银行行业周报：Q1制造业中长贷增超40%，新发贷款利率同比下降

证券研究报告|行业研究周报 2023年04月23日 Q1制造业中长贷增超40%，新发贷款利率同比下降 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 16%11% 5%0% -5% -11%-16%-22% 2022/042022/072022/102023/01 银行沪深300 分析师：刘志平邮箱：liuzp1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020001分析师：李晴阳邮箱：liqy2@hx168.com.cnSACNO：S1120520070001 银行行业周报 ►重点聚焦 4月20日，央行举行2023年一季度金融统计数据新闻发布会，货币政策延续“稳健的货币政策要精准有力，稳固对实体经济的可持续支持力度”基调。 ►行业和公司动态 1）本周，常熟银行率先披露2023年一季报，资产扩表提速，息 差平稳，不良双降；浦发银行发布2022年报，目前共25家银行披露年报，合计实现营收和归母净利润增速分别为 +0.52%/+7.52%。2）本周，苏州银行绿色金融债券发行完毕，宁波银行金融债券发行完毕、成都、华夏银行拟发行债券；重庆银行获股东增持，南京、杭州银行限售股上市流通；部分高管变动等。 ►数据跟踪 本周A股银行指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数2.84pct，板块涨跌幅排名3/30，其中邮储银行（+7.68%）、华夏银行 （+5.87%）、重庆银行（+5.05%）涨幅居前。 公开市场操作：本周截至周六央行公开市场共540亿元逆回购 到期，进行2120亿元逆回购操作，MLF净投放200亿元，国 库现金定存净回笼400亿元，合计净投放1380亿元；周日进 行890亿元逆回购操作。下周将有3010亿元逆回购到期。SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五分别上升67BP、20BP至2.27%、2.20%，银行间市场资金面继续收敛。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比 +15.1%/+16.1%，环比-6.5%/-6.4%，商品房销售环比略降。 转贴现：本周票据市场利率走势下行，国股半年和城商半年转贴现利率较上周五均下降14BP，分别报收1.97%和2.12%。 投资建议 本周央行召开一季度金融统计数据发布会，货币政策态度延续“稳健精准”基调，信贷保持较强支持实体力度，零售需求方面有明显改善，信贷利率继续下行。行业方面，常熟银行率先披露一季报，业绩延续高增速，信贷投放维持稳定增速，资产质量持续优化。目前板块静态PB仍处于0.56倍的低位，具备较高性价比，我们维持“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）经济修复幅度和节奏不及预期； 2）个别银行的重大经营风险等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1.本周重点聚焦 4月20日，央行举行2023年一季度金融统计数据新闻发布会。数据关注： 1）信贷投放结构上，3月末制造业中长期贷款余额同比+41.2%，比各项贷款增速高29.4pct；基础设施、科技型中小企业、普惠小微贷款增速均高于各项贷款，分别高3.4pct/13.4pct/14.2pct，信贷结构持续优化。 零售方面，3月末，消费贷款余额57.16万亿元，较年初+3148亿元，同比少增571亿元；短期经营贷款9.78万亿元，较年初+6971亿元，同比多增2109亿元；中 长期经营贷款10.54万亿元，较年初+6976亿元，同比多增2952亿元。其中个人住房贷款月均发放额约为5900亿元，较上年Q4月均+1900亿元。 2）利率方面，3月新发企业贷加权平均利率3.96%，同比-29BP，普惠小微企业贷款利率4.42%，同环比双降。首套房利率下调，带动房贷利率下降，今年3月新发个人房贷利率4.14%，同比-1.35pct。 存款利率方面，近期部分地方法人银行下调存款利率主要是上次没有调整的中小银行补充下调。3月新发定存加权平均利率2.28%，较去年4月降0.16pct，3Y和5Y存款加权平均利率分别在3.1%和3.5%左右。企业居民投资在定期存款、理财产品和债券这些金融工具之间的分布预计不会出现大的变化。 3）货币政策方面，延续一贯基调“稳健的货币政策要精准有力，稳固对实体经济的可持续支持力度”。对于信贷较快增长与物价回落并存，认为“本质上受时滞影响；金融数据领先于经济数据，实际上反映出供需恢复不匹配的现状；中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。” 结构性货币政策方面，截至3月末，结构性货币政策工具共17项，余额约6.8万亿元。结构性货币政策工具退出“平稳有序”，已经发放存量资金可继续使用。 2.行业和公司动态 【上市银行业绩跟踪】本周，常熟银行率先披露2023年一季报，浦发银行披 露2022年报，目前共25家银行披露年报，具体看来： 常熟银行Q1业绩来看： 1）2023年一季度实现营收和归母净利润分别同比+13.28%/+20.60%，相比2022全年增速分别放缓1.79pct/4.79pct，但归母净利润仍实现20%高增速；结构上看，净利息收入、净手续费收入、其他非息收入分别同比+17.79%/+197.4%/-16.4%。 2）总资产、贷款、存款季度增幅为10.1%/5.7%/12.6%，同比增速 18%/18.1%/17.6%，资产扩表速度上升，信贷增速平稳，单季新增贷款111亿元，同比多增7.8亿元，其中对公贷款和个贷分别增长9.39%/3.6%，对公贷款为主要贡献，但零售贷款投放有边际改善，单季新增41.75亿元，同比转为多增约10亿元，贡献总贷款增量的37.6%，高于上年同期及去年四季度。 Q1公司净息差为3.02%与22年持平，显现一定韧性，或源于信贷结构的调整，以及资产端议价能力较为稳定。 3）资产质量方面，实现不良双降，Q1不良贷款率较上年末降低6BP至0.75%，同时不良贷款余额较上年末减少0.28亿元，降至15.41亿元。受益于不良贷款余额下降，拨备覆盖率环比提升10.53pct至547.30%，指标均处于行业较优水平。 浦发银行年报：2022年实现营收1886.22亿元(-1.24%，YoY)，营业利润 562.73亿元(-4.95%，YoY)，归母净利润511.71亿元(-3.46%，YoY)。年末总资产387046.51亿元(+6.98%，YoY；+3.32%，QoQ)，存款48264.78亿元(+9.62%，YoY； +1.73%，QoQ)，贷款49006.62亿元(+2.39%，YoY；-0.35%，QoQ)。2022年净息差 1.77%(-6bp，YoY)；不良贷款率1.52%(-1bp，QoQ)，拨备覆盖率159.04%(+3.58pct，QoQ)，拨贷比2.42%(+0.04pct，QoQ)；资本充足率13.65%(-0.06pct，QoQ)；ROE7.98%(-0.77pct，YoY)。拟派现0.32元/股，披露分红率20.50%。 行业整体：目前25家上市银行披露年报，合计实现营收和归母净利润增速分别为+0.52%/+7.52%，较前三季度分别-2.01pct/-0.25pct，营收增速放缓下，减值计提整体同比减少，反哺归母净利润增速整体表现稳健。贷款投放上，25家银行总贷款同比增幅11.25%，整体信贷投放维持稳健；投放结构上Q4贷款增量以对公为主，零售信用扩张偏弱。资产质量上，24家银行合计测算年末不良率1.30%，同比降低3BP，较22Q3环比小幅下降1BP，总体质量延续改善；在减值准备同比少提情况下，全年拨覆率环比微降0.84pct至241.48%，但部分银行资产质量指标年末略有浮动，结构上以信用卡贷款和对公地产信贷不良率上行为主。整体银行分红稳定，浙商、工商、交通、招商等银行分红率均维持30%以上。 图1上市银行2023年一季报业绩汇总 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所 图2上市银行2022年年报预计披露时间（4月23日更新） 年报 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 24 25 26 27 28 苏州银行 成都银行 华夏银行 南京银行 杭州银行 上海银行 长沙银行 四月 江苏银行 齐鲁银行 贵阳银行 厦门银行 兰州银行 西安银行 紫金银行 苏农银行 青农商行 沪农商行 一季报 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 24 25 26 27 28 平安银行 成都银行 招商银行 杭州银行 沪农商行 北京银行 工商银行 苏州银行 浙商银行 华夏银行 宁波银行 光大银行 贵阳银行 江苏银行 江阴银行 交通银行 兰州银行 四月 齐鲁银行上海银行 厦门银行苏农银行 民生银行青农商行 南京银行瑞丰银行 无锡银行 西安银行 兴业银行 张家港行 邮储银行 渝农商行 长沙银行 中国银行 郑州银行 重庆银行 紫金银行 建设银行 农业银行 浦发银行 中信银行 青岛银行 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所；注：公告一般在预计披露日前一天发出，因此我们将预计披露时间提前一天，遇周末则提至前一周五，具体以一季报实际披露时间为准。 【上市银行动态】 本周，除了浦发银行发布2022年度报告，常熟银行发布2023年一季度报告，债 权方面，苏州银行30亿人民币绿色金融债券发行完毕，品种为3年期固定利率债券， 票面利率2.89%；宁波银行2023年第一期100亿人民币金融债券发行完毕，品种为3年期固定利率债券，票面利率2.83%；成都银行拟发行不超过50亿人民币二级资本债券；华夏银行拟发行不超过上年末总负债余额10%的金融债券。 股权方面，重庆银行股东重庆水利投资集团增持股份，持有比例从5.00%增加至6.0057%；南京银行3.94亿股将在2023年4月24日上市流通；杭州银行2.96亿股 将在2023年4月24日上市流通。 高管变动方面，中信银行董事会审议通过选举方合英先生担任董事长，聘任刘成先生为行长的议案，朱鹤新先生因工作安排需要，辞去董事长、非执行董事等职务；宁波银行周建华先生公司董事任职资格已获核准；邮储银行曲家文先生辞去副行长职务，张学文先生辞去执行董事，副行长等职务；江苏银行戴倩董事任职资格、周爱国副行长任职资格已获核准；另有重庆银行发布稳定股价措施进展公告等。 图3上市银行一周重点动态 资料来源：万得资讯、公司公告、华西证券研究所 3.数据跟踪 本周A股银行指数上涨1.39%，跑赢沪深300指数2.84pct，板块涨跌幅排名3/30，其中邮储银行（+7.68%）、华夏银行（+5.87%）、重庆银行（+5.05%）涨幅居前；宁波银行（-5.68%）、兰州银行（-3.26%）、平安银行（-1.50%）跌幅居前。 公开市场操作：本周截至周六央行公开市场共540亿元逆回购到期，累计进行 2120亿元逆回购操作，MLF净投放200亿元，国库现金定存净回笼400亿元，合计净 投放1380亿元；周日进行890亿元逆回购操作。下周将有3010亿元逆回购到期。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五分别上升67BP、20BP至2.27%、2.20%，银行间市场资金面继续收敛。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为25820套和285.96万平米，分别同比+15.1%/+16.1%，环比-6.5%/-6.4%，商品房销售环比略降。 转贴现：本周票据市场利率走势下行，国股半年和城商半年转贴现利率较上周五均下降14BP，分别报收1.97%和2.12%。 图4A股银行指数涨跌幅跑赢沪深300图5上周涨跌幅排名前十个股 资料来源：万得资讯、华西证券研究所资料来源：万得资讯、华西证券研究所 图6隔夜/7天SHIBOR利率走势上行图7央行公开市场操作（不含国库定存和MLF） 资料来源