食品饮料行业周观点：2022年白酒产量延续下降，白酒新国标正式实施

2022年白酒产量延续下降，白酒新国标正式实施 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(01.30-02.05)2023年02月06日 行业相对沪深300指数表现 上周（2023年01月30日-2023年02月05日），上证综指下跌0.04%， 申万食品饮料指数下跌0.68%，跑输上证综指0.64个百分点，在申万31个一级子行业中排名第23。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中零食（+4.08%）、其他酒类（+4.00%）、烘焙食品（+3.76%）涨幅前三。白酒方面，2022年白酒产量同比下滑，贵州白酒产业增加值强势增长。春节期间京东白酒礼盒销售火热，2月行业新国标正式实施。节后飞天 茅台价格下跌，茅台发布春系列新产品。今世缘预计一季度库存消化好于去年，水晶剑南春将提价。啤酒方面，2022年啤酒产量同比微涨，产销表现良好。行业整体仍以产量扩张和新品研发为主线，百威四川全年 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 计划产量32万千升，燕京鲜啤2022上市。大众食品方面，线下消费场景复苏，春节餐饮消费热度攀升。动员经销商，娃哈哈强调收复瓶装水市场；前期反馈良好，全聚德第二批定制白酒即将上市。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，疫情常态化后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周（2023年01月30日-2023年02月05日），上证 综指下跌0.04%，申万食品饮料指数下跌0.68%，跑输上证综指0.64个百分点，在申万31个一级子行业中排名第23。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中零食（+4.08%）、其他酒类（+4.00%）、烘焙食品（+3.76%）涨幅前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌1.31%，其中山西汾酒（-3.31%）、洋河股份（-4.16%）、泸州老窖（-5.04%）跌幅前三，贵州茅台下跌2.26%， �粮液上涨0.61%。行业层面，2022年白酒产量同比下滑，贵州白酒产业增加值强势增长。春节期间白酒送礼火热，2月起白酒新国标正式实施。贵州茅台：上周，茅台酒价格有所下跌，20年飞天茅台批价维持 在3030元，飞天散瓶价格下跌至2830元/瓶。2月4日，茅台发布二 十四节气春系列产品。�粮液：上周，普🖂（八代）价格维持965元/瓶。凭借优异盈利能力和社会责任担当，�粮液再度荣获“金牛最具投资价值奖”。洋河股份：上周，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持在649.50元 /瓶。企查查显示，洋河集团注册资本增加5亿。 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：2022年表现出色，青岛啤酒渭南公司完成产量116887 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 春节假期酒水销量暴涨，2月白酒新国标正式实施 扬帆但信风 白酒增长韧性强劲，居家场景赛道受益 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 千升，增长102%，完成销量122164千升，增长105%。燕京啤酒：继燕京U8后再推全国大单品，燕京鲜啤2022在内蒙古巴彦淖尔上市。 餐饮：全聚德：前期反馈好于预期，春节后全聚德第二批定制白酒即将上市。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共14页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 4上市公司公告及大事提醒9 5投资建议13 6风险因素13 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.02.03)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.02.06—2023.02.10）13 1上周行情回顾 上周食品饮料板块下跌0.68%，于申万31个子行业中位列第23。上周（2023年01月30日-2023年02月05日），上证综指下跌0.04%，申万食品饮料指数下跌0.68%，跑输上证综指0.64个百分点，在申万31个一级子行业中排名第23。年初至今上证综指上涨5.64%，申万食品饮料指数上涨5.28%，跑输上证综指0.36个百分点，在申万31个一级子行业中排名第20。 子板块层面：上周食品饮料各子板块多数上涨，其中零食（+4.08%）、其他酒类 （+4.00%）、烘焙食品（+3.76%）、预加工食品（+3.35%）、软饮料（+2.40%）、啤酒（+1.53%）、肉制品（+1.14%）、调味发酵品（-0.08%）、乳品（-0.27%）、白酒（-1.31%）、保健品 （-2.20%）。PE（TTM）分别为其他酒类（128.40倍）、调味发酵品（50.94倍）、零食 （48.58倍）、预加工食品（43.78倍）、啤酒（43.31倍）、白酒（36.80倍）、烘焙食品 （35.92倍）、软饮料（33.47倍）、保健品（32.51倍）、乳品（31.56倍）、肉制品（25.83倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 20.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 汽车计算机国防军工 传媒机械设备基础化工 电子环保 有色金属农林牧渔轻工制造 通信钢铁 纺织服饰石油石化社会服务建筑装饰电力设备公用事业建筑材料交通运输 综合食品饮料美容护理房地产煤炭 医药生物商贸零售家用电器非银金融 银行 计算机有色金属 汽车电子通信 机械设备电力设备基础化工 传媒建筑材料非银金融石油石化 钢铁国防军工家用电器 环保医药生物轻工制造建筑装饰食品饮料 煤炭纺织服饰农林牧渔房地产公用事业交通运输 银行美容护理社会服务 综合商贸零售 -2.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.02.03) 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 香飘飘 24.34 金达威 -5.15 味知香 21.62 泸州老窖 -5.04 劲仔食品 21.48 洽洽食品 -4.41 威龙股份 19.25 洋河股份 -4.16 有友食品 14.50 汤臣倍健 -4.07 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌1.31%，其中山西汾酒（-3.31%）、洋河股份（-4.16%）、泸州老窖 （-5.04%）跌幅前三，贵州茅台下跌2.26%，�粮液上涨0.61%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 舍得酒业金种子酒伊力特今世缘酒鬼酒口子窖顺鑫农业金徽酒老白干酒古井贡B �粮液贵州茅台古井贡酒 *ST皇台水井坊迎驾贡酒山西汾酒洋河股份 泸州老窖 -10.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，茅台酒价格有所下跌，20年飞天茅台批价维持在3030元，飞天散瓶价格下跌至2830元/瓶。�粮液酒价格保持稳定，普🖂（八代）价格维持965元/瓶。根据京东商城数据，各类名酒价格多数不变，�粮液（52度）维持1299.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持649.50元/瓶，剑南春（52度）维持489.00元/瓶，水井坊（52度）维持在650.00元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持在1199.00元/瓶。少数名酒价格节后有所回落，习酒窖藏1988(53度)下跌至841.00元/瓶，泸州老窖(52度)下跌至390.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 990 980 970 960 950 940 930 920 2021/08/12 2021/09/12 2021/10/12 2021/11/12 2021/12/12 2022/01/12 2022/02/12 2022/03/12 2022/04/12 2022/05/12 2022/06/12 2022/07/12 2022/08/12 2022/09/12 2022/10/12 2022/11/12 2022/12/12 2023/01/12 910 1500 20年普飞飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/01 2020/10/01 2020/11/01 2020/12/01 2021/01/01 2021/02/01 2021/03/01 2021/04/01 2021/05/01 2021/06/01 2021/07/01 2021/08/01 2021/09/01 2021/10/01 2021/11/01 2021/12/01 2022/01/01 2022/02/01 2022/03/01 2022/04/01 2022/05/01 2022/06/01 2022/07/01 2022/08/01 2022/09/01 2022/10/01 2022/11/01 2022/12/01 2023/01/01 2023/02/01 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：京东，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2023年2月3日，贵州茅台北向资金持股8989.17万股，持股比例为7.15%，较上上周增加0.08pct；�粮液北向资金持股25647.23万股，持股比例为6.60%，较上上周减少0.06pct；泸州老窖北向资金持股4676.40万股，持股比例为3.17%，较上上周增加0.14pct。截至2月3日，贵州茅台上周累计净流入19.76亿元。 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例图表11：贵州茅