量化基金跟踪月报（2023年2月）：上证50指增超额创最大回撤，哪些300、500指增超额趋势持续向上？

上证50指增超额创最大回撤，哪些300/500指增超额趋势持续向上？ ——量化基金跟踪月报（2023年2月） 证券研究报告/定期报告2023年02月02日 分析师：李倩云 执业证书编号：S0740520050001 Email：liqy@r.qlzq.com.cn 研究助理：胡志超 Email：huzc@zts.com.cn 相关报告 《立足Beta拆解Alpha，指数增强基金多维度优选评价》 《宽基指数增强基金多维度跟踪 优选评价（2022Q1）》 投资要点 公募量化基金整体表现如何？ 2023年1月，主要宽基指数表现强势，量化基金整体表现不佳，宽基指数增强基金中，仅中证1000指增超额为正，沪深300、上证50、创业板指指增超额持续弱势，上证50指增超额创历史最大回撤，量化对冲基金持续表现不佳，已连续8月取得负收益。 哪些指数增强基金超额趋势在走强？ 沪深300指数增强基金中，周频滚动回溯30日对超额收益做Cox-Staut趋势检验，过去12周，超额趋势持续向上的基金有易方达沪深300精选增强A、富荣沪深300增强A、兴全沪深300指数增强A等；周频滚动回溯60日进行趋势检验，过去12周，超额趋势持续向上的基金有国泰沪深300指数增强A、中金沪深300指数增强A等。 中证500指数增强基金中，周频滚动回溯30日对超额收益做Cox-Staut趋势检验，过去12周，超额趋势持续向上的基金有国泰君安中证500A、万家中证500指数增强A、华夏中证500指数智选A等；周频滚动回溯60日进行趋势检验，过去12周，超额趋势持续向上的基金有招商中证500指数增强A、万家中证500指数增强A等。 沪深300与中证500指数增强基金策略在趋同？还是在分化？ 近一月，沪深300指数增强基金超额相关性在下行，沪深300指增策略在分化，而中证500 指数增强基金超额相关性在上行，中证500指增策略在趋同。 哪些沪深300与中证500指数增强基金综合打分靠前？ 沪深300指数增强基金中，近1/2/3年综合打分均靠前的基金有银河沪深300指数增强A、国投瑞银沪深300量化增强A、鹏华沪深300指数增强A。 中证500指数增强基金中，近1/2/3年综合打分均靠前的基金有中金中证500指数增强A、万家中证500指数增强A、景顺长城中证500指数增强A。 风险提示：结论基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 内容目录 一、公募量化基金整体表现跟踪.-4- 二、沪深300与中证500指数增强基金超额趋势跟踪........................................-8- 2.1短中长期超额趋势较强的沪深300/中证500指数增强基金..................-8- 2.2短期超额趋势持续走强的沪深300/中证500指数增强基金................-10- 三、沪深300与中证500指数增强基金超额相关性跟踪...................................-11- 四、沪深300与中证500指数增强打分结果.....................................................-12- 风险提示............................................................................................................-14- 图表1：量化基金过去12月每月表现.-4- 图表2：量化基金超额创新高和超额回撤跟踪....................................................-4- 图表3：沪深300指数增强基金表现跟踪...........................................................-5- 图表4：中证500指数增强基金表现跟踪...........................................................-5- 图表5：中证1000指数增强基金表现跟踪..........................................................-6- 图表6：上证50指数增强基金表现跟踪.............................................................-6- 图表7：创业板指指数增强基金表现跟踪...........................................................-7- 图表8：量化对冲基金表现跟踪..........................................................................-7- 图表9：沪深300-回溯30日超额表现TOP10......................................................-8- 图表10：沪深300-回溯60日超额表现TOP10....................................................-8- 图表11：沪深300-回溯120日超额表现TOP10..................................................-8- 图表12：沪深300-回溯240日超额表现TOP10..................................................-8- 图表13：沪深300-回溯480日超额表现TOP10..................................................-9- 图表14：沪深300-回溯720日超额表现TOP10..................................................-9- 图表15：中证500-回溯30日超额表现TOP10....................................................-9- 图表16：中证500-回溯60日超额表现TOP10....................................................-9- 图表17：中证500-回溯120日超额表现TOP10..................................................-9- 图表18：中证500-回溯240日超额表现TOP10..................................................-9- 图表19：中证500-回溯480日超额表现TOP10................................................-10- 图表20：中证500-回溯720日超额表现TOP10................................................-10- 图表21：短期超额趋势走强的沪深300/中证500指数增强基金......................-10- 图表22：沪深300指数增强基金超额相关性跟踪.............................................-11- 图表23：中证500指数增强基金超额相关性跟踪.............................................-11- 图表24：沪深300指数增强基金打分结果........................................................-12- 图表25：中证500指数增强基金打分结果........................................................-13- 一、公募量化基金整体表现跟踪 为跟踪公募量化基金（主要是宽基指数增强基金和量化对冲基金）的表现，我们以跟踪各指数（沪深300、中证500、中证1000、上证50、创业板指）的指数增强基金或者量化对冲基金每日收益的中位数作为该类基金的每日收益表现，并构建相应基金指数进行跟踪，宽基指数增强基金重点跟踪相对所跟踪指数的超额收益以及超额回撤情况，量化对冲基金则关注绝对收益和绝对回撤。 2023年1月，主要宽基指数表现强势，量化基金整体表现不佳，宽基指数增强基金中，仅中证1000指增超额为正，沪深300、上证50、创业板指指增超额持续弱势，上证50指增超额创历史最大回撤，量化对冲基金持续表现不佳， 已连续8月取得负收益。 月份沪深300_超额表现中证500_超额表现创业板指_超额表现中证1000_超额表现上证50_超额表现量化对冲基金_表现 2022年02月0.240.531.870.18-0.380.51 2022年03月1.180.890.780.640.51-0.32 2022年05月 -0.03 -0.84 0.52 -0.9 -0.45 0.29 2022年07月 1.11 0 -0.4 2022年09月 2022年10月 2022年11月 2022年12月 2023年01月 0.25 0.43 -1.4 -0.54 -0.78 0.69 -1.71 -1.15 0.74 -0.53 0.91 -0.66 -1.12 -0.18 -1.74 0.64 -0.32 -1.11 0.64 0.34 0.58 1.82 -2 0.02 -1.27 -0.76 -0.31 -0.73 -0.68 -0.03 -0.45 -0.1 1.01 -0.23 0.18 0.7 2022年08月 1.09 -0.38 0.72 .43 -0.08 0.31 2.15 -0.74 1.16 0.68 2022年06月 -1.33 0.38 2.84 1.84 1.56 -0.18 2022年04月 图表1：量化基金过去12月每月表现 来源：wind，中泰证券研究所，数据截至2023/01/31注：新基金在成立或者转型三个月后才纳入统计。 图表2：量化基金超额创新高和超额回撤跟踪 类别 近20日超额 创新高天数 近20日创最大 超额回撤天数 超额创新高 所需涨幅(%) 超额创最大回 撤所需跌幅(%) 当前滚动超额回撤(%) 历史最大超额回撤(%) 沪深300_超额 0 0 2.79 -0.3 -2.72 -3.01 中证500_超额 0 0 2.81 -2.2 -2.73 -4.87 创业板指_超额 0 0 4.13 -0.85 -3.96 -4.78 中证1000_超额 0 0 1.05 -4.5 -1.04 -5.5 上证50_超额 0 2 3.32 0 -3.22 -3.22 量化对冲基金 0 0 5.09 -0.41 -4.85 -5.23 来源：wind，中泰证券研究所，数据截至2023/01/31 图表3：沪深300指数增强基金表现跟踪 来源：wind，中泰证券研究所，数据截至2023/01/31 图表4：中证500指数增强基金表现跟踪 来源：wind，中泰证券研究所，数据截至2023/01/31 图表5：中证1000指数增强基金表现跟踪 来源：wind，中泰证券研究所，数据截至2023/01/31 图表6：上证50