金面收敛

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年02月06日A股缩量回调，银行间资金面收敛 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于4141.63点，较前值下跌0.95%；累计成交13345亿元，日均成交2669亿元，较前值增加448亿元；中证1000指数收于6925.08点，较前值上升2.79%；累计成交10073亿元，日均成交2015亿元，较前值增加551亿元；上证50指数收于 2774.80点，较前值下跌2.19%；累计成交3670亿元，日均成交734亿元，较前值增加96亿元。两市融资融券余额为14577亿元，北向资金当周净流入342亿元。涨幅前五的行业分别是汽车(5.79%)、计算机(4.88%)、国防军工(4.13%)、传媒(4.09%)、机械(3.38%)；涨幅后五的行业分别是煤炭(-1.31%)、家电(-2.01%)、非银行金融(-2.41%)、银行(-2.59%)、消费者服务(-4.18%)。 2.操作建议：逢低做多IM。 3.风险因素：疫情扩散超预期，经济数据不及预期，流动性收紧超预期。 4.背景分析： 2月6日，A股缩量回调，沪指一度跌逾1%，创业板盘中跌逾2%，北向资金午后加速买入，股指跌幅收窄。金融、消费、黄金、医药、地产跌幅靠前，光伏、锂电池赛道表现不振；ChatGPT题材持续发酵，信创、数字经济概念反复活跃。上证指数收跌0.76%报3238.7点，深证成指跌1.18%报11912.56点，创业板指跌1.4%报2544.09点，科创50指数跌0.91%报 1024.43点，万得全A跌0.85%，万得双创跌0.67%。市场成交额8756.3亿元；北向资金全天净卖出5.43亿元，盘中一度净卖出超45亿元。 重要消息： 中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，目标是到2025年，质量整体水平进一步全面提高，中国品牌影响力稳步提升。《纲要》提出，集中实施一批产业链供应链质量攻关项目，突破一批重大标志性质量技术和装备；支持通用基础软件、工业软件、平台软件、应用软件工程化开发；推动基本公共教育、职业技术教育、高等教育等提质扩容；大力发展公共交通；规范发展网上销售、直播电商等新业态新模式；大力发展绿色建材。 据证券时报，全面注册制下，投资端改革也将加速，中长线资金的“压舱石”作用愈发凸显。据悉，下一步，监管部门将进一步推进投资端改革，推动个人养老金发展，推动提高险资、年金基金等长期资金入市比例。 港交所与沙特证券交易所签署合作协议，将探讨在金融科技、环境、社会和公司治理 （ESG）和交叉上市方面的合作机会。 据经济参考报，监管“零容忍”背景下，退市新规效力不断显现，2023年开年仅一个多月，A股市场已有多只股票提前锁定退市。业内专家表示，2023年，随着新一轮上市公司“提 质”计划的实施和全面实行股票发行注册制改革正式启动，A股退市力度有望加大，资本市场优胜劣汰的功能将进一步加强，常态化退市格局基本形成。 据证券时报，调研是机构投资者获取上市公司最新信息的重要方式之一。2023年来，随着A股行情的好转，机构调研热情明显提升。数据显示，截至目前，已有超500家A股上市公司接受了机构投资者调研，医药生物、机械设备、电子、计算机等领域上市公司普遍受关注，不少硬科技公司甚至获机构多次调研。 据证券时报，在A股市场，ChatGPT掀起炒作浪潮，主营AI算法和人机协同操作系统研发的云从科技与主营AI训练数据研发设计的海天瑞声6个交易日股价翻倍，汉王科技走出“六连 板”的行情，其他概念股也在短期大涨。2月6日晚间，云从科技、海天瑞声披露了异常波动公告，表示未与OpenAI开展合作，ChatGPT的产品和服务未给公司带来业务收入。 “顶流”丘栋荣兔年首份策略曝光。他表示，基本面的低风险、低估值、盈利有弹性或成长性，他依然将这三个基于低估值价值策略的标准作为选股策略，同时将盈利弹性放得非常靠前。在传统的价值型公司中，丘栋荣最看好的是资源能源类公司，另一类是地产公司；在成长型的行业和公司中，重点关注医药、计算机和港股中的互联网与医药。 上海推出2023年第一批次集中供应楼盘，共涉及25个项目，总建筑面积约74.2万平方米，共计6958套，备案均价62447元/平方米，分布在浦东、杨浦、闵行、宝山、嘉定、奉贤、松江、青浦、临港9个区域。 今年春节假期期间，深圳二手房市场表现低迷。不过，随着节期结束以及开工，深圳二手房市场迅速回暖。深圳市房地产中介协会公布的数据显示，上周深圳二手房（含自助）录得560套，环比增长214.6%。 国债期货： 1.核心逻辑：当前债市逻辑未根本改变，基本面修复处于起步阶段，外部压力缓和，央行呵护流动性的决心将保持较长时间。在宽货币+宽信用阶段，只要经济修复还需要宽货币支持，市场对流动性维持宽松还有信心，那么债市就仍有机会。向前看，十债收益率应会继 续围绕2.8%-3.0%的区间震荡，在2.9%以上将产生做多机会。 2.操作建议：波段操作，十债收益率在2.9%以上时可择机做多。 3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。 4.背景分析： 2月6日，国债期货震荡偏弱小幅收跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌 0.07%，2年期主力合约跌0.04%。Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行52bp报1.782%，7天期上行15.7bp报2.007%，14天期上行9.8bp报1.966%，1个月期上行0.1bp报2.174%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月6日以利率招标方式开展了1500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日5230亿元逆回购到期，因此净回笼 3730亿元。 Wind数据显示，本周央行公开市场将有12380亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 5230亿元、4710亿元、1550亿元、660亿元、230亿元。其中上周六（2月4日）逆回购到期 2220亿元、上周日（2月5日）逆回购到期1280亿元，因为恰逢周末顺延到周一（2月6日）到期。 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌0.06个基点报4.664%，2年期美债收益率涨17.4个基点报4.481%，3年期美债收益率涨18.6个基点报4.151%，5年期美债收益率涨16.7个基点报3.834%，10年期美债收益率涨11.6个基点报3.646%，30年期美债收益率涨6.3个基点报 3.679%。 周一在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7832，较上一交易日跌367个基点，夜盘报6.7988。人民币兑美元中间价报6.7737，调贬355个基点。交易员表示，非农数据表现令市场修复美联储升息预期，美元指数大幅反弹，不过在6.8关口附近存在逢高结汇。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn