股票资产性价比提升，超跌反转效应有所减弱

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根据报告正文，2023年1月大类资产中，权益市场上行明显，债市收益率走势较为平稳，大宗商品涨跌互现。权益市场整体有所上涨，中小盘股上涨幅度更高，全月来看，上证综指2023年1月上涨5.39%，沪深300上涨7.37%，创业板指上涨9.97%；债券市场上，债券收益率走势平稳窄幅震荡，10年期国开债活跃券1月收益率上行5bps，1月31日收3.05%；大宗商品则涨跌互现，原油价格全月下跌4.18%，黄金上涨2.02%，南华综合指数整体上涨1.01%。最新配置建议中，风险预算模型配置结论基本保持稳定，股票整体仓位边际上升，利率债仓位边际下降；自适应方法一中股票超跌反转效应减弱，股票仓位有所下降，但仍显著高于去年平均，信用因子风险预算提升致使债券全部配置于信用债；自适应方法二出现了经济增长因子性价比的提升与利率因子性价比的下降，股票仓位边际增加，债券仓位小幅下降。