食品饮料行业周观点：春节假期酒水销量暴涨，2月白酒新国标正式实施

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 春节假期酒水销量暴涨，2月白酒新国标正式实施 ——食品饮料行业周观点(01.16-01.29) 强于大市(维持)2023年01月31日 行业核心观点：上两周（2023年01月16日-2023年01月29日），上证综指上涨2.18%，申万食品饮料指数下跌0.80%，跑输上证综指2.98个百分点，在申万31个一级子行业中排名第31。上两周食品饮料各子板块集体下跌，其中烘焙食品（-3.49%）、啤酒（-4.27%）、零食（-5.00%）跌幅前三。白酒方面，新清香型白酒国标将于2月1日起实施，完善行业发展。线下送礼及消费场景恢复，春节期间多平台酒水销量暴增。i茅台春节期间正常开展推动销量；泸州老窖新设国际实业公司，强化海外市场布局。啤酒方面，2022年啤酒出口额同比增长21.3%。降本增效，青岛啤酒建设全球唯一啤酒全产业链。持续强化创新，惠泉啤酒储备多个新品。大众食品方面，北京星巴克经营范围新增酒吧，期待跨界进军；蒙牛布局现代牧场，提升质量与产量。建议关注：1）白酒：受益于春节宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业。建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，疫情常态化后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。投资要点：本周行情回顾：上两周（2023年01月16日-2023年01月29日），上证综指上涨2.18%，申万食品饮料指数下跌0.80%，跑输上证综指2.98个百分点，在申万31个一级子行业中排名第31。上两周食品饮料各子板块集体下跌，其中烘焙食品（-3.49%）、啤酒（-4.27%）、零食（-5.00%）跌幅前三。白酒每周谈：上两周白酒板块下跌0.35%，其中舍得酒业（-5.23%）、口子窖（-7.90%）、顺鑫农业（-12.82%）跌幅前三，贵州茅台下跌1.43%，�粮液上涨5.11%。行业层面，新清香型白酒国标将于2月1日起实施，行业规范持续完善。线下送礼及消费场景恢复，春节期间多平台酒水销量暴增。贵州茅台：上两周，茅台酒价格走势平稳，20年飞天茅台批价维持在3030元，飞天散瓶价格维持在2880元/瓶。节前白酒消费火热，春节期间i茅台正常运营。2022年，茅台派现金额超547亿。�粮液：上两周，普🖂（八代）价格维持965元/瓶。泸州老窖：上两周，泸州老窖（52度）维持于408元/瓶。1月17日，泸州老窖新设国际实业公司，强化海外市场布局。食品饮料其它板块：啤酒：青岛啤酒：建设全球唯一啤酒全产业链项目，涵盖麦芽生产、 行业相对沪深300指数表现 食品饮料沪深300 10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究扬帆但信风白酒增长韧性强劲，居家场景赛道受益贵州投资百亿部署重点白酒项目，顺丰控股入局预制菜行业分析师:陈雯执业证书编号：S0270519060001电话：18665372087邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 证券研究报告|食品饮料 啤酒制造、智慧物流、酒吧体验、工业旅游等全产业链。惠泉啤酒：持续强化新产品开发，惠泉啤酒已储备多个新产品。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共14页 正文目录 上两周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 上市公司公告及大事提醒10 投资建议12 风险因素13 图表1：食品饮料板块上两周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上两周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.01.20)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上两周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件10 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.01.30—2023.02.03）12 上两周行情回顾 上两周食品饮料板块下跌0.80%，于申万31个子行业中位列第31。上两周（2023年01月16日-2023年01月29日），上证综指上涨2.18%，申万食品饮料指数下跌0.80%，跑输上证综指2.98个百分点，在申万31个一级子行业中排名第31。年初至今上证综指上涨 5.68%，申万食品饮料指数上涨6.00%，跑赢上证综指0.32个百分点，在申万31个一级子行业中排名第15。 子板块层面：上两周食品饮料各子板块集体下跌，其中白酒（-0.35%）、预加工食品 （-0.53%）、乳品（-0.71%）、肉制品（-1.01%）、调味发酵品（-1.77%）、保健品（-1.79%）、其他酒类（-2.33%）、软饮料（-2.56%）、烘焙食品（-3.49%）、啤酒（-4.27%）、零食 （-5.00%）。PE（TTM）分别为其他酒类（123.56倍）、调味发酵品（51.21倍）、零食 （46.16倍）、啤酒（42.87倍）、预加工食品（42.04倍）、白酒（37.42倍）、烘焙食品 （34.65倍）、保健品（33.14倍）、软饮料（32.57倍）、乳品（31.41倍）、肉制品（25.63倍）。 图表1：食品饮料板块上两周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 14.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 计算机电子 有色金属国防军工石油石化 钢铁非银金融 通信机械设备基础化工建筑装饰电力设备 环保医药生物 煤炭交通运输 综合家用电器 传媒公用事业建筑材料社会服务纺织服饰房地产商贸零售农林牧渔 银行 汽车美容护理轻工制造食品饮料 有色金属计算机非银金融电力设备 电子家用电器 通信建筑材料医药生物机械设备石油石化 汽车基础化工 煤炭 食品饮料 钢铁建筑装饰 传媒环保 轻工制造 银行纺织服饰国防军工房地产交通运输农林牧渔公用事业美容护理商贸零售 综合 社会服务 -2.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上两周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.01.20) 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 天润乳业 10.36 桂发祥 -23.87 *ST皇台 9.43 黑芝麻 -21.33 甘源食品 5.87 麦趣尔 -21.04 金枫酒业 5.76 来伊份 -18.18 �粮液 5.11 顺鑫农业 -12.82 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上两周白酒板块下跌0.35%，其中舍得酒业（-5.23%）、口子窖（-7.90%）、顺鑫农业 （-12.82%）跌幅前三，贵州茅台下跌1.43%，�粮液上涨5.11%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 *ST皇台 古井贡B �粮液老白干酒泸州老窖洋河股份贵州茅台古井贡酒金种子酒今世缘山西汾酒伊力特水井坊金徽酒迎驾贡酒酒鬼酒舍得酒业口子窖 顺鑫农业 -15.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上两周，茅台酒价格走势平稳，20年飞天茅台批价维持在3030元，飞天散瓶价格维持在2880元/瓶。�粮液酒价格保持稳定，普🖂（八代）价格维持965元/瓶。根据京东商城数据，春节带动酒销，部分白酒价格有所上涨。习酒窖藏1988（53度）上涨至868元/瓶；水井坊（52度）上涨至650元/瓶；30年青花汾酒（53度）上涨至1199元/瓶；泸州老窖（52度）维持于408元/瓶。�粮液（52度）维持于1299.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持在649.50元/瓶，剑南春（52度）维持于489.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 990 980 970 960 950 940 930 920 2021/08/07 2021/09/07 2021/10/07 2021/11/07 2021/12/07 2022/01/07 2022/02/07 2022/03/07 2022/04/07 2022/05/07 2022/06/07 2022/07/07 2022/08/07 2022/09/07 2022/10/07 2022/11/07 2022/12/07 2023/01/07 910 1500 普🖂（八代） 20年普飞飞天散瓶 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/08/25 2020/09/25 2020/10/25 2020/11/25 2020/12/25 2021/01/25 2021/02/25 2021/03/25 2021/04/25 2021/05/25 2021/06/25 2021/07/25 2021/08/25 2021/09/25 2021/10/25 2021/11/25 2021/12/25 2022/01/25 2022/02/25 2022/03/25 2022/04/25 2022/05/25 2022/06/25 2022/07/25 2022/08/25 2022/09/25 2022/10/25 2022/11/25 2022/12/25 2023/01/25 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：京东，万联证券研究所 北向资金跟踪 截至2023年1月20日，贵州茅台北向资金持股8884.51万股，持股比例为7.07%，较前一周增加0.12pct；�粮液北向资金持股25856.66万股，持股比例为6.66%，较前一周增加0.24pct；泸州老窖北向资金持股4459.87万股，持股比例为3.03%，较前一周增加0.03pct。截至1月20日，贵州茅台上两周累计净流入27.51亿元。 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例图表11：贵州茅台北向资金净流入金额 30.00 2500.00 60000 40000 20000 0 10 5 0 泸州老窖（万股，左轴）�粮液（万股，左轴）贵州茅台（万股，左轴）贵州茅台（%，右轴） �粮液（%，右轴）泸州老窖（%，右轴） 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -4