银行行业周报：22年银行利润增5.4%，Q4开发贷增量转正

证券研究报告|行业研究周报 2023年2月5日 22年银行利润增5.4%，Q4开发贷增量转正 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%0%-7%-14%-21% -28% 2021/112022/022022/052022/082022/11 银行沪深300 分析师：刘志平邮箱：liuzp1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020001分析师：李晴阳邮箱：liqy2@hx168.com.cnSACNO：S1120520070001 银行行业周报 ►重点聚焦 1）2月3日，央行发布《2022年四季度金融机构贷款投向统计报告》，2022年末，企业工业中长期贷款增速显著提升，房地产贷款增速延续回落，但开发贷季度增量转正。 2）2月3日，银保监会发布2022年银行业保险业运行数据情况。2022年商业银行累计净利润2.3万亿元，同比+5.4%；不良率环比Q3降3BP，拨备率提升2.45pct。 ►行业和公司动态 1）本周，兴业、紫金银行披露2022年度业绩快报。2）本周，兴业银行股东增持股份；青农商行股东减持股份，兰州银行股东解除质押、渝农商行股东解除冻结股份，部分银行高管变动等。 ►数据跟踪 本周A股银行指数下跌2.59%，跑输沪深300指数1.63pct，板块涨跌幅排名29/30，仅兰州银行（+0.55%）涨幅为正。 公开市场操作：本周央行公开市场共16080亿元逆回购到期，累 计进行8880亿元逆回购操作，净回笼7200亿元。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势平稳，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升6BP至1.26%和下降0.4BP至1.85%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为 1.67万套、189.55万平方米，周环比回升，与节前周环比-8.79%/-9.37%。 转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升9BP，分别报收1.99%和2.19%。 投资建议 本周多项银行业数据出炉，一方面年末信贷投向反映较强的政策驱动特征，企事业、工业制造业、普惠小微、绿色等重点领域信贷多增，房地产开发贷增量回正；另一方面银行业资产负债规模稳步增长，四季度业绩增速修复，风险指标延续改善向好。板块目前估值对应静态PB仅0.54倍，维持“推荐”评级。个股层面，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周重点聚焦 【重点聚焦一】2月3日，央行发布《2022年四季度金融机构贷款投向统计报告》，数据关注： 1）2022年末，金融机构人民币贷款余额213.99万亿元，同比+11.1%，增速环比Q3略降0.1pct，整体贷款投放增速平稳，全年累计新增21.31万亿元，同比多增 1.36万亿元。 2）分客群：延续强对公、弱零售格局。22年末企业贷款同比+13.6%，增速比三季度末+0.5pct；住户贷款余额同比+5.4%，环比Q3降1.8pct，主要是消费贷增速进一步放缓至4.1%，但经营贷增速下半年以来小幅回升，反映政策支持成效。 3）分行业：工业信贷保持较快增速，地产领域延续降速。对公贷款来看，22Q4工业中长期贷款保持同比+26.5%的较快增速，比各项贷款高16.1pct，环比Q3提升3.2pct。其他重点领域包括普惠小微贷款余额23.8万亿元（同比+23.8%），绿色贷款 22.03万亿元（同比+38.5%），均较Q3略降但保持较快扩容速度。受益于政策金融工具支持，Q4基建类贷款增速环比提升0.5pct至13%。 房地产贷款增速回落，Q4同比+1.5%，同环比分别降低6.5pct、1.7pct，主要是个人按揭增速延续下行，但房地产开发贷增速下半年以来触底回升，Q4同比+3.7%，较Q3提升1.5pct。 4）增量结构：Q4人民币贷款净增3.23万亿元，各重点领域来看，工业中长期、普惠小微、绿色、涉农贷款分别增长0.98、0.64、1.13、0.75万亿元，工业和服务业贷款较上年同期显著多增，并且工业中长期增量环比Q3还进一步提升。房地产贷款和个人按揭单季分别缩量1300和1100亿元，远低于2021年同期，但季度环比看，房开贷增速回升下Q4单季增量转正，年末地产支持“三支箭”落地催化，融资环境边际改善。 总体来说，年末信贷投放延续强对公、弱零售格局，在政策引导下，工业中长期、普惠小微、绿色等重点领域保持高增速，地产融资规模增速持续回落，但值得注意的边际变化在于，四季度开发贷增量回正，个人经营贷增速也有小幅回升，反映政策支持成效，后续需进一步关注地产销售端政策催化效果和修复节奏。 图1Q4人民币贷款增速基本平稳为11.1%；其中工 业中长期贷款增速环比提升，房地产贷款继续降速图2Q4按揭增速降至低位，开发贷增速小幅回温 本外币贷款余额YOY（%） 人民币贷款余额YOY（%） 本外币工业中长期贷款余额YOY 40%人民币房地产贷款余额YOY 人民币个人购房贷款余额 人民币贷款余额YOY（%）房地产贷款YOY 40% 开发贷YOY 按揭YOY 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 30% 20% 10% 0% 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图3Q4基建贷款增速进一步提升图4Q4住户消费贷增速下行，经营贷小幅回升 33 15.3% 32 12.5% 14.6% 金融机构:本外币:中长期贷款余额:基础设施（万亿元）金融机构:本外币:中长期贷款余额:基础设施:同比（%）占金融机构总贷款比例（%） 14.6%14.6%14.7%14.9% 18% 16% 14% 35% 30% 25% 金融机构:本外币:贷款余额:住户贷款:同比 金融机构:本外币:贷款余额:住户经营性贷款:同比金融机构:本外币:贷款余额:住户消费性贷款:同比 3113.2% 30 29 28 27 12.5%13.0% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图522Q4贷款增量：企业贷款多增，地产贷款缩量 季度增量/亿元 2022-122021-12 普惠小微贷款(人民币) 6,400 6,400 绿色贷款(本外币) 11,300 11,200 涉农贷款(本外币) 7,500 个人购房贷款(人民币) -1,100 9,500 房地产开发贷(人民币) 200 房地产贷款(人民币) -1,500 -1,300 7,700 中长期贷款:服务业(本外币) 2,800 10,700 ——重工业 3,800 8,100 ——轻工业 700 1,700 中长期贷款:工业(本外币) 4,400 9,800 5,700 (4,000)(2,000)02,0004,0006,0008,00010,00012,000 资料来源：公司公告、华西证券研究所 【重点聚焦二】2月3日，银保监会披露2022年银行业运行数据情况。数据及监管态度关注： 1）规模：22年末银行业总资产379.4万亿元，同比+10.0%，基本持平Q3的 10.17%；贷款同比+11.1%。投向上，加大实体支持力度下，202年末已投放约7400 亿元政策性、开发性金融工具，支持发放设备更新改造项目贷款1214亿元，制造业 中长期贷款增长33.8%。制造业贷款新增4.7万亿元，增量为2021年的1.7倍；普惠小微贷款同比+23.6%。 2）价格：融资成本持续下降，2022年新发企业贷款、制造业贷款、普惠小微贷款、民营企业贷款平均利率分别同比下降47BP、40BP、45BP、62BP。 3）风险：2022年末银行业不良贷款余额3.8万亿元，较年初增1699亿元，不良贷款率1.71%，同比降9BP；商业银行逾期90+/不良为78%，拨备覆盖率205.85%。 相比10月28日银保监会在国新办发布会披露的Q3银行业数据看，不良率环比Q3降3BP，拨备率提升2.45pct，整体风险指标向好。 4）业绩：2022年商业银行累计净利润2.3万亿元，同比+5.4%，相较前三季度 1.2%的累计净利润增速有所回升，单季度业绩增速表现显著修复。 5）银保监会提出将继续深入整顿地方中小银行互联网存款和异地存款业务，强调资金“源于当地，用于当地”原则，严禁吸纳异地大额个人存款、地方中小银行高息揽储等。 2.行业和公司动态 【关注上市银行年度业绩快报发布】 截至本周，共17家上市银行披露2022年报业绩快报，基本面表现稳健，不良和拨备指标延续改善，个股继续分化。 1）业绩：17家银行上市银行2022年合计实现营收和归母净利润同比分别增长 4.3%/16.04%，较Q1-3降低2.01pct/0.53pct，Q4营收降速但业绩增速相对平稳，单季归母净利润增速+13.66%。其中，有7家银行利润增速环比前三季度进一步提升，且有9家全年利润增速在20%以上，主要是江浙地区优质农商行。 2）规模：截至2022年末，13家上市银行总资产年增幅8.75%，环比三季度扩增 2.26%，整体扩表增速保持稳健。 3）质量：资产质量披露指标整体稳健向好，仅5家银行年末不良率环比略有上行；拨备覆盖率稳步提升，安全边际进一步加固。 图6上市银行2022年业绩快报概览 资料来源：公司公告、华西证券研究所 图7上市银行2022年报预计披露时间（2月4日更新） 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所；注：公告一般在预计披露日前一天发出，具体以年报实际披露时间为准 【上市银行动态】 本周，除了两家银行发布2022年度业绩快报外，债权方面，农业银行向港交所递交分行美元中期票据发行计划；股权方面，兴业银行股东增持股份，青农商行股东减持股份，兰州银行股东部分股份解除质押，渝农商行股东解除冻结股份。 高管变动方面，中国银行冷杰先生辞去职工监事、监事会履职尽职监督委员会委员职务，陈怀宇先生辞去副行长职务；建设银行召开股东大会审议选举选举崔勇、纪志宏先生担任本行执行董事，张敏女士辞去副行长职务；青农商行安杰先生辞去本行第四届监事会股东监事及相关委员会委员的职务。 此外，中信银行延期回复证监会反馈意见，齐鲁银行股东大会审议通过下调可转债转股价格，成都、民生、齐鲁银行审议通过议案等。 图8上市银行一周重点动态 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所 3.数据跟踪 本周A股银行指数下跌2.59%，跑输沪深300指数1.63pct，板块涨跌幅排名29/30，其中仅兰州银行（+0.55%）涨幅为正；瑞丰银行（-7.01%）、平安银行（- 5.35%）、南京银行（-4.78%）跌幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共16080亿元逆回购到期，累计进行8880亿 元逆回购操作，净回笼7200亿元。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势基本平稳，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升6BP至1.26%和下降0.4BP至1.85%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为1.67万套、 189.55万平方米，周环比回升，与节前周环比-8.79%/-9.37%。 转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升9BP，分别报收1.99%和2.19%。 图9A股银行指数涨跌幅跑输沪深300图10上周涨跌幅排名前十个股 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图11隔夜/7天SHIBOR利率走势平稳图12央行公开市场操作（不含国库定存和MLF） 资料来源：万得资讯、华西证券